要聞提示：中國股市──何處是頂峰﹖
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Chinese WSJ.com Editors
Oct 15, 2007, 9:17:48 PM10/15/07
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北京時間2007年10月16日 09:09 星期二更新
▀ Nymex原油期貨結算價創新高 紐約商交所原油期貨週一飆升近3%﹐結算價創出每桶86.13美元的新高﹐部分原因是市場對土耳其入侵伊拉克北部的擔憂加劇。 ▀ 中國石油完成A股發行籌備工作 中國石油董事長兼總裁蔣潔敏週一表示﹐公司已完成了A股首次公開募股籌備工作的全部程序﹐可能於11月份在上海掛牌上市。 ▀ 雷曼兄弟任命楊志中為中國區營運總裁 雷曼兄弟週一宣佈﹐任命楊志中為中國區營運總裁﹐負責管理該公司在中國的投資銀行業務﹐此前他擔任的是中國投資銀行部總裁。 ▀ 中海石油無意從緬甸抽身 中海石油表示﹐公司不但不會從緬甸抽身﹐反而可能會擴大其業務。而眼下緬甸政府正因武力鎮壓民主運動而遭國際社會譴責。 中海石油回歸A股計劃暫緩 中海石油欲打造渤海灣為國內第二大油田 ▀ 克萊斯勒中國戰略﹕小汽車﹐大銷量 克萊斯勒在增加現有品牌在華銷量的同時﹐也在計劃進入中國巨大的小型汽車和緊湊型汽車市場。 ▀ 中國石化前董事長目前正接受調查 中國政府高級官員週一表示﹐中國石化前任董事長陳同海目前正在接受調查﹐這是中國官方首次證實陳同海遭調查一事。 ▀ 可口可樂與中國中醫科學院合作開發飲料 可口可樂公司表示﹐已在北京開設一家研究中心﹐該中心將與一家中國研究中心合作﹐開發中草藥成分和配方的飲料。 ▀ 花旗集團第三財季淨利潤下降57% 花旗集團第三財政季度淨利潤驟降57%﹐與該銀行近期發佈的收益預警基本一致。首席執行長普林斯保證將把重點放在公司的薄弱環節上。 ▀ 日本大部分地區的經濟正復甦或擴張 日本央行表示﹐受資本投資持續強勁和企業利潤高企的推動﹐日本大部分地區的經濟都在復甦或擴張。 ▀ 中國聯通欲尋香港夥伴共運營3G業務 中國聯通董事長常小兵表示﹐中國聯通有意在香港尋找合作夥伴共同運營第三代無線通信技術。 ▀ 中國或將中止污染企業從事外貿活動 中國監管機構表示﹐對於違反環保法律法規的企業﹐可中止其在一年以上三年以下期限內從事對外貿易經營活動。 ▀ 銀行業醞釀SIV救助計劃
面對信貸市場依然凍結﹐一個針對銀行結構性產品的救助計劃正在醞釀之中﹐參與者希望這一努力能有助於恢復人們對整體信貸市場的信心。 編輯推薦
▀ 印度緣何為本幣升值敞開大門 美國政府再三要求中國允許本幣升值﹐不過響應此號召的卻是印度。允許本幣升值究竟是利是弊﹐印度國內引發了廣泛爭論。 ▀ 英特爾創始人亦驚世界殊 戈登摩爾這個名字與現代科技的一切重大成就密不可分﹐然而與我們所有人一樣﹐科技的發展速度令他也感到惶惑不已。 ▀ 假如每週五禁止電郵…… 美國企業推行週五的“禁郵令”儘管一開始遭到員工的齊聲反對﹐但最終他們還是體會到了擺脫電郵的種種好處。 ▀ 地位新象徵──家族使命宣言
越來越多的百萬富翁和億萬富翁為避免後果慘重的矛盾糾紛﹐開始制定家庭使命宣言﹐希望確保家族和財富世代長青。 廣告 • SAP企業管理軟件﹐按需配置﹐好用不貴 點擊下載成功案例﹐了解SAP助力成長﹐成就卓越 閱讀全文
中國股市──何處是頂峰﹖ 2007年10月15日20:24 如 果您是位中國讀者﹐恐怕該為“泡沫”打開香檳歡慶一番﹐畢竟過去兩年中國大陸股市飆升了超過400%。而如果您不是中國人﹐那火熱的大陸股市基本上與您無緣了﹐不過現在香港、新加坡及週邊地區的股市也開始追隨大陸。雖說泡沫總有破裂的一天﹐但有時候它並沒有某些人預想的來得那麼快﹐中國似乎就是這樣。中國的泡沫已經發展到何種程度﹖今年以來﹐新華富時中國指數基金(FXI)上漲了72.7%。另一家基金Matthews China(MCHFX)則上漲了81.3%﹐總資產激增至20億美元﹐不過﹐該基金經理人Richard Gao說﹐現在他們已非常小心。一家名為U.S. Global Investor China Region Opportunity(USCOX)的基金今年的漲幅已達73.4%﹐經理人羅密歐達特(Romeo Dator)因此決定增加現金頭寸。封閉式基金Greater China Fund(GCH)今年上漲了30.8%﹐協助管理該基金的Franki Chung仍“擔心”無法實現強勁預期。 如今中國公司已拿下好幾個市值“第一”了。像中國石油(PetroChina Co. Ltd.)﹐雖然上週遭到沃倫巴菲特(Warren Buffett)減持﹐但今年以來的漲幅仍有50%﹐其總市值高達3,830億美元（競爭對手英國石油(BP)為2,380億美元）。中國人壽(China Life Insurance Co.)的市值達2,460億美元﹐是大都會保險(MetLife Inc.)或保德信金融集團(Prudential Financial Inc.)的近五倍。再如中國國航(Air China Ltd.)﹐以331億美元的市值超過同行國泰航空(Cathay Pacific Airways Ltd.)、澳洲航空(Qantas Airways Ltd.)和美利堅航空(American Airlines)的市值總和。 中國A股市場2005年一度跌至8年低點。政府當年啟動涉及1,400只股票的股權分置改革消除了市場的一大不確定因素﹐進而成為股市回暖的轉折點。與此同時﹐中國的通貨膨脹上升導致實際利率降至負水平﹐再加上大陸投資者缺乏對外投資的渠道﹐使得股票和房地產投資的吸引力大增。 但中國面臨的問題是﹐即使中國央行最終動用了加息手段來抑制經濟增長﹐但股市仍在上漲。美國聯邦儲備委員會(Federal Reserve)最近的降息則被看成是為中國市場的投機活動大開了綠燈。中國企業的利潤之高已達到令人吃驚的水平。根據中國國際金融公司(China International Capital Corp.)的數據﹐今年上半年H股公司的利潤增長了41%。投資和買賣A股對大陸公司的利潤也有貢獻。 為了抑制投機﹐中國政府應該大幅提高人民幣匯率﹐或是允許匯率自由浮動。刻意壓低匯率水平的做法已導致經濟上出現諸多扭曲現象。如今﹐坐擁1.4萬億美元外匯儲備的中國正試圖靠放寬對外投資來緩和通貨膨脹。 負責管理共同基金Sparx Asia Pacific Opportunities(SPAPX)和Sparx Asia Pacific Equity Income fund (SPAIX)的香港機構PMA Investment Advisors分析師湯姆諾頓(Tom Naughton)表示﹐若人民幣實行自由浮動﹐它該比現在高出三到五倍。他表示﹐中國股市的上揚行情已進入尾聲﹐但離泡沫化距離尚遠。現在的估值水平僅僅是偏高﹐但還未離譜﹐因此還不到回調的時候。現在諾頓仍在買進中國移動(China Mobile Ltd.)及其他公司的股票。 在大陸投資者將蜂擁而出的憧憬推動下﹐新加坡的S股（收入主要來自大陸的新加坡上市公司）也像H股一樣在上漲。摩根大通(JPMorgan Chase)中國證券市場部總監李晶(Jing Ulrich)預計﹐明年大陸投資者購買的港股市值將達到300億美元﹐而在港上市大陸企業的流通市值是3,450億美元。 基於泡沫通常會有的演化過程﹐達特估計﹐大陸股市“理論上將在目前的價格水平上再漲一倍“。 那麼有什麼能放緩股市的上漲﹖本週中國共產黨將召開第十七次全國代表大會﹐可能會制定出新的通脹控制政策或允許人民幣進一步升值的政策。若全球經濟增長放緩﹐目前對中國經濟增長的預測就有些過高﹐中國公司的盈利預測應作下調。目前市場預測中國經濟今年將增長11.3%﹐2008年將增長10.6%。 眼下﹐Fisher Investments的肯菲舍爾(Ken Fisher)仍在暢飲著這“泡沫”充盈的香檳。他說﹐所有人都認為中國股市漲的太快太多﹐因此在股市連創新高的大牛市下﹐的確存在悲觀的看法。他透露了自己看好的中國基礎建設板塊﹐例如華能國際(Huaneng Power International Inc.)和上海石化(Sinopec Shanghai Petrochemical Co. ) Leslie P. Norton （本文譯自《巴倫週刊》）  本文涉及股票或公司 |
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