Swiss Re says Q2 net income off 53%

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Swiss Re says Q2 net income off 53%
Swiss Re said that second quarter net income fell by 53%, dropping to
565m CHF from 1.194bn CHF the year before.

Group earned premiums for the period dropped 23% to CHF 6.114bn, down
from CHF 7.955bn a year before.

Earned premiums in the second quarter for Swiss Re's non-life dropped
nearly 30% to CHF 4.8bn from CHF 3.4bn.

Swiss Re also underestimated its second quarter losses for subprime-
related losses in CHF 362m, which was over the CHF350m stated last
week.

Swiss Re added: "Swiss Re continues to be exposed to market value
fluctuations on the underlying securities and estimates to mark-to-
market losses on the structured credit default swaps in run-off of CHF
163m for the month of July 2008."

Combined ratio for the non-life book dropped to 90.6% from 92.3% in
the quarter before.

Swiss Re's chief executive Jacques Aigrain, however, remained bullish.
"The difficult market environment also creates new opportunities.
Underpinned by its strict underwriting discipline, expansion in
emerging markets and new product offerings, Swiss Re has the execution
capabiliity and capital strength to seize these opportunities."

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資料似乎有些小出入

請參考

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瑞士再保公布的2008年第二季度淨收益為6億瑞士法郎
更新日期:2008/08/05 18:56
財產與意外險以及人壽與健康險業務表現強勁


每股盈利1.70瑞士法郎


年度化股本收益率為8.5%


瑞士蘇黎世2008年8月5日電 /新華美通/ -- 盡管金融市場環境不斷充滿挑戰，瑞士再保公布的2008年第二季度淨收益仍然達到6億瑞士法郎。
財產與意外險以及人壽與健康險業務持續表現強勁。每股盈利為1.70瑞士法郎。年度化股本收益率為8.5％。瑞士再保的資本充足率大幅上升，已經遠遠高
於 AA 評級的要求。


瑞士再保首席執行官艾建郡 (Jacques Aigrain) 指出：“財產與意外險以及壽險與健康險的持續優異表現清楚地表明我們即使在充滿挑戰的
市場條件下，仍然有能力實現穩健的運營收益。盡管金融市場的動蕩仍在持續，但是我們的資本充足率大幅上升，而且投資組合也繼續表現良好。”


瑞士再保公布的2008年第二季度淨收益為6億瑞士法郎，折合每股盈利1.70瑞士法郎。本季度的年度化股本收益率為8.5%，折合成半年度則為
8.4%。本季度未實現的非存續業務結構性信用違約掉期交易產品的損失按市價調整應為3.62億瑞士法郎。雖然該業務是非存續性的，瑞士再保依然受到市
場價值波動對該產品造成的影響，估計2008年7月份非存續業務結構性信用違約掉期交易產品的損失按市價調整應為1.63億瑞士法郎。


與2008年第一季度相比，第二季度股東權益下降8%，至256億瑞士法郎，這是由於17億瑞士法郎的投資組合估值受到利率變動和支付13億瑞士法郎股
息的影響。截至2008年7月末，集團已經提前完成了77.5億瑞士法郎股份回購計劃目標的49%，這表明瑞士再保具有強大的資本基礎。每股的賬面價值
截至6月末時為77.65瑞士法郎， 2008年3月末時為83.26瑞士法郎。


瑞士再保的業務繼續產生豐厚回報。財產與意外險業務再次表現強勁，綜合賠付率下降至92.3%，顯示出瑞士再保有效的周期管理能力。面對定價周期性下降
的情況，盡管本季度的投資收益率大幅下挫，但集團對承保質量和謹慎風險選擇的關注仍使得財產與意外險實現了8億瑞士法郎的運營收益。


人壽與健康險的運營收益為6億瑞士法郎，較2007年第二季度上升了1%，主要受益於死亡率和發病率的大幅下降。 與2008年第一季度相
比，Admin Re(R) 業務受到投資收益下降的拖累。


金融市場業務實現的運營收益，不包括持有的非存續業務結構性信用違約掉期交易產品產生的按市價調整的損失，為13億瑞士法郎，反映出5.2%的穩健投資
收益率。本季度的年度化投資收益率（不包括持有的非存續業務結構性信用違約掉期交易產品）為3.0%。投資收益率的下降主要是由於受到集團對衝項目的不
利影響。這些項目有助於保護投資組合抵御風險，但在較短期內會增加瑞士再保投資收益率在會計意義上的波動性。集團的投資組合質量仍然很高，虧損較少，共
計1.75億瑞士法郎，上市股票的淨風險暴露非常低。


艾建郡指出：“困難的市場環境同時也會創造新的機遇。依託嚴格的承保紀律、新興市場擴展和新產品發布，瑞士再保擁有抓緊這些機遇所需的執行能力和資本實
力。”


例如，2008年8月5日，瑞士再保同意以7.53億英鎊的現金作價收購 Barclays Life Assurance Company Ltd。
通過這次收購，瑞士再保將獲得大約760,000份壽險、養老金和年金合同，投資資產約68億英鎊。該交易會增加經濟收益和美國會計准則（US
GAAP）下的收益，預計該交易的股本收益率將超過瑞士再保14％的全周期目標。此次交易對於瑞士再保此前宣布的股份回購項目沒有影響 - 77.5億
瑞士法郎的回購項目預期將按計劃在2010年4月份之前完成。


瑞士再保預期對於壽險和非壽險非存續業務解決方案的需求將會繼續增加，從而使集團能夠進一步擴展其在英國和北美的 Admin Re(R) 業務，並抓
住機會進入新的市場。瑞士再保最新的證券化產品，通過 Vega 資本項目的1.5億美元多風險自然災害保護工具鞏固了瑞士再保在保險連接證券產品創新
方面所發揮的領導作用。


瑞士再保維持其在一個經濟周期內每股盈利10％的增長率和股本收益率14％的目標不變。

[Jacob Chao]

魔鬼藏在細節裡......

2008/8/18 JJ520 <lisa.j...@gmail.com>