要聞提示﹕中國平安或成投資者避風港

[Chinese WSJ.com Editors]

瀏覽《華爾街日報》中文網絡版更多內容     去郵件中心訂閱其他欄目郵件 ▀ 中國平安或成投資者避風港 中國平安正醞釀一次全球迄今為止規模最大的股票發行﹐對那些想在未來數月為資金覓得一處安寧之所的投資者而言﹐把錢投給平安應能放心。 閱讀全文 北京時間2008年3月4日 10:51 星期二更新 ▀ 日本央行行長人選遲遲未定 由於政治陷入僵局﹐日本央行的新行長人選遲遲未定﹐很有可能出現出人意料的任命﹐或是經歷一段沒有行長的時期。 ▀ Diebold拒絕聯合技術公司收購提議 Diebold Inc.拒絕了聯合技術公司以26.3億美元收購該公司的提議﹐稱這一提議嚴重低估了公司的潛力。 ▀ 花旗集團重組美國資產管理業務 花旗集團著手重組其美國資產管理業務﹐以提高效率﹐更好地滿足客戶需求。 ▀ 美股收盤漲跌互見﹔花旗等金融股下挫﹐Northrop上揚 美國股市週一收盤漲跌互見﹔以花旗集團為首的金融類股對市場構成拖纍﹔而美國空軍一紙訂單推高了Northrop Grumman股價﹐卻令波音公司股價下挫。道瓊斯指數跌7.49點﹐至12258.90點﹐跌幅0.06%。 ▀ 原油期貨收盤上揚﹐盤中突破紀錄高點 原油期貨週一收盤走高﹐此前﹐由於美元持續走軟推動大宗商品價格上揚﹐油價一度突破經通貨膨脹調整後的歷史高點。紐約商交所四月交割的輕質低硫原油期貨結算價漲61美分﹐至每桶102.45美元。 ▀ 美元受經濟衰退擔憂影響下挫 紐約匯市週一﹐美元兌歐元連續第五個交易日創新低﹐之前公佈的供應管理學會製造業指數證實美國製造業正在萎縮。電子交易系統顯示﹐歐元兌1.5213美元﹔美元兌103.22日圓。 ▀ 黃金期貨價格直逼1,000美元大關 黃金和鉑期貨週一觸及紀錄高位﹐白銀期貨觸及27年高點﹐交易員和分析師稱﹐因商品市場整體保持強勁且美元疲軟﹐刺激基金買盤增加。 ▀ 一批新面孔即將進入中國國務院高層 即將召開的全國人大會議將重點審議國務院一系列人事任命﹐並討論政府機構改革方案。在國務院副總理一級和部長級官員中將出現許多新面孔。 • 中國全國人大將審議大部門改革方案 ▀ Fed將經濟衰退視為最大挑戰 美國經濟有兩個令人擔心的地方﹐一是令人痛苦的經濟衰退﹐二是螺旋形上升的通貨膨脹率﹐但此時Fed把前者而非後者當做重中之重。 ▀ 華爾街﹕舊痛未消 新愁又起 在飽嘗住房貸款領域帶來的打擊後﹐銀行和證券公司又將在商業地產領域吞下惡果﹐而這次的痛苦也許比次貸的負面影響持續更長時間。 ▀ 英特爾為超級微型芯片造勢 英特爾正在為其即將問世的超級微型芯片進行品牌造勢﹐這兩款芯片將分別適用於移動互聯網設備和低檔個人電腦。 ▀ 消費者的恐慌情緒正在蔓延 今日的美國消費者是沒有信仰的一群人﹐他們既不相信經濟也不相信政府。眼下消費者的種種擔憂和信貸市場的恐慌情緒正在蔓延開來。 編輯推薦 ▀ 老總言談: 後HD DVD時代東芝何去何從 東芝CEO西田厚聰在接受專訪時解釋了他為何決定放棄HD DVD制式﹐並介紹了自己的管理風格﹐還表示東芝仍打算在消費電子市場有所作為。 ▀ 美國人的誇獎文化 美國人似乎總是喜歡誇獎別人或被別人誇獎﹐這種誇獎文化造就了多數人自信樂觀的態度﹐同時也為他們帶來一些困惑和問題。 ▀ 礦業巨頭大打併購牌 旺盛的鋼鐵需求促使必和必拓和淡水河谷都選擇了收購的策略﹐他們希望通過收購在如今這個鋼鐵業鼎盛時代佔據原料供應市場。 ▀ 從實習生到董事長 從一名普通的暑期實習生到亞太區董事長﹐在短短的20年裡﹐伊曼紐爾•馬塞達在貝恩公司獲得成功的奧秘是什麼﹖ ▀ 通脹在所難免﹐但情況不會太糟 儘管中國政府已明確提出“雙防”目標﹐但高通脹已是在所難免﹐不過鑒於“兩會”後負責金融工作的領導都是內行﹐未來即便出現大問題﹐情況料也不會太糟。 廣告 • 白天炒股 晚上炒匯,2008組合投資新趨勢 外匯市場24小時交易,T+0方式使得訂單無需隔夜﹐瞬間即可成交。入市門檻極低﹐無論漲跌皆有獲利機會。 閱讀全文 中國平安或成投資者避風港 2008年03月04日10:09 中 國平安保險(集團)股份有限公司(Ping An Insurance (Group) Co. of China Ltd.)正醞釀進行一次全球迄今為止規模最大的股票發行﹐希望藉此為自己雄心勃勃的擴張計劃添油助力。對那些想在未來數月中為自己的資金覓得一處安寧之所的投資者而言﹐把錢“寄存”在這位中國保險業的二號人物手中﹐安全係數應該令人放心。 相關報導 • 《人民日報》批評中國平安天量融資計劃 • 中國平安考驗中國股市 中國平安的股東將於週三投票決定是否同意這家總部位於深圳的公司在未來12個月中增發至多12億股A股及認股權證。以週一收盤價估算﹐此舉將幫助中國平安籌集資金176億美元。此前﹐中國平安去年2月已通過發售相近數量的A股募得50億美元資金。儘管中國股市近來表現疲軟﹐但中國平安兩次售股所募集資金的差別卻反映出該股的強勁漲勢。平安於2004年在香港進行了H股首次公開募股。 由於擔心市場是否有足夠大的胃口吸收平安如此海量的新股﹐再加上平安在如何使用所籌資金的問題上又拒絕透露詳情﹐因而週三的投票將檢驗股東們對平安贏利能力的信心。 看重平安長期前景的投資者考慮的應是這家公司全面提供各種金融服務的業務模式及其管理團隊的眼光與視野。在中國各上市公司中﹐平安的管理層是最受人尊敬的團隊之一。而從短期來看﹐情況就顯得悲觀一些﹕中國保險公司的回報與國內股市的表現關係緊密﹐而中國股市在經歷了兩年的牛市行情後﹐最近幾月已出現了熊市徵兆。 群益證券(Capital Securities)策略師林靜華(Amy Lin)認為﹐那些拋售平安股票的多是缺乏經驗的散戶投資者﹐限售股的集中解禁並沒有改變保險類股樂觀的基本面﹐這也正是匯豐控股有限公司(HSBC Holdings PLC)、中國工商銀行（Industrial & Commercial Bank of China Ltd.）等平安大股東沒有拋售的原因﹐它們更瞭解情況。林靜華給予平安“買進”評級。 平安董事長馬明哲(Peter Ma)希望把公司打造為多元化的金融控股公司﹐業務遍及保險、銀行業和資產管理。匯豐、荷蘭國際集團(ING Groep)就是採取這類“一站式”金融服務模式的跨國公司。平安認為通過在核心的壽險業務之外多元化經營﹐向國內客戶提供全套金融服務﹐其盈利能力將得到進一步增強。按保費收入計﹐平安是中國第二大保險商﹐僅次於中國人壽保險股份有限公司(China Life Insurance Co.)。 摩根大通公司(JPMorgan Chase & Co.)分析師在平安1月份宣佈融資計劃後發表報告稱﹐新政策即將允許銀行持股保險公司﹐在此情況下﹐平安採取了適宜的業務模式﹐這種模式比中國人壽的更具防御性。 要實現公司的發展戰略﹐平安必需通過一系列海內外收購來填補業務空缺。 中國平安長久以來就想收購一家全國性中資銀行。一年多以前﹐平安在競購廣東發展銀行(Guangdong Development Bank)的過程中敗給了花旗集團(Citigroup)。後來﹐平安雖成功收購了深圳商業銀行﹐但斬獲全國性銀行的目標仍未實現。 如今平安把收購目光投向了海外﹐希望能在優化產品組合的同時向國外同行“取經”。現在它已是荷-比金融服務機構富通集團(Fortis)持股比例最高的單個投資者﹐持有後者4.2%的股權﹐平安總裁張子欣(Louis Cheung)也將入駐富通集團董事會。 圍繞平安的融資計劃﹐有猜測說平安要在海外有大動作了。 對於平安這類多數股份都為私有機構持有的少數中國大公司來說﹐通過融資完成收購並非易事。上週中國證券監管機構曾對平安的融資行為發表看法﹐稱上市公司再融資是資本市場的重要功能﹐是市場實現資源優化配置的重要方式之一﹐但絕不應是惡意“圈錢”行為。 要獲得中國監管機構對融資的許可需要幾個月的時間。公司需要提前融資才能在競爭激烈的收購中脫穎而出。與此同時﹐他們還要避免過早暴露﹐以免推高被收購目標的價格。 有關平安收購計劃的傳言提振了匯豐和英國保誠集團(Prudential)的股價。匯豐持有平安16.8%的股份。 相比之下﹐中國國有企業的融資難度則要低許多。國有中國鋁業公司(Aluminum Corp. of China)以140.5億美元收購英國礦業公司力拓(Rio Tinto) 9%股份的交易就得到了政策性銀行國家開發銀行(China Development Bank)的大筆貸款。 如果平安決定將現金投入到海外的大型收購交易﹐該公司的管理團隊有消化此類收購的經驗﹐這一點在中國企業中並不多見。平安當初決定擴大銀行業務時﹐它挖來了長期在花旗集團任職的銀行家理查德•傑克遜(Richard Jackson)擔綱。傑克遜在東歐和韓國等多個發展中國家有過工作經驗。 即使平安的戰略是正確的﹐其它因素也可能壓制其股價﹐從而拖累整個大盤。2005年進行股權分置改革、允許國有股上市流通時﹐監管部門規定了鎖定期﹐以限制每年能夠上市交易的股份數量。摩根士丹利(Morgan Stanley)估計﹐今後一年里將有價值約1.6萬億元（約合2,250美元）的股票結束鎖定期﹐這是平安計劃融資規模的10多倍。 鎖定期的結束給平安的股價蒙上了陰影。摩根士丹利的婁岡(Jerry Lou)表示﹐平安IPO之前出售給投資者的價值2,000多億元的股票週一結束了12個月的鎖定期﹐最先解禁。 儘管解禁後股東未必都會選擇賣出﹐但拋售的風險依然巨大﹐因為平安股票解禁的數量要超過今年結束鎖定期的其他任何股票。同去年大盤上漲時不同的是﹐隨著大盤走軟﹐如果股價出現回落﹐拋售則可能會加劇。 週一﹐上海證交所交易的平安A股下跌1.5%﹐收於人民幣70.11元。在香港上市的H股下跌3.4%﹐收於58.75港元（約合7.55美元）。瑞士信貸(Credit Suisse)對平安H股的目標價預期為80港元﹐基於其對平安2008年的收益預期﹐本益比為26.5倍。而中國第一大保險商中國人壽(China Life)的本益比為20.8倍。瑞士銀行(UBS)對平安的目標價預期為97.10港元﹐本益比為18.2倍﹐而中國人壽的本益比為18.4。 分析師表示﹐平安目前正在逐步實施增發計劃﹐因為它希望盡可能在接近股市頂部的位置鎖定資金。 與此同時﹐其它中國公司則縮減了融資計劃。上海浦東發展銀行(Shanghai Pudong Development Bank)上週將股票增發規模減少了20%。風擋玻璃生產商福耀玻璃(Fuyao Group Glass Industries)上週五股價漲幅超過了5%﹐此前該公司表示取消增發計劃。 Rick Carew / James T. Areddy  本文涉及股票或公司 中國平安保險（集團）股份有限公司（簡稱﹕中國平安） 英文名稱﹕Ping An Insurance (Group) Co. of China Ltd. 總部地點﹕中國大陸 上市地點﹕上海證交所 股票代碼﹕601318 中國平安保險(集團)股份有限公司（簡稱﹕中國平安） 英文名稱﹕Ping An Insurance (Group) Co. of China Ltd. 總部地點﹕中國大陸 上市地點﹕香港交易所 股票代碼﹕2318 ∥返回頂端∥ 進入首頁 ∥ 訂閱或退訂 ∥ 隱私權保護條例訂 ∥ 與我們聯繫

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