漫游华尔街

[秋实]

在华尔街金融崩盘的失败之际,我阅读完伯顿.马尔基尔的《漫游华尔街一书》，基本认识了现代华尔街金融理论。因为时间原因没有精细钻研，只摘录主要大
纲，以提示日后研究。

以价值为基础的“稳固基础理论”和以市场行为为要素的“空中楼阁理论”
技术分析的破绽和预测模糊性；
随机行动、效率市场解释的弱式理论和强式理论
现代证券组合
风险模型“资本——资产定价理论”——β值
这是斯坦福大学教授威姆.夏普和后来的哈佛大学教授约翰.林德奈尔和其他学者们创造发明的.
主要结论:大量的无规律风险可以通过足够多的证券组合来消除(10种).有规律风险是不能通过证券组合来消除的,各种证券的不同敏感度指标就是β值.
收益率=无风险利率+β(市场利率-无风险利率),β值是一个多变的绩效指标,,而且,有时在经济衰退年代是无效的.

股票价格变动的历史不包含任何有用信息使投资者能在管理投资组合时一直采用优于买股持有的策略。

r =D/P+g