借英國資料批本港地產商牟暴利

[東二打六]

Hong Kong Economic Journal
P10 | 時事評論 | 林行止專欄 | By 林行止 2009-03-11

股市回升在望？ 地產高峰已過！(節錄)

回歸後「不變」的五十年的確是很長的時間，但時間不斷向前推移，等於和中國「合體」的日子日近，香港人的生活習慣和營商手法，都要慢慢有序地改變才能適
應新環境。中共治下縱有千般不是，惟其致力拉近貧富差距和力求社會公平的理念，不會動搖，在這種情形下，筆者不相信物業商人在建築與實用面積間巧取豪奪
的手法可以持續下去，這種做法一定要收斂甚至停止……。物業發展是一項厚利卻非暴利生意。

香港的物業市道在政府及寡頭地產商操控下，價格升幅太大，不能作為一般投資回報的準繩，筆者因此引用英國的資料。據Nationwide建屋互助會（網
站同名）的統計，在一九五五年至去年底，撇除通貨膨脹，英國樓價平均年增幅百分之二點七，ＧＤＰ的數字是百分之二點四，同期的股價（不計股息）增幅百分
之一點二，而加上股息，股價與樓價及ＧＤＰ的升幅大致相若。在這種情形下，何以一般人仍以為置業遠較買股票有利？美國二位大學者阿卡洛夫和舒拉的新書
《非理性衝動》（Animal Spirits，稍後當評介之）認為這與「貨幣幻覺」有關—你在一九七四年（書中的年份）以二萬美元購進的物業，現在可
能值三十萬，業主「賬面」大有所得，但把通脹因素考慮在內，業主的利潤與ＧＤＰ和股價差不多。