要聞提示﹕中國嚴控銀行貸款給投資降溫

[Chinese WSJ.com Editors]

瀏覽《華爾街日報》中文網絡版更多內容     去郵件中心訂閱其他欄目郵件 ▀ 中國嚴控銀行貸款給投資降溫 中國有關主管部門已不加聲張地要求各商業銀行在年底前凍結貸款發放業務。這是政府迄今在遏制投資過快增長方面所採取的最大膽舉措之一。 閱讀全文 北京時間2007年11月19日 17:56 星期一更新 ▀ 中國央行將考慮進一步增強匯率彈性 中國央行行長周小川表示﹐中國央行未來將進一步提升人民幣的彈性﹐但這個目標未必一定要通過擴大匯率浮動區間來實現。 • 周小川對目前利率水平感到滿意 • 中國將加快推進海外直接投資試點 ▀ 假日調整助推中國旅遊業升溫 中國公民明年的假期有望至少增加六天﹐分析人士認為休假時間的增多可能會令中國繁榮的旅遊業進一步升溫。 ▀ 心急勿吃熱豆腐 中國資金流向海外資本市場的序幕已經拉開﹐但考慮到中國在經濟政策改革上一貫堅持循序漸進的原則﹐因此奉勸大家一句﹕心急吃不得熱豆腐。 ▀ 三峽工程在質疑中繼續進行 三峽工程拆遷人員上週拆毀了有著1,800年曆史的古城開縣的最後一批建築﹐而此時對移民及二次移民的擔憂重新給人們心中蒙上了陰影。 ▀ 匯豐﹕明年中國將有巨資投向境外證券市場 匯豐國際研究部門預計﹐明年中國大陸流向國際證券市場的資金最多可能達到2,460億美元左右﹐而香港和韓國市場將成為最大受益者。 ▀ 塞恩將獲美林數千萬美元“加盟”獎 美林公司將在5年內向新任首席執行長約翰•塞恩支付價值4,310萬美元的現金和股票﹐以獎勵他在上週三簽約成為該公司的首席執行長。 ▀ 華友世紀與光線傳媒將合併 手機鈴聲提供商華友世紀和中國最大的獨立電視節目製作商光線傳媒據悉已經同意進行合併﹐交易規模約為1.6億美元。 ▀ 美國股市在不安中反彈 由於銀行和經紀商披露更多的抵押貸款損失﹐美國股市在過去八個交易日中有六個交易日下跌﹐逢低吸納買盤隨之湧現。 ▀ 太平洋保險IPO融資規模預期提高 中國太平洋保險預期中滬港兩地IPO融資規模的加碼將使凱雷投資在該公司的投資成為其有史以來利潤最為豐厚的一筆交易。 ▀ 統一企業大陸子公司獲准在香港上市 台灣統一企業大陸子公司約7億美元的首次公開募股已獲得香港監管部門批准﹐預計將於12月中旬在香港交易所掛牌上市。 編輯推薦 ▀ 贏在中國的中端市場 贏在中國已成為跨國公司全球戰略的優先目標﹐而隨著中國內需擴大﹐中端市場必將成為各大公司爭奪之地。 ▀ 網絡照片防扒術 現在社會已經進入了一個由互聯網帶動的全面“共享”時代﹐不過﹐那些喜歡給孩子拍照並上傳到網上的家長還真得多留幾個心眼。 ▀ 華爾街黃金迷荒野淘金記 與華爾街的黃金熱不同﹐作為科技股分析高手的舍倫德靠著腰間的手槍和推土機淘到了屬於自己的黃金。 ▀ 對沖基金抖擻精神捲土重來 對沖基金在今夏幾乎是一蹶不振﹐一些大牌公司被迫關門大吉。但現在﹐它們正捲土重來﹐且從投資者那裡吸引到從來沒有過的巨量資金。 閱讀全文 中國嚴控銀行貸款給投資降溫 2007年11月19日12:10 有 望很快成為世界第三大經濟體的中國正受到投資失控的威脅。為遏制投資過快增長﹐中國政府正在採取措施給銀行貸款踩剎車﹐為此﹐它採取了迄今為止最大膽的舉措。 據中國幾個城市的銀行業人士說﹐近幾週主管部門已不加聲張地要求各商業銀行在年底前凍結貸款發放業務。這些人士說﹐為遵守政府命令﹐他們取消了給企業和個人的貸款和授信額度。 中國銀監會(China Banking Regulatory Commission)駐上海的一位官員證實說﹐中國本地銀行以及外資銀行在華子公司已被要求確保年底時的貸款餘額不超過今年10月31日時的水平。這位官員將政府此舉稱為“旨在支持將宏觀調控措施落實到位的指導性做法”。 這種一刀切的政策表明﹐中國遏制當前這輪投資熱潮的迫切感進一步增強﹐投資熱度居高不下正使中國面臨經濟過熱的危險。 雖然直觀上看﹐加息應是中國政府最自然的選擇﹐但此舉有可能提高人民幣匯率﹐從而給中國出口商的經營造成困難。中國全面凍結銀行貸款的做法表明﹐美國經濟最近出現的問題可能明顯加大了中國政府制定政策的難度。美國降息縮小了中國政府在不產生顯著負面影響的前提下加息的空間。 銀行業人士稱﹐他們將遵守政府的這一指令﹐這在一定程度上是因為﹐不遵守命令的機構將面臨經濟處罰。上海浦東發展銀行(Shanghai Pudong Development Bank)監事會主席劉海彬說﹐哪家商業銀行敢不服從這個命令﹖ 銀行暫停放貸有可能給股市等中國經濟的重要組成部分起到降溫作用。目前的股指雖已低於年內高點﹐但仍接近2006年末水平的兩倍﹐股票指數已成為反映投資者人氣的重要指標。 中國經濟今年最明顯的泡沫化跡象就是其股市。雖然要銀行暫停放貸的命令似乎並非直接緣於政府對股市可能存在投機性泡沫的擔憂﹐不過貸款發放量下降卻有可能降低包括銀行在內的一些主要上市公司的利潤﹐或減少金融體系內可流向股市的資金。 近幾週來中國股市已較歷史高點下跌了15%左右﹐原因是投資者擔心中國央行將會採取措施給經濟降溫﹐比如加息。中國基準的1年期貸款利率為7.02%。 貸款發放量下降有可能遏制中國住房市場的急速發展﹐或許還會損害消費信心。銀行業人士說﹐一些在中國開展業務的公司﹐特別是規模較小的企業﹐年底時可能籌不到必要的流動資金來給員工發工資或購買原材料。 渣打銀行(Standard Chartered Bank)駐上海經濟學家王志浩(Stephen Green)說﹐如果暫停發放新的貸款﹐將嚴重破壞企業投資計劃的執行﹐並給企業的融資環境帶來高度不確定性。 暫停放貸的命令似乎也與中國官員近年來所奉行的市場導向原則相矛盾。 但現實情況是﹐儘管中國不斷加息﹐僅今年就先後4次上調利率﹐但從最新公佈的經濟數據看﹐中國仍面臨投資過熱導致經濟失控的危險﹐有可能出現通貨膨脹率大幅上揚和銀行壞帳大量增加的局面。自從溫家寶總理3年前承諾要解決伴隨信貸大量增長而產生的“嚴重”問題以來﹐中國央行已多次上調利率。 今年前9個月﹐中國國內生產總值增幅達11.5%﹐創下上世紀90年代以來的最高增速。飆升的食品價格和不斷上漲的燃油費支出導致消費者價格指數(CPI)顯著上揚﹐今年10月份的CPI升幅達到6.5%﹐是10年來的最高水平。社會不滿情緒也隨之加劇。中國政府上週公佈﹐今年前10個月城鎮固定資產投資較上年同期增長近27%﹐創下近年來的最大增幅。 接近年底才下令銀行暫停放貸是否能起到減緩今年經濟增幅的作用還很難以判斷。幾位銀行業人士說﹐其實第四季度本來就是貸款發放的淡季﹐許多銀行目前實際已經完成甚至超出今年的貸款發放目標。2005和2006年年末﹐政府監管機構也曾在加息的同時呼籲各商業銀行四季度放慢貸款發放速度﹐但銀行業人士說﹐此舉對貸款的影響要到來年第一季度才能體現出來。 但即使在中國﹐一刀切地命令銀行暫停發放新貸款也是少有的做法。 中國銀行(Bank of China)駐蘇州一家分支行的一位人士說﹐他所在的機構週末決定將大宗的企業貸款推遲到明年發放﹐而駐河南一家分支行的一位管理人士則說﹐政府的這一命令等於是將目前針對電力企業和房地產開發商的貸款控制措施擴大到了所有貸款客戶。 個人貸款受這一命令的影響可能不像企業那麼大﹐因為與企業流動資金貸款相比﹐個人按揭貸款的規模相對較小。但至少上海的一家房地產經紀公司已建議其客戶將按揭貸款的申請推遲到明年進行﹐而中國建設銀行(China Construction Bank)駐上海一家分支行的一位人士則說﹐除了最優質客戶外﹐他們眼下已拒絕向其他任何人提供貸款。 經濟學家認為﹐中國政府可以不採取控制貸款規模的手段﹐而是通過上調利率和允許人民幣兌美元升值來遏制信貸規模的膨脹﹐因為後兩種手段也能讓借款人在上新項目前三思而行。包括財政部長鮑爾森(Henry Paulson)在內的美國官員們一直持這一觀點﹐他們說建立一個更具市場導向性的金融體系符合中國自身的利益。 但在今年先後4次上調利率後﹐面對美國聯邦儲蓄委員會(Federal Reserve)為消除次級債危機的影響而於9月份出台的降息舉措﹐中國央行似乎對自己的政策取向產生了懷疑。導致央行產生這種想法的原因可能是中國政府對人民幣匯率穩定性的關注。利率上調會加大人民幣的吸引力﹐這對希望最大限度抑制投資者對人民幣熱情的中國政府來說可不是件好事。人民幣升值會抬高中國一些出口商品的美元或歐元售價﹐從而損害中國出口商的利益。 其實﹐中國政府今年大部分時間內對人民幣匯率的溫和上揚均表現出了容忍姿態﹐人民幣自2005年中期實施匯率調整以來已累計升值近10%。但銀行業人士說﹐近幾週來中國政府已授意大型中資銀行買進美元、賣出人民幣﹐此舉導致上海外匯市場上週人民幣匯率下跌0.2%。 暫停發放貸款的命令對那些有在華登記註冊子公司的外資銀行產生的潛在破壞性影響可能最明顯。外資銀行目前在中國金融市場只佔據很小的份額﹐外國銀行家們說他們很想與中國監管機構保持良好關係。官方數據顯示﹐在舉足輕重的上海市場﹐截至9月末﹐包括匯豐控股(HSBC Holdings)、花旗集團(Citigroup)、渣打銀行和東亞銀行(Bank of East Asia)在內﹐各外資銀行共吸收了6.2%的企業存款﹐它們的貸款餘額佔該市場總貸款餘額的16%以上。 由於外資銀行在華吸收的存款比大型中資銀行要少﹐而且中國監管機構要求它們貸款餘額不得超過所吸收存款額的75%﹐因此它們新增貸款的餘地已所剩無幾。如果外資銀行為了達到中國政府提出的要求而被迫從本地貨幣市場上借入資金或出售自己的貸款﹐它們的利潤或許也會受到負面影響。 中國政府曾在很長一段時間內直接為國內各銀行制定經營政策﹐直到不久前中國銀行業還是國有金融機構的一統天下。監管機構一直在敦促各銀行解決壞帳問題﹐這些壞帳很多都來自上世紀90年代政府授意發放的“政策性”貸款。自2004年以來﹐中國政府一直要求各銀行縮減向煉鋁等行業以及小型房地產開發商發放貸款﹐以免不良貸款規模再度膨脹。 此次要求暫停發放貸款的命令不禁使人想起政府在2004年4月的做法﹐當時中國銀監會表示﹐它向各銀行發出了放緩新貸款審批速度的“指導性意見”。當經濟學家批評說﹐政府應該像對待商業企業一樣對待銀行時﹐中國政府很快放棄了這一做法﹐轉而實施了9年來的首次利率上調。 銀行業人士說﹐政府這一最新命令的影響將持續多久﹐可能要取決於它是否會以某種形式持續到明年1月份。 James T. Areddy ∥返回頂端∥ 進入首頁 ∥ 訂閱或退訂 ∥ 隱私權保護條例訂 ∥ 與我們聯繫

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