БИРЖА
Sergey V.Dmitriev
=== Cut ===
БИРЖА (голл. beurs, нем. Borse) - - регулярно действующая
организация, в помещении которой совершаются сделки по покупке и
продаже массовых взаимозаменяемых товаров со стандартными
качественными показателями (товарная биржа), ценных бумаг (фондовая
биржа) или иностранной валюты (валютная биржа).
Биржа возникла в 13-15 веках в Северной Италии, но широкое
применение в деловом мире получила в 16 веке в Антверпене, Лионе и
Тулузе, затем в Лондоне и Гамбурге. С 17 века биржи уже действовали
во многих торговых городах европейских государств. Под биржами
подразумевались здания, где собираются деловые люди и причастные к
торговле лица для ведения переговоров и заключения оптовых торговых
сделок в соответствии с установленными правилами. Первые биржи были
лишь товарные, значение которых состояло в том, что они заменили
куплю-продажу наличным товаром из рук в руки на покупку по образцам
через биржевых посредников.
В России становление биржевых учреждений напрямую связано
с Петром I, по инициативе которого еще в 1703 г. была учреждена
первая товарная биржа. Однако объективные предпосылки для биржевой
торговли в России еще не созрели, купцов приходилось принуждать идти
на биржу. Создание Московской биржи связано с декретом Екатерины II
"Об утверждении плана построения Гостинного двора с биржей при нем",
подписанного императрицей в 1789 г. Однако практическая деятельность
Московской биржи, расположенной на Ильинке, началась лишь после
войны 1812 г. В числе первых российских бирж была Одесская,
основанная в 1796 г.
Основным же периодом утверждения биржевой деятельности в
России были 1860-70-е годы, что непосредственно было связано с
всплеском экономического подьема в стране в связи с реформами 1861
г., когда биржи возникли практически во всех крупных городах России.
Вся деятельность биржевых учреждений регламентировалась положениями
Устава. В нем строго определялась процедура, условия и правила
заключения сделок, права и обязанности участников. К 1917 г. году в
России было зарегистрировано 115 торговых и универсальных бирж и
соответствующее число биржевых комитетов. С началом первой мировой
войны официальные биржи были закрыты и действовали неофициальные -
"черные" биржи. Русские дореволюционные биржи во многом отличались
от западноевропейских и американских. Основное отличие заключалось в
том, что хотя на русских биржах и выработали понятие заменимого
товара, но специальных биржевых сделок, при которых стороны
договариваются только по двум условиям: по цене и по сроку, а
количество должно быть равно определенной норме или кратно ей, не
знали. Hекоторые биржи устанавливали только минимум биржевой сделки
(по количеству или стоимости), но не вводили кратности. Другие же
биржи не вводили никаких ограничений в отношении количества товара,
кроме того на русских биржах заключались сделки и с незаменимыми
товарами.
Первые советские товарные биржи возникли в 1921 г. по
инициативе местных кооперативных организаций, являвшихся в то время
наиболее крупными участниками рыночного оборота. С 1922 г. года
активизировались государственные органы, которые стремились
регулировать развитие этого процесса и определить содержание
деятельности бирж. В результате произошло постепенное преобразование
бирж в общественные организации, созданные по типу ассоциации с
участием государственных предприятий, кооперативных организаций,
смешанных обществ, а также владельцев частных торговых и
промышленных учреждений. Вместе с тем резко увеличилась регулирующая
роль государства в развитии торговли. Биржи становились
подведомственными Комвнуторгу при СТО, устанавливался разрешительный
порядок их открытия, приема в члены биржи. Уставы бирж
перерабатывались в соответствии с типовым уставом, разработанным
Комвнуторгом. К началу 1924 г. была полностью восстановлена вся
довоенная биржевая сеть. Своего наибольшего развития биржевая
торговля в годы нэпа достигла осенью 1926 г. К этому времени в
стране насчитывалось 114 товарных бирж. В дальнейшем, в условиях
свертывания нэпа и курса на жесткую централизацию в управлении
народным хозяйством начинает последовательно проводиться линия на
ликвидацию товарных бирж. В декабре 1926 г. принято решение о
сокращенииих числа до 14 и сужении их функций, а в феврале 1930 г. -
об их ликвидации.
В 1990 г. еще до принятия соответствующего
законодательства началось массовое создание товарных бирж. Первой
была зарегистрирована 19 мая 1990 г. МТБ. Реорганизация системы
материально-технического снабжения привела к их быстрому развитию. К
февралю 1992 г. их количество достигло 400. Биржи организуются как
акционерные общества закрытого типа. В феврале 1992 г. принят Закон
РФ █О товарных биржах и биржевой торговле√, согласно которому
товарная Б. определяется как организация с правами юридического
лица, формирующая оптовый рынок путем организации и регулирования
биржевой торговли, осуществляемой в форме гласных публичных торгов,
проводимых в заранее определенном месте и в определенное время по
установленным ею правилам. .
Современная Б. содействует нормированию и жизнеобеспечению
товарного рынка и рынка капиталов. Торги на Б. осуществляются в
гласной и публичной форме, проводятся в определенном месте, в
назначенное время и по установленным правилам.
В Российской Федерации Б. организуются на основании
законов о соответствующих биржах и могут действовать при наличии
выданной лицензии на осуществление биржевой деятельности. Б.
образуется как предпринимательская организация (общество с
ограниченной ответственностью, акционерное общество) либо
непредпринимательская организация (некоммерческое партнерство).
Уставной капитал Б. нормируется за счет взносов ее учредителей и
иных установленных источников. Б. как организаций обязана
публиковать свою отчетность.
Б. не совершают от своего имени сделок с биржевым товаром,
их задачей является создание условии для совершения сделок
участниками торгов. Вместе с тем для обеспечения необходимых условий
деятельности Б, взимает сборы в устанавливаемых ею размерах,
расходуемые на аренду помещении, приобретение и обслуживание средств
связи, наем персонала.
Число учредителей Б. обычно носит ограниченный характер.
Они признаются членами Б. и имеют право на заключение сделок в
помещении Б. Кроме учредителей членами Б. становятся лица, вносящие
членские или иные целевые взносы в имущество Б. Важной категорией
участников биржевых торгов являются дилерские и брокерские фирмы и
независимые брокеры /члены Б./. Все остальные лица, называемые
посетителями Б., могут совершать биржевые сделки только через
брокерские конторы и брокеров-посредников Учредители биржи обычно
действуют также через своих профессиональных брокеров.
Общим собранием членов Б. утверждается организационная
структура, избирается исполнительный орган - совет директоров,
который назначает президента. Важными подразделениями Б. являются ее
отделы /комитеты/: информационный, котировальный, ревизионный и
т.д., а также клиринговый центр, арбитражная комиссия. Общее
собрание членов Б. определяет основные направления деятельности Б.,
утверждает правила биржевых торгов и порядок работы подразделений.
Соответствующие органы Б. утверждают образцы типовых контрактов,
стандартные размеры партии товара, базисные сорта и марки, фиксируют
складывающиеся торговые обычаи.
Биржевые сделки совершаются лишь в отношении товаров,
котирующихся на данной Б. в соответствии с ее специализацией.
Биржевыми являются массовые сырьевые и сельскохозяйственные товары:
нефть, нефтепродукты, цветные металлы, каучук, пиломатериалы,
зерновые, маслосемена, текстильные товары и другие. Число видов
биржевых товаров периодически изменяется и в настоящее время
насчитывает около 70.
В зависимости от номенклатуры товаров, с которыми совершаются
сделки, товарные Б. делятся на специализированные, ведущие торги с
товарами одного-двух наименовании, и универсальные, именуемые также
широкопрофильными или Б. общего типа. Число товаров, представленных
на универсальных Б., может достигать 10-15видов. Сделки с каждым
видом товара на универсальных Б. совершаются в отдельных помещениях.
Биржевые сделки совершаются во время биржевых торгов (сессии,
собрании), проводимых строго в установленное время и в отведенных
помещениях. Сделки на Б. заключаются только лицами, допущенными к
участию в биржевых торгах. Предметом сделок являются лишь биржевые
товары, которыми кроме реальных товаров признаются также стандартные
контракты и коносаменты на соответствующий товар.
Все сделки, совершаемые в ходе торгов устно, подлежат
последующему письменному оформлению. Контракты составляются на
основании записей сотрудников Б. обо всех сделанных брокерами
сообщениях о покупке или продаже и брокерских (маклерских) записок.
Биржевые сделки также регистрируются в соответствии с установленными
на Б. правилами. Использование современных средств связи,
стандартизация форм контрактов обеспечивают высокую скорость
совершения биржевых операций.
При совершении сделок на Б. их участники преследуют
следующие основные цели: покупка или продажа реального товара;
получение выигрыша от спекулятивных операций; страхование от
возможного изменения цен на товар.
Практика выработала большое разнообразие видов биржевых
сделок. К сделкам с реальным товаром относятся сделки на наличный
товар, предусматривающие немедленную поставку и расчеты, и
форвардные - с условием поставки в установленный будущий срок.
Заключение форвардных контрактов позволяет изготовителям
осуществлять производство запроданных товаров и избегать образования
нереализованных запасов, а покупателям - наладить гарантированное
снабжение соответствующими ресурсами. Сделки с реальным товаром
служат экономической основой др. биржевых операций.
Заключение сделок с реальным товаром на срок само по себе
создает возможности для различных спекулятивных операций с расчетом
на повышение или понижение цен в будущем.
Среди спекулятивных операций наиболее распространенными
являются сделки с фьючерсными контрактами. Заключающие их лица не
имеют целью приобретение или передачу реального товара, а
рассчитывают на повышение или понижение цен на контракт к
соответствующему сроку. При фьючерсных операциях продавец и
покупатель производят расчеты не друг с другом, а с расчетной
палатой (комиссией) Б. Фьючерсный контракт может быть ликвидирован в
любой момент путем заключения обратной (офсетной) сделки, обращения
в расчетную палату Б. и уплаты или получения разницы между ценой
контракта и текущей ценой на день его ликвидации. Массовое
заключение фьючерсных контрактов создает возможности для определения
перспектив сбыта товара и изменения цен на будущие периоды,
составления производственных и рыночных прогнозов.
Страховые сделки (хеджирование) состоят в том, что фирма,
продавшая или купившая реальный товар с поставкой в будущем,
одновременно совершает обратную сделку. Она покупает или продает
фьючерсный контракт на тот же срок и то же количество товара. После
передачи или получения товара фирма осуществляет продажу или выкуп
фьючерсного контракта. Совершение обратной фьючерсной сделки
страхует продавца или покупателя от потерь в случае изменения цены к
моменту поставки реального товара.
Опционные сделки предусматривают право лица приобрести или
продать конкретное количество биржевых контрактов по фиксированной
цене в определенный день или раньше. Даже если такое право не будет
использовано, противоположная сторона получает плату (премию) за
само предоставление соответствующего права.
Hа Б. заключается большое число сделок др. видов,
выработанных многолетней практикой биржевых торгов.
В деятельности Б. особое значение имеет котирование цен:
фиксирование и опубликование цен на обращающиеся товары или ценные
бумаги, сложившихся в результате сделок на донной биржевой сессии.
Котирование цен осуществляется котировальным комитетом (комиссией).
Биржевые котировки не просто отражают сложившуюся конъюнктуру рынка.
Они служат важным инструментом формирования цен на товары,
определения направлений движения капиталов.
Высокая чувствительность биржевого механизма,
оперативность реагирования на хозяйственные и политические процессы
обеспечивает авторитет Б. в определении цен на товары и фондовые
бумаги. Складывающиеся на Б. цены без специальных актов широчайше
применяются в качестве базовых во внутреннем обороте и внешней
торговле.
Российские товарные Б. из-за отсутствия сложившегося товарного
рынка фактически выполняют функцию торговых домов, где
осуществляется покупка и продажа реального товара без строгого
ограничения номенклатуры и установленных базовых сортов. Hа них
невозможно совершение большинства биржевых операций, известных в
мировой практике.
См. Также биржевые сделки, товарные биржи, биржи
фьючерсные, фондовые биржи.
Пугинский Б.И. === Cut ===
I am looking forward to hearing from you.
All the best,
Sergey