Vendite al dettaglio in aumento nei dati ufficiali del Giappone

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Il ministro dell'economia, del commercio e dell'industria, Martedì ha
riferito che le vendite al dettaglio in Giappone sono aumentate dell'
1.9% nel mese di Gennaio (2012) per ¥11.341, rispetto allo stesso mese
del precedente anno. Un esito migliore della contrazione dello 0.1%
prevista dagli analisti, e tuttavia inferiore al guadagno del 2.5% del
mese di Dicembre. Gran parte dei rivenditori hanno visto le loro
vendite diminuire di un 1.0% (dato revisionato su base stagionale)
per ¥1.743. Su una base mensile le venditeal dettaglio del paese sono
aumentate del 4.1% (dato revisionato) mentre gli economisti si
aspettavano un aumento di appena l' 1.0% dopo che nel mese di Dicembre
si era registrata una rivalutazione minima dello 0.3%. Interessante
notare che la vendita di automobili è aumentata del 24.0% in questo
mese. Il Giappone ha recentemente implementato i sussidi per un
ammontare di ¥100,000 ad auto con lo scopo di aumentare le vendite.
Tuttavia, le vendite totali sono in ribasso del 3.6% (su base annuale)
per ¥27.427 mila miliardi e le vendite commerciali hanno subito una
svalutazione del 2.1% per ¥38.768 mila miliardi.

Altre notizie riguardano Standard&Poor's, che Lunedì ha declassato i
titoli del debito sovrano greci, portando la sua valutazione sul breve
e lungo termine da CCC a “Selective Default”, cioè al livello di
“default parziale”, un gradino sopra il default vero e proprio, dopo
che il Paese aveva inserito le clausole di azione colettiva nella sua
documentazione sul debito. Le clausole di azione collettiva
vincolerebbero tutti i detentori di obbligazioni a revisionate
condizioni di pagamento in attesa di approvazione da parte del quorum
degli obbligazionisti.
L'agenzia di rating ha visto nel taglio del 53,5% del valore nominale
dei bond una mossa disastrosa per il risanamento del debito del
Paese. "E' nostra opinione, che l'inserimento con validità retroattiva
delle CACs modifichi materialmente le condizioni originali del debito
e costituisca l'inizio di quel che consideriamo essere una penosa
riorganizzazione del debito", così ha dichiarato l'agenzia di rating.
"Crediamo che l'inserimento con validità retroattiva delle CACs avrà
come effetto la diminuzione del potere contrattuale degli
obbligazionisti in occasione di un imminente scambio di debiti".
Inoltre, dal momento del declassamento, la Banca Centrale Europea ha
sospeso i bond Greci, che non possono essere più usati come
garanzia.

L'EURJPY ha raggiunto oltre i 1300 pips nei primi due mesi del 2012.
Ci aspettiamo che lo Yen riconquisti il suo ruolo di valuta
fondamentale, se la crisi in Europa dovesse trovrare un argine. Se
l'asta LTRO avrà un esito positivo, ci attendiamo che una ripresa del
sentimento di rischio possa spingere l'EURJPY più in alto verwso
111.00.


Eugene Ross

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