EEMS (sulla rampa di lancio!)
@ SYBER_GURU @
mesi a sfruttato la scia del rimbalzone generale arrivando a 1,8 poi e'
iniziata l'inesorabile discesa motivo principale � statoa uscita di PALMIRA
che ha venduto a mercato tuttta la sua partecipazione fino a toccare 0,7 10
gg fa ha visto le quotazioni rimbalzare fino a 1 con volumi record da giorni
staziona 0,9/0,97 da monitorare la rottura di 0,97 potrebbe riportare le
quotazioni anche ai max anno 1,8 entrato stamane attorno a 0,95 le solite
manine sapienti sono giorni che rastrellano a breve ci sar� il botto
sensazione da GURU ;o).............
@ SYBER_GURU @
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EEMS: Ottime prospettive per il futuro
Websim - 23/11/2009 15:31:07
Primi segnali di ripresa nel terzo trimestre 2009.Eems (EEMS.MI) ha chiuso
il terzo trimestre 2009 con risultati in crescita rispetto al precedente
trimestre, ma inferiori a quelli dello stesso periodo del 2008. In dettaglio
i dati evidenziano:
ricavi a 33 mln eu (-27%);Ebitda a 7,8 mln eu (-39%);Ebit a -1,6 mln eu (+4
mln eu nel terzo trimestre 2008);perdita del periodo a -2,1 mln eu. Il forte
calo dei risultati, se confrontati con quelli di un anno fa, � dovuto
principalmente alla perdita di un importante cliente come Qimonda finito in
amministrazione controllata nel gennaio 2009. A partire dalla seconda met�
dell'anno, per�, Eems � riuscita ad aggiudicarsi un importante contratto con
Micron Tech che ha permesso la riapertura dell'impianto in Asia, costruito a
suo tempo per servire Qimonda.
Da sottolineare a proposito dei conti il miglioramento congiunturale del
terzo trimestre 2009 con fatturato ed Ebitda in crescita rispettivamente del
38% e del 343% sul secondo trimestre 2009.
La controllata Solsonica (operante nel fotovoltaico e nel gruppo dal 2008)
ha registrato nel terzo trimestre 2009 vendite in crescita del 29% rispetto
il secondo trimestre 2009.
I risultati evidenziano una forte ripresa del business che potrebbe
consolidarsi nei prossimi trimestri, come indicato dal management che ha
comunque annunciato un rallentamento della crescita da qui all'inizio del
2010 per motivi legati alla stagionalit� del business.
Risultati in linea, ma buona visibilit�. L'andamento del terzo trimestre
�stato in linea con le nostre attese, che gi� comprendevano il contributo
del nuovo contratto con la Micron.La sorpresa � arrivata dalle dichiarazioni
del management che, dopo parecchi mesi di incertezza, ha fornito indicazioni
positive sul prossimo futuro. Tra i fattori pi� favorevoli viene citato
l'andamento dei prezzi di vendita delle memorie DDR2, cresciuti dell'84% da
luglio e del 35% soltanto in ottobre, indicando una forte ripresa del
settore.
Riassetto societario, segnali di fiducia. A conferma del mutato scenario,
Stefano e Paolo Mutti sono saliti al 7,5% del capitale di Eems.
Paolo Mutti � un tecnico noto nell'industria fotovoltaica avendo lavorato
dal 1995 al 2000 presso la MEMC Electronic Materials dove ha sviluppato
soluzioni innovative per la produzione di silicio cristallino e
successivamente in A.T. Kearney dove ha coordinato numerosi progetti di
innovazione e strategia tecnologica.
Attraverso il possesso di tale partecipazione, la famiglia Mutti � diventata
probabilmente il primo azionista di EEMS dopo che Permira, a partire dal
luglio scorso, ha ridotto progressivamente la propria partecipazione dal 40%
a meno del 15% a inizio novembre e sotto il 2% al 19 novembre.
Alziamo la nostra raccomandazione a MOLTO INTERESSANTE con target a 1,80
euro. Ci aspettiamo un miglioramento del core business soprattutto nei primi
due trimestri del 2010 e in assenza di investimenti importanti ci aspettiamo
anche una riduzione del debito tale da liberare risorse da destinare allo
sviluppo del business fotovoltaico, in forte crescita strutturale in Italia.
A frenare l'entusiasmo sul titolo ci pensano due fattori: 1) la necessit� di
ulteriori conferme dei buoni segnali di ripresa; 2) qualche perplessit� sul
piano di ristrutturazione del debito da 90 milioni eu, anche se le banche
hanno da poco concesso una moratoria. Qualche novit� in proposito � attesa
entro fine mese.
Ai prezzi di oggi (Eems quota 0,95 euro) la Borsa valorizza solo il business
fotovoltaico e non attribuisce alcun valore al business nei semiconduttori.
Per il 2010 ci aspettiamo che la sola divisione dei semiconduttori possa
valere 3 euro per azione, considerando per� il successo della
ristrutturazione finanziaria. Alziamo quindi la nostra raccomandazione a
MOLTO INTERESSANTE con prezzo obbiettivo a 1,80 euro.