telenet!
Steven Leeman
Telenet-overnemer eist een fikse korting
Daling telecomkoersen doet waardering Vlaams telefoonbedrijf dalen
Van onze redacteurs
Pascal Sertyn & Isabel Albers
04/12/2000
cep
BRUSSEL -- De kandidaat-overnemer van Telenet koppelt almaar meer bijkomende
financiële voorwaarden aan zijn bod op het Vlaamse telecombedrijf, zo heeft De
Standaard vernomen. Dat verzuurt meer en meer de overnamegesprekken en maakt
bovendien de huidige aandeelhouders van Telenet steeds nerveuzer.
De afspraak was om tijdens de eerste helft van de maand november de overname af
te ronden. Maar daarvan kwam niets in huis omdat Callahan Associates, de
kandidaat-koper, in extremis aandrong op een forse prijskorting.
De raad van bestuur van Telenet stemde eind mei in met een principieel
overnamebod van Callahan dat de Vlaamse telecommaatschappij waardeerde op 70
miljard frank. Daarbovenop wou de Amerikaanse telecomgroep nog een belangrijk
bedrag neertellen voor de inbreng door de gemengde kabel-tvmaatschappijen van
het grootste gedeelte van de capaciteit van hun kabelnet.
De jongste maanden drongen de onderhandelaars van Callahan steeds sterker aan
op een prijskorting en een uitgebreide herroepingsclausule.
Het bedrag dat de Amerikaanse telecomgroep nu op de prijskorting heeft geplakt,
is naar verluidt zeer hoog. Callahan dringt aan op de toekenning van een pakket
aandelenopties, waardoor het in de toekomst via een goedkope kapitaalverhoging
zijn participatie in Telenet gevoelig zou kunnen opvoeren. Eind mei stemden de
aandeelhouders van Telenet ermee in om 53,5 procent van het bedrijf te verkopen
aan Callahan.
De bijkomende eisen van Callahan hebben wellicht alles te maken met de forse
afkalving van de koersen van de telecombedrijven op de aandelenbeurzen.
Toen de aandeelhouders van Telenet het bedrijf in het uitstalraam zetten,
stonden de telecomkoersen wereldwijd in het zenith. Maar toen de raad van
bestuur van Telenet eind mei het bod van Callahan goedkeurde, zat de klad er al
in. Dat leidde er onder meer toe dat de gedoodverfde overnamefavoriet voor
Telenet -- het Nederlandse kabelconcern UPC -- te kort schoot om het Vlaamse
telecombedrijf in de wacht te slepen. Nadien bleef het verder bergaf gaan met
de
waarderingen van de telecombedrijven. Bij Callahan lijken ze nu aan te sturen
op
een bijsturing van hun bod om het in overeenstemming te brengen met wat
momenteel op de aandelenmarkten geboden wordt voor telecombedrijven.
De huidige aandeelhouders -- de gemengde en de zuivere kabelintercommunales,
een financieel consortium en de Gimv -- staan voor een moeilijke keuze. Stemmen
ze in met de bijkomende financiële eisen, dan aanvaarden ze meteen een
mogelijke
verwatering van hun overblijvend belang in Telenet. Als ze niet ingaan op het
Callahan-voorstel, dan nemen ze het risico dat de dalende telecomkoersen nog
zwaarder kunnen wegen op de verkoop van Telenet.
Ten slotte dreigen de aanslepende onderhandelingen steeds zwaarder te wegen op
de verdere uitbouw van Telenet. De financiële draagkracht van het
telecombedrijf
is nauw verbonden met de intrede van een nieuwe aandeelhouder.
In een reactie stelt de voorzitter van de Vlaamse investeringsmaatschappij
Gimv, Herman Daems, dat de overnamegesprekken niet in een impasse zitten. ,,Er
is geen enkele fundamentele reden om te gaan twijfelen aan de goede afloop van
de transactie'', meldt Daems. Hij verwacht een definitieve overeenkomst rond de
jaarwisseling.
Volgens Daems is de verkoop van Telenet een heel complex dossier en dat geldt
zeker voor de financiële afspraken. Naargelang de manier waarop je de huidige
financiële voorstellen interpreteert, kan je natuurlijk uitkomen op
verschillende waarderingen van het bedrijf, geeft de GIMV-voorzitter toe.
Volgens de woordvoerder van Telenet, Fons Van Dyck, nemen de overnamegesprekken
meer tijd in beslag neemt dan oorspronkelijk gepland. Maar volgens hem is dat
te
wijten aan de poging van de onderhandelaars om de verkoop van het huidige
Telenet, de overname van het kabelnet van de gemengde kabelbedrijven en het
businessplan voor de komende jaren in een akoord te gieten. ,,De ambitie is om
volgende jaar Telenet winstgevend te maken'', besluit hij.
Steven