FW: Exercícios de WACC/CMPC

[Rogéria Barbosa]

Bom dia Pessoal!

Segue em anexo material.

Att.,

Rogéria

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To: ro_bar...@hotmail.com; atir...@hotmail.com
Subject: Exercícios de WACC/CMPC
Date: Wed, 10 Sep 2014 05:31:23 -0300

Bom dia alunos,

Revisei os enunciados para facilitar a interpretação das questões. Vamos resolver juntos as questões na próxima aula, mas seria muito mais proveitoso se vocês tentassem resolve-las em casa para tirarmos as dúvidas em classe.

Algumas informações para ajudá-los na resoluções das questões:

 

Dívida

Kd = Ka * (1-IR) , quando não há IR, o valor do Kd já é o Ka.

 

Financiamento de R$100mil com taxa de 10% sem alíquota de IR = Ks = 10%

 

Financiamento de R$100mil com taxa de 10% com alíquota de IR de 20% = Ks = 10% * (1 - 20%) = Ks = 10% * ,80 = Ks = 8%

 

Capital Acionista ou sócio

 

Sem o incremento do beta.

Ks = taxa livre de risco (RF) + o adicional que o acionista deseja receber para participar do investimento.

Ex. RF = taxa poupança ou títulos do governo = 10% a.a. + o adicional que o acionista deseja receber de 6% = Ks = 10% + 6% = ks = 

16%. 

Algumas vezes o valor de 16% já é dado no título do problema.

Com o incremento do beta. β

Ks = RF + (β * (RM - RF))

Onde:

RF = taxa sem risco (títulos do governo, poupança, CDB´s) - Ex. 8% a.a.

RM = A taxa que o acionista gostaria de receber sobre o investimento - Ex. 15% a.a.

β = é dado pelo mercado, que indica a variação de risco e volatilidade que a empresa tem. Ex. 1,5.

Ks = 8% + (1,5*(15% - 8%) = Ks = 8% + (1,5 * 7%) = Ks = 8% + 10,5% = Ks = 18,5%

Notem que o fator β só incide sobre o retorno adicional à taxa livre de risco que o acionista deseja.

Quando há mais de um financiamento

A empresas tem três financiamentos sem alíquota de IR, sendo:

1 - R$ 100 mil a 12% a.a. = Ks 12% = 100.000 * 12% = 12.000

1 - R$ 100 mil a 15% a.a. = Ks 15% = 100.000 * 15%  = 15.000

1 - R$ 100 mil a 18% a.a. = Ks 18% = 100.000 * 12% = 18.000

somando todos os financiamentos, temos:

R$ 300 mil de financiamento e juros de R$ 45.000 , ou seja, Kd médio de (45.000 / 300.000) Kd ponderado = 15%

Supondo que o Ks = 20% para um capital de R$ 200 mil, teríamos:

CPMC = dívida (100mil x 12% + 100mil x 15% + 100mil x 18%) + capital (200mil x 20%)

                                                               300mil + 200mil

CPMC = 45mil + 40mil = 85mil  =  17%

                     500mil            500mil

Bons estudos.

Carlos

[Rogéria Barbosa]

Bom dia Pessoal!

Segue correção dos exercícios.

Att.,

Rogéria

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Subject: Exercício corrigido de Capital de Giro
Date: Thu, 11 Sep 2014 11:32:41 -0300

Caros alunos,

Segue anexo o exercício feito ontem em classe com as respostas.

Estudem para que possamos tirar as dúvidas na próxima aula.

BFS,

Carlos

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[Rogéria Barbosa]

Boa tarde Pessoal!

Segue em anexo.

Att.,

Rogéria

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Subject: RE: Exercício corrigido de WACC - CMPC
Date: Thu, 11 Sep 2014 14:31:30 -0300

Caros alunos,

Segue anexo o exercício feito na terça em classe com as respostas.

[Rogéria Barbosa]

Segue em anexo.

Att.,

Rogéria

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Subject: Avaliação de Empresas - Exercício Balanço Patrimonial
Date: Thu, 11 Sep 2014 16:21:51 -0300

Caros alunos,

Segue anexo o 2. exercício feito em classe com as respostas.

Carlos

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[Rogéria Barbosa]

Bom dia Pessoal!

Segue em anexo.

Att.,

Rogéria

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To: ro_bar...@hotmail.com; atir...@hotmail.com

Subject: RE: Avaliação de Empresas - Exercício Completar o Balanço
Date: Thu, 11 Sep 2014 16:41:06 -0300

Caros alunos,

Segue anexo o 1. exercício feito em classe com as respostas.

Carlos

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