邮闻天下0627新闻
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有这样一位院士，他将自己刚刚获得的100万奖金称为“这一生拿到的最重一笔钱”，但是转眼，他又主动让这些钱离己而去。而之所以这样做，就是为了让年过八旬的自己，继续实现青年时立下的报国志向。 这位老人，便是全国政协原副主席、中国工程院院士徐匡迪。长安街知事（微信ID：Capitalnews）注意到，5月30日，徐匡迪在中国工程院下属9个学部的一致提名下，获颁中国工程科技界最高奖项——光华工程科技奖。他也成为继张光斗、师昌绪、朱光亚、潘家铮、钱正英、钟南山之后，这一奖项的第七位获奖者。 至高荣誉，伴着整整100万元奖金，徐匡迪谦逊地说了句：“受之有愧！”
徐匡迪（中）与夫人许珞萍（左）在捐赠仪式中 就在几天前，徐匡迪同夫人一起将这笔钱毫无保留地全部捐赠给了上海市久隆模范中学。他说，我们觉得，应该支持教育，因为中国发展需要的人才都是老师培养出来的，孔夫子说过有教无类，教育是所有人成长成才的基础。 而这所受捐的久隆模范中学，与徐匡迪已有多年渊源。 上世纪50年代初期，青年时期的徐匡迪为了建设百废待兴的中国，放弃了自己的音乐理想，带着“钢铁报国”的志向在1954年考入了被誉为“钢铁摇篮”的北京钢铁工业学院。 此后，徐匡迪长期从事钢铁冶炼方向的研究，他的学术思想及新技术也被世界同行所认可和使用。 改革开放后，徐匡迪游学欧陆，应邀到英国帝国理工大学做访问学者，后又被邀请到世界著名的喷射冶金公司做副总工程师。在那里，徐匡迪成为“中国品牌”，钢铁试验品出炉前，总是先要让他把把关。 此后，徐匡迪拒绝了瑞典方面给出的极为优厚的待遇，在完成原定项目后如期归国，并在时任上海大学校长钱伟长的提名下出任上海大学常务副校长。至此，祖国教育事业，便成为徐匡迪心之所系的另一件大事。 1995年2月，徐匡迪当选上海市市长，同年又成为中国工程院院士。 2001年2月，时任上海市长的徐匡迪在上海市十一届人大四次会议上倡议，创办一所完全免费的中学，让优秀的贫困生不再因为经济困难而失学。 正是在徐匡迪的倡议和推动下，上海市第一所免费高中——久隆模范中学于2001年9月正式开学。而作为久隆教育基金的发起人之一，徐匡迪更是从2002年开始就把自己每年的院士津贴全额捐赠给该基金。 据不完全统计，自久隆中学创办至今，徐匡迪为了支持学校发展，把自己和夫人在国外讲学报酬、出书稿费等捐给了学校的基金，总数超过60万元人民币。而此次捐赠，又是整整的一百万。 对于这一切，徐匡迪还是用四个字来总结：这没什么。因为他做这些事的初衷从没改变，那就是“立志报国”。 在几天前的捐赠仪式上，徐匡迪为久隆学子们送上一副对联：置身须向极高处，举首还多在上人。他笑着说，希望同学们能记住在学校受到的教育，并将其作为未来人生前进的动力。 八年前，徐匡迪在举行的中国工程院第十次院士大会上正式卸任院长职位。但是他退而不休，继续主持并参与了若干国家重大科技发展战略研究。 其实，徐匡迪的梦想还没有完全实现。他说，自己和老伴都80多岁了，但是要争取“活到第一个百年”，看到中国全面建成小康社会。 |
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日前，沙特与伊朗由于在黎巴嫩、叙利亚、也门、伊拉克、巴勒斯坦问题方面的分歧，双边关系不断恶化。伊朗最高领袖军事顾问拉希姆·萨法维表示，沙特若想对伊朗发动袭击，将会是极大的愚蠢，利雅得将为此付出沉重的代价。 半岛电视台中文网6月25日报道称，萨法维强调，沙特发动任何袭击，都将收到伊朗对利雅得及沙特皇宫的回击，头一天就将受到上千枚导弹的轰炸。 萨法维解释道，伊朗军队事先已经制定了计划，以应对不同的威胁，此外，伊朗军队已经达到了地中海。萨法维认为，伊朗是中东地区最强的一方，地区任何问题的解决都无法将伊朗排除在外。 萨法维还补充道，美国与以色列目前处于弱势，二者在推翻叙利亚阿萨德政权的过程中遭遇了失败。萨法维强调，黎巴嫩真主党拥有8万枚导弹，并开始对以色列形成长期的威胁。 沙特与伊朗日前关系不断恶化，沙特指责伊朗利用地区的宗派问题，而伊朗则指责沙特花费大量资金为美国在中东地区的目标服务。 2016年初，在沙特驻德黑兰大使馆受到袭击之后，沙特与伊朗切断了外交关系。之后，沙特与伊朗一直处于互相威胁与攻击的状态中。 在此之前，伊朗国防部高级顾问霍拉姆·图伊斯在接受伊朗官方媒体采访时表示，沙特无法在伊朗的军事打击下撑过48小时，并呼吁沙特不要发表超出自身军力的言论。霍拉姆还强调，伊朗的战略目标是美国，而不是中东地区的其他国家。 |
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参考消息网6月26日报道 港媒称，上个月，布伦特·W实现了一个重要的里程碑：他拿到了引以为傲的中国“绿卡”，这象征着他作为中国永久居民和在中国永久生活和工作的身份。报道称，这也让他步入实现终极目标的轨道：成为一名中国公民。 据香港《南华早报》网站6月23日报道，这位名叫“布伦特·W”的美国人8年前从佛罗里达州来到中国，成为一家香港网络公司的首席代表。 报道称，现在，他和妻子幸福地生活在广东东莞，他2010年在东莞遇到了现在的妻子，一年后结婚。 布伦特·W说，如果能得到中国公民身份，他放弃美国国籍毫无问题。他说：“我并不憎恨或讨厌美国，我只是更爱中国和中国公民。”由于他从事网络打击金融欺诈的工作，他没有透露自己的全名。 报道称，申请中国绿卡的高标准和严格控制令中国绿卡成为全世界也许最难获得的绿卡，鉴于这一点，布伦特·W获得永久居民身份是值得称道的。 报道还称，自中国2004年引入绿卡制度起，之后10年中只有7356名外国人获得了永久居留权。 即使近年来有一些放宽的举措，但得到中国绿卡仍是一个高难度的任务。 2016年，中国授予了1576名外国人永久居留权，比此前一年增长了163%。 报道称，在政府部门下属机构和国家重大实验室担任高级别职位的外国人有资格申请中国绿卡。 在内地西部或贫困地区投资至少50万美元、在内地中部地区投资100万美元、在中国其他地区投资200万美元的个人可以申请绿卡。 绿卡申请也面向与中国公民结婚5年的外国人。 作为最后这一类人，布伦特·W说自己申请绿卡是有道理的，因为每年更新他的工作签证很耗时间。 “我的目标是成为中国公民，”54岁的布伦特·W说，“当地警官告诉我要成为一名中国公民，我首先需要得到绿卡。” 布伦特·W说，他热爱在东莞的工作和生活。 报道称，他喜欢与全国各地的人们接触，并品尝当地餐馆中的各种美食。他说：“我特别喜欢湖南菜，事实上我很喜欢超级辣的食物。” 虽然他只会一点中文，但他设法交到了很多中国朋友。每年，他都会和当地人一起参加端午节的龙舟比赛。 他说：“总体来说，虽然美国人一般来说都很好，但我发现中国人更加善良。” 他说：“我有几次迷了路，但总有人——尽管语言沟通方面有些困难——至少试图帮我找到正确的方向。” 现在有了绿卡，布伦特·W说他准备明年申请中国公民的身份。他还打算同妻子一起继续帮助中国贫困儿童并周游中国。 |
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新京报快讯（记者张彤）近日，甘肃庆阳一名19岁女生李某奕跳楼自杀事件引发关注。25日晚22时许，新京报记者从庆阳市公安局西峰分局获得一份情况说明，称李某奕患抑郁症曾多次试图自杀。情况说明还披露了李某奕在校期间被猥亵案件情况，其高中班主任吴某厚因猥亵李某奕被行政拘留十日。 情况说明中称，6月20日，李某奕在庆阳市西峰区南大街丽景百货大楼8楼跳楼自杀。现将有关情况通报如下：死者李某奕，女，1999年4月25日出生，合水县吉岘乡人，现租住西峰区城北广场附近。2018年6月11日以来，在西峰小十字地下商业步行街服装店做导购。 6月20日15时45分，庆阳市公安局西峰分局110报警服务台接西峰区南大街丽晶百货物业公司工作人员电话报警：称丽晶百货大楼一女性坐在8楼窗户外侧，欲跳楼自杀。随后民警、消防多个部门前往现场救援。 19时15分许，救援未能成功，李某奕坠楼死亡。 经调查：李某奕于2016年10月7日、12月6日先后两次因抑郁症服用过量阿普唑仑等镇定类药物自杀未遂。2017年5月24日20时许，她上到庆阳六中教学楼5楼欲跳楼自杀，被公安民警、消防官兵及时解救。今年1月15日，她又服用曲唑酮片等大量抗抑郁药物第四次自杀未遂。 情况说明透露了李某奕在校期间被猥亵案件情况。 2017年2月26日，李某奕在其父亲陪同下到公安局报案，称被其班主任吴某厚猥亵，要求查处。经办案部门调查：2016年9月5日15时许，李某奕在庆阳六中高三（二）班上学期间，因突发胃病，被辅导老师罗某宇安排在公寓楼D栋109宿舍卧床休息。当晚21时许，班主任吴某厚进入109宿舍询问李某奕病情时，用嘴亲吻其额头、脸部、嘴部等部位。2017年5月2日，公安局依据《中华人民共和国治安管理处罚法》第四十四条之规定，以猥亵行为对吴某厚处以行政拘留十日处罚；5月3日至5月13日，在西峰区拘留所被执行拘留。吴某厚不服处罚决定，向庆阳市公安局申请行政复议。经市公安局审查，认为对吴某厚行为定性准确，处罚适当，维持治安管理处罚决定。 期间，李某奕父亲认为公安局处罚不当，到西峰区人民检察院进行申诉，区检察院调阅案卷后认为吴某厚的行为涉嫌犯罪，书面通知公安局立案侦查。公安局于2017年8月10日立为刑事案件；8月25日对吴某厚采取取保候审措施；11月20日侦查终结后移送起诉至区检察院。区检察院审查后于今年3月1日作出不起诉决定。李某奕遂到庆阳市人民检察院进行申诉。5月18日，市检察院维持西峰区检察院不起诉决定。 目前，李某奕跳楼死亡事件正在进一步调查之中。 |
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游泳馆里，妈妈将5岁的儿子带进了女性更衣室更衣，结果遭到多位女士的投诉。上周六，这一尴尬出现在成都太古里一家健身房游泳馆内。矛盾背后，是双方对5岁男孩有没有自理能力和认知能力观点的分歧。 5岁男童进女更衣室遭投诉 6月23日下午，在太古里威尔仕健身游泳馆的女更衣室内，陈丽给5岁的儿子换上衣服，拉着他走了出来。健身房的工作人员跟陈丽打了声招呼，随后告诉她，当天因为她把儿子带进了女更衣室更衣，一位在场的女士向健身房反映了此事。 这一尴尬的结果，陈丽事先有所预料。她说，因为丈夫太忙，只能自己带儿子到健身房游泳，“我知道健身房游泳馆规定3岁以上男童不能带入女更衣室，我自己也很认可这样的规定。” 因为涉及到更衣、存放等事宜，陈丽认为儿子还不具备这样的自理能力，并且更衣室内水多地滑，对一个5岁的小男孩来说，具有安全隐患。两难之下，陈丽向健身房工作人员寻求帮助，“健身房方面表示，可以让健身教练把孩子带到男性更衣室，但儿子怎么也不愿意。因此将儿子带进女性更衣室更衣，实属无奈。” 陈丽称，在更衣期间，由于有女性在场，儿子确实表现出了一些不太自然的表情，最终让母子二人和其他女士都觉得尴尬。 游泳馆回应：建议父子或母女同行 位于太古里的威尔仕健身房，泳池的男女更衣室门口，关于禁止带三岁以上的孩子进入异性更衣室的提示，滚动出现在一块电子屏幕上，而健身房内的广播，也会对该规定进行不间断的播报。 该健身房会籍经理周焕葵向成都商报记者证实，6月23日当天确有陈丽所述的这件事情。周焕葵表示，因为威尔仕是专业做健身，游泳只是附带的，只有父母是健身房的会员，孩子才能在这里办游泳卡，“男童要办卡，必须是父亲是我们这里的会员，而女童要办卡，那么母亲必须是会员，这样做的目的就是考虑过来健身、游泳的至少是父子或母女同行，可以避免出现当天那种情况。” 不过，根据陈丽提供的办卡付款记录显示，当天她儿子在办卡的时候，自己的丈夫并非该健身房的会员，“我丈夫是在儿子办了卡之后才办的会员。”对于陈丽带儿子来游泳一事，周焕葵表示，如果是母亲带儿子、父亲带女儿过来，最起码应该保证孩子具备自己换衣、梳洗的能力，如果实在不行，健身房的工作人员也可以帮父母带孩子到同性更衣室更衣。然而对于陈丽当天的情况，两种方案都不奏效。 在健身房内，成都商报记者与多名前来游泳的女士进行了交流，几乎所有受访对象都不赞成将5岁的男童带入女更衣室。 调查 不少游泳馆规定“3岁孩子不能进异性更衣室” 成都商报记者走访和咨询了成都5家拥有游泳馆的连锁健身会所，对带孩子进入异性更衣室均有规定，年龄限制都在3岁。不过，有的地方并没有将此规定明确公示出来。 成都一家拥有超十家连锁店的健身会所负责人告诉记者，其实母亲单独带儿子、父亲单独带女儿去游泳的现象时有发生，“我们也曾经接到过顾客的投诉，尤其是女性对男童进入女更衣室很介意。” 因此，健身会所会根据顾客的需要，派教练或工作人员将孩子带进同性更衣室，帮助更衣、储存物件。另一家连锁健身会所，店面多在住宅小区附近，不少父母会让孩子在家中把泳衣换好前往，其负责人表示，遇到上述情况，也只能让健身房教练帮忙。 不过，这种办法也不是完美的，“同样是5岁的孩子，因在成长过程中也会有认知和自理能力甚至性格的差异，不愿意让陌生人带，而小孩被陌生人带离自己的视线，很多父母也不放心。况且健身会所这种服务行业，应该从自身的服务层面去看待这一问题。”成都一位健身连锁店负责人这样说道。 小孩多大就不能带去异性更衣室了呢？3岁，四岁，还是5岁？心理咨询师表示，孩子3岁之前属于婴儿期，3岁到6岁是幼儿期。但正常情况下，从2岁半开始，孩子对性就已经有意识了。家长如果带小孩进异性更衣室，会引起孩子对异性性别认识的好奇心或是误区，甚至有可能导致孩子在今后的成长中出现性早熟的情况。 声音 是否可以设置儿童更衣区？ 其实，除了游泳更衣室，公共卫生间同样男女有别，因此类似的尴尬也可能在卫生间出现。2017年，杭州市出现针对长辈带年龄较小的孩子使用的“第三卫生间”，方便解决爸爸带小女孩或者妈妈带小男孩入厕的问题。那么，游泳场所能否也采取同样的办法呢？ 成都商报记者了解到，2015年，上海虹口游泳学校就开辟了一间专门的儿童更衣区和更衣室。只是在墙角挂一个帘子，做出一个专门的儿童更衣区。没有性别标示，帘内不分男女，先到先用。还有一个2平方米左右的小盥洗室专门给爸爸带小女孩或者妈妈带小男孩的情况使用，孩子可以在里面换衣服、洗澡和上厕所。 不过，据成都一位业内人士说，目前成都市面上的游泳馆，还没有听说哪一家有专门的亲子更衣室，受场馆规模的限制，没有多余的空间去设置。 |
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当地警方通报称，有围观者现场起哄及发视频；跳楼女孩曾被班主任猥亵，警方对该老师行政拘留十日
近日，甘肃庆阳一19岁女生李某奕跳楼自杀事件引发关注。昨晚10时许，庆阳市公安局西峰分局召开“西峰6·20女孩跳楼死亡事件”媒体通气会，介绍李某奕自杀过程的同时，也介绍了其此前受到高中班主任猥亵，及有关部门对此事的处理情况。 此外，有围观群众在现场起哄以及发布视频。警方介绍称，已有两名围观群众因妨碍救援被行政拘留，4月24日又确定6名，事件正进一步调查中。 李某奕跳楼前4次自杀未遂 情况说明称，6月20日，李某奕在庆阳市西峰区南大街丽景百货大楼8楼跳楼自杀。现将有关情况通报如下：死者李某奕，女，1999年4月25日出生，合水县吉岘乡人，现租住西峰区城北广场附近。2018年6月11日以来，在西峰小十字地下商业步行街服装店做导购。 6月20日15时45分，庆阳市公安局西峰分局110报警服务台接西峰区南大街丽晶百货物业公司工作人员电话报警：称丽晶百货大楼一女性坐在8楼窗户外侧，欲跳楼自杀。随后民警、消防多个部门前往现场救援。 19时15分许，救援未能成功，李某奕坠楼死亡。 经调查，李某奕于2016年10月7日、12月6日先后两次因抑郁症服用过量阿普唑仑等镇定类药物自杀未遂。2017年5月24日20时许，李某奕上到庆阳六中教学楼5楼欲跳楼自杀，被及时解救。今年1月15日，李某奕又服用曲唑酮片等大量抗抑郁药物第四次自杀未遂。 班主任猥亵被行政拘留十日 昨日的通气会，相关负责人介绍了李某奕在校期间被猥亵的情况。 2017年2月26日，李某奕在其父亲陪同下到公安局报案，称被其班主任吴永厚猥亵，要求查处。 经办案部门调查：2016年9月5日15时许，李某奕在庆阳六中高三（二）班上学期间，因突发胃病，被辅导老师安排在公寓楼D栋109宿舍卧床休息。当晚9时许，班主任吴永厚进入109宿舍询问李某奕病情时，用嘴亲吻其额头、脸部、嘴部等部位。 2017年5月2日，公安局依据《中华人民共和国治安管理处罚法》第四十四条之规定，以猥亵行为对吴永厚处以行政拘留十日处罚；5月3日至5月13日，在西峰区拘留所被执行拘留。吴永厚不服处罚决定，向庆阳市公安局申请行政复议。经市公安局审查，认为对吴永厚行为定性准确，处罚适当，维持治安管理处罚决定。 其间，李某奕父亲认为公安局处罚不当，到西峰区人民检察院进行申诉，区检察院调阅案卷后认为吴永厚的行为涉嫌犯罪，书面通知公安局立案侦查。公安局于2017年8月10日立为刑事案件；8月25日对吴永厚采取取保候审措施；11月20日侦查终结后移送起诉至区检察院。区检察院审查后于今年3月1日作出不起诉决定。李某奕遂到庆阳市人民检察院进行申诉。5月18日，市检察院维持西峰区检察院不起诉决定。 目前，李某奕跳楼死亡事件正在进一步调查之中。 妨碍救援2名围观起哄者被行拘 多个现场视频显示，一黑衣女子坐在高楼中部的外沿部分，楼下有多名群众围观，其中有人在鼓掌起哄的声音。有人高喊“怎么还不跳”。另一个视频显示，黑衣女子身子悬在半空中，一消防队员趴在楼层外沿部分抓住女孩的手，随后女孩坠楼，传来消防员的嘶吼和痛哭声，而楼下一片叫好声。 事后，在多个视频发布平台，可看到有人将女孩跳楼视频对外发布，并附有“要跳就赶紧跳”、“等在楼下一个多小时好热，赶紧跳”的言论。 庆阳市公安局西峰分局在昨晚的媒体通气会上称，对于事发当晚在现场起哄拍摄视频妨碍救援的人员，目前已有2人被行政拘留，24日又确定了6人，事件正进一步调查中，调查清楚后将依法处理。 讲述 救援消防员还在接受心理疏导 针对网友提出为何现场没有打开救援气垫的问题，庆阳市公安消防支队西峰区大队西峰区中队长许积伟在通气会上回应称，救生气垫是救援的标配，当时屡次打开救生气垫，但女孩抵抗情绪很严重，为稳定她情绪，没采用这个方法，另外登高救援车一有升起动作，女孩就扬言下跳，先后重复三次。 许积伟称，在劝说引导过程中，女孩李某奕称此前见过面。“她说我见过你，你看我这次选的地方怎么样？”许积伟想起，去年5月24日傍晚，李某奕在庆阳六中教学楼5楼欲跳楼自杀，被他救下。 此后，许积伟借送水的机会翻出窗户和她沟通，但她拒绝了救援绳，劝说三个多小时无果。其间拒绝任何人靠近。下午7时许，她身体往外挪动，身体大部分悬空，对许积伟说：“哥，我突然间清醒了，谢谢你，我要去天堂了，天堂一定很美。” 当时他离李某奕只有一尺距离，便立即扑过去试图抱住，但李某奕激烈挣扎拒绝，身子向下滑落，许积伟双手抓住她一只手臂，右腿夹住她腋下，另外的救援人员也来帮忙，但因事发地狭窄无法借力，女孩一直叫“放开，我活着很痛苦。”随后坠楼。此刻登高救援车仅升至一半。许积伟称，当时自己内心很痛苦便大哭大叫，和他一起救援的战士是中队的一位班长，年仅21岁，至今尚未走出心理阴影，还在接受心理疏导。 追访 跳楼女孩父亲：不跟围观起哄者计较 昨晚，李某奕父亲向新京报记者提供一份女儿手写的控诉状，其中可看到，她是庆阳六中高三二班的学生。在自述中，她讲述了自己曾被班主任性骚扰的一段经历。内文称，2016年9月5日，李某奕在教室内突然胃痛，回宿舍休息，晚上8时许学校停电，半小时后吴永厚坐在她床边简单询问几句后，突然伸手摸她的脸。 “他疯了一般地扑过来抱着我不松手，然后开始亲我的脸，吻我嘴巴，咬我耳朵，一只手在我背后乱摸，想撕掉我衣服。”她在控诉状中说，此刻另一名教师推门而入，随后李某奕逃回宿舍。 李某奕在控诉状中称，此后学校多位老师找她谈话，“后来我经常头疼、睡不着觉，只想撞墙。” 据李某奕父亲称，吴永厚曾向公安机关辩解，当时是在用嘴和脸为李某奕量体温。“这显然是不合理的，才定了他是猥亵。”李父说，事发一个月后女儿经常头疼，去当地医院检查毫无结果，李某奕才哭着告诉他，9月5日在学校发生的事，以及学校教师引导她不把事情告诉家长。 “这两年，我一直陪女儿四处求医，找学校和教育局要说法。”李某奕父亲介绍，女儿随后被诊断为抑郁症，曾服药物、用床单撕成条打结等行为试图自杀。曾多次往返学校，没待几天就要回家。李父曾坚持要学校公开道歉，学校却提出可赔偿35万，要求放弃诉讼。 李某奕父亲回忆，6月20日下午4时，接到朋友电话说城中一高层上有个女孩跳楼，自己骑车去现场，中间打电话女儿不接，后接听但不让其到现场，自己到场后，民警将其带到8楼物业办公室，他以为和前几次一样女儿会平安到自己身边，没想到得到了女儿从楼上跳下的消息。 对于跳楼现场有人起哄，李某奕父亲表示“不跟他们计较。”称自己不想把负面情绪传递给家人，要和家人好好地活着。 |
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王兴正在将美团打造成一家前所未有的公司。 过去八年，这家从团购网站起家的公司，正迅速成长为一个本地生活服务巨头，与另外两家公司今日头条和滴滴出行一并称之为TMD，意为继BAT之后中国互联网的新巨头。 和另外两家不同的是，美团拥有繁杂的业务线，涉及十几个领域，且每个领域均面临强悍的对手，它不得不一次又一次深陷烧钱的泥沼之中。 好在每一次业务线扩张的背后，都让美团的资本故事扩大一步。它在进攻之中不断提升自己的估值，最近一次的融资金额是40亿美元，投后估值达到300亿美元。 6月25日，疯传了一个多月的美团上市消息终于有了定论。港交所在6月25日早间披露了美团点评的IPO招股书。招股书中并未透露美团此次拟出售股份规模，但据此前媒体报道，王兴有意出售10%的股份，售价60亿美元，整体估值将达到600亿美元，是上轮估值的整整两倍。 老业务 外卖+酒旅贡献营收超九成 2017年，餐饮外卖的年度交易金额达到1710亿元，营收占比62%，毛利率仅8.1%。到店、酒店及旅游业务的年度交易金额为1580亿元，营收占比32%，毛利率达88.3%。 招股书中，美团将自己定义为“中国领先的生活服务电子商务平台”，通过满足人们日常“吃”的需求，进一步扩展至多种生活和旅游服务。 过去一年，美团平台的交易笔数超过58亿单，交易金额约3570亿元人民币，为全国超过2800个市县的3.1亿年度交易用户和约440万年度活跃商家提供服务。 美团将旗下业务分为餐饮外卖，到店、酒店及旅游，新业务及其他三个板块。招股书中透露的信息显示，美团整体营收的大头主要来自于其外卖领域。 2017年，餐饮外卖的年度交易金额达到1710亿元，占美团年交易金额的47.9%，但其营收却占到了总营收的62%。这部分收入来自于商家向美团平台订单支付的押金，美团向商家提供的在线营销服务及向用户及商家收取的配送费等。 美团在2013年推出外卖业务，据说当时团队内部试水了多个业务线，最后发现外卖业务频次高、需求旺盛，于是将外卖业务单独独立出来，由联合创始人王慧文直接负责。 根据Trustdata发布的《2018Q1中国外卖O2O行业发展分析报告》，美团外卖、饿了么及百度外卖的市场份额占比达到94%，行业形成两极分立格局，美团外卖的市场份额甚至领先另外两家之和。 即便如此，外卖业务本身而言却并不性感，美团外卖的毛利率仅为8.1%，是三块业务中最低的。 实际上，外卖的想象力并不在于外卖本身。一方面，外卖需求量大、使用频次高，可以为美团其他业务实现源源不断的流量导流；另一方面，基于建立的规模庞大的骑手团队，美团构建了一张可以深入到城市大街小巷的即时配送网络。艾瑞报告指出，按2017年交易笔数计算，美团点评拥有全球规模最大的即时配送网络。 这张网络成为美团搭建起大零售体系承上启下的一环。在各家争相布局的新零售领域，即时配送网络的建立至关重要。 营收的另一个大头，是美团早年开拓的到店、酒店及旅游业务。招股书显示，2017年美团到店、酒店及旅游业务的年度交易金额为1580亿元，占比44.26%，营收占比32%，毛利率高达88.3%，是美团三个业务分部中最为成熟的分部。 商家在平台上售出的代金券、优惠券、订票及预订票支付的押金，来自于提供给商家的在线营销服务及根据年度套餐提供的营销服务是该业务收入的主要来源。 美团在2017年12月底进行组织架构调整后，成立了新到店事业群，融合了原到店餐饮、餐饮生态、到店综合及智能支付业务。招股书显示，美团的在线商家数量呈逐年上升之势，从2015年的300万增长至2017年的550万，同期活跃商家从66%升至80%。艾瑞报告称，美团目前是中国最大到店餐饮平台。 而在酒旅方面，美团入手较早，早在2012年就以团购形式入局酒旅行业，其核心打法在于以三四线城市的中低端酒店入手，以本地消费切入异地消费。2014年，美团酒店业务被划拨成独立的事业部，主要业务包括住宿、境内度假、境外度假及大交通，集中在三四线城市的低中档区域。 此外，在本地生活服务方面建立的庞大用户量也为其酒旅业务实现导流。招股书显示，美团酒店预定业务80%的新增用户来自于即时配送及到店餐饮交易用户。2017年美团国内酒店间夜量总计达到2.05亿，美团称在国内同行业中排名第二。 新边界 生鲜及出行等营收占比约6% 生鲜零售等新业务及其他服务营收占比约为6%。今年4月，美团以27亿美元全资收购了国内共享单车品牌摩拜单车。 美团一直不吝于扩展自己的边界，生鲜零售及出行领域是近几年美团新进入的领域。但在这两个业务板块之中，美团都是新来者，其业务规模也未形成一定优势，尚处于发展初期。在招股书中，这部分业务与向商家提供的供应链及投融资服务一并归为新业务及其他服务，营收占比约为6%。 以生鲜零售为代表的线下新零售在近几年成为各家关注的风口。美团在去年组织架构调整后，新成立大零售事业群，宣布要建设生鲜零售等新能力，全面布局大零售生态。 早在去年7月，美团就在北京望京开设了自己的第一家实体生鲜超市“掌鱼生鲜”，经营面积2000平米，以生鲜食品为主。 与其他生鲜超市如盒马鲜生、超级物种、苏鲜生、7FRESH相比，掌鱼生鲜仍以果蔬农产品为主，海鲜水产多为冰鲜，而非鲜活水鲜，开业初期门店中也无餐饮板块。甚至有报道称其为传统超市豪华版，而非新零售新物种。截至目前，掌鱼生鲜也只开了一家门店。 今年5月，美团将“掌鱼生鲜”升级为“小象生鲜”，在北京方庄开设了第一家门店，以“越快越新鲜”为口号，门店面积约2000平米，设有生鲜食品和餐饮区域，门店场景外可以提供电商和即时配送。 出行更是此前和美团完全不相干的业务，唯一相同的一点是，它同样是靠大额补贴烧出的市场。过去，Uber中国在网约车市场同滴滴对抗，烧光了至少20亿美金。后来，两家进行了合并。现在滴滴统治着网约车至少80%的市场份额。 美团打车在2017年2月先行于南京进行了试运营，通过降低司机端的抽成比例及给予用户补贴来抢占市场。试水近一年后，美团在年底高调宣布将进行全国扩张，首批开放城市包括北京、上海、杭州、厦门等七座城市。但截至目前，美团打车仍只进驻了南京和上海两座城市。 有消息称美团已在杭州、成都和温州拿到了《网络预约出租汽车经营许可证》，不过目前尚未开始在以上几个城市开展运营。 今年4月，美团以27亿美元全资收购了国内共享单车品牌摩拜单车，顺带包揽了这家公司背后的一堆债务。招股书显示，摩拜单车成立至今仍处于亏损状态，且无法保证其未来能获得盈利。 打法 多条业务线作战，补贴稳固市场 截至2017年底，美团总交易额为3570亿元，整体收入为339亿，净亏损为人民币190亿元，经调整净亏损28亿元。 多种业务线的扩展提升着美团的营收能力，2017年美团的总收入达到339亿元，同比增长高达161.2%，平台总体毛利率为36%。 但不容忽视的是，它仍处于亏损状态。过去三年，这家公司累计亏损了141.5亿人民币（经调整亏损净额）。截至2017年底，美团总交易额为3570亿元，净亏损为人民币190亿元，经调整净亏损28亿元。 常年亏损的一部分原因是美团在多条业务线同时作战，而几乎每一项业务都面临强大的对手，这就需要用持续不断的补贴来稳固市场。 同时，它又在飞速成长中不断扩张边界，这导致美团几乎无法在短期内实现盈利。外卖至今仍处于亏损状态，大零售布局刚刚启动，而出行市场同样面临着滴滴的防守。 以外卖业务为例，美团在2013年推出该业务，成立之初便面临市场上存在已久的饿了么的竞争。它与美团之前面临的团购市场不同，几乎完全依靠资金启动，各平台不断通过大额融资补贴用户来抢占市场，“新用户下单立减 8 元”、“满 50 减 18”等补贴方式，是吸引用户的重要手段。 过去几年，几方在外卖领域烧光了百亿级别的资金，在全国几十个城市进行激烈的“巷战”。有消息称美团在初期一个月的补贴就高达2亿元，截至目前美团的外卖业务尚未实现真正盈利。 招股书的数据证实了这一点，数据显示，美团餐饮外卖的成本占美团总成本的89.1%，这其中大部分用于支付骑手的工资。 为了维持高效的配送效率（招股书称2017年美团的平均每单配送时间约为30分钟），美团不得不大量招募配送骑手，截至2017年第四季度，美团日均活跃配送骑手数为53.1万，骑手成本达到183亿元。 在最新进入的网约车市场，美团同样实行高补贴政策与滴滴抢夺市场。今年3月，美团打车进驻上海时，司机端抽成比例仅为8%，且前三月免抽成，仅收取象征性的服务费。乘客端前3单最高可减免14元，号称1元钱打车。上线两天后宣布日订单量突破30万单，拿到30%的市场份额。 招股书数据显示，2017年美团打车的总支出为2.93亿元。需要指出的是，2017年美团打车仅在南京一地运营。随着美团打车在2018年加大布局，其支出势必增加。 但政府已经不能容忍网约车市场的高补贴政策。美团打车进入上海后，滴滴同样以大额补贴应对美团，在乘客端和司机端均提高了补贴力度。随后两家均遭到交管部门约谈，要求停止价格战。 好消息是得益于其他业务线的逐渐成熟，美团的总体亏损正在逐年缩减，2015年至2017年，美团经调整后的亏损为59亿元、54亿元以及28亿元，三年内亏损减半。有分析认为，美团希望借助其他业务线的盈利，来弥补其在外卖及打车市场的亏损。 也许是意识到短期内盈利不足，美团在招股书中强调，衡量其成功的主要指标是美团长期创造的价值，而非短期盈利能力。 “虽然我们还远远不是一个很有钱、很赚钱公司，但是我们有足够的资金积累。”王兴在今年4月的一次采访中说。招股书的信息显示，截至2017年年末，美团现金及等价物达到约194亿元，短期理财258亿，合计约452亿元（约合70亿美元）。 不过，今年4月份美团对摩拜单车的收购花掉了27亿美元，再加上打车及外卖的补贴开支，这笔钱够不够花还有待商榷。相关报道称，加上上述相关开支及投资布局，美团账面资金到今年4月约有34亿美金。 因此，今日有报道称，美团“着急上市”是不得已而为之。过去八年间，这家公司一共进行了8轮融资，累计融资金额超过80亿美元。最新的一笔融资发生于去年10月，融资金额40亿美元，投后估值达300亿美元。 有分析认为，现在的美团，还想通过非上市手段获得能满足自己胃口的融资，已非易事。而据外媒报道，此次IPO，美团希望以约600亿美元的估值募集大约60亿美元的资金。 招股书显示，此次募集到的资金将有约35%用于升级技术并提升研发能力；约35%用于开发新服务及产品；约20%用于有选择地进行收购或投资于与我们的业务互补并符合策略的资产及业务；约10%用作营运资金及一般企业用途。 未来想象力 美团是下一个亚马逊吗？ 在公开报道中，美团至少投资或收购了近70家企业。最为显著的例子是今年4月对摩拜单车的收购。 美团成立至今，不断有人发问，美团的边界到底在哪里？王兴的回答是：“看起来我们什么都做，但实际上我们只做一件事。” 他将美团视为出售服务的电子商务平台。多次采访中他都提到了亚马逊作为类比，看起来亚马逊似乎也是什么都做，它拥有自己的电商平台，还涉及到媒体制作、云服务及智能硬件等多个领域。 “你所看到的美团覆盖了很多垂直领域，是因为这些用户群体或多或少地存在交集。想要下馆子的、点外卖的、看电影的、旅游的、租车的，基本上是同一个群体。”王兴说。 早期这家公司奉行“T战略”，横向为团购，纵向为从团购出发引申出来的多个垂直场景。基于这个逻辑，美团内部孵化了猫眼电影，将外卖业务独立出来，进入到酒旅行业等等。 这个战略并非次次生效。过去，美团至少关闭了几十种线下业务尝试，包括美团早餐、排队机、WIFI等近十个业务。2016年，美团还因用户对其粘度不如预期，宣布停止上门按摩、上门保养、上门保洁等点评到家的服务。 去年11月，美团宣布关闭了餐饮平台“松鼠便利店”和“共享充电宝”两个试点项目的运营，王慧文发布内部信称，探索新业务的标准包括未来的市场规模、与已有业务之间的联系、未来一段时间是否会发生巨大变化等，而新业务的探索资源则以“满足最小测试单元为默认标准”。 此外，当进入某些新业务场景时，美团还会选择通过投资或收购来进行布局——越来越像巨头的打法，在公开报道中，美团至少投资或收购了近70家企业。最为显著的例子是今年4月对摩拜单车的收购，此前，王兴曾以个人名义投资了这家公司。有消息称美团原本的计划是投资而非收购，但王兴在后来改变了主意。 更早之前，美团在进入酒旅市场时，通过收购酷讯来加强其在旅游领域的产品技术能力；在中低端酒店业务上，投资了酒店SaaS+PaaS服务商别样红。此外，美团还投资了大量餐饮ERP企业，以加强自己在餐饮B2B的实力。 2017年2月，美团宣布成立30亿元的美团点评产业基金，专注于大消费领域C轮以前的项目投资。 现在，美团已经很少在公开场合表露自己的“T战略”，而是强调内部各条业务线的协同作用。美团在招股书中解释，在即时配送及到店餐饮等大众、刚需、高频的服务种类的领导地位，可以使其快速地扩展至低频的消费场景，从而不断增加营收。 这是平台的价值所在。在单个领域，美团并没有建立起强大的护城河。但当这些业务相互融合并层层相扣之后，美团借此构建了其核心的竞争壁垒。“还有哪个平台每天可能拥有数百万甚至数十亿单的交易量？”王兴在一次采访中反问。 王兴拥有美团点评约11.4%的股份，以消息中称其谋求的600亿美元估值计算，王兴的身家可以达到68亿美元。6月25日照例更新的饭否中，他没有写关于上市的内容。 |
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奎罗斯不满裁判对C罗的判罚 葡萄牙1-1伊朗的比赛，C罗第82分钟的肘击动作引起了争议。赛后伊朗主帅奎罗斯认为，C罗就该被红牌罚下场。 奎罗斯表示：“VAR（视频裁判系统）是相当模糊的系统，就如同我想在浴室里看清楚电视一样。我不会对今天裁判的判罚感到高兴，因为他们的决定因为C罗的身份而被影响了。”奎罗斯显然认为，C罗有着超级巨星的身份，主裁不敢轻易决定罚下他。 “现实是，你停止了比赛去看VAR。比赛中出现了肘击，而在规则里，肘击在脸上，这就是红牌，不会因为对方是梅西或者C罗，规则就能放宽。”这次争议犯规后，C罗被裁判出示了一张黄牌，对此奎罗斯很不满，他认为C罗该被直接罚下的。 奎罗斯表示：“这个问题不是关乎于裁判，而是关乎于态度、勇气和性格。我想如果足球还存在公正的话，那么毫无疑问胜出的应该是伊朗，不过这（公正）并不存在。”在他看来，裁判的判罚让伊朗遭受了损失，否则这场比赛的赢家就是伊朗。 |
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张玉宁仍然愿意留在国外 北京时间25日凌晨，日本队在小组赛次轮比赛中对阵塞内加尔，结果凭借着乾贵士、本田圭佑的进球，2：2战平对手。晚些时候，首战失利的哥伦比亚3：0战胜波兰。目前，日本、塞内加尔同积4分，哥伦比亚队积3分排名第三，波兰队提前出局。最后一轮，日本队只要拿分即可出线，作为一支亚洲球队，他们的表现已经足够惊艳。 两度落后，两度追平 自上世纪90年代逐渐崛起，日本队终于在1998年首次跻身世界杯决赛圈。到现在，他们已经连续6次参加世界杯，是亚洲足坛当之无愧的一流强队。如果说，韩日世界杯上晋级16强是有主场因素，南非世界杯再次进入淘汰赛，足以反映出日本队的技术能力。本届大赛中，日本队首轮2：1战胜哥伦比亚，继续让人刮目相看。 次轮与塞内加尔一战开局并不顺利，开场仅11分钟，萨巴利即为塞内加尔确立领先。但只用了23分钟，乾贵士就扳平了比分。第71分钟瓦格进球，7分钟后本田圭佑再度追平。这是他个人的第九场世界杯赛，迄今已有4球入账，他也因此成为世界杯上进球最多的亚洲球员。2：2，日本队在小组赛上1胜1平，虽然尚不足以确保晋级，却已经抢占了有利位置。 海外球员撑起日本队 日本队之所以能够取得今天的成绩，主要得益于欧洲联赛的锻炼。在日本队的23人名单中，只有8人在本土联赛效力，而且基本上都是板凳球员。看一看与塞内加尔一战的首发阵容，除中后卫昌子源效力于鹿岛鹿角外，其余10人全部在欧洲联赛效力。其中法甲、西甲各2人，英超1人，德甲3人，效力联赛等级最低的是原口元气，他在德乙杜塞尔多夫。 亚洲联赛远不及欧洲联赛，这是不争的事实，环境不一样，锻炼出来的球员也自然有了高下之分。以韩国队为例，世界杯小组赛上，他们开局遭遇两连败，虽然还存在着理论上的晋级可能，但可能性几近于零。最后一轮，他们要战胜德国队才会有希望。与日本队相比，韩国队就是差在了海外球员群体的规模上。 中国足球现成的榜样 “中国队没出线，我们为什么还要来世界杯？”这个问题，很多人都提过，其实答案很明确，那就是中国足球人，包括教练、球员、足协管理人员，都需要亲身感受世界杯的火热氛围，认真观察国际足球的发展动向，然后共同促进中国足球水平的进步和提高。在H组第二轮小组赛的两场对决中，波兰队输给了哥伦比亚，成为首支被淘汰的“种子队”，但国人更关注的，可能还是日本与塞内加尔这一场。 单论足球发展，日本足球绝对值得我们尊重和学习。李毅感叹：“日本队踢得真好，感觉差距越来越大了，任重道远啊！”彭伟国更是明确表示：“要想提高中国足球的水平，首先要把人送出去。让优秀球员在欧洲好的足球环境中熏陶、沉淀，才能有好的技术、理念和心态，这样回来才能提高国家队的水平，带动中国足球的发展。” 只是，中超待遇那么高，球员年薪过千万的大有人在，谁愿意冒险去欧洲闯荡呢？ 半岛晨报、海力网俄罗斯6月25日电特派记者隋海涛 |
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恭喜哈登！ 北京时间6月26日，2017-18赛季NBA颁奖典礼今天举行，火箭队的詹姆斯-哈登成为常规赛MVP。 2017-18赛季，哈登场均得到30.4分，外加8.8次助攻和5.4个篮板。 从这个赛季的一开始，哈登就是常规赛MVP的最大热门，所以哈登最终获得这个奖项也并不出人意料。 这一次，哈登是击败了勒布朗-詹姆斯和安东尼-戴维斯并收获这个奖项。 事实上，哈登在2015年和2017年都是常规赛MVP的大热门，可惜那2年他分别败给了斯蒂芬-库里和拉塞尔-威斯布鲁克。正所谓“事不过三”，今年该轮到哈登成为MVP了。 |
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夸雷斯马与C罗庆祝 北京时间6月26日2时（俄罗斯当地时间25日21时），世界杯B组末轮在萨兰斯克开始1场较量，葡萄牙1比1被伊朗逼平，积5分排名小组第二出线。夸雷斯马世界波打进世界杯处子球。下半时，C罗制造点球并主罚却被扑出。补时阶段，安萨里法德点球扳平，葡萄牙因而从头名跌至第二，1/8决赛对手也由俄罗斯变为乌拉圭。本届世界杯已判20个点球，打破了单届点球纪录。 赛前葡萄牙与西班牙同积4分，伊朗1分之差位居小组第三。葡萄牙世界杯对阵亚洲球队3胜1平（2002年负东道主韩国）。桑托斯更换3名首发。威廉·卡瓦略、 阿德里安·席尔瓦、安德烈-席尔瓦出场，顶替贝尔纳多·席尔瓦、穆蒂尼奥、格德斯。 伊朗队世界杯小组赛第3场从未取胜（1平3负），同届世界杯小组赛取胜从未超过1场。世界杯对欧洲球队同样未尝胜绩（1平6负）。前葡萄牙主帅奎罗斯仅有1处调整，贾汉巴赫什顶替安萨里法德。伊朗与葡萄牙在世界杯有过1次交锋，2006年C罗打进世界杯处子球，帮助葡萄牙2比0胜出。 开场不久，若昂-马里奥左侧外脚背垫传，C罗突入禁区左侧距门10米处斜射被贝兰万德没收。 贾汉巴赫什右路横传，阿米里后点禁区边缘左脚低射偏出。威廉·卡瓦略挑传禁区，埃扎托拉西凌空勾球解围不远，若昂-马里奥在门前16米处抽射，贝兰万德对埃扎托拉西非常不满，冲其大声吼叫，还推了他的胸口。 夸雷斯马右路传中，贝兰万德出击没拿到球，险些送给对方机会。安德烈-席尔瓦被阿米里放倒，C罗右侧距门23米处任意球蹭人墙高出。雷扎埃安左侧距门25米处任意球则偏出近角。帕特里西奥出击扑救，头部受到贾汉巴赫什护腿板冲撞，接受治疗后坚持作战。贾汉巴赫什右路任意球传中，埃扎托拉西在门前10米处头球一蹭被帕特里西奥得到。 C罗接应丰特横传，在门前30米处轰门被贝兰万德得到。葡萄牙第45分钟取得领先！夸雷斯马右路内切与阿德里安·席尔瓦踢墙配合，阿德里安·席尔瓦脚后跟传球，夸雷斯马禁区前沿外脚背打出弧线球绕过门将贝兰万德入远角，1比0。他成为2014年6月22日瓦雷拉（对美国）之后首位世界杯上进球的C罗以外的葡萄牙队员，其间C罗打进5球，还有个乌龙。夸雷斯马也成为2006年伊朗队戈尔穆哈马迪（35岁84天对墨西哥进球）以来最年长的世界杯处子球进球者（34岁272天）。本届世界杯已有8个禁区外进球，而上届总共只有7个禁区外进球。 上半时葡萄牙控球率达到76%，而在另一场地，西班牙与摩洛哥战为1比1平，葡萄牙领先西班牙2分。下半时开始6分钟，C罗突至禁区边缘避开普拉利甘吉伸腿拦截，与回防的埃扎托拉西身体接触倒地，巴拉圭主裁判卡塞雷斯没有立即判罚，到场边观看VAR提供的回放后吹罚点球！哈杰萨菲提出抗议，被黄牌警告。奎罗斯在场边也情绪激动。C罗亲自操刀推射右下角，但角度欠佳被贝兰万德扑出！ VAR判点C罗主罚被扑VAR判点C罗主罚被扑 C罗错过了射手榜上追平凯恩的机会。这是葡萄牙在世界杯上8个点球首次射失（尤西比奥4点；C罗2点；西芒1点，不计点球战），C罗在国家队主罚14个点球，射失6个（42%），是葡萄牙队射失点球最多的球员（菲戈射失4个位居第二）。贝兰万德则成为川口能活（2006年扑出斯尔纳点球；2010年扑出托马森点球）之后，第2位在世界杯上扑出点球的亚洲门将。至此本届杯赛前36场判了19个点球，打破了单届世界杯点球纪录（1990年、1998年、2002年18个点球），其中有5个没能罚进。 若昂-马里奥左路传球，C罗内切距门18米处低射偏出远门柱。
贝尔纳多·席尔瓦换下夸雷斯马；戈多斯换下贾汉巴赫什。伊朗中场长传，阿兹蒙力扛后卫做球，戈多斯在门前18米处低射偏出左门柱。 主裁判卡塞雷斯到场边口头警告屡次发泄不满的奎罗斯。安萨里法德换下埃扎托拉西。C罗拼抢时手臂接触身前的普拉利甘吉侧脸颊，普拉利甘吉掩面倒地，伊朗队员提出抗议，主裁判卡塞雷斯再次求助于VAR回放，C罗神情紧张，卡塞雷斯回场后向C罗亮出了黄牌，C罗报以微笑。 此时西班牙1比2落后！这让伊朗人看到了一线生机。伤停补时长达6分钟。补时第1分钟，主裁判卡塞雷斯再次动用VAR，这次是塞德里克在禁区内与阿兹蒙争顶时疑似抬起手臂触球，卡塞雷斯场边观看回放后吹罚点球！安萨里法德操刀推进右上角，1比1！这是葡萄牙最晚世界杯失球（92分48秒）。不过此时西班牙也已经扳平比分，与葡萄牙同积5分，并因为进球数的优势登上榜首！伊朗4分位居第三。 VAR判点 安萨里法德主罚命中VAR判点 安萨里法德主罚命中 伊朗甚至有机会反超比分。补射第4分钟，伊朗后场长传，阿兹蒙头球摆渡，戈多斯停球距门18米处低射被挡变线，塔雷米左侧距门8米处左脚打在边网上！如果这球能进，本组形势将发生翻转，伊朗将积6分获得头名，而葡萄牙将跌至第三出局！好在C罗和队友最终避免了绝杀，伊朗则功亏一篑，赛后奎罗斯进场安慰队员。 葡萄牙（4-4-2）：1-帕特里西奥/21-塞德里克，3-佩佩，6-丰特，5-格雷罗/20-夸雷斯马(70'11-贝尔纳多·席尔瓦)，14-威廉·卡瓦略，23-阿德里安·席尔瓦，10-若昂-马里奥(84'8-穆蒂尼奥)/7-C罗，9-安德烈-席尔瓦(90+6'17-格德斯) 伊朗（4-2-3-1）：1-贝兰万德/23-雷扎埃安，8-普拉利甘吉，19-马吉德·侯赛尼，3-哈杰萨菲(56'5-米拉德·穆罕默迪)/6-埃扎托拉西(76'10-安萨里法德)，9-易卜拉希米/18-贾汉巴赫什(70'14-戈多斯)，11-阿米里，17-塔雷米/20-阿兹蒙 |
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朱婷 世界杯如火如荼，咱们的的中国女排，也即将开启重要比赛的征程。北京时间昨天下午，经由北京乘坐高铁，中国女排抵达了本年度女排国家联赛总决赛的举办地：南京。从郎导到球员在受到热烈欢迎的同时，也对这次大赛充满了期待。 本年度的女排国家联赛，其前身是世界女排大奖赛。这个赛事更多的是有一种商业赛的性质，热身赛的属性，规格中等偏上，和世锦赛、世界杯和奥运会是不能比的。而中国女排也习惯在这样的比赛中练兵，锻炼队伍。 值得一提的是，2013年郎导第二次接手中国女排以来，历届女排大奖赛中国队成绩都不佳，始终在5、6名徘徊。比如，2014年大奖赛2胜3负获得第5。2015年是2胜3负第四名；2016是第五名，2017年是第四。未能染指冠军。
此次南京站总决赛，中国女排14人大名单已经出炉。分别是主攻：朱婷、刘晓彤、李盈莹；副攻：颜妮、袁心玥、王媛媛、胡铭媛；接应：曾春蕾、龚翔宇、杨方旭；二传：丁霞、刁琳宇；自由人：林莉，王梦洁。这其中有8名里约奥运冠军成员助阵，郎导一直以来都在坚持“以老带新”，老队员传帮带让年轻球员尽快成长。而联赛中备受瞩目的李盈莹，这次大赛预计也将继续得到锻炼机会。 |
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杜兰特已经告诉勇士将跳出合同 北京时间6月26日，据著名NBA记者马克-斯坦恩报道，今年的FMVP凯文-杜兰特已经通知金州勇士队，他将会在今年夏天跳出合同并成为一名非受限自由球员。 去年夏天，杜兰特和勇士队续约了一份2年的合同，第2年为球员选项。杜兰特最晚可以在本周六选择执行下赛季价值2625万美元的合同选项，但是据联盟的知情人士透露，杜兰特已经通知勇士队他将会让这个截止日自动过去，这样他可以在7月1日成为一名自由球员。 杜兰特的这个选择是在人们的意料之中，毕竟他在去年夏天选择大幅降薪留在勇士队，从而让勇士队保留核心阵容的完整。今年勇士队完成卫冕，杜兰特再次成为FMVP，他不可能继续降薪。 马克-斯坦恩指出，杜兰特已经多次表示他计划在今年夏天的自由球员市场上和勇士队续约，而且双方预计将在7月初达成协议。 |
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约基奇 北京时间6月26日，据雅虎体育报道，丹佛掘金队和中锋尼克拉-约基奇基本达成了一份5年总价1.465亿美元的顶薪合同。 据雅虎体育记者查拉尼亚报道，掘金队确定将拒绝执行约基奇下赛季的球队选项并让他成为一名受限自由球员。同时，双方计划达成一份5年总价1.465亿美元的顶薪合同。 掘金队此举应该是在预料之中，约基奇已经是当今NBA最全面的球员之一，而且是掘金队的未来基石。更何况，约基奇今年才23岁，掘金队值得赌一把。 作为一名二轮新秀，约基奇自进入NBA之后不断进步。2017-18赛季，他场均得到18.5分、10.7个篮板和6.1次助攻，三分命中率为39.6%。 |
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伊朗差点掀翻西班牙、葡萄牙 葡萄牙对伊朗的比赛出人意料，谁也没有想到，拥有C罗的葡萄牙对阵一支亚洲球队会面临如此大的困难，而在伊朗和摩洛哥的搅局下，本小组两大强队在最后时刻都曾面临出局危险。不得不说，伊朗队的表现为亚洲足球长了脸。 比赛最后时刻，塔雷米获得了创造奇迹的机会，当时伊朗后场长传，阿兹蒙头球摆渡，戈多斯停球距门18米处低射被挡变线，塔雷米左侧距门8米处左脚打在边网上，如果这球能进，伊朗将积6分获得头名，而葡萄牙将跌至第三出局。 西班牙《阿斯报》赛后评论说，尽管伊朗最终功亏一篑，丢掉了最后的希望，但他们没有丢掉尊严。弱队的反抗没有成功，但他们直到最后时刻还拥有进入16强的机会。伊朗人不但让葡萄牙心惊胆战，也让另一场比赛中的西班牙遭受惊吓。 本届世界杯，伊朗表现非常出色，首场对摩洛哥，伊朗战术高度统一。球员全场的高位逼抢，和积极防守。使摩洛哥球员始终无法有效的串联起来。虽然在控球率和传球成功率上摩洛哥始终占据优势，但真正能打到伊朗腹地的进攻屈指可数。最终伊朗凭借对方乌龙球1比0获胜，帮助亚洲球队结束16场世界杯比赛不胜的尴尬。 第二场对西班牙，伊朗摆出铁桶阵，他们的控球率很低，射门次数也很少，然而看上去全面占优的西班牙却始终未能找到很好的破门办法。在全场比赛大部分时间，伊朗全队11人都集体撤回本方本场防守，这也让西班牙的进攻一筹莫展。强大的西班牙最终只是凭借迭戈·科斯塔一个有点幸运的进球获胜。 第三场对阵葡萄牙，伊朗队再次让对手踢得很难受，他们的战术十分成功，甚至防住了此前显得势不可挡的C罗。夸雷斯马的进球是超级世界波，比赛中，葡萄牙很难获得像样的射门机会。在0比1落后的情况下，伊朗队仍然踢得不急不躁。伊朗队有斗志、有拼争、有战术，不但限制了葡萄牙整体的发挥，也让C罗踢了本届世界杯上最平庸的一场比赛。 下半场C罗罚丢点球让伊朗队保持希望，C罗没被红牌罚下则让他们感觉不满。伊朗除了和裁判斗，还和自己的命运抗争。他们没有接受舆论给予他们的被淘汰者的角色，最后时刻仍然都还有晋级的机会。 日本打出了自己的风采，但伊朗也展现了自己的个性，在和西班牙、葡萄牙这两大强队同组的情况下，伊朗能战斗到最后一刻，差点创造奇迹，同样值得中国足球学习。 |
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5日下午，冯小刚方面透过新浪娱乐否认所谓公开信内容，认为这封信实属“蓄意捏造”，与冯小刚无任何干系。
日前，一封冯小刚回应崔永元的公开信在网上流传，文中以冯小刚第一人称口吻细数了这几年与他相关的不少热门事件，并且同时以他的个人视角增添了对这些事件的解读和情绪描述，期间还向小崔喊话，“当年《手机》那点误会我们该澄清也澄清了，该道歉也道歉了，《手机2》跟你半毛钱关系没有”，“别再爆料了，闹大了你真兜不住”。25日下午，冯小刚方面透过新浪娱乐否认所谓公开信内容，认为这封信实属“蓄意捏造”，与冯小刚无任何干系。而新浪娱乐亦在事后查证得知，该信实际是某公众号以冯小刚口吻杜撰出的，全文只代表作者个人观点。 |
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“她们就同时开始说话，她们谈她们自己的东西，那个时候我坐在那，真的，我觉得真的很烦！真的就特别郁闷，我觉得怎么这样！”
陈建斌 据台湾媒体报道，影帝陈建斌在电视剧《甄嬛传》中，饰演“雍正皇帝”爆红两岸，当年逼真演技完美诠释皇帝繁忙、烦躁的心理层面，让周迅也忍不住夸赞演得太好了。对此，他近来上节目时，也首度谈及拍摄时的心声，“真的，我觉得真的很烦！” 周迅近来和陈建斌一起上节目，交流演戏技巧，以及当演员以来的心路历程。其中，她提到对方在《甄嬛传》中的演技，大赞陈建斌将皇帝同时操烦后宫及国家大事的烦躁心情，完美地诠释了出来，为此十分钦佩，“他演得太好了，因为他烦啊、他愁啊！” 陈建斌认为，周迅这点说得非常准，“因为他（皇帝）的妃子有几百个，他不可能每个都认识，当这些人都在一起的时候，其实他也挺烦的，他没有可倾吐的对象。” 接着，陈建斌也举出现实生活中，自己遇到的实际例子，“我们在现场拍戏，就我一个（男）人，这么大一个屋子，全是女的！”他表示，拍摄《甄嬛传》的当下还好，看见一排女演员都得磕头，自己演出高高在上的皇帝时，还算很享受，然而一拍完喊卡的瞬间，悲剧就来了：“她们就同时开始说话，她们谈她们自己的东西，那个时候我坐在那，真的，我觉得真的很烦！真的就特别郁闷，我觉得怎么这样！”一番真心话，也让一旁的周迅瞬间笑了出来。 遇到如此窘境，陈建斌坦言，当下只能默默地走出现场，去找导演郑晓龙聊会儿天，他也无奈表示：“在这种情况下，我能够理解一个皇帝日常生活中小小烦恼。” |
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在电梯上高圆圆紧紧搂住赵又廷，之后赵又廷也一直搂住高圆圆肩膀，直到两人进了保姆车离开。
赵又廷甜蜜接机老婆高圆圆 近日，赵又廷高圆圆夫妇现身上海机场。赵又廷前往机场接机，二人一见到对方，亲密拥抱牵手，羡煞众人。 据悉，当天高圆圆落地上海，赵又廷前去接机，高圆圆走到接机口看到赵又廷的一瞬间，脸上就露出了幸福的笑容，还紧紧挽着赵又廷的胳膊。赵又廷也甜蜜看向爱妻，随后两人手拉手走出机场，在电梯上高圆圆紧紧搂住赵又廷，之后赵又廷也一直搂住高圆圆肩膀，直到两人进了保姆车离开。网友纷纷表示：新的一天新的狗粮！好幸福哦！这就是爱情的模样！ |
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文章生日马伊琍大方为老公送出祝福，荧幕情侣搭档李念也隔空表白引回忆杀。
6月26日是文章的生日，老婆马伊琍一早就在微博为老公送上了生日祝福，简单一句“生日快乐三百斤”却恩爱满满。随后，李念也送上了祝福：“过生日的人最美，撒浪嘿”，她用韩语的我爱你隔空表白这位曾经的荧幕搭档。李念与文章在曾经大火的电视剧《蜗居》中饰演一对青年小情侣，网友看到后也纷纷感慨留言：“小贝，海藻祝你生日快乐”“一波回忆杀” |
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她25日分享出多张带着梧桐妹到海岛度假的美照，却不见咘咘、Bo妞身影，她也透露此次旅行是“专属大女儿时光”。
据台湾媒体报道，女星贾静雯和3个可爱女儿的生活点滴，总是吸引大批粉丝关注。她25日分享出多张带着梧桐妹到海岛度假的美照，却不见咘咘、Bo妞身影，她也透露此次旅行是“专属大女儿时光”。 其实，贾静雯平时和大女儿分居两地，2人此次难得放下咘咘和Bo妞，一同到海岛度假，度过“专属大女儿的时光”。可见照片中，她全身戴满花，还开心地分享 ：“头花女儿帮我戴上，说我是新娘。”母女俩互动十分有趣，她也晒出梧桐妹开心跳起的背影照，一双纤细长腿意外成亮点。 贾静雯在旅行中也晒出自己的自拍照，只见她对着镜头俏皮抬下巴，露出甜笑的模样，引来网友大赞：“什么角度拍都美”、“真的冻龄了”、“根本是少女”、“风景美人更美”。 |
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国产055大驱首舰下水曾经引得大家广泛关注，如今有关它的好消息不断，最近正在建造中的055大驱新照曝光，细节揭示又一技术进步，一体化桅杆上的雷达天线有所区别，其中在最顶端的小型正块雷达天线有了区别，在首舰上为二块，3号与4号变成了一个块，显然不太可能是有一块没安装上，其实观察，不难发现，许多小细节上有所区别。 这样的区别实质反应的是技术上的进步，只不过我们现在无从知道这个变化，到底代表了多大的变化，但是这终究是好消息。 更大喜信在于，055型的2号舰在4月底成功下水，同时建造在3，4号舰则在5月底，被发现已经披上了五星红旗，这只有一个解说：马上要下水了，这意味着在2月时间内，055型下水3艘。如今首舰还没等海试，后继舰就接连下水，实在是一个值得高兴的事情了，这个速度放到全球也算一项纪录了！ 下水在舰艇建造中属于一个关键节点，不是说军舰可以移到水中，而是整个建造工作完成了一个阶段，不一定会马上入水，现在3号与4号舰就是如此情况，它们可能要晚一点才能移出船坞，因为在同一个船坞内建造，除了它们外，另有2艘052D战舰在建造中，故而船坞何时打开成了问题。 当然了，这并不影响建造工作的继续，其实同时在一个船坞内建造4艘，2型战舰，而且保证它们的进度大体相当，这本质就是一种进步，这涉及到工程组织与安排等多方面的事情，否则办不到。 造船厂造船厂 这样一来，有关055型首舰建造6艘的说法，已经从传说变成现实，为何敢一口气造6艘055大驱？也许唯一的答案：国力的体现！ 这证明中国造军舰确实是下饺子，不仅仅是数量上，更是质量上的，055型大驱怎么论都是大号的高端饺子。以如此速度与规模下饺子，这属于中国工业的奇迹，背后为中国强大的工业实力，以及强大的综合国力，不管怎么说，我们都应该自豪，更期待更多的奇迹。 |
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上海变化飞速，从吃香到优势不再，待上几年的外国人感受深刻。最近台湾省媒体的一篇报道指出，《金融时报》上海分社现任社长吴佳柏（Gabriel
Wildau）2005年到大陆，当年的他怀抱“海外梦”，他形容，2007年在上海的外国人，有两年西方工作经验等于在大陆干五年，五年等于十年，受到宽容、极度吃香，但这样“不劳而获的地位与特权”已经不在，新的中国对外国人益发遥不可及，有流利双语能力的“海归”成了新宠，愈来愈不受外国人的野心与欲望影响。 这篇报道指出，2005年到上海的吴佳柏说，先前，自己只是因为在美国布朗大学学了两年中文，工作经验仅是参加过政治竞选，但在大陆，因为是个“会说中文的外国人”，稀少、吃香，有着白皮肤的异国情调，所以能在大陆能找到母国都不会考虑他的工作。加上当地人工便宜，随便一个外国人都请得起“阿姨”打扫家务，“阿姨”每周到他家三次，除了短暂返国的时候，他住在大陆的十几年，几乎没洗过碗。 十几年前多所宽待 外籍人士在大陆饱受宽容。吴佳柏形容，不管是英语教师还是跨国公司高管，都像“生活在规范与社会要求之外”。他称，在上海的外国人自由地打破行为限制：在酒吧桌上跳舞、骑摩托车在十字路口横冲直撞，衣衫不整地进出五星级饭店借厕所，他那时发现，中国人对外国人很开放、包容且充满好奇，并非媒体报导的如此压抑。 不过，时代变了，大陆的经济愈来愈多是靠内需驱动，而不只是出口商品到外国，外国人曾经享受的特权不再，“我看到了一波又一波的大学毕业生来到北京和上海，他们都面临日益激烈的竞争”，吴佳柏说，那些真正拥有流利双语能力的海外中国留学生，现在更受欢迎。 吴佳柏指出，以前，外国公司需要能够与总部有效沟通的外国员工，但现在正在本土化；以前，他和其他来大陆的外国人一样，可以先靠教英文“度时机”，过渡到更有前途的职业，但现在这种方式变得更加困难。 白皮肤已经不吃香 他感慨道，“对上海人来讲，白皮肤不再给他们留下深刻印象，部分原因是，我们不再被认为比他们富有。” 吴佳柏认为，一个“新的中国”已经出现，它愈来愈遥不可及，高楼大厦里，大陆的银行为本土企业安排融资，让它们在跟西方企业竞争高端技术领域时，以确保优势地位。 他们不再理会外国人抱怨他们秉行保护主义，“我那时才明白，中国梦从来不是关于我们的，我们只是路过。” |
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近日，江南造船厂微信公众号发布图文，罕见地公开了“赫赫有名”的4号船坞。这个船坞之所以受关注，是因为江南船厂之前发布的扩建改造招标公告和相关文章显示，它就是为我国第三艘航母，也是第一艘弹射式航母（预计代号为003航母）准备的全新“产床”。不过根据招标公告，4号船坞长度要从之前的365米向坞首方向接长足足200米，达到惊人的565米！为什么说惊人？因为承建辽宁舰和002航母的大连造船厂30万吨级船坞，长度只有370米，比江南船厂建成后的4号船坞短了195米……
图中右上方就是江南船厂的4号船坞。图片来自“江南造船”微信号。 来自江南造船厂的公开信息显示，4号船坞不但加长了200米，而且还对船坞的坞室底板进行了局部加固。显然，这一改造是为了提升对船坞将会承建的大型水面舰艇的承重能力。4号船坞原本宽度为82米，已经比纽波特纽斯造船厂航母船坞宽了5.8米，无需再拓宽。4号船坞的改造工期预计为38个月，至今施工了还不到一年。所以，要想看到003航母出现在船坞内，起码在未来的两年多时间里都不可能，因为船坞都还没改造完。 4号船坞还有一部造中大型航母专用“神器”，那就是国产1600吨龙门吊。相比之下，纽波特纽斯造船厂航母船坞上的Big Blue龙门吊最大起吊重量1050吨，由德国军工巨头克虏伯公司制造。 在完成扩建改造之后，4号船坞无论长度还是宽度，都超过了美英法等国的航母船坞。资料显示，纽波特纽斯造船厂航母船坞长488米，法国建造“戴高乐”号核动力航母的布雷斯特船厂船坞长度为270米，英国建造“无敌”号航母的巴罗船厂船坞长300米。 公开信息显示，003航母排水量可能为6.8万吨，也就到美国最后一款常规动力航母“小鹰”号的级别，远未到10万吨级的“尼米兹”级、“福特”级超级航母的级别。 由此可见，4号船坞的大规模扩建，可能不仅仅是为了承建003航母，而是“一步到位”地在为未来承建国产10万吨级核动力航母做准备。 而承建了5万吨级辽宁舰和002航母的大连造船厂30万吨级船坞，尺寸为370米×86米×14.6米，其宽度超过江南造船厂4号船坞，但长度远远不及。所以如果未来这一船坞不进行扩建的话，可能只能建造类似003航母级别的航母，而无法再承建10万吨级核动力航母。 所以从某种程度来说，未来国产10万吨级核动力航母会不会进行江南造船厂、大连造船厂“双线”建造，就看大连的航母船坞会否进行类似江南造船厂4号船坞的大规模升级改造。如果在002航母交付海军后，大连造船厂航母船坞没进行升级，则还可以与江南造船厂一道建造003级别的常规动力弹射式航母。 如果在江南造船厂建造003航母期间，大连造船厂对航母船坞进行改造了，则可能表明它在为承建国产核动力航母做准备，而003级别的常规动力航母则可能只由江南造船厂建造一艘就完事儿了 |
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6月26日-28日美国防长马蒂斯要抵华访问，中美两军防长将要在北京进行首次握手，这是一场迟来的会晤。此前美国防部发言人曾称期待马蒂斯在春季访华。 中国国防部新闻发言人任国强25日上午对外宣布，“应中国国务委员兼国防部长魏凤和上将邀请，美国国防部长马蒂斯将于6月26日至28日访问中国。” 这份不长的消息发布中，可以观察到中方对中美两军发展走势的描述：任国强表示，“发展健康稳定的中美两军关系符合中美双方的共同利益，也是国际社会的普遍期待。中方高度重视与美方发展军事关系，希望美方与中方相向而行，共同努力使两军关系成为两国关系的重要稳定因素。” 但可见的是：美方最近一段时间内的所做并不是与中方“相向而行”。5月底，作为对中国南海军事化的“初步反应”美国撤回了对中国海军参与“环太平洋-2018”军演的邀请。6月初，马蒂斯在新加坡一年一度的“香会”批评中国在南海岛礁上的军事活动，称美国将继续在南海进行“航行自由”。此外，美国今年以来对台湾的也一直是小动作频频。 身为特朗普政府中的首任防长，2017年1月20日上任以来的首次访华，马蒂斯此行有四大疑团待解：首先，在美军热炒南海问题，对台政策碰线不断，以及两国经贸谈判的复杂背景下，马蒂斯此时访华意味着什么？其次，马蒂斯在中国会受到怎么样的规格待遇？第三，因为此前的出言不逊，马蒂斯是否会陷入前任哈格尔的境遇，被中国军方高层当面批评？最后，马蒂斯这次访华之旅将会有什么收获？《环球时报》采访了多位军方专业人士对此进行解读。 马蒂斯“迟来的访华之旅” 正常吗？ 香山论坛秘书处办公室主任赵小卓25日对《环球时报》表示，尽管外界声称这是“迟来”的访问，是马蒂斯上任一年多来的首次访华，但美国历任防长没有在上任一年内访华的先例，因此很正常。 赵小卓解释，马蒂斯之所以一年后确定访华，是因为美国的“印太战略”与对华战略基本成型，这样马蒂斯能够明确在中美军事关系上可以说什么、应该说什么。对于“印太战略”与“对华战略”之前的关联，赵小卓认为，马蒂斯有可能就“印太战略”向中国进行解释，阐述中国在“印太战略”中扮演的角色、美国“印太战略”的目的是什么等，寻求中国的理解。能确定的是中美双方都认为中美两军关系的稳定发展的重要性，马蒂斯此次访华也是为了进行沟通对话，防止冲突的出现。 马蒂斯是否会受到惯有礼遇？ 第二大疑问的答案是，不出意外，马蒂斯和前历任美国防长的待遇应该会保持相同。《环球时报》记者查阅此前美国历任防长哈格尔2014年、帕内塔2012年以及盖茨2011年的访华之行可以发现：美国防长来华访问期间不仅会与军方高级领导人会晤而且会受到国家最高领导人接见。此外针对美军一些要求，中国军方会做出相应安排，安排参访行程。比如帕内塔是参观中国北海舰队的首位美国在任防长，并且登上了北海舰队的潜艇，哈格尔访华期间参观了中国首艘航母辽宁舰，成为首位登上辽宁舰的外方人士，盖茨则访问原二炮司令部。 尽管马蒂斯是鹰派，上任以来不断指责中国，但从惯例可以得出结论，马蒂斯和前任规格待遇会保持一致。至于马蒂斯是否会有一些参访活动，这要看美方是否表达意愿，中方会视情而定。 “怒怼”“巧遇”是否会再度发生？ 第三大疑团是最撩拨人心的，在美国小动作频频的背景下，是否会再现“中国军方高层怒怼美国防长”的局面。2014年4月，美国防长哈格尔访华期间在军委副主席范长龙与哈格尔的会晤中，范长龙当着记者的面说，中国人民包括他自己都不满哈格尔在东盟防长会议以及在日本访问期间发表的言论。范长龙在会谈时表示“哈格尔部长近期发表了一些言论，中国人民是不满意的。在钓鱼岛问题上，美国一再表示不选边站队，令人费解的是，部长先生却公开表示欢迎日解禁集体自卫权，为日本撑腰打气。菲律宾侵占中国南海岛礁，部长先生却袒护菲律宾，指责中国。” 除了怒怼之外，盖茨在2011年访华期间，“巧遇”中国隐形战机歼-20的首次试飞。 此次马蒂斯访华期间的氛围会如何呈现？军事科学院研究员刘琳25日在接受《环球时报》采访时表示，双方会晤会在积极的氛围中进行，双方会本着对话合作、妥处分歧的着眼点出发。 刘琳介绍，“从美方而言，在当前中美关系负面因素有所上升，复杂因素增多的背景下，马蒂斯依然选择了访华，并且是四年以来美国防长首次访华。该行为本身就体现美国希望能够通过对话来解决中美军事关系当中出现的一些问题，希望加强和中方在战略层面的沟通。对于中方而言，中方非常重视此次访问。中方一贯认为两军关系是两国关系发展的稳定因素。尽管中美存在着一些领域的竞争，但越是在这种情况下，战略沟通的重要性愈加凸显。中方也希望通过两军高层会晤能够进一步推动两军关系的稳定发展。” 马蒂斯此行会收获什么？ 最后一个谜团是马蒂斯此行的收获会是什么？这首先关系到双方会谈什么？任国强介绍，“中国国家和军队领导人将会见马蒂斯，双方将就两国两军关系及共同关心的问题交换意见。” 中央军委国际军事合作办公室安全合作中心主任周波25日接受《环球时报》采访时认为，“双方都会就各自关心的问题进行阐述，美方应该会谈自身的关切是什么，中方也会表达中国的核心利益何在，双方会在最大范围内阐述立场和底线。” //s3.pfp.sina.net/ea/ad/7/5/e4e6a878261fca967474629437795732.jpg 马蒂斯前往中国的旅途中再次提到南海问题，并希望通过这次访问“掂量”北京的战略雄心，称在访问中国时会持开放的心态，多听中国方面怎么说。 那么马蒂斯能从对话和倾听中收获什么？应该是会更清晰中国的意图和态度。 南海岛礁军事化是马蒂斯的口头禅，这次一定会当面提，马蒂斯会听到什么，大概应该是：南海岛礁及其附属岛礁自古以来就是中国固领土，具有无可争议的主权，在自己领土上行事，别国无权干涉。马蒂斯不大想谈台湾问题，但中方一定会明确表述核心利益不可触碰。朝鲜半岛无核化是双方共同关心的问题也一定会交换意见。读者也可以猜测一下，美军所谓遭受到“激光照射”问题能不能被美国拿出来摆在桌面上谈。 |
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近日，解放军官方微信号“八一军号”发布图文，显示陆军第81集团军某重型合成旅新装备了我军最强主战坦克99A式坦克，自然，同时装备的还有它的“黄金搭档”04A式履带式步兵战车。99A式主战坦克自2009年公开亮相以来，装备速度一直不算快。军报等官方渠道信息显示，在第81集团军的这个99A重装旅亮相前，仅有陆军第一个全数字化师和第76集团军有两个师旅级99A坦克部队。而现在，第三个装备99A的师旅级部队终于出现了，这意味着陆军装备的99A式坦克可能已突破300辆大关！ 从这辆99A式坦克的车身编号来看，其属于某合成营下辖某个连的第12辆战车，这表明第81集团军的这个重装旅已开始实行14辆战车一个连的新编成。我们知道，以前我军坦克装甲部队一般是一个连10辆战车。而在新的13个集团军编成之下，14辆战车一个连，4个连一个营的新编成开始推广。不过鉴于99A式坦克的生产和装备速度一直不快，还不能证实之前的全数字化师、第76集团军的99A式坦克部队也已改成14车一个连，并补上了坦克数量不足的部分。 全数字化师是最先装备的99A式坦克的部队。 军报等发布的公开信息显示，99A式坦克自2009年大阅兵公开亮相后，最先装备了当时还隶属“万岁军”第38集团军的一个机械化师。该师比较长时间里装备的是3个营的99A式坦克，约93辆。该师长期以来都是我军陆军新装备、新战术首先试用试验单位，所以哪怕99A式坦克在2009年之后较长时间里还存在可靠性较差等问题，也一直在该师进行着磨合训练。 到了6年之后，也就是2015年的抗战胜利日阅兵时，央视还揭秘过受阅的99A式坦克在彩排时出现故障的事情。央视信息显示，当时在先后5次合练彩排中，第一次与第五次合练时，99A式坦克先后出现故障。主要有三防报警器误报警、挂档后不能起步进而抛锚等问题。 99A坦克方阵在正式受阅时一切顺利。 不过可靠性存在问题一直算是新装备必然要经过的磨合阶段。所以99A式坦克在2015年末又开始装备陆军第二个师旅级单位。之后，公开信息显示当时兰州军区第21集团军的“拂晓雄关旅”开始接装99A式坦克+04A式步战车的陆战“黄金组合”。 99A式坦克战斗全重在国产坦克中首次突破50吨，所以并不适合在水网密布、土质偏软的南方地区使用，主要使用地区还是“三北”，即东北、华北、西北。这从它的装备轨迹也能看出。最先装备的全数字化师地处华北，原第21集团军（现第76集团军）“拂晓雄关旅”地处西北。 “拂晓雄关旅”的99A式坦克。 第三个单位81集团军则地处华北与东北交界处，向西或向东进行机动都有地理位置优势。 如果按照之前的坦克数量编成，全数字化师、第76集团军就算各自按93辆坦克计算，合计也有186辆。第81集团军某合成旅按14车连、4个合成营来编成，其中每个营会有两个坦克连。这样一个旅99A坦克总数可能达到112辆。3个99A单位合计装备数量基本突破300辆大关。 第81集团军某合成旅的04A步战车也采取14车连编成。 除了“三北”地区，在广大的南方地区，目前40余吨重的96A式主战坦克是重装合成部队的主要突击力量。而在未来，30余吨重的国产新式轻量化主战坦克在度过试用磨合期后，也会加入南方重装合成部队的行列。 |
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导读：国开行收紧棚改融资的新闻袭击了市场，这个新闻之所以牵动人心，是因为棚改是支撑这一轮房地产投资的强心剂，而房地产投资是目前中国经济为数不多的亮点。当前外部贸易战冲击下，内部经济发展前景阴云密布，5月份固定资产投资增速大幅下跌，消费不振，房地产投资成为提着的一口真气。 棚改货币化安置是2014-2018年这一轮楼市去库存的关键密码，是这一轮三四五线城市“涨价去库存”的刺激政策总纲。经过三年的涨价去库存，其楼市上涨造成的溢出效应已经非常显著。在房地产乱象丛生&地方政府债务隐性膨胀的当下，修正或调整已有的棚改政策，是结构化去杠杆的要义；但在经济下行的压力下，一刀切全面叫停棚改则有房地产投资断崖的风险，从实际操作上是不可能也不现实。 6月25日，国开行的声明，翻译过来很简单——国务院发改委让我们怎么做我们就怎么做，2018年棚改任务580万套没有结束，CDB的使命就不会结束。所谓“目前各项工作正在有序开展”的声明，对传闻既没有say yes也没有say no。从侧面证实了政策正在发生了不同以往的调整，棚改项目的资金渠道与资金来源发生了变化，央行PSL资金投向收紧或许可预期。 从公开信息梳理，随着棚改规模从600万套下调至580万套，棚改政策也从2018年开始发生了微调—— 货币化安置比例已在有意压降， 更多地方转向实物安置 棚改货币化安置，一方面创造了供给，一方面人造了需求，是近年来三四五线城市房价大幅推升，迅速完成去库存的重要推手。近几年中国棚改货币化安置从不到20%一路跃升至2016年的48.5%，到2017年时这一比例已经突破60%（2013、2014年全国棚改货币化安置率为7.9%、9.0%；而到了2015、2016年，这一比率上升至29.9%、48.5%）。 从地方样本来看，货币化安置的比例很高。数据显示，2017年上半年，江苏22个县（市、区）棚改货币化安置比例已达到100%。 货币化安置的快速推进造成了三四五线城市的房价飞涨。政府部门也注意到这一现象。 据扫雷小组：（四川）A市人大常委会的一篇调研报告显示，由于货币化安置两万余户，引起商品房价格的上涨。该市在售商品房原售价低于指导价，但棚改政策实施后直接上涨到最高限价。 全国政府工作报告表述也出现细微变化。2017年的政府工作报告提出，因地制宜提高货币化安置比例。2018年，政府工作报告的类似提法已经消失。 在这种背景下，全国有的地方依然在致力于提高棚改货币化安置的比例，但有的地方在降速。 例如山东省首次取消了货币化安置； 湖南省提出，“要根据商品住房库存实际情况和棚改相关政策确定棚改安置方式，商品住房库存不足、房价上涨压力较大的市县，要及时取消棚户区改造货币安置优惠政策”； 江西省也强调因地制宜实施棚改货币化安置，住房供需矛盾突出的市县应加大实物安置住房建设力度。 广东省则提出要控制棚改成本，实现收支平衡，因地制宜推进棚改货币化安置。 4月27日召开的安徽省城镇保障性安居工程工作推进会强调，各地要合理控制棚改货币化安置比例，商品住房供需紧张的市、县，要进一步降低货币化安置比例。 相较而言，2016、2017年政策主要方向是提高货币化安置比例，今年各省关于棚改货币化安置表述的转变，反应了三四线地产泡沫下，高层对于政策的反思和调整。 PSL定向调控政策进入了反思期， 棚改资金来源发生方向性调整， 比如由地方政府发行棚改专项债。 2014年，经济下行冲击下，央行创造性地发明了PSL和MLF、SLF等定向调控工具，其中PSL尤其令人瞩目。 截至5月24日，2018年新增抵押补充贷款（PSL）投放4371亿元，累计同比增加48.32%，抵押补充贷款余额为30978亿元，同比增长32%。PSL是定向投放基础货币，定向投向国开行和农发行，再由两者投向具体的棚改项目，PSL也是棚改货币化资金的主要来源，在这个链条中，国开行和农发行直接参与了货币创造。其政策最终溢出效应间接带动三四线城市房价上涨。 这便是“涨价去库存”背后的逻辑链。2017年末国开行棚改贷款余额达2.93万亿，占贷款余额的比重高达25.83%，是国开行的第一大业务类型。国开行堪称第二央行。 6月15日，中国债券信息网上挂出的《2018 年第一批天津市棚户区改造专项债券信息披露文件》显示，天津拟发行棚改专项债15亿。这是首单棚改专项债。 这则新闻背后，意味着棚改融资来源端的重大调整。抛开债券发行期限、发行利率上的优惠不说，将棚改专项债纳入地方政府的债券发行计划，使得资金的募集、发行和投向更加透明，符合目前地方债务去杠杆的政策大方向。 过去几年的棚改货币化安置已经透支了三四线城市住房需求，2017年棚改对于房地产销售拉动已经达到最高点。数据在说话——2016年2月至2017年4月，商品房销售面积累计变动处于较高位水平，去库存取得明显成效，但是2017年6月以后，商品房销售面积尤其是住宅销售面积累计同比变动下滑，2018年初以来，商品房销售面积和投资出现了背离。住宅商品房2018年4月累计同比变动仅为0.4%，棚改货币化对商品房销售的拉动作用出现了边际弱化的现象。 棚改货币化对商品房销售的拉动似是强弩之末，居民的杠杆却在迅速累计，下一步怎么整？ 杠杆转移，下一步怎么玩？ 6月25日，市场传闻称国开行总行棚改项目合同签订审批权回收总行，全国一刀切。 当日晚间，国开行新闻办公室回应21世纪经济报道称，今年以来，开发银行严格执行国家有关棚改政策，在国务院相关部委指导下，配合地方政府依法合规开展棚改融资工作。 据国开行提供的数据，截至5月末，开行今年发放棚改贷款4369亿元，有力支持了棚改续建及2018年580万套新开工项目建设。目前各项工作正在有序开展。 |
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彭博新闻社网站6月22日报道 题：打贸易战，中国在股市上有优势。 中美打贸易战的声势越来越大，许多观察人士都在猜测哪一方会先退缩。一个重要变数是各自股市的韧性。因此，值得探讨一下哪一方更有可能挺得住。 有几个因素需要考虑，最突出的是资产质量、自由流通股以及股市估值。让我们来分析这几个因素对两国意味着什么。 资产质量 在危机中，高质量资产往往比较坚挺。 在过去9年的利润率上，明晟中国可投资市场指数（涵盖了从大到小各种资产规模的公司）高于同期的明晟美国可投资市场指数，并且高出的不是一星半点。这9年是两个指数都拥有完整数据的最长时间。从2009年到2017年，中国指数的平均利润率为11.3%，美国指数的平均利润率为7.4%。另外，除2016年外，这期间中国指数每年的股本回报率也均高于美国指数。 虽然有关中国企业会被债务压垮的担忧普遍存在，但我们却不能把中国股市的上述业绩归因于使用杠杆。2009年到2017年间，中国指数的债务股本比平均为121%，美国指数的债务股本比为114%。即便把负债考虑在内，中国企业的盈利水平远超美国。 不仅如此，中国企业的收益增长也比美国企业稳定。从2010年到2017年，中国指数每年收入增长的标准差（衡量波动程度的常用指标）为12.8%，美国指数的标准差为13.3%。 胜出方：中国。 自由流通股 公司有一定比例的股票流通由发起人或内部人士持有，就中国而言，政府也可能持有，这些股票实际上是不会交易的，这是中国存在的一个问题。美国指数中股票的自由流通比例平均为89%，而中国指数中股票的自由流通股为50%。 这个问题的重要性在于，自由流通股越少，意味着股价波动就越剧烈。在比较两个指数本币价格的波动时，这一点就很明显。从1994年6月至今年5月，美国指数的标准差为14.8%，中国指数的标准差为32.7%，波动幅度是美国指数的两倍。 这意味着中国股票对利空消息的反应比较剧烈，关税消息传出后情况也证明了这一点。中国指数在截至周三的4个交易日中下跌了3.2%，美国指数仅下跌0.3%。 中国政府持股这一点不大可能产生助益。正如彭博社舆情部的任舒立（音）21日指出的那样，3年前，中国政府尝试提振股价，却没有成功，这次的尝试同样会铩羽而归。 胜出方：美国 股市估值 几乎按照所有指标计算，中国股市都比美国便宜多了。美国指数的市盈率比中国指数高出46% 。美国的市净率也比中国高75% 。美国的股息收益率却比中国低0.3% 。 估值低未必意味着中国市场在未来数周甚至数月更能顶得住压力，因为估值与短期市场波动不存在任何有意义的关联。但这确实意味着中国市场下跌的空间较小，进而限制持续下滑的严重度。 值得指出的是，中美股市的大公司数量占比相当。比起小公司，大公司出口商品服务的概率较高，因此会因关税蒙受损失。市值超过100亿美元的公司在中国指数中约占25%，在美国指数中则占22% 。 胜出方：中国。 那么上述分析意味着什么？短期内，中国股市交易冷清，多半导致股价下跌幅度超过美国。但由于中国股市相对便宜、质量较高，因此在长期斗争中似乎会占据上风。 |
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董明珠在股东大会说“在我退休之前，争取让所有的员工都持有格力股票，解决野蛮人的问题。” /文|《中国企业家》记者 梁宵 编辑|徐昙 延期近一个月后，格力电器的2017年股东大会在6月25日终于召开了。让人意外的是，这次大会并没有涉及董事会换届事宜——本届董事会已于 2018 年 5 月 31 日任期届满，目前属于超期服役。 实际上早在5月底的时候，格力内部知情人士就对《中国企业家》记者表示，董明珠已获得了董事提名，6月25日，记者向一位格力电器的高管求证，后者未置可否，他表示这目前是公司的头号机密，“不能披露，但要对董总有信心。” “实际上，如果第一大股东格力集团、二股东京海担保都赞同的话，基本是稳过。”刘安琪表示。他是一名商法讲师，本人也是格力电器的股东，参加了上述股东大会。“除了分红预案之外，其他都是常规议题。” 这也使得格力此次的股东大会受到了前所未有的关注，会议一开始，格力电器的董秘望靖东就感叹说当天的参会人员之众史无前例，“ 从来没有股东大会吸引这么多人”，为此格力当天还另设了分会场。 而董明珠对分红问题的回复似乎给大家吃了“定心丸”：目前的对外投资不影响分红。“没有分红最主要的原因是未来的战略规划没有完成布局，晚点分。大家在思考一个问题的时候，格局要大一些。” 最后的投票结果显示，对于“2017 年度不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本，余额转入下年分配”的《2017年度利润分配预案》，同意的股东占比94.96%，相比于其他议案大多98%左右的通过率，这是争议最大的一个议案。 不分红影响连任吗？ 中小股东或许是董明珠要争取的最后一波力量。 根据格力电器《公司章程》（2017年4月公布）第4.6.8条以及第5.1.2条规定，公司董事会、监事会以及单独或者合并持有公司3%以上股份的股东，有权提名董事、股东代表监事候选人；董事任期届满，可连选连任。 据此，占股18.36%的第一大股东格力集团可以推荐四名格力电器董事候选人，占股8.98%的第二大股东河北京海担保投资有限公司可以推荐两名董事席位。另外还有三个独立候选人。 第一大股东背后是全资控股的珠海国资委，一度，格力电器和珠海国资委的关系很是微妙，“父子矛盾”由来已久，但这种关系在2018年2月新任珠海市市委书记郭永航上台之后发生了变化，郭永航在就任一个月后就来到了格力电器考察，并要求各级党委政府要全力以赴支持格力发展，做到“有叫必到、有求必应、有需必供”；而在5月16日格力“梦想盛宴”的当晚，他更是带着珠海市四套领导班子（党委、政府、人大、政协）前来捧场；并在发言中表示：希望年轻的董明珠带领年轻的格力，继续创造辉煌。 一位格力高管在接受《中国企业家》记者采访的时候表示，“上一届政府领导觉得格力不好管，一直想掌控格力，他们认为格力这家企业谁做都能做好。但这届的思维完全不一样，他们更肯定董明珠的能力和作法。” 因此，第一大股东的立场已经相对明朗，而第二大股东“京海担保”无疑是“挺董派”，这是一家在2007年由10家格力电器区域销售公司组建的公司，以战略投资者身份从格力集团处受让格力电器10%的股份——这里面很多人与董明珠一起，缔造了格力的经销体系大网。 “根据章程，大股东有权提名，但是要上股东大会表决。从理论上来说具有一定的不确定性。”刘安琪表示。中小股东有时会左右局势的发展，2012年，珠海市国资委提名的董事周少强就因遭到中小股东联手反对，仅获得36.6%的同意票，没有达到股东大会有效表决权股份总数的50%，因而落选了格力电器的董事席位。 而对于中小股东来说，此次最大的异见就来自分红预案。 2018年4月26日，格力电器发布公告称：拟定 2017 年度不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本，余额转入下年分配。资本市场迅速做出了反应，格力电器当天市值蒸发近300亿，深交所也向格力电器发出了关注函。在格力电器的股吧中，已经有很多小股东表示要在此项议案上投反对票。 刘安琪也投的反对票。但他同时表示，支持董明珠连任。“格力电器的掌门人，最重要的能力其实是平衡集团或者说国资委和上市公司关系和利益；”从这方面来说，他认为董明珠是目前不可替代的人选，“如果换人，新任大概率是国资体系的，那就意味着，国资力量更强了。” 如何平衡？ 最重要的是，格力目前尚不能离开董明珠。一位格力的高管甚至表示，“离开董明珠，现在格力就完了。” 或许这并不代表所有人的想法，但如果来形容当前格力电器所处的形势，那么多少有些“盛世危言”。 2017年，格力电器获得了史无前例的业绩突破，营收1482亿元，同比增长36.92%；净利润224亿元，同比增长44.87%——两项指标双双打破了历史记录。但也有业内人士指出，2017年格力的增长很大程度上是依托于行业整体性增长，空调占比超过80%的格力未来保持这个增长速度的难度很高。 “董总对格力未来充满危机感。希望一直维持格力高速运转的状态。”一位格力电器的负责人也对记者表示。但未来格力增长的动能又来自于哪里呢？ 此次股东大会上，董明珠给出了这个问题的答案。除了之前一直强调的智能装备、生活电器品类、空调之外，特别强调的一个版块是通信设备公司，下面的业务线包括手机、芯片，还有大数据，物联网设备。 “实际上芯片这块格力很早就动手了，以前我们是跟人家合作，就是根据格力的需求进行定制，现在已经到了自己设计芯片的阶段。”格力电器总工程师谭建明在接受《中国企业家》记者采访的时候透露，2018年已经有一定比例的空调采用了格力自主研发的芯片。而在股东大会上，董明珠还表示，2019年格力空调会全部用上自己的芯片。 但在刘安琪看来，格力的很多业务条线都还没有发展到贡献利润营收的阶段。而且，目前的迹象表明，珠海市国资委对新能源投资的态度产生了变化，而董明珠是力主新能源的，这也会导致两者未来在企业路线上的分歧。 5月15日，长园集团(10.630, 0.06, 0.57%)发布公告称，格力集团拟斥资逾50亿收购其20%的股份；但一个月后，该收购要约终止，原因是珠海市国资委不同意格力集团报送的收购方案，这与2016年国资委的态度形成了对比——当年，格力集团作为大股东支持了格力电器对银隆的收购。 这背后，或许与银隆的现状有关。 5月30日，广东证监局披露的信息显示，银隆新能源的上市工作辅导状态更新为辅导终止。此前，多家媒体报道银隆河北武安工厂大面积减产。根据《财经》的报道，银隆武安工厂高峰期有约2000多名员工，2017年冬天开始减少，目前只剩大约500名员工。 尽管董明珠目前只是银隆的“二股东”，但却近乎“垂帘听政”。目前银隆新能源的法人已经变更为总裁赖信华，此人之前为格力电器（郑州）有限公司总经理；同一时间，银隆的董事会秘书一职由曾经担任格力电器财务部部长助理的李志担任——这相当于，董明珠已经在银隆安排好了自己的“代理人”。 此前，在接受《中国企业家》采访的时候，董明珠就表示，“也许有一天我会离开银隆，都有可能。如果我不干的话，那我的人全部都会离开。” 但说起来容易，当初以个人投资者的身份进入银隆，董明珠投入了真金白银——超过10亿元。一个对比数据显示，2016年，董明珠曾11次增持格力，2017年她的资金投向银隆之后，对格力电器的增持只有3次，最后一次是在2017年5月9日增持了1万股，此后至今再无增持动作——这也导致了她被“挤出”格力电器的十大股东之列。 另一方面，如果董明珠离开，或许让目前已经麻烦丛生的银隆情况更糟。 “在珠海的新能源公交车都是银隆的，还有格力对银隆的采购，政府和董明珠的支持对银隆很重要。”刘安琪说。 背靠董明珠的银隆，实际上也借力于董明珠的个人声望和资源网络——包括格力和珠海市政府。值得注意的是，就在上述对格力电器的拜访之后，郭永航还到访了银隆新能源产业园，参观了新能源汽车生产线、电池实验室，详细了解企业生产销售、技术创新及锂电池研发等情况。或许从珠海市政府的角度，甚至希望董明珠的影响力能够使银隆成长为珠海又一个如格力一样的明星企业。 董明珠又何尝不希望如此：一边是自己呕心沥血28年的企业，一边是自己豪掷重金的未来产业，已经64岁的董明珠是否可以两者兼得？ “董总现在是不会考虑退休问题的。”上述的一位格力高管斩钉截铁的向记者表示。董明珠在股东大会上的一番话也佐证了这一说法，“在我退休之前，争取让所有的员工都持有格力股票，解决野蛮人的问题。” |
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降准之后再“降息”！ 五部委送小微融资礼包2500亿 [增加支小支农再贷款和再贴现额度共1500亿元，下调支小再贷款利率0.5个百分点。同时，支持银行业金融机构发行小微企业贷款资产支持证券，盘活信贷资源1000亿元以上；将单户授信500万元及以下的小微企业贷款纳入MLF合格抵押品范围] [随着结构性去杠杆的推进，大量表外资产回归表内，今年前五个月，商业银行新增对金融机构贷款减少了2.3万亿元。] 徐燕燕 降准之后，小微企业又迎来重大利好。人民银行等五部委6月25日联合发文，增加支小支农再贷款和再贴现额度共1500亿元，下调支小再贷款利率0.5个百分点。同时，支持银行业金融机构发行小微企业贷款资产支持证券；将单户授信500万元及以下的小微企业贷款纳入中期借贷便利（MLF）的合格抵押品范围。 此次五部委发文，进一步深化小微企业金融服务，这是为了贯彻落实党中央决策部署和6月20日国务院常务会议精神。除上述货币政策之外，还从包括监管考核、内部管理、财税激励、优化环境等方面提出23条短期精准发力、长期标本兼治的具体措施。 下调支小再贷款利率 6月25日，人民银行、银保监会、证监会、发改委、财政部联合印发《关于进一步深化小微企业金融服务的意见》（下称《意见》）。《意见》从货币政策、监管考核、内部管理、财税激励、优化环境等方面提出23条短期精准发力、长期标本兼治的具体措施。 从货币政策角度，引导金融机构聚焦单户授信500万元及以下小微企业信贷投放。《意见》提出，一是增加支小支农再贷款和再贴现额度共1500亿元，下调支小再贷款利率0.5个百分点。二是完善小微企业金融债券发行管理，支持银行业金融机构发行小微企业贷款资产支持证券，盘活信贷资源1000亿元以上。三是将单户授信500万元及以下的小微企业贷款纳入MLF的合格抵押品范围。改进宏观审慎评估体系，增加小微企业贷款考核权重。 中小微企业融资难、融资贵一直是近年来金融领域的一个难题。随着结构性去杠杆的推进，大量表外资产回归表内，今年前五个月，商业银行新增对金融机构贷款减少了2.3万亿元。海通证券首席经济学家姜超表示，乍一看去，似乎是金融机构借不到钱了，但实际并非如此，其实是企业在影子银行的融资渠道被断掉了。而受到影响最大的企业主要有三种类型：房地产企业、融资平台类企业以及民营企业。 中信证券首席固定收益分析师明明指出，小微企业通常而言贷款难度较大，票据贴现存在无需担保、不受企业资本金规模的限制、利率通常较低等优势，也是其进行融资的重要方式。2017年以来，贷款利率呈现上升趋势。2018年3月票据融资利率高达5.58%，成为2014年12月以来最高利率，小微企业融资贵问题再次凸显。 而从直接融资的角度来看，小微企业的情况也不容乐观。“小微企业较难通过股权市场进行直接融资，通过债权融资发债成本高，信用问题让投资者疑虑难消。”明明称。2018年上半年累计新增小微企业债345亿元，远低于去年同期的572.9亿元，同比下降39.78%。 此外，从银行贷款角度而言，小微企业信贷可得性也比较低。央行行长易纲此前在陆家嘴金融论坛上表示，近年来我国金融机构小微企业贷款利率平均在6%左右，网络借贷利率约13%，温州民间借贷登记利率15%以上，小额贷款公司等类金融机构利率则为15%~20%。 此次货币政策方面针对小微企业，从资金的量上和价格上都给予了大幅度的支持，体现了国家对于解决小微企业融资问题的决心。 “几家抬”解决小微企业融资难 除货币政策外，此次《意见》还涉及了监管考核、内部管理、财税激励、优化环境等方面，体现了“几家抬”解决问题的思路。 税收方面，《意见》提出，一是从2018年9月1日至2020年底，将符合条件的小微企业和个体工商户贷款利息收入免征增值税单户授信额度上限，由100万元提高到500万元。二是对国家融资担保基金支持的融资担保公司加强监管，支持小微企业融资的担保金额占比不低于80%，其中支持单户授信500万元及以下小微企业贷款及个体工商户、小微企业主经营性贷款的担保金额占比不低于50%，适当降低担保费率和反担保要求。 加强贷款成本和贷款投放监测考核，促进企业成本明显降低。《意见》强调，一是银行业金融机构要努力实现单户授信总额1000万元及以下小微企业贷款同比增速高于各项贷款同比增速，有贷款余额的户数高于上年同期水平。二是进一步缩短融资链条，清理不必要的“通道”和“过桥”环节，禁止向小微企业贷款收取承诺费、资金管理费，严格限制收取财务顾问费、咨询费。三是改进信贷政策导向效果评估，着力提高金融机构支持小微企业的精准度。 健全普惠金融组织体系，提高服务小微企业的能力和水平。《意见》要求，一是大型银行要继续深化普惠金融事业部建设，向基层延伸普惠金融服务机构网点；鼓励未设立普惠金融事业部的银行增设社区、小微支行。二是推进民营银行常态化设立，引导地方性法人银行业金融机构继续下沉经营管理和服务重心。三是银行业金融机构要强化内部激励，大中型银行要加大内部资金支持力度。深化落实小微企业授信尽职免责办法。四是要运用现代金融科技等手段，推进小微企业应收账款融资专项行动，发挥保险增信分险功能，提高小微企业金融服务可得性。 大力拓宽多元化融资渠道，优化营商环境，严厉打击骗贷骗补等违法违规行为。《意见》提出，一是支持发展创业投资和天使投资，完善创业投资、天使投资退出机制；持续深化新三板分层、交易制度改革，完善差异化的发行、信息披露等制度。规范发展区域性股权市场。二是引导小微企业聚焦主业，健全财务制度，守法诚信经营，提升自身信用水平。三是推动建立联合激励和惩戒机制，依法依规查处小微企业和金融机构内外勾结、弄虚作假、骗贷骗补等违法违规行为，确保政策真正惠及小微企业。 易纲在前述发言中也称，金融如何支持好、服务好小微企业，要通过几个视角：一是从金融结构方面，需要构建覆盖小微企业全生命周期的融资服务体系；二是要通过正规金融渠道提供更多的融资，使正规金融成为小微企业融资的主力军；三是要坚持财务可持续，增强金融机构服务小微企业的内在动力。 |
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6月26日，香港上市公司恒大健康开盘逆市大涨，此后涨幅不断扩大，午后更是暴涨50.11%，市值596亿港元，市值净增201亿港元，股价创历史新高。昨日，恒大健康宣布成功入主美国新能源汽车公司Faraday Future。 新能源汽车概念股已成为当下的市场热点，不断创新高。美国特斯拉公司最新市值已达565亿美元（约4437亿港元）。而作为上下游相关电池厂商宁德时代的市值也已经达到1503亿人民币（1804.5亿港元）。作为行业新军，恒大健康拥有世界顶尖的新能源汽车技术，目前市值约550亿港元，半日增150亿港元，市场分析人士认为，未来仍有较大的增长空间。 6月25日，恒大健康公告称，恒大集团旗下恒大健康以67.46亿港元收购香港时颖公司100%股份，间接获得Smart King公司45%的股权，成为公司第一大股东。Smart King为香港时颖公司与以贾跃亭为代表的FF原股东以合资模式设立，时颖出资20亿美元获取合资公司45%股权，而FF原股东以FF拥有的技术资产及业务入股，获取合资公司33%股权。Smart King全资持有“FF美国”和“FF香港”，而此前备受关注的广州南沙研发生产基地则由FF香港全资持有。 |
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2018年6月24日，贵州省纪委披露了茅台集团原党委委员，贵州茅台原副总经理、财务总监谭定华涉嫌严重违纪，消息一出，令资本市场一片哗然。 据了解，2006年至2015年，谭定华已被查实利用职务便利，先后为10多家公司成为茅台集团的茅台酒经销商、供应商等提供帮助，收受财物3460多万元以及200克金条一根。 而谭定华自2015年2月6日起就已不再担任公司董事、副总经理和董事会薪酬与考核委员会委员职务。 而如今，本该安享退休生活的谭定华，目前已被开除党籍、取消退休待遇，违纪所得也被收缴，同时，他还将面临法律的严厉惩罚。 调查显示，谭定华的主要违纪违法事实，几乎都是发生在他当上贵州茅台副总经理以后，退休前的5年。 在职业生涯的最后5年，走上领导岗位、掌握更大权力的谭定华本该为企业改革发展做更大的贡献，却一心为自己退休以后过上舒适生活着想，从而晚节不保，上演“退休前的疯狂”。 而在早前的5月10晚间，贵州茅台还发布了关于控股股东董事长、法定代表人变更的公告。 公告显示，贵州茅台接到其控股股东中国贵州茅台酒厂（集团）有限责任公司通知：根据贵州省人民政府、省国资委有关文件，经中国贵州茅台酒厂（集团）有限责任公司
2018年度第三次董事会会议审议决定，袁仁国同志不再担任中国贵州茅台酒厂（集团）有限责任公司董事长、董事、法定代表人及董事会相关职务；李保芳同志任中国贵州茅台酒厂（集团）有限责任公司董事长、法定代表人及董事会相关职务。 据悉，袁仁国本人曾向媒体表示，因为年龄原因离职，而且此次离职后袁仁国将不再担任任何职务，属于“全退”。 “袁仁国很少与媒体打交道，之前，媒体记者当面采访他或是电话他，他基本都是不予理睬，媒体记者都觉得袁仁国这个人比较难打交道，但是，袁仁国会在关键时刻回复媒体，并借此发声，”一位圈内人士告诉《财经啸侃》特约、独家撰稿人王诣予，2017年初，坊间就曾传出袁仁国辞职之事，闹得沸沸扬扬，袁仁国回应媒体：“茅台的领导班子并无变化”； 如今，袁仁国正式辞职，他本人又回复媒体：“辞任是因为年龄”，所以说比较罕见。 早在2017年初，袁仁国被任命为贵州省第十二届人民代表大会财政经济委员会副主任委员时，就曾传出过他将从茅台集团退休的消息。 不过，袁仁国当时对外回应表示，他仅是兼任财经委副主任，茅台的领导班子并无变化。 此次“全退”，袁仁国将原因归结为“年龄”，但是，出生于1956年的袁仁国，2017年就已经61岁了； 换言之，如果是因为年龄到期，那按理来说，袁仁国应该于2017年辞职才更为合情合理。 所以对于袁仁国突然辞职的消息，坊间一直都有不同的说法。 不过，作为中国高端白酒龙头，贵州茅台的任何风吹草动都会引起资本市场格外关注，而从谭定华事件也可看出，很多白酒经销商、供应商都想通过“特殊手段”迈过贵州茅台的门槛，从中分取一份利益，这也足以见其品牌地位。 2018年3月28日，贵州茅台公布其2017年年报，实现营业收入约为582.18亿元，同比增长49.81%；归属于上市公司股东净利润约为270.79亿元，相较于2016年的167.18亿元，增幅为61.97%，营收与净利均表现为稳步增长。 据统计显示，贵州茅台净利润在本行业高居第一位，其作为中国高端白酒领军企业的地位仍无法撼动，这与其知名的品牌、卓越的品质、悠久的文化、独特的环境、特殊的工艺等五大核心竞争力不无关系。 数据显示，2017年贵州茅台茅台酒营收约为523.94亿元，约占总营收的90%，同比增长42.71%；其毛利率虽同比降低0.68%，但仍高达92.82%。 对此，业内人士向《财经啸侃》特约、独家撰稿人王诣予表示，茅台酒的高营收与高毛利是驱动贵州茅台业绩稳健增长的主要引擎，同时也是贵州茅台在白酒行业竞争中的“杀手锏”。 并且，年报显示，2017年贵州茅台销售费用约为29.86亿元，虽较去年同期上涨77.63%，但仍仅占营业收入的5.13%。 “酒香不怕巷子深，贵州茅台的知名度与品牌地位在国内已经不需要过多的推广，高营收与高净利已经表现出其无可撼动的品牌效益了”，业内人士表示。 然而树大招风，贵州茅台的知名品牌在给其带来巨大效益的同时，也带来了一些负面影响。 谭定华事件就是其中一例。 茅台酒经销商、酒杯供应商、酒袋供应商、高粱供应商、小麦供应商、包装材料供应商等各种外界看来稀缺的赚钱角色，在分管财务、物资供应、包装采购的谭定华那里，只要送钱，就能拿到。 “这类事件定会严重侵蚀腐化企业的经营结构，经销商与供应商的名额用钱就可以拿到，这对未来茅台酒的质量与销售渠道都会造成不利影响，但这也是一个品牌占有市场达到一定高度以后不可避免会产生的一种不利因素。”业内人士称。 同时，近年来茅台酒价格节节攀升，在不少电商平台上还要限量供应，这给让一些不法商贩有了可乘之机，大量假冒仿造茅台酒，并以高价卖出，这让“没有关系买不到真茅台”的声音不绝于耳，甚至还有“市场上90%的茅台都是假酒”的说法。 “作为白酒品牌的领军企业，贵州茅台在业绩上表现出良好表现的同时，更应该在经营管理上做出表率，完善治理机制，在宏观市场中控制好价格定位，把握好供应与销售渠道，才能真正的带领中国白酒走向一个新的高度”，业内人士表示。 |
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美团在招股书中明确表示需要大量的资金支持运营。 张一诺 虽然在多数人看来，当下并非最好的上市时间窗口。美团点评（以下简称“美团”）（H00898.HK）却无惧市场下行趋势，选择此时在港披露上市招股书。 6 月 25 日，美团正式在港交提交的招股书，继小米成为港股改革后第一家“同股不同权”的上市公司后，美团也将成为港交所近十年最大的互联网平台公司。 与美图秀秀一样，美团此次也是增速不错、亏损上市。 数据显示，美团的收入增长还是蛮快的。其营业收入2015年至2017年分别实现40亿元、130亿元、339亿元，同比分别增长223.2%、161.2%，三年收入增长超过七倍。 但快速的营收增长没能完全阻止美团的亏损状况。 招股书显示，美团点评2015年、2016年及2017年，分别录得亏损105亿元、58亿元及190亿元。经调整EBITDA分别为净亏损59亿元、54亿元、29亿元。 与稍早在港股上市的美图等公司一样，美团将亏损归结为“主要来自于可转换可赎回优先股公允价值的重大变动及我们推广品牌及服务产生的销售及营销开支。” 比较好的是，通过上述经调整亏损净额的数据可以看出，美团的亏损在收窄。已经从2015年的-59亿元收窄至2016年的-54亿元，2017年进一步收窄至-29亿元，三年内亏损减半。 不过这种亏损的收窄是否能一直持续下去，美团自己也是无法保证的。招股书中，美团表示，“我们历史上产生了较大的亏损，未来我们可能继续产生较大的亏损。我们立足长远以抓住战略商机的经营理念亦可能对我们的短期财务表现产生负面影响。” 多位业内分析师表示，美团选在这个时点在港股尘埃落定，很可能也是到了除了上市，无其他路可选的地步。 激烈竞争中成本不断增加 美团的财务表现很长一段时间很可能仍是表现不佳。 目前，为了增加用户数量，美团几乎不顾一切，在现有业务领域都在付出极高的成本，进行着昂贵的战争。 从业务结构来看，主要涉及三个业务部分——餐饮外卖； 到店、酒店及旅游；新业务及其他。 餐饮外卖方面的收入主要来自订单佣金（每单抽成）、商家在线营销服务和配送费；到店、酒店及旅游的收入来源主要来自订单抽成、商家在线营销服务。 餐饮外卖和到店、酒店及旅游业务贡献大部分收入，2017年的财报数据显示，这两部分别为210亿元、108.5亿元，占总收入的 62.0% 及 32.0%。根据艾瑞咨询的报告，2017 年美团是全球最大的餐饮外卖服务提供商，在中国的市场份额已经达到 59.1 %。 所以，接下来餐饮外卖仍是美团发展的重点领域，其招股书中也这样表示，但是它这部分业务的成本却在不断提高，盈利能力较弱。 从招股书来看，美团的销售成本增长极快。从2016年的70亿，增加到2017年的217亿元，同比增长208.1%。主要原因是外卖业务增长，带来配送成本的增加。 餐饮外卖分部的销售成本由 2016 年的人民币 57 亿元增加 238.8% 至2017 年的 人民币 193 亿元，占总销售成本的 88.9%。 营销开支也是另一项主要成本。依据招股书披露，美团销售及营销开支由 2016 年的人民币 83 亿元增加 30.8% 至 2017 年的人民币 109 亿 元。 这一部分支出主要在于外卖补贴的提高，2016年外卖补贴从26亿元提升至2017年的42亿元，同比增加60.5%。营销开支由 2016 年的人民币 17 亿元增加 31.0% 至 2017 年的人民币 23 亿元， 主要由于营销及品牌推广活动增加。 而整个2017年，美团餐饮外卖业务的毛利仅有 8.1 %。 值得关注的是，在外卖数据疯狂增长的同时，美团在外卖市场中面临的竞争对手也在不断升级。 从美团外卖成立至今，外卖市场已经呈现出全新格局。此前美团与饿了么还在一对一决战，今年初阿里收购饿了么之后，美团需要面对的则是饿了么、百度外卖、以及阿里的协同作战。 随着这些巨头的参战，竞争将进入白热化，成本的升级增长可能也无法避免。 而且，美团涉足的行业远不止餐饮外卖，据不完全统计，目前美团业务分布在餐饮、外卖、旅游民宿、到店综合、家政服务、出行、共享单车、泛娱乐、金融等9大领域，在这些单独的领域美团都未形成强大的护城河，有盒马鲜生、饿了么、携程、滴滴出行、ofo、百度糯米等各领域的强劲对手。 其中，4-5个领域时常开启烧钱大战或处在烧钱阶段，其他如到店综合、家政服务、泛娱乐和金融等领域，美团或处在追赶龙头的阶段，或竞争激烈，并无形成明显优势的业务。 招股书披露的数据显示，2017年餐饮外卖毛利从2015年和2016年的由负转正，毛利率为8.1%；到店酒旅业务毛利则逐年增长，毛利率从2015年的80.4%增长至2016年的84.6%，2017年进一步增长至88.3%；新业务毛利从2016年由负转正，2017年毛利率为46%。 整体的毛利率能否保持，可能还要观察新业务的投入成本的情况。 扩张对资金的渴求 此时的美团是缺钱的。 根据2017年5月美团官方公布的30亿美元现金流储备，再加上新一轮40亿美元融资，美团的资金储备为70亿美元，但由于布局打车、收购摩拜、投资公司、烧钱做外卖等，业内人士给算过一笔账，到2018年4月底，美团账上能用的还剩34亿美金。 有业内人士认为，按照此前的烧钱补贴力度，也就勉强能再撑一年。 有目共睹，美团仍在不断的扩张自身的业务范围。就在本月，美团刚刚完成了对国内酒店云PMS企业服务商上海别样红信息技术有限公司的全资收购；从招股书里，今年4月份美团花费27亿美元收购摩拜也得到了确认。 美团的招股书中也明确表示：“我们需要大量的资金支持我们的运营，特别是在新服务品类方面。我们于纪录期间经营活动产生负现金流。倘若我们无法以适当条款获得足够资金为我们的营运提供资金，我们的业务、财务状况以及前景可能受到重大不利影响。” 招股书显示，2015年到2017年美团的经营活动所用现金净额分别为人民币40亿元、人民币19亿元和人民币3亿元，过往这部分资金主要通过股东出资及发行和出售优先股的私募融资来满足现金要求。 截止至披露上市招股书前，美团已经历经了七轮融资，超过80亿美金。 （上图）可以看出，国内知名的投资方基本都投过美团，支撑着它的烧钱业务。 历时八年，随着时间的推移，公司的战线越拉越长，却仍然在各个领域都没有保持绝对的垄断地位，投资人的容忍度可能已经快到底线。加之目前的资金环境并不乐观，美团得到投资人的青睐可能已经没有那么容易。 有业内人士表示，美团在花钱上的效率很高，但毕竟还没有现金牛业务；加上打车、摩拜等新业务还处在输血阶段，需要大量的钱去驱动，而它的对手几乎都是“豪门”。 美团可能已经到了必须上市的阶段。 |
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小米之后，美团成为年内即将登陆港交所的又一头“独角兽”。招股书披露，2017年美团点评经营收入达到339亿，经调整后利润净额亏损28亿元。最近三年，美团毛利率持续下滑，到2017年降至36%。 作者丨甄祥晴 张洋 编辑丨邢昀 传言已久的美团上市终于靴子落地，6月25日美团点评招股书在港交所披露。美团点评即将打开资本市场新大门，一路反阿里、战携程、斗滴滴、收摩拜的美团创始人王兴也迎来属于自己的闪耀时刻。 美团成立于2010年3月，最初只是一家团购网站，在“千团大战”中杀出一条血路。2014年涉足外卖，2015年与大众点评宣布合并，公司业务也逐步扩展到在线旅游、网约车、共享单车等本地生活服务相关领域。 千团大战时，王兴将美团的战略总结为“T型战略”，即团购业务是平台的横线，猫眼电影、酒店、外卖等则是一条条深入垂直领域的竖线。 如今T型战略逐渐淡出舞台。王兴在2017年表示，现在的美团是一家使命驱动的企业，而美团的使命就是“帮大家吃得更好，生活更好”。 外卖业务占比达62% “吃得更好”显然指目前营收在美团占比最高的外卖业务。 2017年美团点评收入达到339亿元，同比增长161%。招股书披露，美团收入主要来源于三大业务：餐饮外卖；到店、酒店及旅游；新业务与其他。其中，到店、酒店及旅游业务收入呈现逐年下降趋势；新业务仍在起步阶段，近三年收入贡献均较小。 而餐饮外卖收入占比逐年增高，成为目前收入的主要来源。2015、2016、2017年餐饮外卖收入分别为1.74亿元、53亿元、210.32亿元，占总收入的比重从2015年的4.3%，上升至2017年的62%。 外卖领域已经业绩领先，但美团并不满足于让用户“吃得更好”，而是向着“生活更好”这一领域进军。 2017年2月，美团点评在南京上线打车业务、4月上线民宿业务，7月投资并开出线下实体店“掌鱼生鲜”，分别对标滴滴、途家、盒马生鲜等公司。 美团这种不设边界、四处树敌的做法备受质疑。对此，王兴2017年6月接受《财经》采访时曾表示，“美团点评不是一个竞争驱动的公司，”“我们偏向于足球式竞争，目的是把球踢进对方的门框里，并不是为了把对方铲倒。但是，为了把球踢进去得分，过程中需要过人、铲球甚至假动作，这些都是可以理解的”。 把球踢进对方门框也并不容易，尤其当竞争对手是同样不缺钱、不缺资源的阿里、携程、滴滴等公司。来自这些公司的强烈反击，意味着美团要投入更多的资源。 美团显然也意识到这个问题。它在招股书中称，“新服务品类，可能需要增加销售及营销费用，包括向消费者提供大量激励或折扣。” 扩张为先，亏损成瘾 “我们自成立起就产生亏损，未来我们可能会继续产生较大亏损。”招股书中，美团讲起自己的亏损十分直白。 美团点评2015年、2016年及2017年，分别录得亏损105亿元、58亿元及190亿元。若排除可转换可赎回优先股公允价值变动，经调整后亏损额分别缩小至59亿元、53.5亿元及28.5亿元。 为何亏损？美团在招股书中称，服务产品组合影响经营业绩，尤其是毛利率。虽然美团最成熟的到店、酒店及旅游业务，2017年的毛利率为88.3%，但作为收入贡献最大的业务——餐饮外卖2017年毛利率仅为8.1%。2017年，公司整体毛利率一路下滑至36%。 毛利率低的另一面是成本太高。 美团目前仍然是一家销售驱动的公司。截至今年4月30日，美团在全国共有4.67万全职雇员，其中销售、营销及业务发展人员有2.85万名，占比为61%，这也侧面解释了为何美团营销成本高居不下。2015年、2016年、2017年美团产生的销售及营销费用分别为71亿元、83亿元及109亿元，该费用占同期总收入的177.7%、64.2%及32.2%。 同时，美团在研发上正在加大投入。研发开支由2015年的12亿元，增长至2017年的36亿元。 过往美团外卖业务的发展依赖骑手这类廉价劳动力，而上市前夕多地爆出美团骑手罢工的消息，原因均是配送费用过低。随着廉价劳动力红利渐渐吃紧，美团也被戴上一个“紧箍”，不得不另寻他法。 2017年10月上市前最后一轮融资中，美团表示40亿美元的融资额中有很大一部分会投入到人工智能和无人配送上，将积极组建相应的原创性技术人才团队。美团点评高级副总裁王慧文曾公开表示，外卖是人工智能非常大的应用场景。 美团似乎不在意亏损，甚至不惧继续亏损。 2018年3月27日，王兴在饭否中比较美团与滴滴：“滴滴好像一贯喜欢这种‘以资本为中心’的玩法。美团还是要继续坚持‘以客户为中心’。” “以客户为中心”就意味着，美团将继续投入大量资金、资源来满足商家与消费者的需求。对此，王慧文曾解释说，“很多时候，亏损业务不一定是因为竞争而亏损，而是因为业务增速太快，决定了需要投入更多的资源。” 美团在招股书中也称，将计划在可预见的未来大力投资扩大消费者及商家基础，以及技术创新及研发能力以支持扩张。 那么，何时能实现盈利？美团在招股书中称，盈利能力在很大程度上取决于增加交易用户的数目以及参与度、增加活跃商家的数目及加强变现、管理不同服务产品组合毛利以及经营杠杆节约成本的能力。 过去三年，美团的用户与商家数获得了快速增长。招股书数据显示，自2015年至2016 年，美团平台交易用户人均每年交易笔数从10.4笔提升至12.9笔，2017年进一步提升至18.8笔；在线商家数量从2015年的约300万增长至2017年的约550万，同期活跃商家占在线商家比例亦由2015年的66%增至2017年的80%。 但是，随着一二三线城市红利消失，向更低线城镇扩张的美团还将面临更多未知的挑战。 无法保证摩拜盈利 此次招股书中披露，美团以27亿美元的价格，将摩拜单车收入囊中，然而这只是烧钱的开始。 招股书数据显示，美团的流动资产净额， 从2017年12月31日的339亿元减少至2018年4月30日的198亿元，减少金额达141亿元。流动资产净额急剧减少的原因，是向摩拜股东支付现金以及业务运营投入。 根据摩拜股东会通过的美团收购方案，美团以27亿美元作价收购摩拜，包括65%现金和35%美团股票，此外美团承担摩拜债务（5亿-10亿美元之间），管理团队留任。其中，现金支付部分，约为114亿元人民币，对照上述资产净额减少，可以得出在收购摩拜之后不到一个月的时间里，美团又大手笔投入支撑摩拜运营，继续烧钱之路。 股权支付部分，美团按面值每股0.00001美元发行1.68亿股A-12系列优先股，由43家股东分享。腾讯在这笔交易中获得美团6594.77万股的股权，是摩拜股东中获得最多股份的投资者。 投入运营资金外，美团还调高了支付腾讯有关云服务及技术服务的费用预算。招股书显示，美团在 2017年已付╱应付腾讯有关云服务及技术服务的费用总额达人民币0.18亿元，而2018年的年度上限预期为2亿元，主要因为是美团收购了摩拜，而腾讯提供的服务是摩拜核心业务运营的一部分。 美团亦对收购摩拜所产生的风险毫不避讳，招股书中称：“摩拜单车自成立以来已产生亏损，我们无法保证摩拜或我们的整体业务在未来能获得盈利。” 摩拜的具体财务信息，尚未并入美团本次公开的财务报表。招股书中表示，鉴于摩拜乃于 2018年4月收购，将需要更多时间编制综合基础的财务数据。 不过，美团在招股书中透露，截至 2018年4月30日，摩拜在全球200个城市拥有超过2.32亿注册用户和620万辆单车。摩拜子公司遍及新加坡、荷兰、日本、法国、德国、西班牙、澳大利亚、韩国、智利、马来西亚、美国、墨西哥、以色列、意大利、英国、泰国等国。 对于美团收购摩拜的原因，美团曾在内部信中称，美团和摩拜签署全资收购协议具有战略意义。“作为创新的绿色出行解决方案，摩拜将是我们生态的重要组成部分。摩拜单车是城市三公里出行最便捷的工具，将成为美团到店、到家、旅行场景的最佳连接，既为用户提供更加完整的闭环消费体验，也极大地丰富了用户的消费场景。” 估值故事不好讲 美团点评未在招股书中透露募集资金、发行量及发行价等信息，但据此前彭博社报道，美团上市目标是以约600亿美元的估值募集60亿美元资金。 招股书披露，王兴持股11.4386%，美团联合创始人穆荣均、王慧文分别持股2.5141%、0.7264%。若以600亿美元估值计算，王兴个人身价将高达68.6亿美元，近446亿元人民币。 美团最近一次融资是在2017年10月，估值300亿美元。这意味着不到一年时间，美团估值实现了翻番。不少疑问接连而来。处在亏损中，并可能持续亏损的美团，如何赢得资本市场的信赖？在当前投资者悲观情绪严重的情况下，没有人再愿意为高估值买单，美团如何在资本市场讲好自己的故事？ 此前，顶着独角兽光环上市的工业富联(18.530, 0.32, 1.76%)A股上市仅收获三个涨停，便迅速转头向下，5天市值蒸发了近1500亿；小米创始人雷军高调呼喊小米的估值是腾讯乘以苹果，但如今传出估值仅为539亿美元至690亿美元，与此前700亿至1000亿美元的市场预期相比缩水不少。 而在最初对标对象Groupon市值连续缩水时，王兴也开始不断强调美团的对标对象是亚马逊。今年3月接受硅谷科技新闻媒体The
Information采访时，王兴曾表示，亚马逊和淘宝都是实物电商平台，而美团是购买服务的电商平台，“哪种电商平台能够拥有上百万甚至数十亿的交易呢？” 但仅仅是与京东相比，美团目前的数据也相差甚远。2017 年，美团平台上交易用户数3.1亿人，完成的交易笔数超过58 亿，GMV（交易金额）约3570 亿元。而京东在2017年的GMV近1.3万亿元，营业收入为3623亿元。 截至6月22日收盘，京东总市值为582亿美元。数据差距如此之大，美团如何撑起近于京东的600亿美元估值？ 长期关注美团点评的亿欧创始人黄渊普6月22日评价道，“综合起来看，美团点评说的是一个生活服务领域的阿里的故事。就看你相不相信美团点评有机会成为下一个阿里？如果相信，美团点评有机会成为一家几千亿美元的公司；退一步，你相不相信美团点评可以超过京东？如果相信，美团点评就能成为一家大几百亿美元的公司。” 那么，投资者们是否相信美团将成为生活服务领域里的又一个阿里，美团要怎么去讲这个故事？这将成为美团在资本市场中最大的挑战 |
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近期媒体报道，在乐视网2017年度股东大会现场，公司董事、高管发表了“关于非上市公司体系债务问题，公司与非上市公司体系的沟通、交流，取得了一定的进展，尚未签署正式的协议”和“关于上市公司今年 7月份和8 月份即将到期的债务，公司正与金融企业积极沟通中，现已取得一定进展”等言论。 上述言论引起了深交所的关注。6月25日，深交所向乐视网发布问询函，问询公司债务问题，并请乐视网说明公司与非上市公司体系相关债务的解决进展，是否有明确的工作时间表。 深交所要求乐视网报备公司截止到 8
月底即将到期的债务明细，包括负债主体、负债金额、到期日、利率、利息负担、融资用途等，补充披露截至目前公司债务总额、债务类型、是否存在逾期未清偿债务。 同时，深交所还要求乐视网补充披露“公司与债权人沟通取得进展的详细情况，包括还款计划、是否展期及其他，并结合公司的资产状况和现金流情况，说明公司的偿债计划、资金来源及筹措安排，是否存在偿债风险以及应对措施”。 2017年财报显示，贾跃亭控制的关联方对乐视网欠款余额高达72.8亿元。此外，乐视网短期贷款达27.5亿元。 另外，深交所还要乐视网结合公司及乐视控股所持乐融致新的股权质押冻结情况、乐融致新增资协议和章程条款、乐融致新董事会成员及经营管理团队构成等，核实说明乐融致新控制权是否会发生变更，以及乐融致新出表对于公司的影响，包括对于资产、收入、利润等主要财务指标的影响，以及对公司业务经营和合作模式的影响，并进行充分的风险提示。 深交所还要求公司披露与腾讯、京东等战略合作伙伴的合作进展具体情况，对公司业务经营和财务业绩的具体影响，以及上述战略合作伙伴对于乐融致新的增资进展情况。 |
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6月15日，美国对华抛出500亿美元征税清单。紧随其后，我国在6小时内公布了反制措施：决定对原产于美国的659项约500亿美元进口商品加征25%的关税。这659项进口商品中，就包括了从美国进口的整车。 《证券日报》记者注意到，在我国公布的征税清单中，纯电动汽车“榜上有名”。以目前情况来看，美国产进口车的关税税率，会在7月1日起从目前的25%下降至15%，随后自7月6日起从15%上涨至40%。这意味着，7月6日前国内消费者可以买到历史上最低价的“限时版”特斯拉。 对此，记者从特斯拉销售人员处获悉，目前，特斯拉现车、准现车已处于“卖一辆少一辆”的情况，值得一提的是，热销车型Model X的入门版75D现车早已售罄。 短暂哄抢的背后源于更深层次的需求透支。不具名汽车分析师对记者表示，未来高达40%的整体关税，势必将大幅削弱特斯拉的购买价值，从而导致订单的大量流失，“目前特斯拉已被产能和现金流问题几乎逼至绝境，如果失去中国将近20%的总销售占比，将意味着被宣告死刑”。 在上述人士看来，如果特斯拉未能赶上2018年-2020年期间传统车企电动车集体爆发的节点，对于国内纯电动车市场特斯拉将只能做个看客。 “限时版”特斯拉基本售罄 5月22日，财政部宣布进口车税下调后仅三个小时，特斯拉随即声明MODEL S和MODEL X同步降价，价格幅度5万元-9万元，包括政策生效前的订单一并适用。 事实上，通过关税调节售价既不会影响品牌调性，同时又能大幅提升销量。然而，利好持续了还没一个月，6月16日，我国政府宣布将对美产汽车在内的500亿美元商品加征 25% 关税。 《证券日报》记者注意到，假如上述政策不再发生变动，那么美国产进口车的关税税率，会在7月1日起从目前的25%下降至15%，随后自7月6日起从15%上涨至40%。这意味着7月6日前国内消费者可以买到历史上最低价的“限时版”特斯拉。一时间，特斯拉暂停接收国内定制订单甚嚣尘上。 对此，有特斯拉销售人员向《证券日报》记者表示，传言并不实。“目前仍然可以选择MODEL S和MODEL X定制车。但由于存在关税调整风险，订单到车时间大概为4个月左右，推荐选择现车。” 上述人员表示，目前现车价格是以15%的关税为基准。7月6日，如果关税升到40%，定制车也将按40%的关税来制定价格。“目前库存现车都是25%关税时报关的。自5月22日国家公布整车关税将降至15%后，特斯拉就进行了降价。” 记者登录特斯拉中国官网发现，MODEL S和MODEL X虽然仍留有预订通道，但均预计9 月交付。此外，记者从另一家特斯拉销售人员处获悉，6月15日特斯拉就已不再接受新的预订订单，现车、准现车已处于“卖一辆少一辆”的情况，热销车型Model X 的入门版75D现车早已售罄。 关税调整美系车遭重创 事实上，在宣布将加征25%关税的第二天，北京地区就有部分特斯拉门店传出“低配现车已售罄”的消息。有特斯拉意向车主就对记者表示“7月6日如果真执行40%的税率，Model S和Model X 分别涨价12万元-20万元。对我来说，购买价值肯定大打折扣。” 记者注意到，在我国对美加征报复性关税前四天，特斯拉CEO埃隆·马斯克通过一封内部信宣布特斯拉将裁员9%（约4000人），并坦承此举是为降低开支以期实现盈利。 数据显示，2017年特斯拉在华销量1.49万辆，占据了中国纯电动汽车市场3%的份额。与此同时，在华营收占总营收17%。不具名汽车分析师对记者表示，目前特斯拉已被产能和现金流问题几乎逼至绝境，如果失去中国将近20%的总销售占比，将意味着被宣告死刑。 近日，马斯克在股东大会上正式宣布了中国超级工厂计划，新工厂将会被命名为“无畏”，将同时生产整车和电池，马斯克希望“无畏”能承担特斯拉国产化的重任。 事实上，特斯拉想要国产的意愿非常明确。一方面在华建厂可以依赖国内高效的制造水平，解决产能桎梏。二来为了深耕销量最盛的中国市场，通过本土化生产带来的价格优势进一步拉动特斯拉的销量。 然而，有业内人士认为，在如今的时间节点，我国允许贸易对手独资建厂的可能性非常低。而如果特斯拉未能赶上2018年-2020年期间传统车企电动车集体爆发的节点，不论是即将国内交付Model 3 还是将来的全新SUV 车型 Model Y，对于国内纯电动车市场特斯拉将只能做个看客。 值得一提的是，据记者了解，奔驰首款纯电动SUV将基于概念车EQ打造，预计将于2018年在梅赛德斯-奔驰位于德国不莱梅州的工厂正式投产，2020年正式上市；奥迪宣布其首款纯电动SUV E-Tron 将于8月30日发布。 此外，在i3和i8两款纯电车型的基础上，宝马近日展出了i Vision
Dynamics概念车，宣告在新能源车型上的下一步计划。宝马方面表示，这款概念车预计会在慕尼黑实现量产，并命名为i4。 |
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6月25日上午，佛山市禅城区人民法院公开开庭审理美的诉格力不正当竞争一案。美的公司（下称“美的”）作为原告认为，被告格力公司（下称“格力”）利用自己极高知名度的广告语，“有凉感无风感”对其商品作出与实际内容不相符的虚假宣传，造成消费者的混淆，向格力索赔490万元，并于格力官网和媒体公开赔礼道歉。格力则反驳称该广告语非美的首创、独创。双方在法庭上激辩了近3个小时，且不同意法庭调解，法院将择日宣判。 回顾 因一句广告语，两大家电企业对簿公堂 去年下半年，有消费者在京东官网上选购空调时发现，格力一款型号为“KFR-50LW/NhIbB2W”的立柜式空调，在产品的介绍里使用了“配有72个出风格栅精致送风有凉感无风感”这一句广告语。 美的空调称，在此之前，“有凉感无风感”作为美的空调舒适星系列产品所独有的功能特点更为人熟知。2015年，美的将舒适星系列产品推出市场时，是以“有凉感无风感”作为宣传的卖点。经过两年多的营销，“有凉感无风感”这一句广告语“事实上已经成为了美的空调舒适星系列产品的标签”。 因此，美的空调于11月10日正式向广东省佛山市禅城区人民法院提起诉讼，要求格力空调立即停止在产品宣传推广中使用“有凉感无风感”广告语，同时赔偿各项经济损失490万元，并在格力官网和媒体公开赔礼道歉。 美的空调在起诉书中指出，被告（格力）明知其空调产品不具有“有凉感无风感”的技术与功能，却利用原告（美的）享有极高知名度的广告语对其商品作出与实际内容不相符的虚假宣传，不仅造成了相关消费者的误认和混淆，而且转移、淡化了原告依据该广告语所享有的合法权益，获得了本来不应该归属于其的竞争优势。根据反不正当竞争法的规定，被告上述行为构成不正当竞争，依法应当承担相应的民事责任。 现场 广告语“有凉感 无风感”是否为美的独创？ 案件昨日开庭，美的诉称，自2015年起，其耗费巨资通过电视、报纸、广播等媒体公开大力宣传美的具备“有凉感无风感”技术的舒适星系列空调，并使“有凉感无风感”成为广告形式的未注册商标，起到识别不同于其他空调品牌标识的作用。 美的还认为，格力明知其空调产品不具有“有凉感无风感”的技术与功能，却利用美的享有极高知名度的广告语对其商品作出与实际内容不相符的虚假宣传，不仅造成了相关消费者的误认和混淆，而且转移、淡化了美的依据该广告语所享有的权益，获得了本来不应该归属于其的竞争优势。其要求格力立即停止使用“有凉感无风感”广告语，赔偿各项经济损失490万元，并在格力官网和《法制日报》等媒体公开赔礼道歉。 去年11月10日，美的就本案正式向禅城法院提起诉讼。 被告格力辩称，格力涉及的空调产品只在线上销售，且在京东商城的购物流程决定了消费者在购物过程中不会出现混淆品牌的情况，不会将格力误认为美的，也不会将美的误认为格力。而且就格力在国内外家电行业的地位、影响、声誉、综合实力及自身研发的能力、核心的技术、产销量的领先、质量的保证、人才的储备、广告的宣传，格力无需借助于国内外任何一家大小家电企业的任何一款商品，更无需实施任何足以引人误认为是他人商品或者与他人存在特定联系的混淆行为，来提高格力自身商品本身早已具有的强大竞争力。而且，经格力测试，就空调无风感功效检测对比，格力臻净爽不亚于或优于美的舒适星系列，美的诉称格力臻净爽不具备无风感功效无任何事实依据。 格力还认为，空调具备“有凉爽的感觉、无风吹的感觉”这一功效及“无风感”这一功效宣传词，非美的首创、独创，现已是国内外家电空调行业普遍的功效概念及功效宣传词之一。况且，空调的“无风感”功效非美的首创，自2005年6月10起至今，国内个人或单位均申请了空调具备“无风感”功效的发明或实用用新型专利。格力早在2013年就研发无风感功效。格力空调产品本身不存在“无风感”的虚假宣传，格力空调在国内外市场的销售也不可能造成广大消费者将格力空调误认和混淆为美的空调，格力更不存在需要通过搭附美的顺风车的方式，以取得市场的竞争力。 且格力的产品宣传语中，“有凉感无风感”只是其中一部分，是针对空调舒适性功效的一个说明，并不具有突出性。 焦点 格力使用“有凉感 无风感”是否构成虚假宣传？ 合议庭听取双方意见后，将双方的争议点归纳为三个方面：1、格力使用涉案广告语是否构成虚假宣传的不正当竞争行为。2、格力发布相关广告语“有凉感 无风感”是否属于违反诚实信用原则、“搭便车”的不正当竞争行为。（1）“有凉感无风感”是否具有显著性，是否与原告形成固有联系。（2）格力使用的广告语“有凉感无风感”是否有搭便车的故意。3、若构成不正当竞争，格力相关民事责任应如何承担。 在法庭上，双方代理律师依次质证，并发表辩论意见。质证完毕后，美的提出补充提交三份证据。合议庭认为，鉴于美的的补充证据未能在法定举证期限内提交，依法不予接纳。 记者还留意到，在原告席后面摆放着两台格力空调。原来，美的向法庭提出了要求现场测试格力空调，以验证其是否构成虚假宣传。格力认为，法庭不是实验室，不具备测试条件，并拒绝当庭测试。而美的仍坚持当庭检验。经合议庭评议，认为空调的技术参数测试应交由专业机构进行，决定不在现场进行测试。 美的认为，“有凉感无风感”虽然是一种广告行为，但是其中包含了技术参数，是客观标准，并非主观标准。格力相关产品不符合行业标准而宣传“有凉感无风感”，是虚假宣传，属不正当竞争。而且美的为涉案广告投入了大量宣传，具有较高知名度，格力运用这句广告语是故意“搭便车”。 格力强调，无风感是一种通用感受，强调的是人体感觉，并无显著性可言，而且没有行业统一标准，不需要任何参数，美的并无对“无风感”一词的独享使用权。 双方在法庭上激辩了近3个小时，且不同意法庭调解，法院将择日宣判。 延伸 庭审全网直播 首次引入嘉宾点评 截至当天下午4时，共超170万人次通过中国庭审公开网、南方+、网易、广州参考等平台观看了直播。在该案中，禅城法院完整呈现标准化流程及规范化程序，让公众了解法院的庭审如何进行、如何充分尊重与保障当事人的合法权益。 直播间嘉宾广东外语外贸大学法学院教授王太平点评道，庭审直播既是一种普法形式，也体现了公正司法，有利于我们法治国家的建设。而庭审解说则可以体现佛山的一审知识产权案件集中管辖后所开展的探索与取得的成绩，以及在国家发布知识产权战略纲要、佛山建设国家创新型城市的背景下，各种知识产权纠纷的特点与法律防范的要点，他认为很有意义。 上述案件由禅城法院新城知识产权法庭组成合议庭审理。为了以高科技呈现庭审的良好效果，该案安排在石湾巡回法庭第一审判庭审理。目前，巡回法庭以科技为引领，在审判庭安装了智能审判支持、庭审语音识别、电子卷宗随案生成等智能辅助办案系统，是“规范化、规模化、专业化、智能化、现代化”的城市人民法庭标杆。 该案审判长刘应东表示，“保护知识产权，推动创新发展”，是禅城法院新城知识产权法庭的追求。在全国首次引入法学专家与资深媒体人士解说庭审，也是禅城法院创新落实“阳光司法”、“谁执法谁普法”的新尝试。 |
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中国造车新势力的“三巨头”——蔚来、威马和小鹏在量产交付用户这件事上给出了三种截然不同的态度与答案，一场造车新势力的后半场表演正式拉开大幕。 原标题：新势力造车： 这个夏天没有暑假 来源：界面新闻 作者：李文博 李天舒的5月31日一定是他这辈子中最难忘的24小时。 这位毕业于密歇根大学的产品经理成为了中国初创型汽车制造企业——蔚来——首款量产车型ES8的0001号车主。 但这并不是他第一次在蔚来背书下的高光时刻：2010年李天舒代表北航SEGWAY车队参加由易车发起的第一届中国大学生方程式汽车大赛，毕业后加入了同样由李斌一手打造的电动汽车品牌蔚来，获得了在公司内部颇具象征性意义的“001号”工牌。 但这个在外人眼中花重金也难已获得的“001号”却让蔚来陷入了一场名为“欺骗性交付”的舆论旋涡中。 当李天舒一脸骄傲地驾驶着ES8创始版驶出蕴川路8号的蔚来上海交付中心时，威马汽车创始人沈晖在2018中国汽车新创峰会上颇有自信地称：“新势力车企最大的挑战是真正意义上的交付，不是只交付给内部员工或者个别熟人，而是一般的线下用户。我们希望9月用户到我们线下提到车。” 三个月前，温州瓯江口的威马自建工厂内，彼时第一台EX5量产车正式下线，这位头发略显灰白的高个男人在下线仪式上敞开了此前在沃尔沃任职时从不会解开的淡蓝色衬衫的第二颗纽扣，带着因神情激动而绯红的面色向当地政府、工厂工人和到场媒体袒露着自己造车的心路历程：“如果选择代工生产，我会天天睡不着觉。” 这16个字在威马自建工厂开门迎客当日被大规模地于朋友圈内转发，也被外界普遍认为是威马对于新势力造车思路的一次公开宣誓。 而在对外习惯笑容满面的李斌看来，用户的高满意度才是他及他的蔚来需要竞逐的终极方向，这位至今仍靠租赁房屋栖身的精瘦男人经常会在蔚来APP上热情地解答用户关于ES8产品、充电换电、后续服务甚至是企业规划方面的疑问，但面对媒体的质疑或吹捧时，他的话明显少了很多。 就在外界诟病蔚来10台的交付规模不足以称为“对外交付”时，来自更温暖南方地区的小鹏汽车却将1.0车型的交付数量提升到了100辆。相比2天之后蔚来ES8交付时铺天盖地的媒体热炒，小鹏1.0的交付和它书写在背景板上的10个汉字——“小鹏绿牌车，我们路上见”——同样朴素。 5月29日，百余辆悬挂粤A新能源“绿牌”的小鹏汽车1.0在其广州总部园区内交付给员工使用，与蔚来的“文字游戏”不同，小鹏开诚布公地将此次交付称为“内部交付”——这些能够合法上路的小鹏汽车会由公司员工进行日常小范围“内测”，车主包括联合创始人夏珩等10名高管，真正属于小鹏汽车的量产车型G3将在今年底进行交付。 而事实上，沈晖和他的威马最近也遭遇“麻烦”：一台购买不过3个月的野马（非威马品牌）新能源汽车在充电时自燃，其电池供应商谷神能源也同样为威马EX5提供驱动能源。此事迅速在威马预定车主和潜在用户中引发对EX5及威马汽车电池组安全的规模性恐慌。 旋即，威马汽车联合创始人、战略规划副总裁陆斌通过微博回应：“采用谷神电池的相关产品不交付给C端用户。”而据界面汽车了解，威马的电池供应商有4家之多，未来客户可以根据自行选择电池供应商进行定制。 威马称，针对当下用户颇为关心的续航问题，将车辆按照NEDC续航能力分为300/400/460三个版本，让用户可以按需选择不同版本。在车型配置方面，除了4月公布的多款配置外，威马汽车还将在7月公布更多信息，并且可针对性进行C2M客制化生产，用户可选择到包括宁德时代在内的多款知名动力电池。后续，威马汽车还将通过工信部《道路机动车辆生产企业及产品公告》公布更多产品信息。 与此同时，在交付上一向强调大规模普遍化的威马汽车遭遇了“EX5退订风波”——有媒体爆料称EX5的意向客户退单率高达三成。威马汽车此前曾公布过这样一组官方数据：2017年12月11日开放预定以来，第63天的时候订单已突破一万台；自4月20日开启预售至今，35天有效订单突破一万台。 针对“退订浪潮”，创始人沈晖做出了“（因电池原因）退订率不足0.3%”的回应，他同时在朋友圈称这是“有些媒体没有任何根据地乱写”。 6月8日下午，沈晖通过“威马来信”的方式对消费者普遍持怀疑态度的三电系统进行了官方解答，他表示威马是国内首个完成整套三电总成综合耐久测试标准的公司，且威马出品的电池组可以保证EX5综合工况续航超过460公里。 同时，在威马为EX5制定的理想版图中，这台被誉为“价格屠夫”的纯电动紧凑型SUV的第一批量产车型将在今年9月30号前后开始大规模交付。 陆斌在接受媒体采访时反复强调，EX5没有内部交付一说，只有“大批量交付给普通用户”，他同时宣称“今年威马汽车的目标是实现5位数的量产车交付，2019年实现6位数的交付。” 当然，如果抛开文字上关于“交付”的争论，将自建工厂作为衡量能否交付的一大指标的话，威马汽车毫无疑问是最有底气的那个。 今年3月28日，沈晖和在其自建的温州生产基地内下线的EX5首台量产试装车完成了第一张合影。 这是一座建立在通过当地政府围填手段而生造出岛屿上的“新能源汽车智能产业园”，威马汽车花了492天将尘土飞天、配套罕迹的孤岛打造成为沈晖内心造车底气的重要来源，瓯江口面积多达972亩的自家工厂此后也成为他反问句里长期的主语：“国内最好的几家整车厂，会帮你代工吗？” 答案当然是“不会”。 在被生产资质红线遏住命运喉咙的前提下，希望尽快将产品推向市场的蔚来和小鹏都不约而同地选择了与成熟汽车制造商进行“代工”模式：蔚来首款车型ES8会与江淮汽车在合肥新建工厂进行批量代工，即便蔚来反复强调合肥工厂属于“共建”性质，但依旧无法压制大量对部分使用铝材质车身的ES8交付后质量水平和制造工艺方面的质疑与抨击。 小鹏G3则选择郑州海马郑州基地作为出生地，这座主力生产海马S5的制造基地在“质量口碑”上并不比江淮汽车的合肥大本营占优，两座工厂都因此前生产廉价车型而被外界普遍认为“制造工艺不佳”。 所以，蔚来选择在上海嘉定外冈镇打下自建工厂的第一根地基，而小鹏汽车则将总规划用地多达3000亩的三期智能汽车产业园项目落户广东肇庆。其实，除了造车新势力一线的鼎力三足外，其它二线新势力也开始摒弃初期为生产而生产思路下的“代工路线”，比如车和家投入50亿在江苏常州武进建厂，拜腾豪掷116亿在南京建厂，奇点汽车在安徽铜陵投资80亿建造占地1000亩的新能源产业园，零跑汽车在浙江金华投资26亿建造占地551亩的生产基地。 通过代工形式巧妙度过“PPT落地”的初段尴尬时间节点后，造车新势力们吹响了名为“交付”的下半场开场哨。而在一个炎热天气开始崭露凶猛獠牙的日子（6月23日），蔚来成为下半场第一个触球的前锋。 在针对用户的做客活动上，李斌对外公布了最新的大批量交付日期——6月28日。 李斌告诉惴惴不安的用户们，ES8于合肥工厂的制造正在爬坡，商品车也开始起运，大多数用户都可以在6月28日这一天按照序号拿到自己的ES8创始版，一部分用户可能会晚半个月到一个月之间。针对交付延期，蔚来会给到每天2000积分的补偿直到交车，2000积分足够在蔚来商城里换到一个小鳄鱼背包（2000积分）或手冲咖啡套装（1800积分）这样的高人气商品。 流水线刚开始启动的合肥工厂据蔚来内部人员称“并不是最终完全体”，目前每小时只能生产3至5台车，每天开工8至10小时，每月的峰顶产能为1,500台。蔚来希望到8月底将每小时产能提升至15台，这样每月产能就可以提升至4,500台，借此来完成第一阶段5万台的年产能目标。 威马仍在悄然布局。一家名为“威马智联科技（北京）有限公司”的企业低调成立，威马汽车将它定义为首个“区域总部”，这个“总部”所做下的首件大事就是将全球第一个威马汽车城市展厅——威马Space放到了北京东长安街1号，并承诺将在9月底交付前正式对外营业。 在这个地址上，蔚来已经于去年11月25日开放了全球首家用户中心NIO House。 无意参与蔚来与威马缠斗的小鹏汽车将重点放在了自动驾驶的未来布局上，他们找来总部位于惠州的本土智能汽车电子产品和服务提供商德赛西威共同研发“AI超级计算芯片”。何小鹏在与德赛西威的签约仪式上自称“会在2020年实现L3自动驾驶的量产落地”。 如果将研判的时间维度拉得更长些的话，属于中国的造车新势力们正在构建一幅既波澜壮阔又混沌失控，充满希望又令人疑惑的竞合图景——先驱者如蔚来对速度的渴望以及恐惧，后来者如威马对行业现状如堂吉诃德般不断发起的挑战，以及愈来愈多大鱼与其它大鱼、小鱼之间的冲撞，组成了一幅难以用理性眼光静查的景象，也构成一个又一个难以入眠的炽热夏天。 |
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沸沸扬扬的中兴通讯被禁事件反反复复，至今还是没有最终结局。 6月12日，美国商务部网站挂出了中兴解禁协议的具体内容：包括支付10亿美金罚款和4亿美金保证金，在30天内更换全部董事会成员以及聘请美国商务部挑选的合规团队对企业进行为期10年监督等。对于中兴来说：和解方案的14亿美金，加上去年支付的8.92亿美元罚金，光是罚款就有22.92亿美金，接近中兴通讯2017年净利润的3倍。两个多月来，中兴通讯大部分生产线停产的损失、股票跌停带来的市值蒸发，以及接下来管理层更换、商誉受损等所带来的发展的不确定性，中兴通讯真的是代价惨痛。更可怕的是，这次和解仅仅只是之前处罚的暂停，未来10年美国随时有权利重新激活禁令。 我们心痛的不仅仅是这么一家曾经非常优秀企业正面临着灾难却束手无策，更担忧的是它反映出来的中国集成电路产业发展的危机。 原来落后真的要挨打 禁令一公布，中兴离开美国零部件的供应只能停产。无论是网络设备还是智能手机，其中最为核心的零部件都依赖于美国供应商，而且国内没有可替代的产品。 我们有完整的集成电路产业链，但缺乏“核芯”产品设计、制造和生产的能力。Gartner发布的2017年全球半导体排行榜前十名的企业中，没有一家是中国公司。我们做的较好的领域，比如说晶圆代工企业中芯国际全球排名第五，但其全年营业收入仅是台积电的十分之一；在技术上台积电已经掌握了7nm工艺，而中芯国际还在苦苦提升28nm工艺的良率，距离突破14nm工艺还需要一些时间。集成电路设计企业华为海思在国际上一展头角，但仅能实现华为制造的自给自足。在存储芯片、服务器、个人电脑、可编程逻辑设备等领域，我们国产芯片自给率几乎为0。 中国又是全球最大的集成电路消费市场，国产芯片供给率不到10%，对进口芯片依赖之大不言而喻。中兴通讯的现实告诉我们，落后导致依赖，依赖就可能挨打。 中国核心集成电路国产芯片占有率中国核心集成电路国产芯片占有率 也许有人会说中兴被打是偶然。如果不是中兴违规突破了美国的法律，也不至于有如此惨淡的结局。但是翻看下美国的历史，为了缩小巨大贸易逆差以及保护高技术产业、知识产权等美国利益，贸易战一直是它的重要手段。20世纪80年代的日本是美国对抗苏联的重要盟友，结果其快速增长的经济实力给美国带来了压力。当时的美国政府以美日巨大贸易逆差为由，对日本开展了超级301调查，最后逼迫日本签署了《广场协议》，同意日元兑美元大幅升值，后续的连锁反应给日本经济造成了巨大影响。 今天的中美贸易状况与当年的美日有着众多的相似之处：都与美国有着巨额贸易逆差，对美国有明显依赖，且经济总量和发展势头直逼美国。 我们的芯片进口对美国高度依赖，以芯片为基础的新一代信息技术等又是被美国列为主要竞争防备对象。类中兴事件可能还会出现。 集成电路保卫战战况如何？ 中兴事件激起了全国加速发展集成电路的决心。如果说2018年以前，集成电路产业投资是国家的事儿的话，今年以来，特别是近期，包括互联网巨头、家电巨头、风险投资在内的各路资本纷纷加大了对国内芯片产业的投资力度。一方面，投资集成电路似乎变成了一种爱国行为；另一方面，很多企业都是芯片使用大户，中兴事件让他们看到了巨大的危机。 “前几年我们去看芯片项目时，很少有人问津，甚至经常有投资人‘跳票’。这两年，特别是今年以来，大家开始疯抢芯片项目，比如现在很热的AI芯片领域，商汤科技、寒武纪等AI芯片公司今年以来已经进行了多轮融资，而且估值很高。” 原来普遍认为集成电路产业投资高、研发长、见效慢，社会资本不愿涉足。现在看，国内电子产业发展如手机等对集成电路产品需求成倍增长，国家大基金带动下产业生态在不断完善。中兴事件犹如一个引爆点，激起了各路资本投资集成电路的热情和希望。几乎每隔几天就有集成电路产业投资的大新闻。 可以说国家引导、社会各路资本参与的集成电路投资处处开花。一场集成电路保卫战的擂鼓在中兴事件的催动下已经敲响。 中国集成电路产业销售额与供需情况中国集成电路产业销售额与供需情况 要打胜仗，策略和粮草一个都不能少。 从策略上看，主要是要明确主攻方向。目前美国在集成电路产业上几乎是处于全方位领先，特别是拥有众多的专利和行业标准。日本、韩国、中国台湾、部分欧洲国家等领先优势也较为明显。尽管有人认为摩尔定律接近物理界限，集成电路技术整体进步速度放缓，但对于落后较多的中国集成电路产业来说，要全面赶超发达水平还是一个短期内不可能完成的任务，所以必须要找到主攻方向并集中力量突破，从而在局部取得优势、换取对话权。 笔者认为两个方向或是可以考虑的。一个是解决卡脖子问题，一个是解决通用高端产品短缺问题。 所谓卡脖子问题就是对外依赖度极高，对产业发展约束大的问题。比如说高纯的抛光浆料以及光刻机、抛光机等材料和设备。这些材料和设备是晶圆制造中最为重要的条件之一，目前基本靠进口且耗资巨大。 所谓通用高端产品短缺问题指的是大规模、大批量产品都需要用到的高端芯片国内空白问题。比如说智能手机芯片以及未来可能大批量使用的人工智能、物联网芯片等。与产品和市场需求紧密结合的研发和生产才能更快地实现突破和产业化。《中国制造2025》报告提出：到2020年中国芯片自给率要达到40%，2025年要达到50%，这也客观要求了我们的集成电路突破方向要面向大市场，大需求。 从粮草看，主要是资金和人才。 资金不仅要充足还要有效率。2014年国家成立大基金后，截至2017年底，共投资49家企业，累计有效决策投资67个项目，累计项目实际出资818亿元。根据IC Insights的研究报告，2017年全球半导体公司研发投入连续两年都在前十的公司有英特尔、高通、海力士等。其中英特尔投入最多，2017年研发费用达130亿美金，排名第十的海力士也有17亿美金。这么看，我们资金投入体量还需要进一步提升。 效率主要指资金投入对产出的贡献。尽管我们的擂鼓已响，集成电路投资热度不断提升，但是行业特性决定了集成电路投资不仅要有“长久战”的准备，而且要有规模化和专业化。近几年，各地积极响应国家战略，纷纷建起自己的集成电路产业基地，其中不乏重复建设、低端投资、小而散等问题。据统计，2017年集成电路设计企业有1380多家，数量还在继续增长。还有太多的企业在研发过程中因为得不到持续投入而失败。 为了能让资金更充足且有效率，国家要在投资方向和准入门槛上要有规范，让市场发挥更多作用，让更多的专业人士共同参与。 人才是关键。人才对集成电路产业保卫战有多重要，我们看看国内领先企业就能一目了然。中星微、展讯通信、澜起科技等都是海外技术人才回国创办的企业。中芯国际、紫光集团的发展也离不开技术专家的作用。但现状是，无论是初级人才还是高端人才我们都处于严重缺乏状态。 一方面是人才总量严重不足。《中国集成电路产业人才白皮书（2016-2017）》显示，目前我国集成电路从业人员总数不足30万人。按总产值计算，人才培养总量严重不足，有40万的人才缺口急需补上。和欧美发达国家相比，我们的集成电路企业拥有10年以上工作年限的人员更少。 另一方面是受薪酬低等因素影响，集成电路人才转行多。《白皮书》显示，集成电路企业的研发岗专业人才年薪近30万元，生产制造专业人才近20万元。有人说，“中国集成电路行业的薪酬竞争力不强是人才缺乏的根本原因。人才不是没有，但清华、北大等一流大学的微电子专业毕业生大都加入人工智能、金融和互联网等更有竞争力的行业了。” 人才培养需要时间。当下为了解决问题，需要大力引入海外高端人才，让企业在管理和技术上更快向世界领先企业靠近；同时要激活国内集成电路人才从业的激情。最近，厦门、无锡、芜湖等多个地方都出台了集成电路专业人员的具体引进办法和初步规划等，在提高人才待遇方面做出了努力。长期看，还是要加快本土集成电路人才培养步伐。在高校、科研院所的课程设置、研究方向上，结合集成电路实际需要，培养更多电子信息工程、通信工程、电气工程及其自动化等复合型人才。 看来，我们集成电路保卫战还需要更多的顶层设计和粮草，需要“计划加市场，引进加自主，政府加企业”三轮推动前行，才能期待胜利的集结号早日响起。 |
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本文要点： 已完成IPO的爱奇艺、B站、虎牙，正在过程中的小米、美团、优信、映客，传闻即将IPO的腾讯音乐娱乐集团、蚂蚁金服、滴滴、快手、斗鱼、猫眼、一下科技……为何今年“新经济”概念股扎堆上市？ 如果今年不上市，会有什么后果？ 文/深先生 来源：深响（ID：deep-echo） 一线的投行、审计和律师们可忙坏了。他们通宵达旦，血脉喷张，一遍又一遍地修改、删减、添加招股材料。咖啡一杯接着一杯，公司一家接着一家，不管这些公司IPO之后是一路狂涨还是跌成傻逼，中介机构的无所谓，只要上了，奖金就有着落了。 6月25日，港股盛宴进入高潮阶段。小米公开招股，美团点评正式递交IPO申请，映客通过上市聆讯、最快本周公开招股，华兴资本也被爆出已递交赴港IPO申请。 “Why Now？”（为什么是现在？）是商业战场上非常重要的一个关键问题——为什么这些“新经济”概念公司全都一窝蜂的选择在今年这个时点上市？为什么他们看上去那样急不可耐？错过了今年，又会怎样？ 一级市场钱荒 这是一场比拼资本嗅觉的战争。一旦明白了“覆巢之下，焉有完卵”的道理，察觉到市场环境的微妙变化，这些“独角兽”们就会狂奔着从一级市场赶紧跨越到二级市场。 从去年四季度开始，募资环境就变得严峻起来，一些过去“大手大脚”的小基金变得非常“吝啬”，有的明确表示额度不够了，募不到钱了。而今年资产管理新规《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》出台以后，银行表外融资逐渐收紧，加之二级市场上涨替代效应，一级市场的募资更加困难。 “募资越来越难，GP们势必开始珍惜子弹。”易凯资本CEO王冉发出警告。“与去年同期相比，我们判断今年下半年流入一级市场的资金将会出现断崖式下跌，至少减少50-60%，甚至可能减少70%-80%。受其影响，我们预计中国一级市场的估值水平半年内会普降30%，个别之前泡沫比较严重的领域甚至可能会下降50%以上。” 这意味着“资金源寒冬”来临，一级市场基金募资困难的影响正在传导到融资企业身上，而这样的传导在中后期项目身上尤为明显。 一直以来互联网公司都在估值泡沫方面备受诟病，从天使轮到A轮，到B、C、D、E……一轮轮击鼓传花之后，估值金额扶摇直上。 小米IPO路演，雷军和管理层于投资者午餐会上现身小米IPO路演，雷军和管理层于投资者午餐会上现身 一二级市场估值倒挂的事情并不少见，投资人对于移动互联网的泡沫也心知肚明。大家心照不宣，也都在等待一个时机，等待一个机会能彻底搅动一级市场的秩序，触发大面积估值调整，打压泡沫、回归原值。 这个机会，就是现在。 二级市场心慌 一级市场融资难，势必逼迫公司走向二级市场。 去年的众安保险、阅文集团无疑是最机智的一批，今年上半年成功登陆美股的“视频三宝”爱奇艺、虎牙、B站也是运气非凡。 时间紧迫，港股美股的下行周期似乎即将到来，争相上市，变成了时间赛跑——谁先上，谁就能踩在二级市场的相对高点。 去年10月美团完成40亿美元融资时，王兴那句“如果我们想上市立刻就可以上市，但这不是最好的选择”还言犹在耳，今天，总说不着急上市的王兴也终于正式站在了二级市场的大门口。
这就是说，小米三年前估值450亿，现在假使估到550亿，再过三个月，二级市场一旦降温，估计400亿都估不到了，那时候小米的股东就该排队上天台了。 更何况，二级市场的钱其实也不多了。基石投资者的总钱数就那么多，巨无霸蚂蚁金服上市在即，如果这些公司落在了蚂蚁金服的后面，恐怕就只有剩羹残渣了。 |
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作者：本文试着从投资的角度去分析如下问题：美团是谁？美团模式和京东、阿里的不同之处？美团是否有机会成为超级交易入口和生态，以及可能的护城河来源？美团能盈利吗？能大规模盈利吗？能持续大规模盈利吗？如果能，会是在何种情况下？ 美团是谁？ 在一些人眼中，过去几年美团变得几乎什么都做，因此界定其边界就变得越来越重要，在招股书中，美团正式回答了“美团是谁”和“美团要去哪儿”的问题： 首先，美团是“中国领先的生活服务电子商务平台”，“用科技连接消费者和商家，提供服务以满足人们日常‘吃’的需求，并进一步扩展至多种生活和旅游服务”。美团的使命是“帮大家吃得更好，生活更好”。 目前，美团旗下拥有下列主要品牌：美团——中国领先的生活服务线上交易平台，大众点评——中国领先的生活信息线上探索平台，美团外卖——即时配送服务品牌，摩拜单车——共享单车服务品牌。 美团的战略是：为更多的消费者提供更多的服务，为更多的商家提供更多的解决方案，持续进行技术创新及有选择地进行战略合作、投资和收购；关注大众、刚需、高频服务种类，特别是餐饮外卖和到店餐饮服务，并扩张至其他服务种类。 这些比较清晰地解释了美团扩张背后的逻辑：吃是核心，然后围绕吃积累的用户规模和活跃度，做服务品类的横向扩张，同时在垂直方向上积累和提供生产率的解决方案能力；这就像出行是滴滴的核心，旅游是携程的核心一样，不同的是，吃比出行和旅游更基本，潜在规模更大，也更有机会成为生活服务首选入口。 根据艾瑞的数据，中国生活服务行业的规模在2017年为18.4万亿元，到2023年可望增长至33.1万亿元，其中2017年的线上交易规模大约为2.7万亿元（其中美团占比为13.2%），预计到2023年可以达到8万亿元，其中食品零售和服务行业的规模是8.7万亿元，线上化率为13.4%，到2023年线上化率可望达到29.5%，达到14.1万亿元的规模。 美团和大众点评的美国同行Groupon和Yelp才几十亿美元市值，而且几乎已经陷入“小老树”的状态，美团凭什么可以不一样？ Groupon和Yelp的问题在于，它们未能建立起为行业大幅增值的商业模式：即便不考虑中美消费者的不同需求，由于美国的人力成本过高，且人口密度远比中国低，它们便很难通过大力发展类似外卖这样能提供行业增值、但劳动力密集型的服务形式来创造价值，因为密度更高的人口和更低的人力成本，都有利于建立一个更有效的服务网络，这个网络可以是类似团购和酒店服务初期的地推网络，也可以是类似外卖这样的即时服务网络。 同时，美国公司相对专业、同时也是范围狭窄的商业模式（不管是有意为之还是被动接受），又进一步将这两家公司的业务压缩到更小的范围，使它们无法在用户端争取更多的价值。 相比而言，美团则处于一个人口是美国4.3倍、城市人口密度是美国7倍以上的庞大新兴市场，劳动力成本低很多，传统线下服务业的欠发达又提供了增值的机会，同时横向扩张在中国互联网领域又是一种常见模式，这让美团建立起了远比美国同行有效的、增值潜力巨大的商业模式。 你可以将这种区别视为中国人口红利的一部分，就像尹生在之前的文章中已经提到的，正是这种红利让主要的中国互联网公司虽然主要局限在中国市场，但却创造了几乎可以比肩美国公司的价值。 美团模式和京东、阿里的不同之处 和京东一样，美团的核心业务外卖也需要一个庞大的自有物流网络，这会提高其费用率，或降低其毛利率，二者也面临着强大的、在自己所处领域拥有重要战略利益的竞争对手，从长远看，还可能是同一对手——阿里巴巴，这会影响向客户收取的收入（佣金、广告或服务），并增加诸如营销等方面的费用。 但不同于京东，由于美团外卖提供的是点到点的服务，因此它不需要库存，同时由于它对商户和用户的价值是明显的或可衡量的（前者是减少店面的面积需求，后者是提供了时间的节省和方便），因此它可以根据劳动力成本同时向二者收取一定的配送费，而京东在对其物流收取服务体验溢价方面一直欠缺，因为它的较好的物流体验是其整体电商竞争力的重要基础。而在美团提供到店形式的服务时，它甚至不需要物流服务。 此外，京东这样的实物电商无论商业模式如何，由于产品相对标准化（特别是京东占主导的3C和大家电领域），因此竞争建立在相对透明的价格之上，这会进一步压制京东从中赚取的佣金或毛利润，相反，生活服务领域的产品大多不标准，供应商的有效规模也较小，调整起来也比较灵活，这会提供更多的货币化空间——去年美团的货币化率已经提高到9.5%，而阿里的货币化率一般在3%左右（由于商业模式的区别，京东货币化率比较难计算）。 所以，美团的商业模式更接近阿里的平台模式，不同的是，阿里通过为实物商品制造商或销售商引导流量和提供相关的技术服务来实现收入，而基本不用考虑这些流量是在何时产生、以及是否超过生产能力，而美团则需要根据商家的服务能力与用户需求时间的匹配程度来提供自己的价值，因为对商家而言，它们的生产能力是有限的，而且受到用户需求的时间限制，比如餐饮主要集中在早中晚饭期间。 这些不同点既是挑战，但对美团而言，也有机会，甚至可能成为建立壁垒的机会，因为实物电商不能自动将其资源和能力延申到服务电商领域——相对阿里而言，它的线下连接能力、用户价值预期等是优势，而相对京东而言，它则拥有阿里平台模式所具备的弹性与成本结构优势。 成为超级交易入口和生态的机会，以及可能的护城河来源 过去这些年围绕生活服务O2O领域的竞争的激烈程度，反映的是该领域可能出现成为超级交易入口的机会，这种机会既是一个新生大规模价值创造机会，可能出现千亿美元级的玩家，也可能是重新排列未来互联网领域行业地位的机会，因为服务电商具备向实物交易延申、移动生态重构等方面的可能。 美团已经具备相应的潜力，根据招股书，它已经成为一个海量用户、高频交易、连接海量商家和供应商的入口： 海量用户：2017年，它的年交易用户数为3.1亿，同比增长20%，去年12月的月度活跃用户（去重且不包括猫眼移动和来自微信、QQ的流量）数为2.89亿；同期，京东的年活跃用户数2.925亿，同比增长29.1%，阿里的年度活跃消费者为5.15亿，同比增长16%，滴滴的年度活跃用户为4.5亿。 高频：2017年，美团一共完成58亿笔交易，人均交易笔数为18.8（2015~2016年分别为10.4和12.9），其中交易笔数排名前10%的头部用户年人均交易98笔；相比而言，京东同期的交易笔数估计在20~25亿之间，人均交易笔数6.8~8.5，滴滴交易笔数为74.3亿，人均交易笔数16.5。 连接商家数和骑手数：2017年年度活跃商家从2015的200万，2016年的300万，增加到2017年的440万，目前中国大概只有淘宝才拥有这样规模的商家数量。2017年第四季度，美团的日均活跃配送骑手为53.1万，全年自有配送网络配送单数为29亿，占全部订单的70%，其余由商家自己配送。 商业闭环：包括线上的消费者服务和商家数字化解决方案（包括在线营销工具，即时配送基础设施，基于云的企业资源规划系统，支付系统，供应链和融资解决方案），通过到店、酒店和旅游服务将用户引流至线下，通过即时配送服务网络和出行网络来连接用户与商家之间的缝隙。它还于去年7月在北京开出了首家生鲜超市——掌鱼生鲜超市，这既能掌握线下用户入口，其中生鲜供应链还是整个以“吃”为主的生活服务行业的关键能力之一。 在互联网领域，护城河一般来自规模级的用户关系和相应用户资产，以及在此基础上发展起来的网络效应、相关设施和能力的规模经济、特定行业的绝对领导能力、生态系统的广泛影响力等。 对美团而言，它的机会是，它已经在吃这一规模最大、最高频、最基本的生活服务领域建立起领导地位，而外卖又是基础价值中的基础，它有助于形成基本的用户价值认知，同时通过更多的服务来创造用户价值，让用户更频繁的使用——在这方面，它已经在酒店旅游行业成为主要玩家之一，并似乎希望在出行领域获得同样的地位，这两个行业都是商业模式相对成熟、规模足够大、且容易与其核心的“吃”形成强相关的业务。 它在成本结构方面的改善和新业务拓展方面的快速进展，还可能包含了网络效应和规模经济的贡献：骑手网络越大，对商家和用户的价值也越大，商家网络越大，对用户和骑手的价值也越大，这将降低拓展新的商户、骑手和用户的成本，后来者的进入壁垒将大幅提升；同时，随着业务的增加，分摊到每个用户身上的获取成本也将降低，骑手网络等相关设施的利用效率也将更高。 美团能盈利吗？能大规模盈利吗？能持续大规模盈利吗？ 无论是放在中国还是全球，一家互联网领域的后来者要想跻身重量级公司的行列，都必须回答一个问题：是否建立了可以持续大规模盈利的商业模式？ 这与这个行业发展的阶段有关，一方面，那些最容易的、典型基于互联网的商业模式都已形成了各自的统治者（实际上迄今主要是搜索/内容门户、社交网络和电商三种商业模式，背后又本质上是交易和广告两种盈利模式），这些统治者又进一步将自己的优势从单一或少数支点上升到生态系统层面，并可以通过多种形式将自己的优势延申到新的领域，另外大多数新的机会都与所处传统行业的互联网渗透和重构有关，除了极少数行业或层面，都无法充分利用互联网的规模和网络效应，因此给后来者的空间并不多。 这也是为什么过去这些年，虽然这个行业变化不少，但真正建立起了自己有效盈利模式的新晋巨头却极其少见： 在中国仅有蚂蚁金服和头条，其中前者脱胎于阿里母体，后者则正面临来自监管和竞争等方面的考验，而即便同样处于电商领域、交易额早过了万亿元的京东，也同样仍然在盈亏平衡线附近徘徊，在美国似乎只有奈飞和PayPal，前者实际上诞生于上个世纪90年代的互联网早期阶段，它的成功更多的是互联网带给其原有行业的机会和它对这种机会快速反应的结果，而后者的情况和蚂蚁金服有点类似。 美团具备成为像奈飞、蚂蚁金服这样的例外的机会吗？如在其他两个问题中已经分析的，它拥有成为超级交易入口的机会，并且可能还部分证明了在它的商业模式中，规模经济和网络效应的存在，以及在接下来我们将提到的，它过去几年的经营数据业已呈现出的盈利趋势（注意，这里写的是“盈利趋势”而非“盈利”，它指的是一种具备在未来某个时点达到盈亏平衡点之上的、可控的或可预期的、可持续的收入和成本结构），我们不妨对它持有相对乐观的态度： 美团的收入模式主要包括佣金、在线营销、其他服务及销售，其中佣金与其平台上的交易金额有关，营销与其用户规模和活跃度有关，“其他”项目主要包括向商家提供基于云的ERP系统，供应链解决方案，中小型商家融资服务，本地交通服务，以及其他产品和服务产生的收入，因此它与平台上的商家数和美团能够提供的产品和服务，以及类似本地交通这样的新业务拓展有关。 由于美团在交易额和用户规模方面都经历了快速扩张，其收入也呈现快速增长：从2015年的40亿元，增长到2016年的130亿元，再到2017年的339亿元，其中头两年酒店和旅游业务的高速扩张是主要动力，而外卖则是2017年的最大动力，未来随着本地交通业务的展开，新的增长动力也可能形成。 与此同时，亏损也不断收窄：从2015年的亏损59亿元，到2016年的亏损54亿元，到2017年的亏损28亿元。这与整体收入规模的增长和成本结构的改善有关——尽管由于占全部收入62%的、低毛利的外卖业务的开展（主要由于骑手成本所驱动），其毛利率逐渐下滑，从2015年的69.2%，下降到2016年的45.7%，到2017年的36%，好在由于竞争地位和竞争状况的改善，以及效率的提升，相比外卖占比的提升，其毛利率减缓的速度在下降，而期间费用率也明显改善： 销售及营销开支在2015~2017年占收入的比例分别为177.7%，64.2%和32.2%，三年间研发开支占比分别为30%，18.2%和10.7%，一般及行政开支占比分别为72.3%，13.3%和6.4%。 未来美团能否持续规模盈利，就主要取决于毛利率能否反弹，以及销售及营销开支占比能否下降——在经历了外卖这一目前在其组合中最“重”的业务的考验之后，我们可以抱有相对乐观的态度： 虽然本地交通服务可能仍然会是一项低毛利率的业务（如果它将收自用户的费用以收入确认，然后将支付给司机的部分作为销售成本的话，而如果它将用户付费扣除司机的部分后作为收入确认的话，则毛利率可能会与到店、酒店及旅游业务差不多），但考虑到它去年所有交易额的货币化率为9.5%，要比滴滴低不少，因此料定即便短期会受到补贴的影响，从中长期来看，毛利率至少不会拖整体的后腿，而费用率也可能是在最初受到较大的影响，接下来随着业务地位的稳定、补贴等的减少，费用率也快速下降。 这期间，如果能伴随入口地位的上升，以及规模经济和网络效应的进一步发挥作用，其议价能力和效率也会不断提升，这些会最终使其成为一项有利可图的生意。 不确定性之锚：创业家精神 如何在与腾讯保持紧密关系的同时，保持其战略（包括入口）的独立性，是美团能否守住目前位置，并在未来成为千亿美元玩家的关键之一：腾讯已经是美团最大股东，它可以为美团带来大量的流量和相关服务创新机会，但同时由于移动和连接角色对腾讯的重要性，它可能会谋求亲自在生活服务领域更深度的介入，比如它在新零售、小程序等方面的布局，可能与美团的业务构成重合甚至替代。 业绩和盈利能力的波动：随着美团进入新的领域，比如出行领域，从短期看，它的费用可能会增加，从长期看，由于新业务收入确认方式的不同，也可能改变其毛利率和费用结构，但关键还是看其拓展效率，以及能否为每个新进入领域制定相应的成本回报标准，以便决定是否进入、以及何时放弃——从这方面看，IPO可以帮助其建立更有效的长期和短期平衡标准和相应的约束机制（虽然也不排除IPO是为了在目前不太确定性的宏观趋势中建立确定性，以及满足部分较早介入的投资机构的退出需求）。 行业变局：随着移动应用的普及，新技术的出现，以及各家公司移动连接战略、各行各业移动重构的实施，目前整个生活服务行业仍然处于变化之中，包括一些过去不成熟的产品和服务形态可能会出现，而随着线上化在每个行业的深化，还可能出现更多的、以连接者面貌出现的新进入者，就像实物电商领域过去一段时间出现的。 因此，对美团而言，一方面是继续在既有方向上渐进改良，另一方面却不能错失新业务扩张和创新的机会，比如类似美味不用等这样的应用，可能会以一种新的形式对行业形态和格局展开重构。 而在这个过程中，美团的最大未来之锚可能就是创业家精神，相比未来的主要对手阿里在相关业务上可能会逐渐职业经理人化，美团仍然通过A、B股的形式，让王兴和其团队掌握着完全的话语权，这将有机会让美团继续由创业家精神所主导，它所具有的灵活性和动力，更容易穿越不确定性，而其手头充足的现金，则为这趟旅程提供了充足的保障。 截至去年12月31日，美团的现金及现金等价物为194亿元，短期投资258亿元——它的商业模式的特点，让它可以从商家那里获得部分信用，并从用户那里收取部分的预付款，你可以将这视为一种综合能力的一部分，这让它即便在短期亏损下，也能拥有足够现金，去做更长远的决策。 |
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