'Electronique Et Loisirs Magazine
Srikanth Fonseca
En un mois l'action Jelmoli a gagn plus de 20%. Une performance puisque, dans le mme laps de temps, le Swiss Market Index a fait du sur place autour des 7000 points. Les rumeurs qui, depuis quelques semaines, agitent les milieux financiers sont probablement l'origine de ce bond spectaculaire. Le magazine almanique Cash voquait, il y a quelques jours, l'ventualit d'une reprise de Jelmoli par Migros. Mme si le gant orange a dmenti ces rumeurs, celles-ci persistent. Un tel rachat peut tre intressant pour Migros, affirme Patrik Hasenboehler, analyste la Banque Cantonale de Zurich. Grce Fust, le leader de la distribution pourrait complter son offre dans le domaine de l'lectronique de loisirs. Il pourrait, de plus, avec le voyagiste Imholz, renforcer la position d'Hotelplan. Enfin, il acquerrait par la mme occasion une partie des immeubles dans lesquels sont installs Globus et ABM. Des btiments qu'il loue Jelmoli. Malgr ces avantages, Patrick Hasenboehler ne croit pas que ce scnario se ralisera. Je pense que Jelmoli va se contenter, plus ou moins long terme, de vendre Imholz et ses participations dans TUI. Le groupe conservant ainsi ses autres domaines d'activits. Toutes les possibilits sont envisageables mais le facteur dterminant c'est le prix, relve pour sa part Fabrizio Pauletti, analyste la Banque Sarasin. Actuellement le cours de l'action est 1422 francs. A partir de 1600 francs, une vente devient intressante pour Walter Fust. Prsident du conseil d'administration et principal actionnaire, ce dernier dtient 58% des voix et 35% du capital de Jelmoli. Le patron du groupe zurichois n'a pas dvoil ses intentions, mais a tout de mme concd dans les colonnes de Finanz und Wirtschaft que les 33% que Jelmoli possde dans ITV ne constituent pas un investissement stratgique. Dans ce contexte, les fortes pertes enregistres l'an dernier par ITV pourraient bien prcipiter une sparation. Le secteur des voyages n'est cependant pas le seul domaine susceptible d'intresser d'ventuels acqureurs. L'amricain WalMart et l'anglais Kingsfisher n'ont pas cach leur volont de s'tendre sur le continent europen.
Grce l'ouverture de surfaces de vente plus grandes, Fust a doubl, en quelques annes, le chiffre d'affaires ralis dans l'lectronique de loisirs. La chute des prix et les pressions sur les marges ont cependant provoqu une baisse du bnfice. Engag en 1997 pour rorienter la socit, Rudolf Baer a abandonn son poste en novembre dernier. La version officielle affirme que l'ancien patron d'Interdiscount avait achev sa tche mais certains spcialistes estiment que Jelmoli n'tait pas satisfait de la prestation de Rudolf Baer.
Quoi qu'il en soit, les contre-performances essuyes dans le domaine du voyage et de l'lectronique de loisirs se rpercuteront sur les rsultats du groupe. Jelmoli, qui publie aujourd'hui son bnfice, avoue cependant que celui-ci ne correspond pas aux objectifs ambitieux fixs il y a six mois. Suite un excellent premier semestre, le groupe zurichois esprait raliser un bnfice situ entre 75 et 85 millions de francs. Comme les responsables du groupe, les analystes ont depuis lors revu leurs prvisions la baisse. Patrick Hasenboehler value le bnfice 69, 2 millions de francs. Fabrizio Pauletti est lui plus pessimiste. Le bnfice devrait atteindre 64,7 millions de francs. Malgr ce rsultat en demi-teinte, les deux analystes sont persuads que le cours de l'action va poursuivre son ascension. Patrick Hasenboeher estime que le titre bnficiera dans le courant de cette anne d'une croissance deux chiffres. Fabrizio Pauletti est lui plus prcis puisqu'il envisage une progression de 10%. Des pronostics tributaires bien videmment des conditions gnrales du march.
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