机构投资者应向QFII学什么？
祭灵魂
去年以来，蓝筹股成为做空力量的重灾区，继而触发了今年三季度以来的新一轮下跌。此时，QFII则大规模动用投资额度充分介入A股市场。
QFII持股变化情况
今年以来QFII并没有像基金那样悲观，增仓股票家数占QFII持有股票总数的比例却在明显增加，QFII持有的股票总数和实施新增仓的QFII家次数也在增多，这说明QFII对未来的投资前景比较乐观。
战略持有周期性股票
2005年三季度QFII增仓幅度超过100%的8只股票中（与半年前持仓量相比），G宝钢、中集集团、G龙盛、海螺水泥等4只股票属于周期性股票。
对政策的敏感度强
QFII的投资选择不唯基本面，对政策预期关注格外敏感。例如外资对中兴通讯的谨慎估计在于3G标准推出时间和受惠对象均具有相当不确定性，反映出QFII评估公司的严谨性。
看重估值比较优势
QFII对海螺水泥的大幅增仓以及不完全拒绝ST股票（汇丰银行最近3个季度一直是ST酒花的第一大流通股东）这自然是看重了公司的重组价值。
当然，由于投资时限、业绩评价机制、资产分布区域等差别，QFII的投资模式难以完全为国内基金所复制，但在基础性的理念层面上仍有一定的借鉴意义。
随着QFII新增3.5亿美元额度获批准，QFII总投资额度已达49.25亿美元，折合人民币近400亿元，在国内股市中的影响不容忽视。在A股实际市盈率处于13倍之际，QFII大幅增仓A股，目前仓位已达到90%。
与QFII的积极态度形成鲜明对比的是，国内投资者仍然对A股市场惴惴不安。面对低迷的股市，国内很多投资者还在寻底，瑞银中国部主管袁淑琴却说，“经历酸甜苦辣后，A股市场现在已经处于发展的最佳时机。”当国内投资者还在计算A股的市盈率离H股差多少时，QFII却弃H股而大量买入A股了。当国内投资者还在为对价水平争论不休，QFII却在积极布局后股改时代的“钱途”了。
两年前，QFII为我们带来了价值投资的理念，但同样是价值投资，QFII在其投资的股票上赚足眼球，而国内投资者却接下了击鼓传花的最后一棒；股改开始后，国内投资者的“寻宝”并没有带来多少收益，而QFII的“藏宝”活动却为其带来了丰厚的收益。基金的尴尬与QFII的风光形成鲜明对比。
自从两年前瑞银在A股市场下了第一单后，QFII一直没有停止在中国股市布局的步伐。首批40亿美元QFII的额度很快被用完了，第二批60亿美元的新增额度提出来以后，各家QFII积极递上增加额度的申请，外汇管理局审批速度越来越快，11月份以来已批准4家QFII增加投资额度合计8.75亿美元。截至目前，我国已经获得批准的QFII总共有30家，获得的投资额度共计49.25亿美元。
在A股实际市盈率处于13倍之际，QFII大幅增仓A股，仓位目前达到90%。据证监会统计，截至10月底，QFII累计汇入人民币315亿元(约38亿美元)，投资于证券资产285亿元，占总资产比例约为90%。QFII这一情况比去年仅3成资金投入证券资产的局面有根本的改变。有分析人士认为，作为一个日趋开放和成熟的市场，国外机构的进入不仅正常而且也很需要，QFII最近的表现只是一种非常理性的建仓行为。QFII在支持股权分置改革、引导市场价值投资理念等方面的贡献，已获得监管层和业界的认可与好评。
相比QFII名利双收，公募基金近期可谓四面楚歌：保险赎回令基金腹背受敌，背上“砸盘”罪名；“寻宝”、“投机”有违一贯提倡的价值投资理念；三季度表现差强人意，四季度资产继续缩水；股改索贿、利益输送等丑闻相继曝出；抛售行为引起管理层不满等等。
基金重仓股尤其是招牌重仓股罕见的普遍大幅下跌令市场侧目，这表明基金投资陷入了空前的困境。而QFII恰恰在这样的市场条件下大局介入，吃进部分基金大量卖出周期性股票，无疑是将基金局部抄底。业内人士指出，这既有基金后续资金补给不足的原因——新基金销售不畅，老基金遭赎回，又有基金投资理念欠成熟的因素——过于看重企业眼前利润波动，缺乏长线战略眼光。由于境内基金与QFII的价值观念、投资心态和操作风格等方面存在分歧，导致了当前的操作背离现象。国内基金目前高达65%以上的仓位，必然在股改大潮带来新的价值重估过程中不断的调整仓位，极力争取后市的主动。尽管时近年底，基金面临着各种赎回压力，减仓是无奈之举，但这只是局部和阶段性的，绝不会彻底抛售核心筹码。
基金的裹足不前与QFII的坚决加仓形成了鲜明的对比。二者分歧无处不在，但最典型的是对宝钢股份的态度:三季度基金大举减持近1.9亿股，宝钢几乎遭到所有基金的减持。而QFII则主动加仓且整体比较一致，瑞银加仓4477万股至12203万股，成为宝钢股份的第二大股东，高盛公司加仓8947万股成为宝钢的第四大股东，摩根士丹利加仓788万股。
QFII与基金在基本理念上并不存在本质的区别，本土基金的优势主要体现在行业与公司的研究上，而QFII则在投资理念上较为领先。具体体现在操作风格上，存在着时机与价值取向上的不同，但总体感觉两者之间最大的差别还是在短期与长期价值的取向上。基金的发展目前尚处于初级阶段，由于受到市场因素的影响，加上基金的投资者尚不成熟，导致目前基金之间同质化的倾向比较严重，基金的投资主要以营销为导向，在营销的压力下投资决策往往过多受制于基金的短期业绩排名，大大限制了价值投资理念在实际操作过程中的发挥空间。而QFII的策略则是从长期的角度出发，利用市场调整的机会或行业低谷期逢低买入，更加贴近价值投资大师格雷厄姆与巴菲特的投资风格。