歐元共同債券利弊何在？
B Y S
在歐洲債務危机中，圍繞歐元共同債券的爭論越燃越烈。歐元共同債券可以幫
助希腊等危机國家獲得新貸款，但德國政府表示堅決反對。
面對不斷高漲的引入歐元共同債券的呼聲，德國政府表示堅決抵制。德國財政
部長朔依布勒對《明鏡》周刊表示，債務不能共有，援助并非無止盡。只要成員
國推行各自的金融政策，就不可能有共同債務和無限援助。
德國財政部長朔依布勒 (Wolfgang Schaeuble)反對引入歐元共同債券
但据《星期日世界報》報道，德國政府目前至少不再絕對拒絕向一個"財政平衡
聯盟"（Transferunion)邁出步伐。該報稱，德國總理默克爾与法國總統薩科奇本
周二將在會晤時談及歐元拯救戰略。
共同利率
迄今為止，每個歐元區國家都發行自己的國債。像德國這樣的信用好的國家借
債只需要付低息。而像意大利、西班牙這樣的信用不好的國家則必須支付更高
的利息。對于希腊人來說，利息之高已經無法承擔。
而在歐元共同債券的情況下，歐元區各國的信用就是所有這些國家信用的平均
值，歐元債券的利息因此對所有歐元區國家都是一樣的。像希腊這樣的歐元危
机國家可以以更优惠的條件借到錢。支持歐元共同債券的代表人物有歐元區主
席容克（Jean-Claude Juncker）和歐元區貨幣專員雷恩（Olli Rehn）。
德國政府反對歐元共同債券
德國經濟部長勒斯勒爾（自民党）對歐元共同債券表示反對，他對《商報》表示，
在一個每個成員國都應該自己承擔責任的歐洲，他認為共同的歐元債券是一條
錯誤的道路。對德國來說，這意味著高利息，意味著加重德國納稅人的負擔。
德國經濟部長勒斯勒爾（Philipp Roesler）提出了在希腊建立經濟特區的建議
勒斯勒爾同時表示支持在希腊建立時空上有限制的經濟特區。在這些經濟特區
里，外國投資者可以享受比平時更多的优惠。他對希腊《民族報》表示，應該考
慮這些重振經濟的模式。他說，雖然經濟特區与現有的歐盟法規不相符合，但
是，希腊仍應該和歐盟委員會討論這一問題。
歐元共同債券是最后的博弈
社民党主席加布里爾認為在一定條件下引入歐元共同債券是可以考慮的。他在
接受德國電視一台采訪時說，那些利用共同債券的國家必須接受歐盟更為嚴格
的審查并且放棄財政權。他的這一態度与德國財長朔依布勒明确反對共同國債
形成鮮明對照。
也有金融專家對引入歐元共同債券表示出積极態度。德意志銀行的子公司德意
志投資公司（ DWS）的最高基金投資經理阿索卡·沃爾曼（Asoka Wohrmann）對
《星期日世界報》表示，市場將繼續檢驗各國政府的債務政策。他說，"如果保障
維持穩定的基本政策，那么歐元共同債券將起到平息形勢的作用。"德意志投資
公司是德國最大的投資公司。
學術界對引進歐元共同債券的后果爭議頗大。反對者認為，這會從事實上造就
歐洲"財政平衡聯盟"。信用好的國家必須為歐元共同体支付更高的利息，而像
希腊這樣的高負債國家卻可以支付比以前低的利息。据《星期日世界報》報道，
經濟預測机构ifo學院認為，按照德國現有的金融結构，一旦引入歐元共同債
券，德國支付的利息會比以往多出2.3%，也就是每年將多付４７０億歐元利息。
市場對歐元還有多少信任？
金融市場不再相信政治
目前，金融市場的弄潮儿繼續向政界施加壓力。德意志銀行首席經濟師托馬斯·
邁爾（Thomas Mayer）對德意志電台表示，市場已經對政策調節的能力失去了信
任。他說，如果這么漫不經心地對待市場的信任，那么，事后就不要惊訝為什么
失去了市場的信任。
德國政府聯盟的代表目前呼吁歐洲央行不要再購買負債國的國債。為了降低西
班牙和意大利的國債利率，讓這些危机國家獲得更好的貸款條件，歐洲央行過
去一周購買了這些負債國的部分國債。
黑森州州長布菲耶（Volker
Bouffier）對《明鏡》周刊表示，歐洲央行不該成為一
個長期為意大利這樣的在國家財政上犯下錯誤的國家謀求平衡的机构。同屬基
民盟的薩克森州州長特里奇（Stanislaw
Tillich）也做出類似表態。基社盟秘書長
多布因特 (Alexander Dobrindt）建議歐洲央行重新發揚聯邦銀行的穩定文化。