被數字愚弄---台灣的銀行重整
chen...@yahoo.com.tw
Folly by numbers 被數字所愚弄
Taipei
The government of Taiwan is getting too much in the way
台灣有很多東西相當多，比如高聳的山峰、溫泉、美味的食物，以及「銀行」。
漫步在台北街頭，舉目可見琳瑯滿目的標識，像台新銀行的紅色看板、玉山銀行的
綠色招牌、台灣中小企銀的橘色標誌。
據麥肯錫顧問公司(McKincey)的評估，台北擁有850家銀行分行，
每一萬人可分配3.4家。這種比例幾乎是紐約的三倍，並且超出其需要量的三分之二。
這個人口兩千三百萬的島國總共擁有約45家商業銀行、14家金融控股公司以及超過
300家的信用合作社。相較於大部分開發中國家，最大的五家放款銀行佔市場的60%-80%
，但在台灣僅佔35%可知，絕大部分台灣的銀行的規模都極小。
在缺乏規模以及激烈競爭的環境下，導致銀行僅能維持平盤的收益和極為可憐的利潤。
根據惠譽國際信用評等(Fitch_Ratings)的調查，2005年上半年，
銀行的平均股東權益報酬率(ROE,
Return_on_Eqiuty)約8%，這是亞洲國家中最低的。
政府有效的控制了一打的銀行，包括最大的六家。這種干預扼殺了銀行的效率和創新。
在逐漸被中國搶走製造業的工作機會的情況下，台灣的經濟需要更多的服務業來支撐，
尤其需要健全而具規模的銀行來提供服務給海外台商。
但是，中國，這個台商的最主要的投資地點，仍然是台灣銀行的禁區。
金管會主委龔照勝警告：「台灣的銀行不能在這個島上關起門來自爽，它們必須要走
出去，否則就會像日本的銀行一樣。」
然而，台灣的銀行業並不具備全球化的競爭能力，也無法達成政府的夢想，成為
大中國區的金融中心。
過去的五年內，銀行的數量很勉強的從53家下降到目前的數字(雖然本月已經宣佈
兩項合併案)。2004年10月，台灣的陳水扁總統企圖加快金融重整，並且以今年
年底前完成12家公營行庫整併為6家作為積極目標，並且希望其中一家銀行由外資掌控。
進而達成至少三家行庫達到10%的市佔率。另外，預計2006年底完成金融控股公司
的減半。
而一年過去了，這個積極計畫只是個胡亂開的支票。(floundering)
其中一個原因在於，政府堅持控制每個合併的環節。政府過於在意其所欲達成的數字目標，
導致強迫作成一些惡劣的合併。
為了促成合併，政府限制新的分行的設立，並且要求被選中的金融控股公司必須執行
合併案，其中大多數是私營而且體質健全的金融控股公司。
反對黨立委也是台大財金系教授劉憶如(Christina_Liu)指責：「銀行重整是場災難，
合併案的數量和時機應該由市場來決定，但是現在卻變成計劃經濟下的產物。」
但是，政府已經失控了。它無法說服大眾和銀行公會重建需要為何。
這些政策在沒有經過立法磋商(販賣國家資產需要立法機關同意)或諮詢本地銀行業者，
甚至詢問專業人才之下就作成了。這大概無關於政府在政治上的強勢，反之，它只是
少量多數(slim_majority)而且相當弱勢。(譯註：強調決策的草率)
在反對聲浪和媒體的推波助瀾下，銀行公會把銀行重建當作是12月3日本地選舉的議題，
並且以反對私營銀行的接管並且保護公營行庫員工的生計為由，走上街頭抗爭。
在9月大規模的抗爭之後，政府也認輸了。財政部暫停玉山金控這家還能獲利的公司
去接管體質衰弱的台灣企銀，並且放棄了包含退休員工六年的薪資賠償。
金管會龔主委說，他無法推測這個決定背後的原因。
在政府搞砸了外資接手彰化銀行(最爛的國營行庫)案之後，銀行公會威脅政府不許
搞台新銀行(還算強健的金控公司)和彰銀的合併案。
銀行公會指責，這簡直是私人企業集團搶劫國家財產。吳家掌控了台新，而吳家是
三個擁有金控的家族的其中之一。政府規劃這個合併案是圖利台新和政府自己。
對大多數的股東不公平，也會激起民怨。
在公會的壓力下，政府也無法支持合併案的推動。四月的時候，換掉了第一金控董事長
謝壽夫(Steve_Shieh)。表面上是因為他在公開政府會議上罵「狗屁」(Bullshit)。
一個一銀的線人說，員工都很恨他做了一堆改變，縱然他使一銀成為唯一受到私營銀行
青睞的公營行庫。包括富邦金控和新加坡官方控股公司淡馬錫(Temasek)都對一銀
深感興趣。
政府只對整併的數字有興趣之下，已經導致了一連串的糟糕決策。
台灣企銀無法成功釋出，政府只好暫停原先計畫的土銀海外釋股，
改為土銀、台銀和中信銀的三方合併案。
到9月8日，政府終於決定只為台銀和中信銀牽線。土銀的線人表示，因為這個合併案
的不確定性已經導致巨大的損失並且很快的使得數百位員工離職。
台銀的新任董事長也無法知悉合併的優勢，但卻要面對一個錯亂的整合。
同樣不愉快的還有農民銀行和合作金庫的婚姻，宣示要成為全台最大的銀行。
據了解，合庫的頭頭私底下表示，他無法預見和農民銀行的攜手合作。
富邦金控財務長龔天行(Victor_Kung)對於這個合併案表示：「我們遲了，
越大的公營行庫越難買。」
私營銀行現在處於一個尷尬的處境。兩岸的關係使之無法直接進軍中國。而要在本
地茁壯，合併是唯一的選項。但是諸多合併案使得公營行庫成為合併的地雷。
雖然富邦在2002年買下北銀，在今年開始整合，但是私營行庫仍然對於彼此結合
頗有疑慮。
當14家金控董事長在最近的國會公聽會裡被問到：「誰願意買下對手？」，
有11個舉手。
但被問到誰想被收購，卻是一片靜默。
不意外的，富邦正向海外尋找擴展的機會，其意圖藉由香港的子公司拿下中國
某家小型銀行的經營權。
於此同時，深怕被指控賤賣國家資產的台灣政府訂出高額的股價，使的有意收購台灣
銀行的外資只能望之興嘆。3月的時候已經搞砸了出讓40%的彰銀股權給外商，嚇跑了
像ING、荷蘭銀行以及日本新生銀行(Shinsei_Bank)。
而其他像減少本地分行的數量等措施，卻只得到很少的掌聲。
要成功的重整台灣銀行業，政府必須放下它的數字目標(numberical_target)，多鼓勵
銀行私有化(較好的方式是透過公開拍賣)，並且拿掉那些有礙市場運作的措施。
經濟政策規劃者的完全獨立和解釋銀行重整的需求給普羅大眾都是必須的。
(譯註：不要讓外行領導內行以及公開透明的政策)
這些在政治上都是風險。但是對於經濟而言，卻是必要的。
The Economist Nov. 26th - Dec. 2nd, 2005 p.80-p.81
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但是自己實在太忙，不知道何年何日可以生出來，
又被J大慫恿，就斗膽在此一po。
首次翻譯，不佳之處鑑請包涵指教。
李代牛斯
雖然是關於台灣的文章
但因為是少有的幾次The_Economist報導台灣的事情
不po可惜
所以威脅利誘就是要他把這篇po出來~~哈
話說回來
真的翻的很有水準
一定下了很多工夫查資料
才有辦法在人名公司名等等的上面還原得這麼準確
(開始懷疑"翻好玩"云云)
=)
唉壓力來了
我也要加油呀!!!
愛犀利
這對我星期二 要討論 二次金改的seminar 很有幫助喔
謝囉
chen...@yahoo.com.tw
reform不能翻做重整 公司法上重整有另外的涵義
翻做重建或整併比較好