calcolare rendimento effettivo cct

[MariaA]

qual è la formula per calcolare il rendimento di un cct (o un btp) che
acquisto sopra (o sotto) la pari.
Grazie

[pozz]

MariaA ha scritto:

> qual è la formula per calcolare il rendimento di un cct (o un btp) che
> acquisto sopra (o sotto) la pari.

Visto che non ti ha risposto nessuno per un po' di giorni, rispondo io anche se
non sono proprio un esperto di queste cose (in pratica, non prendere per oro
colato quello che scrivo).

Per quanto riguarda i CCT, purtroppo non saprai il rendimento effettivo se non a
scadenza. Questo perchè i CCT staccano una cedola semestrale il cui tasso di
interesse è variabile semestre x semestre.
In pratica, se compri oggi un CCT, conoscerai CON CERTEZZA solo il valore della
prossima cedola, ma non quelli delle cedole successive.
Una volta portato a scadenza, anche sul CCT puoi fare il calcolo del rendimento,
simile a quello del BTP che ti spiego tra un attimo.

I BTP, invece, sono titoli che staccano una cedola semestrale con un tasso
fisso. Quindi sai CON CERTEZZA quali saranno QUANTITATIVAMENTE i movimenti del
tuo tiolo:
- l'uscita per l'acquisto (considerando commissioni della banca, rateo, ecc.)
- l'entrata della I cedola
- l'entrata della II cedola
...
- l'entrata dell'ultima cedola e del valore nominale del titolo.

Il rendimento matematicamente può essere calcolato in vari modi e immagino
esista tutta una letteratura a tal proposito.
Per titoli che durano qualche anno, come i BTP o i CCT, io utilizzeri
l'attualizzazione di ogni flusso monetario.
Considerando come istante di riferimento il giorno della scadenza del titolo, è
sufficiente attualizzare ogni flusso monetario con la seguente formula:
F_i*(1+t)^(d_i/365)
dove:
- F_i: flusso monetario i-esimo (negativo o positivo)
- t: rendimento
- d_i: giorni intercorsi tra l'istante del flusso e l'istante di riferimento
(scadenza del titolo).
Ovviamente non si può calcolare questo valore attualizzato perchè non si conosce
t che è proprio la nostra variabile.

Basta però sommare tutti i flussi monetari del nostro investimento e porli
uguali a zero. Avremo una equazione con una unica incognita, proprio il nostro
tasso di rendimento che potremo calcolare.

Se non sbaglio, in Excel esiste già una funzione che fa questo calcolo per noi e
se non sbaglio il tasso così calcolato dovrebbe chiamarsi tasso di rendimento
interno. Il problema è che queste funzioni vogliono una serie di flussi monetari
ad intervalli regolari, cosa che non è sempre vera. Per esempio, possiamo
comprare un BTP ad una settimana prima della prossima cedola (primo flusso
negativo ad una settimana prima del secondo flusso, poi tutti gli altri regolari).

Io in Excel metto su una colonna le date dei vari flussi, su un'altra colonna i
flussi veri e propri (positivi o negativi). In una terza colonna calcolo il
valore attualizzato prendendo come riferimento un tasso di rendimento messo in
una cella a parte (inizio con l'1%). Poi faccio la somma di tutti i valori
attualizzati e modifico a mano il tasso nella cella isolata in modo da annullare
questa somma.
Lo so, è fastidioso ma non so come altro fare.