经济形势综合讨论
蔡小黑
蔡小黑
收录于2008-11-25
我们感觉良好，但严冬才刚刚开始……
1
去年下半年我写一篇文章《中国经济的八大危机》把今年企业萧条、破产的路径说得非常清楚，这个文章的点击率非常高，大概有1亿次，就像我的人生非常
轰动，但是不受重视。
一直到今年9月之后，我相信政府才慢慢体会到我国制造业的困境，如果能够在两年之前我们就能够当机立断，直接帮助我国占主体的制造业的话，我相信说
不定没有股市泡沫，甚至没有楼市泡沫，也不会套牢这么多股民，这一切是我们对经济的诊断过于草率，政府的反映过慢。
我最近听了很多相关人士的谈话，他们说哎呀，我们中国经济很好，国际金融危机不会对我们发生冲击，最多是金融机构买一点次级债，但数量不是很大，你
知道我听了这话有什么感觉吗？我清楚告诉各位，由于我们改革开放成功，这30年来我国基本没有经历过萧条，所以我们的官员和我们的企业家都有一个共同的
特色：那就是我们只有个人的辛勤奋斗历程，都缺少大萧条的洗礼，因为缺乏大萧条洗礼，所以这使得我们的企业家对未来产生盲目的乐观。一定要经过几次洗礼
后才能孕育出一批成熟、稳健、睿智、干练的企业家，这是我期待的未来。
在三天之前，美国财政部长鲍尔森在财政部发言，我相信这个发言在内地没有激起多大的感觉，我们都是感觉非常好的民族，我们什么事都往好的方向想，在
金融危机这么危险的时刻我们很激动，很热情想帮助别人，这个心态是好的，鲍尔森在三天前讲的话我重复一下，美国7000亿美元的救市方案，原来的意思是
拿这些钱去收购银行不良债券，三天之前他改口，说这个不去收购银行不良资产，要去帮助信用卡、消费贷款、学生贷款。你们听这个话之后有没有感觉或者是有
没有一丝凉意？这个转变太重大了，这个转变让我感到不寒而栗，可能你们没有感觉。而且我觉得我们对于国际金融危机的理解不够独特，甚至我们简单以为没有
买多少次贷，我们不会像欧洲、日本和其他国家一样直接遭遇到金融海啸的冲击，这个话有一部分对，大部分是错的，我告诉各位，这次金融海啸的冲击将有可能
绕过金融，直接冲击到世界经济，因此我们受的伤害比你想象的严重，尤其是三天前鲍尔森的发言让我感到震撼，我想把这一切在今天给各位做非常清楚的表述，
到底我们如何理解国际金融海啸。
我记得昨天晚上有人和我聊天，他们说郎教授，我们国家经历过97年的金融危机，不相信这一次扛不过。我说1997年金融危机算什么，是发源于泰国、
印尼这样的国家不能和美国比，这次海啸的冲击是百倍、千倍的冲击，而且会恶化，已经波及到学生贷款，信用卡贷款你还不紧张吗？
我想今天上午和大家谈谈金融危机的成因是什么？它的冲击是什么？为何会绕过金融机构冲击到实体经济，通过什么路径冲击，理解之后谈制造业的现状，我
们有全面的知识的时候我们再和各位谈谈这次政府的4万亿的财政支出计划，我们如何理解，如何修正、如何更好地建设我们重庆经济。
首先请问各位来宾这次金融危机的成因是什么？难道是简单的衍生金融工具太多缺乏监管吗？那么在回答这个问题之前，我请你首先想资本主义的灵魂是什
么？资本主义的灵魂就是信托责任，你相信不相信这一次金融海啸的真正原因是从美国开始正如灵魂背后被破坏。我讲讲很久以前的美国它是什么样的情况。
在很久以前有一批信用卓著的借款人，他们想在美国债券市场借钱，买车、买房子，首先他们到中介机构，中介机构搜集各种材料，包括税单收入证明，尽责
进行第一关审核，第一关审核之后如果通过了再把这些资料交给银行，银行再从事第二关审核，如果没有问题的话就把1万元美金的借款借给这个借款人。我们国
内很多银行就到此结束，还有很多银行可以继续像美国一样往下走，美国不会到此结束，把这个1万美元借出去之后，把这1万美元的债券卖给下家，包括美国政
府的事业单位、房地美和房利美，就是帮美国老百姓买房子或者是投资银行，包括你们熟悉的美菱、雷曼兄弟，他们把这些卖进去之后就是房贷证券，就是 10
张债券，每一张的面值是10万美元，一旦成债券之后就可以抓牢了，这些债券只要从银行开始引申出的所有金融工具都是衍生性的金融工具。这个是次级债
券。
为什么把美国保险公司扯在里面，比如说AIT，就是10张债券投保，如果10张还不出我还，写保单，就是拿到金融市场卖，原来是10张房地产债券，
现在凭空多10多张保单，这个又交易，多了一倍的金融工具，投资银行拿到10张债券之后怎么做？搞了一大堆东西出来比如和股票市场挂钩、和国债挂钩、和
公司债挂钩，然后又创造出非常多的衍生性的金融工具，这些投资银行创造这些工具的时候又收手续费，我们这个衍生性的金融工具越大越好大家可以赚更多的
钱。
但是各位请注意，从银行后的衍生性的金融工具可以凭空创造出这么多的品种，原先是10张债券的5倍、10倍、30倍以上的品种，可是这一切的基础就
是走回链条的最开端，哥们要付钱，每个月按时付利息，如果按时付利息的话没有问题，下面的链条可以发展，问题并不是说美国发行的衍生性的金融工具过多的
问题，不是这么简单，这个最基础就是这些人按时付钱，如果按时付钱这次金融海啸就不会发生。怎么回事呢？真正的导火线就是这一切投资银行，尤其是华尔街
的投资银行在整个交易里面创造出非常多的金融工具从中获利，钱越赚越多。请各位来宾注意一下，不管是股票、房地产抵押、期权、期货、保单也好，请注意这
些都是未来支付的品种，也就是说未来支付的品种把我们未来所创造的财富基本都拿到今天来花，这就是为什么这些投行的从业人员非常富裕，薪水涨得高，这本
来就是一个畸形。只要这个态势付款的话这个链条就不应该产生问题，虽然我们拿子孙的钱今天花。可是最后，华尔街腐败了，华尔街贪婪了，贪婪到什么地步
呢？我以雷曼兄弟投资公司为例，这家公司经营不善，亏损20亿美元，有一家银行花十七八亿收购，他们的高管说你花十七八亿美元收购的话要给八名高级主管
25亿美元才同意，这个这么贪婪，对股东的信托责任在哪里？把公司搞砸了没有愧疚心吗？没有，这时候要求股东按照合约把25亿美元给这八个人，否则是免
谈。这种贪婪激怒了美国老百姓，而且贪婪之徒嫌钱赚得不够，开始酝酿新的产品，从最开始就酝酿，不是后面创造新的金融产品，而是从最根本之处破坏了美国
的金融体系，那就是创造出一个所谓的次级债的系统。什么叫次级债，就是通过舆论、法律也好鼓励这些人买房子，这些人是什么人？就是信用不太卓著的人，在
很久以前的美国这些人借不到钱，他们的信用不卓著，信用不够。
好了，这些人找到中介，这个中介机构也贪婪了。也丧失了应该有的信托责任，他们做了什么事呢？比如伪造单身证明、婚姻证明、收入证明，我说到这里我
们不是这么干的吗，不骗银行怎么拿到钱呢？这个事在美国很不正常，这些次级债的所有人找中介机构一起伪造证明之后一起骗银行，而且我们的资料显示，有些
中介机构还是我们中国人，特有经验，专门骗美国人，一起骗银行，那么银行也是一个过手的人，拿债券之后卖给别人，不在乎，如果在乎的话想经济审核的话这
个材料也是假的，审核也没有用，最后银行决定把一万元美金借给这个人叫次级债，然后银行把1万元债券卖给房利美，AIT这家保险公司进来写了10 张保
单，然后投资银行根据这些东西又发行出更多的衍生性的金融产品，他们发了很多钱，人们知道美国的负债链条发生什么问题吗？就是三聚氰胺效果出来了。从此
之后美国的负债链条加入了可怕的三聚氰胺因素，请你们来宾想这个事，当我们听到三聚氰胺故事的时候，你知道我们怎么想的吗？我们完全不理解这些人为了赚
钱害死小孩子。甚至从此之后对我们的食品工业或者是奶品工业丧失信心，不想喝牛奶，同样是这样的，美国经历了三聚氰胺事件之后，他们完全不理解有这么贪
婪的华尔街，有这么贪婪的中介机构，他们不懂。他们开始对资本主义丧失了信心。
好了，到了这个时刻我认为欧美政府，尤其是没有政府当机立断的处理原则值得我们学习，我们过去一直有着市场化的逆思和误区，我们过去很多专家学者尤
其是社会主义的经济学家最喜欢谈市场化，为什么？他在幻想，甚至很多人认为政府退出就是好市场，我告诉各位来宾这个是错误的，一个好的市场要一个精英政
府细心培育、细心构建才会是市场，政府退出就是大欺小，强欺弱的市场，如果把一个地方的经济发展推向市场化，让市场解决的结果就是医改之后看不起病，房
改之后住不起房，教改之后上不起学。这个是大欺小，强欺若的杀戮市场，我希望这次之后我们的专家学者不要提错误的市场化，把“市场化”三个字换成新思
维，就是“工商链条”请看看美国政府如何处理危机？你发现在短短时期内美国政府立刻决定进入市场救市。难道你要批评美国政府？你们怎么不搞市场化？你违
反市场化？你说美国人还不知道市场化？比我们聪明，他们是真正意义上的资本主义国家，为什么要违反市场化的原则去救这些金融机构呢？你告诉我，原因只有
一个，那就是美国和中国在2008年的今天都面临同样一个挑战，就是工商链条早已取代市场化？什么叫工商链条，就是当一个部门出现危机的时候，如果你不
控制住危机，就必定产生多米诺骨牌连锁效应，冲垮其他部门，形成大恐慌。美国的金融危机来自信托责任的丧失，金融机构一个个倒闭，美国AIT写10张保
单，最后发现20%付不起，他要付，他怎么可以付出？如果一张、两张保单出了问题可以付，结果10张保单里面都有三聚氰胺，付不了，一下子亏空850亿
美元，美国政府出850亿救他。为什么？美国政府的做法给我们过去非常多专家学者的研究当头一棒，他们不是违反市场化的尊者，而是他们在斩断工商链条，
设立防火墙，是2008年应该有的新思维。如果不这样做的话你知道是什么后果吗？就是AIT倒闭了，贝尔斯登倒闭了，其他的相关银行倒闭产生金融危机，
如果不设立防火墙就会冲垮第二张骨牌，就是消费危机，第三张就是生产破坏，下一张就是失业增加，从而形成恶性循环，整个链条完全崩溃。
如果在这个时刻还不领悟到工商链条将取代市场化，如果美国政府不出面救市，美国的经济大恐慌绝对不可避免，美国经济一崩溃，中国经济会随之崩溃，不
管你感觉多良好。
对于美国政府的做法，我记得在国内演讲不断提醒，不断提醒，学习别人的当机立断，斩断工商链条的思维，请各位和我一起回到我们内地，请你想想我演讲
一开始的时候我问你一句话：“股市泡沫和楼市泡沫怎么来的？”按照我的工商链条的理论的话，他们是什么？他们是第二张骨牌，我们真正的问题是当时没有办
法像美国政府一样的睿智找出问题的根源，斩断工商链条，设立防火墙，就是把各位来宾通通拉回到2006年，为什么当时的股价大涨，我们证监会说是股改成
功，这个是胡说八道，这个错误的诊断害死我们股民了。我在2005年就呼吁证监会不能搞股改，我讲话也直接，说股改是错误的，不能做。郎教授说股改是错
的？为什么06年股价大涨，这个和股价无关，就是06年开始我国制造业慢慢走入秋天，他们面临的投资环境开始急速恶化。也就是说第一步制造业的经商环境
恶化的结果是使得这些企业家把应该投入在制造业上的钱不投资了，拿出来冲垮第二张骨牌就是进入股市和楼市，从而形成股市泡沫、楼市泡沫。根本不是经济发
展更成功，老百姓更富裕，我们有更多的钱炒楼、炒股，我们有很多学者认为是这个现象造成的，他们取了一个好听的名字“流动性过剩”，大家听不懂什么意
思？就是领导英明，改革开放成功了，老百姓更富裕，经济发展更好，大家有更多的钱炒楼、炒股。我的诊断相反，是经济发展更不成功、老百姓更加不富裕，企
业发展更加不成功，是完全相反的结论。我当时呼吁政府斩断工商链条，设立防火墙，可是我讲话没有人听，两年之后才懂，没有设立防火墙的结果是资金冲垮第
二张骨牌，形成股市、楼市泡沫。我就在这个有限的时间谈谈股市？我看你们的面相就是被套牢的。我告诉你为什么被套牢？当这一些制造业的资金冲击第二张骨
牌的时候产生了股市泡沫和楼市泡沫。而这个时刻我一直呼吁救市，政府不救，不救的结果是冲击第三张骨牌，就是股市泡沫把中国稍微有闲钱的中产阶级全部吸
纳到股市，但是这种泡沫现象叫做“回光返照”。什么叫回光返照？你们都懂我的意思，也就是说在我国经济主体制造业衰退的结果使楼市、股市泡沫崩溃，第四
张骨牌倒了，就是楼市、股市下跌，下一张再倒下，就是我国有闲钱的中产阶级全部倒下，下一张就是没有钱的怎么消费？再下一张就是生产，再下一张就是倒
闭、又开始失业，又开始减少消费了。请大家注意，中国的工商链条就是没有美国金融危机依然会崩溃，原因是去年年初或者是06年政府没有出面斩断工商链条
设立防火墙，你们被套牢的原因就是在这里。
所以，我们这一次的危机，要比欧美更严重，我们的制造业在金融海啸之前产生危机，我们不但有制造业危机，我们还有全球影响的国际金融海啸危机，我们
是两个危机。这就是为什么今年10月份全球股价大跌一天，我们跌三天，全球股价大涨三天，我们涨一天，问题是我们更严重。但是我们是一个感觉非常良好的
民族，我不知道为什么，我们的民族缺乏危机意识，这种情况的时候我们总是想好的地方。
请大家想想，目前我国的工商链条没有斩断设立防火墙使整个链条受到冲击，这个冲击和国际金融海啸还没有挂上钩，现在正在挂钩。所以我下面的演讲我想
告诉你们，你不要乐观，它要挂钩了，怎么挂钩。这之前我还是把各位来宾带回美国谈谈美国的工商链条怎么回事。
中国政府没有设立防火墙，美国政府的睿智就表现在这里。立刻斩断工商链条设立防火墙，我告诉各位，美国是一个世界超级强权不是没有道理的，你看人家
的反应和人家的速度。但是美国政府提出7000亿美元救市方案的时候为什么在美国国会众议院被否决呢？当时的美国老百姓非常愤怒，他们完全不理解为什么
有人为了赚钱会弄三聚氰胺害小孩子，他们讲凭什么救三聚氰胺的制造者？就是华尔街，为什么不救我，我们政府救三聚氰胺的工厂你们肯定不能理解。这种民意
压力下，众议院不得不否决这个提案，可是你们回忆一下，当众议院否决这个提案的时候发生了什么事？那就是全球股价立刻大跌，美国老百姓终于懂了，华尔街
确实贪婪，没错，但是政府不救使这些贪婪之徒全线崩溃，想推倒第二张、第三张、第四张骨牌，形成经济大恐慌，买单者是社会大众。老百姓理解了，因此美国
国会终于通过了7000亿美元的救市方案，欧美通过了2万亿美元的救市方案，同时欧美联合降低利率，希望能够刺激经济。那就是在10月初，按照我的理论
欧美政府的做法不就是斩断工商链条，设立防火墙吗？应该对老百姓有利才对，可是各位知道吗？
10月上旬欧美各国股价是怎么波动的？还记得吗？在7000亿美元过关之后什么结果？就是全球股价大跌，更可恨的是我们股价跌得更多。
你们会问这个不是好消息，斩断工商链条，设立防火墙吗？为什么全球股价大跌？请各位再回到三聚氰胺的故事，三聚氰胺发生之后，我们立刻对食品行业丧
失信心，同理可推，美国“三聚氰胺”发生的时候他们对资本主义也立刻丧失信心，当我们丧失信心的时候我们会怎么做？我们都不喝牛奶了，如果我们都不喝牛
奶是什么结果？中国的奶品行业全线崩溃，这些美国人对资本主义丧失信心，丧失信心的结果就是资本主义的全线崩溃。所以当时发生什么事？当时在10月上
旬，我一个礼拜都没有睡好觉。我自己是金融专家，我非常密切注意事件的发展，我这辈子混得不是太好，好不容易混到一点小钱存到银行，我没有想到你们，我
只想到我自己，我想银行倒闭了我怎么办？我不容易。上有高堂老母，下有孩子嗷嗷待哺。我一个礼拜没有睡好，亲眼见证了资本主义崩溃的前夕，为什么你们感
觉不到，你们是一群感觉非常良好的人，每天还是花天酒地，该干什么干什么，每天打打小牌，喝喝小酒，当时非常危险，由于美国民众对资本主义丧失信心，我
们发现这些金融机构拿到钱之后他们不借出去，他们在担心，这些银行想说：“我如果这些钱借给企业做短期融资，如果企业不还钱我怎么办？”因为它没有信心
了，这些银行不借钱给其他的企业做短期拆借，他们想如果我借你做短期拆借你倒闭我怎么办？他们对企业、其他的银行因为三聚氰胺的缘故丧失信心，企业拿不
到短期融资就是不能发薪水、不能购买原材料等等。就是全世界的企业立刻面临崩溃的危机，就是这么具体。而当银行不能借到短期拆借的借款会有什么结果，知
道吗？这些银行就是大进大出，所谓的大进大出就产生失衡的现象，碰到这样的现象就需要向同行业拆借弥补亏空。如果借不到钱这个大进大出的势头现象使得银
行的资金链立刻断裂，造成金融危机。
就在10月上旬，我亲眼经历了全世界企业和全世界银行由于信心丧失面临全线崩溃的前夕，只要多一两个礼拜政府不解决的话全球经济立刻全面崩溃。这就
是我所理解的国际金融危机。我相信你们都没有想到事情有这么严重。怎么办？就在这个时刻，全球股价大跌，整个10月份全球股市跌了一万亿美元，这个礼拜
美国股市跌27%，从年初跌到10月中旬，美国股市市场跌掉了8.5万亿美元，这个什么概念？就等于中国05、06、07年三年GDP的总合，下一子都
跌光了。全球股价大跌的本质意义就是全球经济全面崩溃，全球各国领导就没有一个敢睡觉的，太危险了。
各位来宾知道不知道他们怎么解决问题？我再把你们带回到中国的三聚氰胺，一做类比什么都明白。为什么今天中午你敢喝奶茶，因为中国政府出面，用公权
力撤掉几个官员，用公权力对奶品全面检验，这个是可以的，这个是不行的，强迫下架，这个什么意思？那就是我们的政府利用政府的信用来弥补我们老百姓对奶
品行业信心的丧失，就是国家信用最后出台了，有可能解决了我国奶品行业的全面崩溃。当然我相信欧美各国不是向我们学的，不过历史就是这么巧合，这一路平
安的故事可以天衣无缝用在欧美各国身上，
英国首相布朗同志，这个人名望极差，英国人不喜欢他，说他无能，可是就在这个时刻，他做了一件惊天动地的伟业，就是学习我们如何对付三聚氰胺，因此布朗
首相站出来，他拍拍英国银行的行长：“兄弟，放心把钱借给企业做短期融资，把钱借给其他的银行做短期拆借。”我们看布朗同志胸膛拍得啪啪响，说：“老哥
我还。”借给企业做短期融资，借给企业短期拆借，你知道吗？布朗同志怎么还？他是国家第一个领导人当机立断把英国银行国有化，建设成国家银行不用担心
了。国有化就是用国家信用来弥补英国老百姓对资本主义信心的丧失和我们三聚氰胺的故事是一样的。活力恢复了，这时候美国政府看，英国老大哥开始国有化
了，难道我们应该国有化吗？美国政府东想想西想想好象不太好。媒体就开始骂美国政府说“快点，快点想什么？”美国政府想：“如果我们国有化，会不会给外
界的印象美国也走入了社会主义国家呢？”就好比一个吸毒的人来医院看病，快死了，这个医生在想要不要救这个家伙，如果救活了是不是鼓励大家吸毒呢？想不
该想的事。美国媒体炮轰美国政府说来不及了，三天之后美国政府说好了好了，美国政府开始国有化。在10月份我看一篇专栏，美国《纽约时报》作家写一篇文
章“说 21世纪的美国正在进入社会主义国家。”当欧美各国开始进入社会主义国家，只有我们国家在搞私有化进入资本主义，所以我们永远是跟不上时代
的。
讲到这里，你们问我情况怎样，就是全球股价大涨，就像三聚氰胺一样，政府的信用帮助我们恢复了对奶品的信心。欧美的政府信用也帮助了欧美的老百姓恢
复了对资本主义的信心，以至全球股价大涨，可恨的是别人涨三天，我们只涨一天，因为我们的问题更严重，我们还有制造业的危机，他们还没有这个问题。
我看到你们的面相你们肯定想问我一句话。郎教授，很过瘾，如果这一招失败了怎么办？如有国有化失败了，下一招是什么，我们好做准备。你们听清楚了，
来宾们，这是最后一招没有下一招，如果这一招失败了全球大萧条不可避免，你们说不可以这样说，你支两招，我支不了，没有这个水平。甚至有朋友和媒体问
我“我们国家面临如此大的金融海啸的冲击，我们能做什么？”我告诉你做什么？四个字“束手无策”。不要听他们胡说，说帮别人，这个不想听，这个情怀是
好，我感动，但是你的感动就算了，我们只能祈祷欧美各国用国有化的力量重建老百姓的信心，斩断工商链条，设立防火墙，我们束手无策，什么事都不能做，这
个是最大的悲哀。
所以今天的演讲我讲得非常非常具体，目前情况怎么样？就是国有化之后，工商链条斩断，防火墙建立了，可是开始漏水了，“开始漏水”什么意思？第二张
骨牌恍恍荡荡的，没有倒，就是信心有点丧失，已有的民调指出，有47%老百姓认为自己在未来一年内可能失业，你有可能失业的感觉就是第三张骨牌开始晃
动，消费减少，第四张骨牌晃动，就是生产受影响，美国三大汽车公司面临破产的危机，下面还有就是这些汽车公司怎么裁员，还有是这些被裁员的员工不敢消费
了，所以慢慢冲击到实体部门，虽然速度不是这么快，可是以后开始漏水了，开始冲击了。只要欧美人士的消费开始减少就直接冲击到我们，怎么冲击到我们？给
你一个数据，你什么都明白了，你们都比我聪明很多，听完之后你再也不会感到良好了。
各位知道不知道和欧美各国相比，我们的经济发展是积极的，别人的GDP中70% 是消费，我们的GDP中是35%，你们知道我们的产能有多少？我国
的产能占GDP的总量高达70%，但是我们只消费了其中的一半，剩下一半叫做产能过剩，我们是一个感觉非常良好的民族，我们给这个产能过剩什么好听的名
字呢？叫“出口创汇”你们听过没有？其实所有的出口创汇本身就是产能过剩，而且是严重的产能过剩，产生过剩现象占中国GDP高达35%这个是不容挑战的
数据。这个35%产能过剩为什么没有问题呢？因为前面讲的金融链条把它吸收掉了，有一批信用卓著的美国人把这个吸收了，也就是美国家庭用负债的方式借钱
消费掉了。各位来宾知道美国家庭负债多高吗？他们占GDP的比重高达95%，而且美国人消费超过产能部分高达GDP的6%—7%，这部分用负债完成，用
0.7万亿美元来完成。
所以负债消费把我们35%的产能吸收了，35%过剩产能是一万亿美元，美国超过产能的过剩消费是0.7万亿美元，占70%，就是在欧洲帮助我们消费
道了。我刚才讲防火墙开始漏水了，所以消费减少了，这个是第一个可能。
第二个可能请大家想想。回忆一下三聚氰胺的效果，虽然我们政府加入政府信用挽救了奶品行业，对你们而言由于三聚氰胺的疤痕还在，你们能够少喝牛奶就
少喝牛奶对吗？所以你们对牛奶的消费量，尤其是国产品牌会下降，因为你们害怕，虽然政府信用让你可能放点心，可能还是害怕，所以对牛奶的消费会减少。
请你想想美国人，过去赖以为生的金融借款的链条里面有三聚氰胺有什么结果？就是美国人赖以为生的的负债的消费形态有可能改变，过去是绝对不量入为出
的消费形态，因为三聚氰胺的实践让美国人学习中国人量入为出的美德的话就完了。你知道美国把非量入为出改为量入为出他们消费会少多少吗？就是我刚才讲的
0.7万亿，是多少呢？就是我们整个过剩产能的70%，再加上欧盟，因此中国工商链条和欧美工商链条怎么挂钩？就靠我们35%的产能过剩挂钩在一起，我
们是感觉非常良好的民族，我们感觉没有买多少次贷，因此影响不大，我告诉你，我们链条挂钩不是靠次贷，金融机构，我们和欧洲不一样，我们靠什么？我们靠
35%过能产生挂钩。第一是防火墙漏水，他们减少消费的结果就减少进口，所以就直接打击我们35%产能过剩的出口，第二是只要改成量入为出的消费形态，
也打击我们35%的过剩产能，你还敢说没有影响吗？
所以，中国工商链条在我前面讲的没有欧美金融危机冲击，制造业的持久衰退，影响我们的链条，走向萧条，没有金融海啸的冲击我们自己也可以走入萧条，
那么现在又加上他们35%的冲击，而且是对我们GDP的35%的冲击，这一切都已经开始了。而中国首先倒下的省份是以出口倒下的省份，就要中国经济最发
达的省份：广东、浙江、江苏。这一切会像传染病一样最终影响到重庆。
郎咸平：我今天讲的中国的工商链条和欧美的工商链条透过35% 过剩产能开始紧密地联系在一起。而这个过剩的产能我们称之为“出口”，这个出口的本
质就是过剩，过去是靠欧美人负债消费，只要一防火墙漏水，二消费形态改变像一把尖刀一样插入我国经济的心脏。三天之后，鲍尔森说要把7000亿美元的救
市方案从过去收购银行有问题的不良资产转为帮助信用卡消费性贷款以及学生贷款。鲍尔森这句话让我们感到不寒而栗，也就是说：
第一、美国信用卡出了问题；第二、美国的消费贷款出了问题；第三、美国的学生贷款出了问题。出了问题就是还不起钱，这是问题，这些人还不起钱，来宾
们，这个意义太重大了，怎么开始还不起钱呢？也就是说你过去的是什么？过去是过度消费，太超出你的能力消费，对未来太乐观，花太多的钱，现在扛不住。我
再问扛不住这种过度消费的形态会怎么办？似乎只有一个选择，就是减少消费。请注意，信用卡也好、消费贷款也好，我们暂且不谈学生贷款，这就是超出产能的
消费。
第二个原因是以前是假设，现在开始证明，美国的形态因这场危机改变，过去是过度消费，我们过去35%的美丽出口的背后既然是别人乐观、过度的消费吸
收了我们35%的过度产能，现在大家开始悲观，不刷这么多信用卡了。这就是我们从现在开始到未来几年之内35%GDP对我们的冲击已经慢慢开始。再加上
前面讲的中国制造业本来就开始萧条，而且这种冲击不是外销的冲击，而且影响到纯内销的企业。我为了给各位做一个说明不容易，我到深圳、上海洗脚、做一个
桑拿按摩，不是为了桑拿而桑拿，洗脚而洗脚，是为了给你们演讲，拿一个实际的数据。桑拿的结果我问这个老板，我说最近生意怎么样？深圳和上海的老板说生
意跌了30% ，请注意，桑拿洗脚按摩是纯粹内销的产业，绝对没有出口的，一个纯粹内销的产业在沿海地区都已经受到了冲击，所以说冲击不是外销，不是出
口这么简单，而是纯内销的产业开始受影响。这一切你相信吗？只是刚开始，只是秋天，很多人说严冬到了，我告诉你还没有到，慢慢进入严冬，如果现在扛不住
的话，你未来没有希望了。
在这种严寒天气之下，即将到来的严冬，我对于我们政府在前两天提出四万亿经费的积极财政政策，我认为这个做法本身就是呼应了危机的前兆，这个做法也
是我前面一再呼吁政府救市的政策是对的，这个层面上我对四万亿的思维本身是支持的，这个四万亿对重庆市讲是相当重大的，既然我有机会来到重庆，我也希望
能够通过这个演讲告诉各位四万亿的功效如何。
我们对于政府救市，我相信大家的观点都是一样的，中国政府必须像美国政府一样出来斩断工商链条，设立防火墙，问题是四万亿能不能斩断工商链条，设立
防火墙，为了回答这个问题我们还有很长的路要走，这绝对不是一个简单的答案“是”“否”要真正了解中国制造业的本质和中国经济本质之后才能有效地回答这
个问题。
想请问各位，中国制造业为什么会衰退？从2005、2006年开始为什么制造业所面临的投资、营商环境会不会恶化？首先我告诉各位的是我们这么多年
的经济发展、经济成长我们所做的路径择是非常奇怪、非常特殊的。我们和别的国家都不一样，唯GDP为利，刚才我休息的时候有人问我“GDP是什么”说郎
咸平教授这个是中文还是英文还是专有名词，我讲周杰伦大家清楚，GDP就是在座各位产能加在一起就是GDP，每家工厂生产的产出加在一起就是 GDP，
这个是英文的简写。我们是怎么拉动经济的？我们和全世界国家都不一样，我就以欧美、日本、本国为例。
他们GDP的拉动是靠消费，这个靠消费比较正常，我想喝矿泉水的时候就生产矿泉水，我想用电脑就生产电脑。他们的消费占GDP的比重在整个国家的产
值高达70%，我们的产能是占70%，我们消费只有别人的一半，只有35%，我们是消费严重不足的国家，非常非常不足。这么多年来我们折算所谓的积极的
财政政策是什么意思呢？你只要所谓的“积极的财政政策”七个字很多人听不懂什么意思。积极的财政政策就是消费严重不足的结果政府透过GDP工程、透过修
桥、铺路、钢筋水泥拉动经济发展，到各地看，任何一切新官上任之后唯一要做的工作就是把建设搞起来，修桥、铺路、搞绿化。有时候我到一些偏远的省份演
讲，他们说郎教授我们这个城市这几年进步非常快，我说中国的城市没有进步慢慢的，中国是全世界没有灵魂的城市，什么都拆，什么都不要，为了搞GDP 无
所不用，我们盖的建筑物都差不多，我到任何一个城市不知道去哪里，我感觉是回到东莞，没有灵魂的城市，我们通过钢筋、水泥拉动经济增长。我们产值中钢筋
水泥占了56%，你们相信吗？欧美各国是25% 不到，别人的钢筋水泥是我们的一半，这个就是积极的财政政策，所以积极的财政政策就是钢筋、水泥这么简
单。
好了，我们说我们有三驾马车拉动经济发展，听过吗？我告诉你什么“三驾马车”，第一是消费，我们只有35%，只有别人的一半，没有拉动。第二是我们
的出口，是严重的产能过剩，靠欧美人士乐观、负债消费把我们过剩的产生吸收了，可见你的危机多大，他们乐观的消费，刷爆信用卡的消费一旦出现危机就一把
尖刀插入我们GDP行业的35%；剩下第三驾马车是政府的公共投资，政府的公共投资是阻挡中国经济发展的积极的财政政策。为什么制造业会衰退呢？请你想
想，我们整个GDP当中只消费了35%，可是我们有70%的产能，产生过剩的结果就是大量出口，出后35%，我们的出口厂商有些是国外进口原材料，粗加
工出口，我们出口减掉进口贸易顺差惊人，高达8%，是小日本的两倍，小日本已经够严重了，我们比他还严重。但是我们感觉很良好，我们不觉得严重。因此使
得我们外汇积累以惊人的速度积累，2006年10月份首度一万亿元大关，12月破1.5万亿，08年6月破1.8万亿，我讲话的时刻正好破了1.9 万
亿，因此人民币汇率在外汇大量积累的前提下不断升值。最近这一段从去年到现在已经升值了12%—14%左右，现在稍微有一点贬值，不要得意，不是真正的
贬值，对强势的美元贬一点，对其他的货币是大量升值，这种畸形的GDP造成人民率汇率不断上升，从而打击了我们出口制造业。使得他们的投资经营慢慢恶
化。
第二、国际通货膨胀引发的成本上升给我们制造业带来莫大的杀伤力。举个例子像钢铁，前一阵钢价大涨，原材料大涨，日子可以过，现在是大跌，我在9月
份在宝钢演讲说中国钢铁迅速下滑，你们要做准备，我是客人，领导比较客气，我说你们要注意，他们说好，我想他们心里不爽，所以中午吃饭的时候请我在员工
食堂吃包子，我想他们肯定觉得我偏激，10月一个月之后我在北京机场见到他们，他们赶快跑我们说郎教授你太英明了，我们不是这样的，我们是这样的。你走
了一个月之后我们关了50%的生产线，他说你怎么都知道了？我说那当然，没有两把刷子怎么江湖。
9月份我到唐山钢铁厂演讲，一个月之后倒闭了，还好现金拿了，要不就完了，就坏帐了。所以要赶快收回应收帐款。
这个成本的上升使得我们制造业承受莫大的压力，第二个因素使得制造业面临投经商环境恶化。
第三个因素是国内引发，《劳动合同法》我本人对《劳动合同法》的立法意义是支持的，这个路径的选择是有问题的。这么重大的法案对劳动者这么意义重大
的法案太草率地推行了。我虽然赞成这个法案，可是绝对反对以双输为代价，目前是双输。第二是确保反方论证，我们论证的时候是正方论证，反方最好不要参
加；第二是缺乏试点。我也希望我们政府对重大的政策一定要透过反方论证，千万不要以为反对是错误的，如果反对不出来的话，要由领导人负责最后的后果，一
个反对可以让你多加思考，不让你头热，缺乏反方论证，缺乏试点的《劳动合同法》一推出至少我们至少1/3的制造业受到灭顶的打击，这个给广东的领导，尤
其是地方领导造成莫大的压力。我9月份和现在和广东领导接触多，我感受到他们心中的痛苦。
第四个冲击就是错误的宏观调控，这几年我们的学者都认为股市泡沫、楼市泡沫是因为经济发展太成功了，老百姓更富裕了，就炒楼、炒股，在著名经济学家
的影响下，我们的宏观调控的目的就是社会的流动性，他们想把流动性收回之后手里面没有更多的钱，就不能炒楼、炒股，我们就解决问题，一个美好的问题就编
写出来，我们四年的红条都是收回流动性为目的。
我想请问大家一句话，如果这个前提是错误的怎么办？你想想，如果这一些学者意见都是错误的，那么宏观调控也是错误的，因为楼市泡沫和股市泡沫不是解
决发展更好了，不是我们更有钱，而是制造业衰退的结果的话你告诉我怎么办？按照我去年的说法结果是悲惨的，在10月之前我接受南方人物的专访，我相信他
们当时是挖苦我的，现在不这么说了。采访完之后编辑说：“当全国的学者都认为是流动性过剩的时候，郎咸平认为是制造业衰退。”当时资料没有出来，如果郎
咸平是对的，那么全球的学者都是错的。所以宏观调控不能不解决企业的问题，反而是落井下石的毒药。这个话登出来之后就是我和全国的学者对立，当然这个人
就把这段话抄下来，写在纸条下，放在口袋里，我用实际的数据证明谁是对的。我不知道这两三个月我人有时候变得羞答答的，我这里很不好意思，羞答答告诉各
位，实际的资料终于证明了我就是那个唯一对的人，不好意思。（掌声）
好了，结果很清楚了，宏调都是错的，当然对政府目的把整个宏调的思维做180度大反转，我可以正面评价，虽然有点晚。这个汇率、成本，劳动合同法，
经过三个管道严重冲击了我们的制造业。
第一是在宏观调控压力下，我国金融机构从民营企业以制造业为主民营企业大量收回流动性，干什么？就是打给过热的地方政府从事公共建设，就是四年下来
我国广义货币增长率和信用增长率增长16%17%，你们有实惠吗？不是过剩，是转移，使得民营企业更萧条，公共建设部门更热。
第二个管道是汇率、成本、劳动合同法压力下很多企业不想干，把投入到制造业打到炒股上。使得制造业由过热转到过冷的部门，造成楼市泡沫和股市泡
沫。
第三个管道是大家觉得做制造业没劲，利润太低，把钱拿出来做地产开发，海尔也是这样的，就是制造业干不下去了，就干地产商了，这就是本质问题。
请注意一下，三个管道从流动性从民营企业部门转移到公共建设部门，使得民营企业更萧条，制造业更萧条，政府公共部门更火热，包括楼市和股市，我们说
中国经济过热，我告诉你中国经济从来没有热，只有30%是热的，70%都是过冷。越宏观调控越糟糕，越宏观调控制造业、民营企业更衰退。
一个很直接的问题问我，郎教授如果70%制造业萧条是萧条的话，为什么10%的增长率，我告诉你，中国的GDP中是以公共建设为主，所以30%的部
门增长率多说吗？去年地产、钢铁、水泥都超过30%，30%的部门增长率超过30%以上，这个什么概念？就是全国增长率10%，再一次印证我国的经济增
长是靠钢筋、水泥拉动。
所以我们今天面对的是全世界独一无二、绝无仅有的二元经济环境，我们同时过热、同时过冷，地方政府通过的工程是过热的，比如说地产钢筋、水泥、大型
国企、证券公司等等是过热的，民营企业包括制造业还有相关的服务业是过冷的。这种过冷的制造业就是中国工商链条的第一多米诺骨牌，我去年呼吁政府救市不
救，大量资金从制造业转到楼市、股市形成泡沫现象，第三张骨牌就是把中产阶级吸引到股市，下一张骨牌倒下，制造业衰退了，股市逐步衰退了。再下一张骨牌
就是把中产阶级一举消灭，再下一张就是消费减少，再下一张就是破产。现在这个链条本身是由国内的四大冲击：汇率、成本、劳动合同法、成本造成的，足可以
使得我们走向萧条，现在有一把尖刀通过国际金融海啸直插入我们GDP35%，使得我们萧条速度更快，为什么钢铁企业从9月份到10月份之间迅速衰退倒闭
的结果。
今年讲到11：30分了，我已经把各位具备的基本工具都谈了，允许我花10分钟时间把这个工具摘要，一个对我们下一步评价政府的4万亿积极的财政政
策如何，重庆地方政府如果利用这个机遇打造一个未来的重庆至关重要。
国际金融海啸的冲击已经慢慢显现了，它会对着我们GDP当中35%的过剩产能部门像尖刀一样插入我们的心脏，就算没有国际金融海啸，我国制造业有关
汇率、成本、劳动合同法、宏观调控的影响使得我们制造业本身陷入萧条，我国政府没有像美国政府一样当机立断斩断工商链条，设立防火墙的结果使得制造业冲
击第二张骨牌，形成泡沫现象，第三张、第四张、第五张骨牌相继倒下，中国未来的危机是国内四大冲击使得我们的工商链条全线崩溃，再加上金融海啸对我们
GDP35%直接冲击使得情况继续恶化。
这个制造业的萧条实际的意义是什么？就是中国这么多年来的经济发展不是这些制造业所造成的，而是一个扭曲的畸形的发展，也就是说制造业萧条为什么认
为是过热，真正过热的部门是地方政府推动GDP有关部门过热，占经济主体的制造业是萧条的。这种二元经济证明我国从来没有过热现象，我们过去包括政府、
学者认为中国经济过热的诊断基本上全错。中国过热中存在这个经济，这种二元经济体拉动了我国经济发展，二元经济体和各位关系密切，不可想象，包括股票市
场，我们说股票市场和基本面不符合，这个是胡说八道，这个和10%经济增长是不符合了，我告诉你，我们股票市场基本上受二元经济的推动，包括上个礼拜，
股指涨到接近2000点都是二元经济的产物。今天下午我想利用上午讲的这条工具包括二元经济，以二元经济为主的国际金融海啸和各位谈一谈为什么上个礼拜
的股价会涨，为什么今年股价，去年股价下跌，受二元经济的操作，你们理解的二元经济你们在股票市场就无往不利，不过来不及了。
此外我谈二元经济架构下，国际金融海啸冲击下，政府四万亿工程有什么实质作用，最后一刻我说政府目前能够在情况没有恶化的时候迅速作出决断的本身意
义是重大的，至于有没有实际的效果，就看你们下午来不来听课，谢谢。（上）
On 11月26日, 下午1时37分, 蔡小黑 <ccy7...@gmail.com> wrote:
> 收集百家正反砖家版；排名不分大小左右忠奸……
蔡小黑
中午你们有没有好好思考一下我国的未来？重庆这边的媒体也是够厉害的，访谈半个小时一直逼问我，被逼得好惨啊，逼问我说4万亿怎么用？我说不关我
的事，爱怎么用怎么用。最后我也告诉各位，两年之前，我会因为自己讲得对而对方不听我很激动，我现在回想一下够蠢的，我讲我的，听不听随他，如果他按照
我讲的去做，搞得很好，那我就无事可干了！先告诉你们这是我个人的观点，我希望大家都不要听，虽然说都是对的。
今天上午，我已经把各位的基础打好了，也就是说我透过二元经济的思维告诉各位，我国制造业，占70%的制造业，因为他们碰到了四大冲击，包括汇率成
本劳动法，他们在环境恶劣的情况下，我们政府没有当机立断的斩断工商链条，从而冲击整条工商链条，就算是没有外部的影响我国经济也会陷入箫条，那么欧美
工商链条目前出现的重大危机，会像一把尖刀一样直插我们的心脏，这就是我们的现在以及我们的未来。
在这里我告诉大家一个新观点，希望各位通过我在重庆的演讲，能够对我们这些年中的发展作出思考。我想请问你，这些年我们长。是不含通货膨胀的，更多
的产出形成的一种增长模式；那么再请问你，你们哪个人的公司，利润增长率减掉通货膨胀有10%没有，里面有多少企业或者公司，你们薪水的年增长率减掉通
货膨胀率之后有10%？你告诉我。我把这个增长率减掉通货膨胀之后说不定你是负增长。所以在我们GDP每年以10%高速增长的同时你发现你们可能更贫
穷。
那么我请问你，谁把我们经济增长的利润全部吸走了？中国这种经济发展模式使得我们成功取得了GDP，而欧美各国成功的取得了所有的利润，这就是为什
么越增长我们老百姓越贫穷，因为一个国家真正的增长，是利润的增长，财富的增长以及所得的增长这比什么都重要。
我想请你们先回答我一个问题，就是在二元经济里面我国的制造业为为何如此的不抗压，当他碰到四大冲击之后为何如此的衰弱？难道你不能提价吗？减少冲
击，难道你不能搞品牌战略吗？难道你不能搞产业升级呢？到底我们的制造业出了什么问题，会如此的不抗压，这我就要问在座的各位了。我就以我经常举的例子
为例，我们广东东莞生产的芭比娃娃，制造业的出厂价格是1美元，那在美国，美国的零售价是9.99美元，10美元吧，那么10美元减掉1美元，9美元差
价怎么创造出来了，那就很有意思了，是透过产品设计，原料采购，仓储运输，订单处理，批发经营，以及终端零售，6大环节创造出来的。那么这就是一个叫
“6＋1”的产业链，美国掌控6，中国掌控1，这就是国际分工，我们创造出1美元的产值，那么我们就同时替美国创造出9美元的产值，因此我们越制造，美
国越富裕，这就是产业链的分工，因此以产业链的价值而言的话，真正拿到大头的是美国，而我们只是九分之一，而且我们还负担了沉重的代价，我刚刚讲的，比
如环境，资源，劳动的问题，这就是目前的现状。
我就告诉各位什么叫地球是平的，什么叫国际分工，我们成功的取得了亮丽耀眼的GDP，而美国“6+1”的模式，老百姓越贫穷而美国越富裕。在这个时
刻，在碰到我上午演讲这么困难的环境之下，我们所谈到的对策竟然是品牌战略，竟然是产业升级，甚至有很多学者站着说话不腰疼的学者，说要企业转型。你真
的不了解中国的制造业，中国制造业98%是极为传统的制造业，根本不可能转型。比如说陶瓷怎么转型，我不知道杯子怎么转型，制造衣服怎么转型，制造火柴
怎么转型，中国98%都是这种企业，转不了型！
品牌战略呢？品牌战略本身就是错的，我不是说品牌不重要，而是品牌是企业成功的必然结果，你真的认为我们中国劳动力有优势吗？那你太可怜了，今天我
讲到这个6+1的整条产业链是现代企业竞争的最佳模型，今天已经不是产品跟产品的竞争，也不是公司对公司竞争，更不是行业对行业的竞争，今天我们这个世
界已经进入到产业链和产业链的竞争，以芭比娃娃为例，一条10美元的产业链制造成本只占了 2毛（2.5%）的成本。我请问你只占了2.5%，你有什么
劳动力优势？所以我们今天的制造业在这种丧失劳动力优势的情况下，你要打品牌战略、产业升级，甚至想通过大萧条淘汰传统的制造业，如果全部98%的都被
淘汰，根据不可能！一个国家的命脉就是靠老百姓更富裕，所以传统的制造业是非常重要的。美国国家有几个高科技，大部分都是传统制造业或者银行为主。所以
思维的误区非常可怕，而且我还在不知不觉当中被这种6+1的模式把我们的骨髓完全吸干，我们越成长他们越富裕。这就是为什么你们在座各位的薪水增长率减
掉通货膨胀是负的，为什么呢？谁偷走了我们的“奶酪”，而目前产业政策基本没有办法应对这种现状。今天已经不是靠廉价劳动力，靠产业升级，靠品牌战略时
代了。一家是广东的明基，还有就是TCL，他们这两家就是所谓的样本，他们想通过收购国外的企业，然后再中国市场。你想想，在中国生产的合资企业劳动成
本优势够大了吧？这三家公司包括阿法特尔，汤姆森和西门子品牌够卓越了吧？这些公司技术够先进了吧？既打了品牌战略又做了产业升级，同时善用中国的廉价
劳动力。
两年之后这两家公司的合资企业哄然垮台，因为中国没有廉价的劳动力，在产业链的竞争之下没有劳动力的优势，因为中国大部分企业是不可能产业升级、技
术升级的。我们应该怎么做？我们应该由政府来推动，从纯制造的“1”走入“6”。你说我们重庆、四川有没6，到处都是，只是每一个环节都是独立运作。我
就以仓储为例，可能针对某一个产品我们做的6+1各项整合，这6+1中间的成本可以大大降低，6+1的高效整合才是我们应该走的路，而且这种整合不是做
整个大密切整合，而且针对某一个产品做整合。比如说这个（钢笔），每一种产品都有自己6+1的产业链，而且在国内做整合。在我影响下，广东非常多的企业
做6+1的整合，我告诉各位三个月就可以了，只是过去我们不知道。
那么这个怎么做？我就以服装业为例，我们广东服装业走完6+1的整合只要180天，要怎么样做到6+1的高效整合？全世界服装纺织业做得最好的是那
一家，是西班牙你们没有听过的名字叫“沙拉”，他们走完这条产业链只需要12天，请你想想，一件衣服要180天才走完这条产业链，才能卖掉，一条产业链
的仓储成本是180天，如果同一件衣服12天卖完，他的才出成本就剩下168天，所以6+1的高效整合是摆脱传统的方法，就算物流成本完全不变，这样也
会使所有的成本降低90%以上，这就是为什么劳动成本不再重要，你只要做6+1的高效整合会使整个成本，整个产业的全部成本大幅度压缩。
而我们深圳、珠海有很多服装业，听了我的课之后他们压缩到15天，在这次经济危机的冲击之下依然不倒，倒的都是180天的，为什么呢？物流成本是一
样的，只要时间短，资本就低。所以我国传统制造业不是简单的产业升级，不是简单的品牌战略而是要从过去走到高效的6+1整合。目前我们做的够不够？不
够！所以大批的跨国企业进入中国，收购渠道，收购6+1的6，我看了急得不得了，如果我们国内“6”都被他们收购，那我们还干什么？只要他们占领一个渠
道，就可以对我们的供货商提需求，而我们这个国家却让这些外资企业取得渠道，我感觉到不可思议！难道你不知道6+1是多么的重要吗？这就是为什么全世界
各个跨国企业进入中国，不遗余力地收购整条产业链。像高盛，一家投资银行，竟然收购了我们养猪的产业链，他对养猪肯定没兴趣，但是收购养猪的6+1的产
业链他是非常有兴趣的，这就是跨国企业正在干的事。
那么我已经跟各位一个非常好的启发，在这种金融危机之下由于你受到的冲击比较小，所以我们重庆市政府可以透过这个机会跨越式的发展，所以这个跨越式
的发展不是叫我们重庆招商引资更多沿海地区淘汰下来的高污染工厂，而是你作为一个真正的产业链中心，而且这个产业链中心背后的意义是金融中心，也是大物
流中心，也是服务中心，当然本质是6+1的6要做高效整合，在全国经济和世界经济的前提下要如何超过沿海城市就要从思想方面超过，在他们都没有想到能够
利用政府的力量推动6+1的高效整合，只有这个方法才能让重庆成为未来的物流中心，服务业中心，金融中心，甚至制造业中心，你就要掌握这灵魂。推动这些
活动必须政府推动才有效应。我从来是否定小政府主义，在今天的危机下得到了广泛的论证、证实，你们的机会就在眼前，问题是如何做？
而且，做6+1的高效整合之后，你会使得服务业也好，金融业也好，相关的行业也好，制造业也好同时得到了齐头并进的发展，企业赚得更多的钱才会给你
员工更多的薪水，只有更富裕的重庆老百姓才是一个真正的和谐社会。而这种思维的转变，从过去GDP的增长变成所谓的财富的增长才是真正的科学发展观，这
是我个人的解读。
但可是你想想，我今天已经把目的跟方法都告诉你了，我认为我们的政府、在这样艰难的时刻立刻提出4万亿的救市方案，或者说比较积极的财政政策，对此
我要给予高度的表扬，我们已经学到了西方国家的快速反应。我今天的观念是什么呢？这笔钱你要如何用在刀口上？我请问你如果这笔钱拿去修桥、铺路对你有什
么帮助？你天天坐在家里什么都不干，修个路就能赚钱吗？而且很多地方说“要致富，先修路！”胡说八道！跟各位讲，如果我们的资源大量用到了二元经济里面
过热的部门，那我们每年还有10%的GDP增长率，可是我们的老百姓的财富会被欧美各国吸干了，因此我们要把大量的资源从GDP工程转移到民营企业，有
一个很具体的方向就是做每一个产品的“6+1”产业链的高效整合。
这就是我所开的药方，从整个大格局来看，我对中央４万亿救市计划表示欣慰，我认为该这么做。是对于资金的使用和路径的选择我有其他的意见。
大家说郎咸平教授我们企业该怎么办？个人理财应该怎么办？我也希望通过今天的演讲和大家做一个沟通因为今天不是泡沫的时代了，我想跟你谈谈股市，从
2006年开始，我们的股价大涨，那么按照我的话说就是我国制造业的衰退，大量制造业资金进入股市造成股市泡沫，请你们注意07年的5月30 号，当政
府提高印花税是什么结果？是股指大跌3千多点，这个时候你们为什么没有赚钱，因为3千多点到了6月又到了6千多点，你买了二线蓝筹，你总认为大盘股市盈
率过高不敢买，买二线蓝筹。当时为什么股指拉到6千多点，就是所谓的“二八现象”，当时二八现象是那些大盘股拉动，地产、钢铁、水泥、证券工程…… 你
们这一听有没有觉得很耳熟，这些部门不就是我前面讲的二元经济里面的过热的部门，也就是说从去年四月份开始已经完全展现了二元经济的本质，二八现象就是
实体经济的二元工程，从现在开始就用二元经济解释价格变动，你一听什么都听懂了，从此以后你再也不会输钱了。
大家幻想某些学者所讲的8千点，而我倡导股市会跌，当时二八现象的“二”是大盘股涨得过快，市盈率过高，他一定要回调，二八现象的“八 ”是我们箫
条的民营制造业，到了去年年底情况持续恶化，如果经济两块，一块是一定会调，另外一块是持续恶化加在一起就是股价不断地涨。上次我在凤凰卫视“ 铿锵三
人行”说，不要对奥运有幻想，不可能出现奥运行情，虽然历届奥运会主办国的股市都是奥运之前大涨，奥运之后大跌，为什么我敢说呢？原因就是二元经济持续
恶化，我到5月份看到了我国广东、浙江、江苏制造业大量倒闭的现象，主体制造业开始进一步箫条，情况开始恶化，原来整个股票市场的估价变动就是跟着二元
经济，为什么到了9月份、10月份情况持续恶化？
到了9月份，连去年过热的钢铁、水泥一样都有危机了，以前过热的部门全部拉到过冷部门，你可以想象到，我们的基础有多么的脆弱，我们的箫条企业有多
么的庞大，这就注定我股价在9、10月份下跌。
上礼拜为什么股指又拉到接近2千点，是哪些股票拉的？又是“二八、三七”现象，就是这次4万亿工程有关的部门拉动的，包括钢铁、水泥对不对？还有大
型机械制造，都是大型国企。那么民生消费品的制造业拉动了吗？拉不动了！
我现在就回答被套牢朋友的问题，下一步怎么办？请注意，走到今天为止，就包括上个礼拜，股指涨到2千点都是二元经济关系造成的。请你注意，如果大量
资金全部投到过热部门的时候，会是什么结果？回忆一下上午跟你们讲的故事，记不记得宏观调控经过三个管道，将流动性从过冷的制造业转到过热的部门，这次
4万亿里面1万亿是中央政府出，1万亿是地方政府出，2万亿是银行出，你知道有什么问题吗？
第一个管道的现象又重复发生，银行在这种利好消息之下，又可能从民营制造业抽回大量流动性，打给地方政府投资，而使得民营企业更缺乏流动性，过热部
门更热，如果地方政府再发债呢，发给谁？会从你们手上再次转入到过热的公路建设里面，因此过热的部门会怎么样？更箫条。
然后我们的经济又跟过热部门持续拉动，我们又会有更大的GDP增长，又回到10%，而你们的薪水的增长率或者你们企业利润的增长率减掉通货膨胀又为
零或负，所以整个4万亿的构思是正确的，我为政府这种迅速行动表示喝采，但是资金要怎么用是最大的问题，不要继续恶化二元经济环境，应该把大量的资源从
过热环节透过“6+1”的高效整合，运用政府的力量，也就是我送给政府一句话：我们今天中国经济，11月15号的经济是得了严重的肝炎，这个“ 炎”字
是非常漂亮的，是两个大火，可是病人体制不好，用大凉就把他搞死了。你要怎么做呢？你要温补，就是把这个过冷的部门抬一抬，过热部门压一压，让他形成一
元经济，只有形成像美国的一元经济，这种政府的支出才会有效，而这种温补就是一个科学的发展观，如何把这个用好就是民营经济。
透过政府的力量，通过各个行业的6+1的高效整合，只有这种转移，使得老百姓更富裕，更偿还于民，我们的股票才会慢慢涨起来，否则你是一拉一个短期
效果，比如说印花税增值。只有一个富裕的社会，才会使得股价平稳的往上走，这就是我们的期望。
所以我对政府4万亿投资给予正面的评价的时候，在重庆表达了自己的观点，我认为我们政府包括重庆市政府应当考虑的问题，就是在二元经济的基础上要如
何有效的分配资源，比如说做6+1的高效整合，同时把物流做好，服务做好，更重要同时可以把连贯其中的血液——金融做好。
重庆不是想做金融中心吗？我想请问你凭什么，你们的基础是什么？你是没有灵魂的金融中心，你要做到金融中心就要把6搞好，因为贯穿 6+1的血液就
是金融中心。我在重庆已经非常慷慨了，我把这一切都讲得非常清楚，应该怎么做我也讲得非常具体了，但是我也知道结果，两年之后会后悔当初没听他的。现在
我就要借此机会回答各位的问题，第一，企业家应该怎么办？第二，个人应该怎么办？首先我讲个人。很多人问我该不该买房，我没有回答。该不该买黄金啊，心
理惶恐得不得了，因为经济箫条来了。我说过一句话，你们想的都是错的，你想买房隐含着你还是要赚钱，你想买黄金就是想黄金涨，还有你竟然想抄底。抄底什
么路径希望再赚一把，你知道错在哪里吗？你只有在泡沫时代才可以赚钱，就你这两把刷子只有可能在泡沫时代能赚钱，如果你在泡沫时代都没有赚钱的话，这个
就没有希望了。了此残生，你只有在泡沫时代才能赚钱，泡沫一旦破灭你没有赚钱的可能，基本上是投什么，赔什么，一个比你们更伟大的叫李嘉诚，还有个叫巴
菲特。李嘉诚同志赔了1千多亿港币，巴菲特同学赔了1.3亿美金，这两把刷子都是这个水平，你们心里也放心了，也该赔了。
你要有什么心态呢？
有些人问我是不是现金为“王”。记住了，在这个时代，什么才是最伟大的资产管理者？那就是赔得最少的人是最伟大的，你根本不要想到赚钱，你保证没有
钱。连我都赔了，你怎么会不赔，只是我赔得少。你们就一定记住我的观念，在这种时代，不要想要赚钱，所以当我买一百块黄金或者100块欧元一定会买等量
的水平，我一定作出策略保证让你赚不到钱，你知道我为什么要这么做吗？
我告诉你原因，在几个月之前你们都看到了欧元、澳元、黄金大幅度升值，而且美国这个样子天天印钞票，钞票印多就会贬值，反正老师教的基本上都是假的，你
想想看，你们做了什么事，你们竟然去买黄金，你们竟然是买欧元和澳元，连你们这种水平都知道美元要贬值，难道美国政府不知道吗？当然像你们这种水平的人
其实全世界都是，大家都在炒欧元、澳元、黄金、石油的时候，美国在这边看，傻帽门都满仓了！突然美国政府做了一件匪夷所思的事，就在石油每桶达到
147美元的时候，把那些石油炒家叫到国会骂一顿，石油价格立刻大跌，从147美元跌到60几美元，你们相信吗？石油一跌美元马上反弹，增值，结果美元
升值了，美元不但升值而且是大幅度升值，因此全世界的投资全部亏损，美国人赚了。你知道我想告诉你什么吗？因为你们马上会问我一句话：告诉我美国政府下
一步想干什么？我告诉你，我很诚恳的告诉你，郎咸平教授的水平不够，他未来想干什么我不知道，但是你们要来听我的课，我就懂美国政府干了什么事，但是他
们未来会干什么事我不知道。你们甚至连美国政府干了什么事都不知道！我就比你们多出一点点水平，我这人优点不多，但是我最大的优点就是承认自己不足，在
当今世界能够自认自己不足的人太少了。
当你们都说美元要贬值的时候，我也知道，我买一百块欧元的同时就买两百块美元，我就赌你们错。突然之间美元涨了，我也赚了，但是赚得不多。这次来重
庆很紧张，因为今天中午媒体采访的时候就问：美元会持续增值吧！我吓死了，我说你都知道了，这美元肯定没希望了，我本来下午不想上课的，想打电话告诉我
的经纪，把200块美元跟100欧元倒过来买。
至少我还有一点悟性，可惜你们连这个悟性都没有，全世界的汇价都是美国政府操控，为什么这个国家会这么强大，不是没有原因的，请你记住 80年代最
嚣张的日本竟敢收购美国的公司，美国所发动的广场协议里面，让日本成为美国的附庸国，经济箫条超过10余年。另外在1997年以前亚洲不仅有四小龙，又
出来个四小虎，八只啊！美国怎么受得了呢？结果突然又来了一个索罗斯发动的金融危机，而之后四小虎全部死完，四小龙还剩一只半。那就是发动了亚洲金融危
机把这些都灭了。就在2008年初亚洲新兴的社会主义国家，叫越南，牛得不得了。改革开放以后，大量的外汇进来，他们觉得治国很简单。到最后外资不晓得
什么原因，同一天资产一下都撤走了，把通货膨胀留下来，怎么会不跌呢？越南经济立刻崩溃，当然我在这边没有证据说是阴谋论，可亚洲几个国家的缺口都是被
金融所摧毁的，包括日本，包括四小龙、四小虎，包括后起之秀越南一样的。所以金融战是现代化的战斗，过去的资本主义、帝国主义是以东印度公司为前导。
今天中午媒体问我，我们要搞金融中心最需要什么？我说最需要人才。我们不缺钱，我们缺人才，我可以大胆的告诉各位，现代化，一流卓越的金融操作人在
中国，虽然中国有13亿人口，包括我在内的操作人才没有一个高手，我只是一个学者，我没有操作过，这就是没有高手。也就是说这一切都是金融“ 超限
战”，而这个“超限战”就是我们这一代人每天的恶梦，其实再回想一下，我们钢铁供应为什么在这一两个月之内迅速倒闭？其结果就是因为钢价大跌，而前一段
时间大涨，囤积之后又卖不出去，可是你往回走发现情况更不简单，那是一个金融超限战。
你们在学校里面学过经济学吧！老师怎么教导我们的，价格是怎么决定的，供需决定的，供不应求，老师教的都是错的！比如说以铁矿砂为例，第一年
16%，第二年涨了19%，今年上半年涨了20%，可是大家知道铁矿砂是供过于求的，怎么会涨这么多。
另外农产品价格上涨，可是各位知道不知道，农产品也是供过于求，比如说2008、2009年的全世界粮食总产量，很明显的供不应求，那么价格为何大
幅度上涨呢？不合理。石油呢？石油价格从70几块涨到147块，为什么？每一天的生产量8600、8700万多桶，凭什么拉到147块每桶，这都是金融
战，我是看懂了，首先我收集大量的材料之后，看完之后，大腿一拍，这家伙真厉害，他们要炒大众期货，怎么炒？首先找到了大米，而不找小麦，你想想他为什
么炒大米不炒小麦？只要你想到的都是错的，你都想到他混什么？
有一本书叫《货币战争》，你们看过没有？就是描述国际金融炒家，那本书你们千万别看，都是错的。为了赚钱杀美国总统你觉得可能吗？真正厉害的国际炒
家，就是把你炒了你还高兴帮它数钱。比如说我们的建行上市，上市之后去年年底美国银行公布次债危机他们涉及重大损失，但是建行上市他们赚到了 1300
亿，也就是在座来宾每个人出了100块还不知道，还很高兴，这就是水平不行。
国际金融炒家怎么做的，找到了大米，不找小麦，为什么？因为吃大米的国家都是比较贫穷、落后、愚昧，这下找到了答案。首先进入了期货市场大卖价格，
一拉之后很多贫穷的大米国家就买不起，买不起就要饿死，饿死就算了，饿死之前政府就倒台，所以大米一拉就把亚洲国家吓坏了！这些亚洲大米出口国紧张了，
呦，我就先禁止出口保证我自己的人民有饭吃，这一禁止出口全部上当了，我说你贫穷、落后、愚昧，大米价格是我们中国大米的五倍，到这个时刻那些穷国，落
后的穷国更买不起，你就更遭淘汰，所以这些国家不得不砸锅卖铁买天价大米，只要你买天价大米，这个价格就是市场价。从此你会发现和你本科老师讲的不一
样，不是由供需所决定的，是国际金融炒家决定的，这就是为什么铁矿砂、农产品、石油在小幅度供过于求的情况下价格不跌而涨呢？原因就是国际金融炒家，这
就是定价权。2008年最高战略指导就是取得定价权，听懂了吗？建行上市为什么可以赚到1300亿，因为IPO的定价权就是国际定价所决定的，08年最
高抉择就是取得定价权，这就是为什么有国际通货膨胀，而这种国际通货膨胀大起大落，严重的打击到我国的钢材以及其他行业，在这种大气候之下你还没有听
懂，你所关注的石油、黄金也好，都不是我们这个水平可控制，简单来讲束手无策。
有的人说，郎咸平教授你讲得我很激动，听了你的话以后，我也想做国际炒家，我应该看什么书？想知道什么书吗？不想算了，懒得跟你们讲，告诉你看书没
有用，因为国际金融炒家的培养是靠“师徒制”，我们中国没有师傅就一定没有徒弟，由于你不了解他们怎么做，所以就做对冲，保证不赔钱，通过对冲你可以对
冲掉汇率，而汇率就掌控在美国或者国际金融炒家手中你根本不要去碰，因为你没有这个水平。
对冲之后价格跌了怎么办？另外一个问题出来了，通货膨胀没有办法，你只要把对冲放在手上，你就不断的贬值，因为我通货膨胀，那怎么办？你就必须拿着
对冲的现金再来对冲一下，我们有什么资产是有可能和通货膨胀对冲的？想想。我们中国还没有这种经验，我不知道，可是以台湾，韩国、日本、香港为例，在
15—30年，长期之下房地产是各种资产里面唯一有可能和通货膨胀对冲的。
所以我怎么做呢？我就把对冲后的现金和房地产再做对冲，以保证长期之下我有可能对冲通货膨胀。
当我讲到这里的时候，你们马上问一个问题，郎咸平教授你不是说了吗，房地产市场价格会不断的跌吗？这个情况下，什么东西不跌？这个跌不跌不是你考虑
的问题，如果都跌就不要考虑了，所以现金也跌因为通货膨胀，房地产也跌，马上跌就跌吧！至少对冲在一起，长期之下我还有可能抵御通货膨胀。而且我做房地
产一定是高负债，高负债的结果也可以对冲通货膨胀，但是我保证现金是保证现金流的畅通。
有的人说这个方法不好，那你给我一个更好的。想抄底？这就是方法吗？我告诉你箫条的时候千万别投钱，因为想抄底就是想赚钱，我这个方法是烂的方法之
一，现在就比谁烂，我的方法稍微没这么烂，那么这个房地产对现金流的比例应该是多少？我自己这么看的。
中国按照我的二元经济理念为什么房地产有泡沫，我发现这种情况当制造业面临危机的时候，大量制造业资金进入房地产市场，他进入高端市场，高端市场价
格拉高之后，附近中低档楼随之水涨船高，任何一个地区箫条的时候竟然发现中低档的楼盘先跌，而高档楼盘跌得慢。那么你就根据你楼盘的品质自己做个调整，
你只能这么做，这就是我的投资治理。我从来不碰这个东西，越复杂我越不敢碰，为什么？这个金融资产跌下去是没底的，实物资产再怎么跌你还看得见，所以我
的水平也不怎么样？反正我也不炒股，什么衍生性金融工具从来不碰。
企业家应该怎么样？李嘉诚在一个月之前宣布和记黄埔停止开发，我国上市公司的资本负债比例是多少？就是负债除以总资本，100%-300之间，香港
的四大天王是非常成功的地产商，他们在香港的体积非常大，是国内上市公司几十倍甚至上百倍的都可能，而且香港法制体制、信用体系比较完善，他们又比较
大，我们是法制体制不健全，信用体系也不健全，我们都是借到100—300%，他们是不是更大？那么大，法制又好，信用体制又好，他们应该可以借更多的
钱，最后我们发现这四个人每一家的资本负债比例都是20%，而我们是100%—300%，各位知道为什么吗？我私下问了他们其中一个人，我说你这一生成
功的哲学是什么？他说他经历过大大小小的箫条太多次，他认为他成功的原因就是保守，他最注重现金流，这四大天王各个如此，随时保持最高的现金流，随时保
持最低的负债，以应付随时想不到的金融危机。所以今天媒体采访我说，我们很多地产商去年买了太多的地，资金链非常紧张，土地又卖不出去，我们现在怎么
办？我说束手无策，为什么？因为早就应该把风险管理做好，所以告诉各位：如何评判一个企业家的水平，你不是看这个人在顺境的时候赚多少钱，而是看他在风
险来临的时候有没有做好风险管理准备。因此最好的企业家一定是风险管理的高手，而且更可怕的是这四大天王他们的资本负债比率不是平均 20%，是每一家
都是20%，这非常可怕。你发现他们之间的行为非常类似，都是谨慎保守。
如果不是这样呢？在香港过去大大小小的金融危机当中早就被淘汰，最终没有被淘汰的胜利者行为一定类似，因为真理只有一个，事实只有一个。那就是：对
企业家而言，在这个时刻你不要想到去投资、赚什么钱，这个不是你们可以改变的，你学习一下四大天王，这个时候千万要保守，积累现金流，以准备即将到来的
严冬。
当然对于个人投资而言，我们个人所投资的流动性和企业家不一样，他们公司需要运作，而我们的钱叫做“闲钱”。如果有闲钱我会做汇率和通货膨胀的对
冲，你只能对汇率，对通货膨胀，没有起来的了。对企业家而言保留现金流的目的就是避免资金链断裂，我已经把我们4万亿的渠道怎么做讲清楚了，我的观点应
该把大量资金转移到6+1，协助物流业，协助服务业，不要追求GDP的增长，而要追求老百姓薪水的增长，利润的增长，这是我认为路径的选择。我们重庆市
政府应该这么做，对于企业家应该积淀高现金流，低负债。
对于个人而言要放弃赚钱的念头，要做汇率对冲，通货膨胀的对冲，在这个时候最少的减少损失，我要告诉大家，你们现在做对冲还是会赔钱，赔钱有一个底
线，让你们不要赔光。我想请大家思考最后一个问题，整条产业链当中美国控制“6”，中国控制“1”，6的基本一定是1，我记得很多领导讲我们不要搞制造
业，搞服务业，胡说八道！没有制造业怎么有服务业？你要从芭比娃娃赚到“6”的产值，你就不能没有1，那么我们再试着想一想，假如中国的制造业持续箫条
甚至崩溃的，假设一个最极端的状况，中国都没有制造业怎么办，那么美国就崩溃了，就这么简单。
那么我们再想想，如果连我这种水平的人都知道的事，你觉得美国人不知道吗？所以你理解为什么这半年来美国鲍尔森财政部长已经不要求我们提高人民币汇
率了，你知道为什么吗？因为中国制造业的箫条对于全世界来讲是一大难题。再请各位猜一下，他下一步会做什么？这是一个很有意思的游戏，一场博弈。如果我
们制造业的全线倒闭影响到美国，他会做什么呢？
有的人说干脆做个收购算了，我们做个数据，你们晓得不晓得我国企业收购有多严重，我最近做了一系列的案例研究，包括矿业，石化、家具连锁还有什么医
药，还有电器、汽车，做了很多行业，做完之后四个字：触目惊心。中国进出口总额的55%是外资企业，中国高科技出口的87%是外资企业。那你说高科技是
外资企业我可以理解，农业呢？比如说粮油，85%是外资企业。甚至粮食局应该是国家的吧！不！河北山东的很多粮食局包括沧州都是外资企业。你能相信吗？
汽车零配件的高端零配件业90%是外资，而且最近亚行公布有2万亿的热钱流入中国，你知道我们是怎么想的吗？当我看到2万亿流入到中国的时候，我们第一
反应他们是来抄底的！因为你想说如果我有钱的话我肯定抄底，所以说就想说外国人有钱一定抄底，不然就炒楼，因为这就是我们的水平。当然我并不否认有些热
钱进来就是抄底、炒楼，但是更可怕的是如果他们进来是收购我国制造业。因此在中国的制造业只要稍有规模，稍有效益，基本都和外资的谈过话，至少是这
样。
那么前一阵子可口可乐收购汇源果汁，为什么会在社会上形成这么大的反响？因为他收购了100%，可是今天晚上你们吃饭的时候，你们喝的青岛啤酒也差
点成外资企业了，目前青岛啤酒的第二大股东是美国公司，控制27%，他只要多买10%的H股，青岛啤酒就变成外资企业，他为什么不买呢？他很聪明，他在
这个时候不想激怒中国人。我们的啤酒行业大部分都收购了，其他行业也莫不如此，我举一个简单的例子，中国的化工、矿业、医药、水泥、钢铁真是不可想
象。
所以我年底要出一本书叫《谁在卖中国》，没有丝毫夸张的。而且你想一想，当外资企业收购我国制造业之后他会怎么做，你们肯定会想我们自己都做不好，
我不相信老外做得好。你们不要不相信他们做不一定做不好，他收购之后他融入到整个产业链的6+1模式里面，就算你把1块钱亏掉里面，还是从 3.6块的
毛利润里面赚回来，是一个6+1的高效整合。然后再做一个小系统的界定，什么叫小系统？在我回答这个问题之前，我先问各位一句话，今年在奥运之前很多媒
体问郎咸平教授一个问题，你认为2008年的北京奥运会能不能孕育像“三星”那样伟大的企业，我说不可能，中国既没有政治意义上的高科技，也没有政治意
义上的跨国企业，为什么？你不但缺乏6+1的大系统，同时你缺乏小系统，什么叫小系统？我们很多的工厂只有车间，缺乏流程工序。
我在你们重庆报纸上看到招聘人才，你只要招聘人才，就充分证明你这家公司是没有工序流程的公司。美国不招聘人才的，他招聘公司螺丝钉，我再问你英文
中有“人才”这个词吗？没有。没有真正意义上的人才这个字，美国人是不看人才的，他看制度，实际上就叫工序流程。就像炒菜一样，如果有了螺丝钉，他随时
随地都能够炒出一样品质的菜，这就是制造业的流程，中国制造业普遍缺乏，一个缺乏流程的行业永远不会有真正意义上的高科技，永远不会有真正意义上的跨国
企业，因为这就是基础。
所以你要让这个地区的制造业能够成长以及相对应的物流业、服务业、金融业成长，这就是基础。所以我们这么多年的经济成长为什么走到今天这个地步，因
为我们整个国家缺乏系统。而1988年汉城奥运之后，韩国人做的就是系统的建立，而我们从来没有做过，既缺乏大系统又缺乏小系统的制造业就特别不抗压，
一碰到汇率、成本、劳动合同法、宏观调控就扛不住了，所以归根到底我国制造业的问题就是缺乏系统的建立，大系统6+1的高效整合。
有的人说，我们国家还是有不错的企业，比如说广东的华为，还有富士康都是很好的企业，你怎么解释呢？我告诉你华为既有6+1的系统，又有小系统，华
为招聘的都是螺丝钉，所以在那里工作非常沉闷；富士康呢，它是做到3+1，但是小系统也有，严谨的小系统模式，这就是一个国家的根本。给我5分钟的时间
我把今天讲的课描绘一个美丽的图案给大家，你们什么都懂了，很多结论都不用我下。
我们这个国家走到今天，制造业出现严重危机的重大原因就是我们这么多年没有建立起一套大系统，也没有建立起一套小系统。所谓的大系统就是整条产业链
6+1的高效整合，因为6真正掌控定价权而不是1，而且我们也没有小系统，一个大系统也缺乏，小系统也缺乏的企业特别的不抗压，因此经历过四大冲击以
后，而且你发现你怎么改都不对，因为政府出台的措施包括品牌战略产业升级，或者廉价劳动力都不对的，这个和系统无关，我们到现在还没有认识到缺乏系统的
问题，就凭这个问题在这个冲击之下足以使得我国的经济走向箫条，还不需要国际金融海啸的冲击。那么中国制造业衰退为什么还有每年10%的经济增长，因为
一个衰退的制造业缺乏系统，导致衰退的制造业就是一个庞大的政府工程，GDP工程。而GDP工程不断的推进带动了中国每一年10%的经济增长，所以我要
告诉各位，GDP经济增长率和你的财富无关，由于缺乏系统结构，使得我们不抗压，这就是为什么每年10%的经济增长率。你们的实质所得缩水，也就是你们
更贫穷了。今天就讨论一个大是大非的问题，我们政府的4万亿的投资到底应该有什么样的心态？首先我要说政府4万亿投资是值得赞许的，但是资金的流向非常
重要，如果你持续基础建设，将使得过热的部门更热，过冷的部门更冷，这就是股票部门展现出的实际现象，这让我个人感到非常担忧。正确的做法，在这种大环
境之下让资金流到更需要的地方，服务业、制造业、金融业才能平衡，这才是未来股市或者楼市复苏的关键。因此4万亿的政策本身是好的，问题是资金怎么运
用？
这一切还没有谈到国际金融危机，那么国际金融危机愈演愈烈，情况越来越恶化，三天之前美国财政部说了美国的信用卡、消费、贷款已经萎缩了，工商的漏
税很严重，因为他们借钱了，所以消费必然改变，这两个直接冲击到我们中国GDP的35%，实际上是过剩的产出，所以冲击有多大我们拭目以待，缺乏系统的
制造业碰上国际金融海啸的冲击，两者加在一起的结果会形成加速的下滑。
刚刚有位朋友告诉我他朋友做IT的，到今天为止一单都没有接到，这就是我们面临的严峻情况。有些企业家都跟我说我准备好了，准备花两年的时间扛过
去，我说这位同志你太乐观了，如果就是一两年我们不叫箫条了，叫“手气不顺”，你认为“箫条”两个字是两年吗？而且这次美国的金融危机是一个虚胖的人突
然得了肺炎垮下来了，医生跟他打了大量的抗生素，终于没有死，现在的美国什么“器官”都出问题了，肝也是脂肪肝，一身的病，这就叫：“病来如山倒，病去
如抽丝”，实际上这些都是虚。现在还在治病的阶段，而且很多器官的病不是没病，而是还没有发出来，那就是所谓的信用行业或者消费贷款、学生贷款同时出了
问题，所以我现在担心下一步是什么？会不会有其他的危机出来？现在还在发病的阶段，如果还在发病的阶段就不要急着想说他什么时候恢复，等他病发完之后，
再来跟我谈什么时候恢复元气，现在你还不到这个时候，因为情况会持续恶化。听懂了吧！
（完）
蔡小黑
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加为好友|给我留言 土地改革的解析，以及对未来的展望。
本文先对以往的经济形式做个终结，然后再指出这次中央进行土地改革的目的、必然性、以及此次土地改革时机的选择。
现代社会，各国执政党主要关注的就是经济建设。经济建设上去了，执政才能稳固。以2008年为界，中国和世界经济都面临了同一个转折，即如何寻找下一个
十年的经济增长点。
回顾上一个十年，中国拉动经济增长的主要引擎，就是持续的固定资产投资。即国企抓大放小后，国有大型企业、垄断型企业，兼并重组，扩大产能，贡献了
GDP 的主要增量。其中需要的资金主要来自银行和股市。以此为指导，银行长期实行实际上的低利率，甚至负利率，以利增强大型企业的融资规模并较少融资
成本，以利规模扩张。而股市，则长期背负了为国企脱困而存在的历史使命，持续为国企输血。
大规模的生产，必须配合大规模的消费，才能形成一个经济循环，有了消费，才能实现再生产。此时，政府和利益阶层共同开发了一个大规模的消费市场----
楼市，之所以说是开发，因为以前没有这个市场。国有企业的上游产品，源源不断的往楼市输送，政府鼓励百姓买房。然而，楼市并没有平稳发展，而是以一种中
央认可的方式慢慢走向狂热，地方政府逐渐脱离的中央的调控。从上一次税制改革以后，中央掌握的全国的财权，抽空了地方政府的财力，掌握财权，也就牢固了
领导地位，地方政府只能自己找钱，出去常规的各类收费以外，主要的就是卖土地了。然而，掌握了盈利手段的地方政府，就想把利益最大化，因此，一轮洗脑文
化盛行 ----即美国老太太买房子的故事。城市人在各类医疗、教育、养老等基本保障还不充分的情况下，在以储蓄为美德抵制借钱消费的国情下，大量城市
人群被主流媒体的专家蛊惑，用尽未来退休之前的所有潜在收入，去买一套住房。从此激增了大量的住房需求，迎来了楼市的暴涨，地价飙升，腐败横行。地方政
府和利益集体，有了暴利的驱动，就开始挑战中央的调控，楼价失控上涨，楼房成了传销的工具，击鼓传花。房地产行业，也从拉动经济发展的行业，变成了财富
转移的场所。然后，既然是财富转移，总有结束的时候，既然是击鼓传花，总是会有最后一批人接最后一棒。在2007年，股市的泡沫开始显现，大洋彼岸的楼
市坍塌，中国城市中产阶级的财富逐渐转移至枯竭，最后一棒赫然出现了。每平米几百块的建筑成本，加上最初几百块的低价，一两千块的楼价，到爆炒后上千甚
至数千的地价，数千元、上万元的楼价。楼市已经走向畸形，人民不是在消费人民自己创造的物质财富，而是多数财富通过城市的土地垄断被转移到部分利益共同
体的腰包；生产和消费环节中间出现了吸血虫，不成比例，已经阻碍了再生产和再消费，人民靠以前的财富积累来堵漏洞，才一直延续了这种经济增长模式。此
时，拉动中国经济增长的主要力量大型国企面临着两面夹击，消费市场的萎缩，以及长期扩张后，带来的高额的原料价格。上游行业的大型国企已经面临了黄金
10年的景气周期的终结。深层原因是，此轮拉动经济增长的内在核心主线是财富转移，部分财富被转移人群的财富枯竭，甚至在贡献所有积蓄后更签订了终生为
奴的卖身契后，城市中的财富转移接近尾声，此种模式也将终结。楼市的崩溃，不可避免。经济规律，无可阻挡。
对于前十年有了一个基本的认识和总结后，我们自然会想到一个关键的问题，既然上轮模式终结，如何找到一个新的经济增长方式呢？显而易见，城市的财富枯竭
了，农村却有大片的土地，大有可为。所以此刻推进土地改革，为新的经济增长模式扫清障碍，成了当务之急。本人只是个小人物，业余股民而已，在两年前楼市
处于疯狂之时已经戏言，这轮游戏即将结束，下一轮的战场，必定是农村土地。前面提到的十年，大家共知，我之所以说的那么详细，只是想让大家细细体味，上
个十年，谁得、谁失？下面要谈到的后十年，我就不方便说的那么露骨了。谁得、谁失？你知我知！
以下分三点谈未来农村和中国经济发展的走向。本人业余水平，或有谬误，各位读者权且一笑置之。
1，农村土地问题：
农村问题，首先是土地问题，首先是农业生产问题，首先是农民问题。（注，本着一贯正确的原则，本人提出了三个首先的概念。）土地是政权的根基，土地是财
富。此刻，农村土地是拉动下轮GDP增长的工具。而闲散农民利用土地的效率是低下的，农村土地的利用方向就是，农民离开土地，城市资本携带着机械和科技
进入农村。农民离开土地无非两种原因，一种是被迫的，此种原因不和谐，此处不讨论；另一种就是自愿的，农民自愿离开世代生长生活的土地，无非一种原因，
此处种田养不活人。资本下乡后，高效率的生产，强大、灵活的销售能力，高抗风险能力，高产能和低售价，甚至可能出现的恶意倾销，必然让闲散农民各个方面
处于劣势。农民离开土地成了大势所趋，以耕地换补偿金、以宅基地换城市、城镇楼房。至于以耕地换股权的方案，本人觉得更不靠谱了，看看数千万的股民，手
握着大量上市公司的股权，现在有几个人是喜笑颜开的啊。有的话只能说，不能做；有的事，只能做，不能说。
结论：形成农民离开土地的趋势，土地交由城市资本操作。农产品价格以可比价格计算，必须要逐年走低。
2，农业生产问题：
资本下乡，必定带来农产品产量的提升，以及农业深加工的大发展。城市资本成为农村土地的主人，农民成为农业生产、加工企业的工人。美国这几年各类新能源
的发展，生物能源的发展，为中国的农村问题，指明了一条新的发展方向。中国也在生物能源方向做持续探索，例如安徽丰原生化、华润酒精等试点企业，都在研
究玉米之外的非粮作物的生物能源生产，如利用秸秆、薯类、甚至还有机构研究利用人工养殖蓝藻等。美国的强大农业，是美国在国际政治和经济领域的一张王
牌，通过农业政策的切换，可使别国跪地乞食，也可使能源等资源几个上蹦下跳，为我所用。中国此次资本下乡，极大提高农业生产效率，除了在未来彻底解决本
国吃饭问题以外，更能把农业作为未来的王牌，通过调节农业生产结构，调整生物能源比例，调节销售价格已经出口政策，也能在国家政治、能源、经济领域，拥
有极大的发言权和威信。
结论：农业产量迭创新高。生物能源大行其道。农产品作为国与国的政治、经济博弈工具，价格波动会更剧烈，农产品期货空前繁荣，吸收价格波动的风险。
3，农民和农村问题：
国家要富强，必定是各类经济形式极大丰富，各行各业生产效率尽可能的提高。从这个长远眼光来看，现在的农民比例确实是太多了。特色养殖业、特色种植业、
特色农产品加工业、服务业将吸收大批转移出来的富余劳动力。农民转为市民是个长远的方向。以后，基础建设的主要方向就是城郊、城镇、乡村、道路。小型城
镇规模化，大批新生城市将会涌现。
结语：
关于国内，我们国家近十年，以及到很久以后的将来，经济增长的模式都面临一个消费需求不足的问题。深层原因是，城市的经济改革的缺陷，使工人普遍失去了
生产资料，沦为长工，工人创造的财富向资本和权利的主人不断集中，工人没有对财富分配的发言权，拮据的普遍现实使“生产-->消费-->再生产 -->
再消费”的经济循环在消费环节卡壳，严重阻碍了经济的发展。上轮经济高增长的动力，是效仿美国，以借贷的方式提前支取了未来收入，在房地产领域消费。也
终因消费力的再次枯竭而即将结束。
再观察此次农村土地改革的脉络。终极的方向，依然是农民失去生产资料--土地。这也最终决定了未来的农民依然和现在的工人一样，失去财富分配的发言权，
消费能力不足，最终还是会反过来制约大农业的发展，制约整个中国经济的长远发展。
展望世界，席卷全世界的一波浩浩汤汤的炒楼运动，突然终结，股市崩盘、楼市崩盘，使各国人民的纸上财富湮灭，高额负债带来的消费能力的衰竭，必将带来全
球经济的衰退。金融领域、外汇市场、债券市场的动荡，货币信任危机、美元危机，必将给全世界带来深远影响。往昔金本位的破灭，美元结算带来了美国了利
益，美国收取大量铸币税。而美国利用美元地位，收取各国财富，却在此刻把危机输出全球。此刻各国都会在美国和美元疲弱之时，谋求摆脱美元挟持。美元地位
必将被动摇，国际货币体系、结算方式面临创新、资产和资源价格会面临重估，恢复应有的高价格。控制资源而不是手握美元，将会成为世界的共识。
Jewuller
2008-10-13
蔡小黑
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加为好友|给我留言 奥巴马主张：概要起来，就是一句话，改变以往虚拟经济的老路，寻找新的经济增长点，加强本国本土的实体经济，促进国内就业，拉动
内需，实行内循环。
实行美元强势，实行新的税收政策，让跨国企业资本回流，更多吸纳国内就业。世界各国，将迎来美国的撤资潮。
实行贸易保护主义，对市场进行更多监管。中国的外向型企业，将在明年受到更严重的打击。
有限度开采近海石油，投入巨资支持新能源、清洁能源的研发。
总结：
1，美元强势，贸易保护主义，从海外撤资，极度看空纺织板块相关商品。看空原油类商品。
2，新能源板块存在长线机会。
3，救济穷人，利用税收优惠政策拉动就业，拉动消费，美国经济重新走回了发展实体经济的康庄大道，经济复苏指日可待。
蔡小黑
黄金,原油,欧元,道琼斯-未来5~10日及趋势
2008年11月23日 星期日
【COMEX黄金12月】
适用未来5至10个交易日。空头在重要动态防线797.90前正在和多头角力，一旦该防线失守，空头在876.30的动态防线将面临直接威胁，后方
936.30、999.40的固定阵地也有可能受到冲击。多头控制着多条动态防线，形势生动：610.10有重要动态防线坐镇；
753.60-766.80有几条防线集结，形成坚固防守；778.90、789.40、798.20-800.50还有几条动态防线突前支援。双方将
在动态防线形成的格局里冲突争夺。
【NYMEX原油1月】
适用未来5至10个交易日。多头夺回部分动态防线，在49.63-50.23之间拥挤运动，构成狭窄的动态防区，希图稳住阵脚。空头前锋动态防线压在
50.37，存土不让，准备肉搏。稍后有51.29、54.78动态防线赶来支援，更远是71.33、79.79等坚固动态防线稳守后方。会否形成变局
还需要动态观察、动态决断，但如果上涨，会逐级考验空头防线；如果下跌，39.85、26.30也是正常价位，只是市场大众会以怪异的眼光来观看而
已。
【欧元美元】
适用未来5至10个交易日。多头掌握了相当部分的动态防线，在1.2523-1.2573之间形成狭窄动态防区，有望借田屯兵，谋求收复失地。但空头在
1.2597还有突前防线，即将短兵相接。空头在该防线后方最近只有1.3256的重量级动态防线，两条防线之间只有1.3105的固定阵地支撑，所以
一旦被多头实质打破1.2597，价格上升到1.3256的可能不小。1.3256后方还有1.3448动态防线正在赶来接应。如果多头没能继续反弹、
上涨，价格借1.2337、1.2036、1.1828的台阶下到1.1643的可能仍然存在。
【CBOT道指期货12月】
适用未来5至10个交易日。多头夺回多数动态防线，局面再度回到微妙。空头在8215、9600的动态防线形成威慑，但是多头怕也没用，只有背水一战，
迎难而上，否则就要跳水逃命了。多头在7660-7690、7800-7840建立起两个狭窄的动态防区，比单一的密集防区坚固一些，如果据以上攻，能
到达9600，就将直接威胁11500-11950的空头后方大防区；如果多头不能成事，再次被空头打破防线，跳水逃生的悲壮情节就要上演了。
On 11月26日, 下午1时39分, 蔡小黑 <ccy7...@gmail.com> wrote:
> MSN好友 菠萝蜜熊
蔡小黑
工人以数十年来最快的速度失业。汽车制造商在游说政治家施以援手。股市暴跌，很多城市的房价跌35%以上，有毒的资产开始给银行带来
沉重负担。如今看来，全球经济放缓肯定终结中国三十年的蓬勃增长，给北京构成自1989年以来的最大领导力挑战。
这可不是寻常事。大部分工业化国家如今步入衰退，世界还抱一丝希望，期望地球上最活跃的主要经济体可以抑制全球衰退，然而全球经济衰
退的预警听上去越来越真实。理由就是：中国尽管有很多储蓄，有两万亿美元外汇储备，但无法回避2008年年中开始的全球需求下降带来的影响。尽管有人大
肆吹嘘中国十亿消费者的崛起，但如今中国工业心脏地带受到的冲击将揭穿关于中国已经开始过渡到较少依赖出口和投资、较多依赖家庭消费的新增长模式的虚假
概念。渣打银行经济学家格林（Stephen Green）上月写道，“我们也想相信这些话，但实际不是这样的。”他说期望中国的消费拯救世界于衰退是
一个白日梦。
以中国为首，整个亚洲都危险地暴露在外部冲击之下。自九十年代末以来，家庭消费占GDP的比重就从大约一半下降到35%。另一方面，
亚洲（除了日本）产出的出口份额如今超过45%，比1997－1998年亚洲金融危机前夕高大约十个百分点。美国以借债为动力的贪欲与亚洲对自己生产的
商品的极小胃口并举，反映了全球经济的紊乱。
如果北京要为失衡支付最大份的代价，那不足为奇，理由很简单：中国的重新平衡实际上会比美国的更艰苦。对美国家庭而言，如今的危机
意味着多储蓄少消费（最近的消费数据显示这种情况正迅速发生）。然而在中国，以价值来计算，家庭消费仅相当于美国的5%，挑战在于维持一个主要靠投资和
出口驱动的经济，这意味着要想办法维持工业生产过剩。北京大学经济学教授佩蒂斯（Michael Pettis）表示，1929年的美国也发现自己处于
类似处境。“20年代的美国有庞大的贸易盈余，而且拥有当时历史上最庞大的储备。美国避开了全球金融危机了吗？没有。它是最遭殃的国家。从这个意义上
看，恰似今天的中国。”
北京意识到它所陷入的增长陷阱。它在宣布中国第三季度经济增长9%之后不久公布5900亿美元刺激计划还有什么别的原因吗？多数人认
为中国经济自此大幅度放缓。2009年的增长率可能是百分之七点多，而最新的预测加上了吓人的告诫：“或者会更低”。
北京的刺激方案赢得全球喝彩，尤其是因为它显示了中国领导人不会坐视危机加深。但正如大萧条之初的华盛顿，政策失误会让中国付出沉重
代价——特别是如果它们破坏中国经济比其他主要经济体更加倚重的全球贸易体系的话。
然而，在格林看来，中国的刺激方案的两个焦点就是出口和基础设施，卫生和教育开支尽管被列入重点，但不会得到充分的支持。
要明白社会服务与与家庭消费之间的关系，去中国医院看看就知道了。病人要预交钱，到钱用完的时候他们就被赶出去，无论治没治好。根
据世界卫生组织数据，中国投入医疗的钱不足GDP的1%，在196个国家的排名中排行第156。同样地，穷人的孩子不交钱不能上学，而且大多数流动人口
没有任何职业事故保险。家庭设法把可支配收入的大约25%存起来，以防万一。这不是有益于胡锦涛“和谐社会”的社会契约。
如今的风险在于，可能像大萧条时代的美国，工人会变成经济破产的弃儿。北京坚称保持8%之上的增长率对于吸收数以百万计从内陆农村涌
来的工人至关重要。增长率越是低于这个水平线，就越多工人处于失业状态。然而尽管决策者竭力鼓动快速增长，却没有什么措施把这些工人变成另一种大军：有
足够社会保护，从而可以少存钱多花钱的新消费者。
北京目前面临的挑战与1989年时十分不同。如今，它必须在全球贸易舞台上保持足够的协调，以免失去重要的海外市场，同时要告诉中国
民众，快速的增长并非与生俱来的权利。从根本上说，北京必须提供新的社会契约，以社会保障取代出口驱动型增长引擎，鼓励消费。罗斯福在20世纪30年代
在美国进行这项工作，但这项工作花了十年时间。中国领导人会更好过些吗？在90年代末，时任总理朱镕基在众多邻国实行货币贬值的时候力挺中国货币；这个
决定让中国失去一些出口动力，但中国领导人因此获得承担全球行动责任的美誉。如今的领导人仍然保住这种声誉，但鉴于经济挑战之巨大，几乎可以肯定他们的
领导力将在2009年受到终极考验。特别是如果那些悲观主义者预测正确，中国经济停顿的话。（作者 George Wehrfritz）
蔡小黑
【 原创: baiyumi 只看楼主(-1) 2008-11-26 21:03 论坛 浏览/回复29548/210 】
货币政策调整分析081127
今日人行宣布从27日起降低存款和贷款利率各1.08%，同时从12月5日起降低小金融机构2%准备金比例+大银行1%准备金比重。特做
分析如下：
1、前期市场预期降低0.54%，然而人行一次降预期的2倍。这有点类似于最近英国单次降息1.5%（当时市场预期降低0.75%）。这
种货币政策意义在于一步到位，估计在未来3个月（也就是明年2月底之前不大可能降息了）。
2、本次降息后存款利率为2.52%，距离极限存款利率1.98%只剩余0.54%，或者为2个0.27%。也就是说，未来如果再次降
息，更多的是“窗口指导”一种宣示效应。
3、这次降息是对称降息。原因现在是金融危机期，虽然金融机构几乎不受世界金融危机的影响（影响度小于2%），但是如果采用不对称降息，
不明真相的群众非常容易受误导，非常容易导致银行股的狂泻，造成香港股市的崩盘。从本质和经济学角度讲，本次应该采用非对称降息。
4、降低准备金比例是恰当的，甚至，大机构降低1.5-2%小机构降低2.5-3%都没有问题。从另外一个角度讲，未来货币政策调整将主
要是降低准备金了。
5、本次货币政策调整不会导致外国热钱出逃。决定热钱是否出逃的绝对不是利率降低，而是一个国家是否存在投资机会。
本次货币政策调整，90%以上考虑的是实体经济的需要，我在前面文章中说过，货币政策的着眼点92-95%是经济，考虑对股市的影响只占
5-8%。
这次降息，股票市场是存在预期的，受货币政策调整超预期的影响，明日股市肯定大幅度高开90点（或者5%）。对此可以有两种解释：
1、空方：明天的大幅度高开是最后的一次出货的机会。
2、多方：是抄底的最后机会。
还有不明白的跟贴提问。 偶进行直播30分钟。
[顶楼]
【 ·原创: 惜福 只看该作者(-1) 2008-11-26 21:09】
1)通胀、补贴；
2)压低人民币升值预期；
3)股市发钱；
俺用最简单的词来概括这次降息，请教楼主这样理解如何？
或楼主在10-27的贴中预测的指数上涨1倍的行情因这次意外大幅度降息而提前？
谢谢！
[第16楼]
【 ·原创: 学习者 只看该作者(-1) 2008-11-26 21:10】
喜欢玉米兄对货币政策的分析，未来2%估计是基准利率的底线，下调利率的空间不大了。以后每一个多月下调一次准备金率倒可能是常态。
货币政策已经趋于积极，没有不看好股市的理由。
[第20楼]
推荐1
【 ·原创: 玄铁令 只看该作者(-1) 2008-11-26 21:10】
baiyumi兄
新兴市场通常面临两难
斯蒂格利茨有个观点，即新兴市场通常面临两难：一是降息刺激经济，但是，可能导致资本外逃；
二是加息留住热钱，但是，经济可能崩溃。
如果热钱不会外逃，1.9万亿美元的肉肉将彻底烂在中国这口乱炖的锅里。
可是，乱炖是没有效率的，未来资本收益率将极低。
我担忧热钱会因为中国降息而选择离开。
这是乐观者与悲观者判断中国未来三五年甚至更长期趋势的最大分歧。
[第22楼]
【 ·原创: 钱包摩迪 只看该作者(-1) 2008-11-26 21:11】
决定热钱是否出逃的绝对不是利率降低，而是一个国家是否存在投资机会。
====================
请问楼主：目前的价位大小非是否有持有愿望？
[第24楼]
【 ·原创: 惜福 只看该作者(-1) 2008-11-26 21:12】
1)通胀、补贴；
2)压低人民币升值预期；
3)股市发钱；
俺用最简单的词来概括这次降息，请教楼主这样理解如何？
或楼主在10-27的贴中预测的指数上涨1倍的行情因这次意外大幅度降息而提前？
谢谢！
＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝
这样大的幅度，下一次再松银根应该最早也是半年后了吧？
[第30楼]
【 ·原创: 低手高眼 只看该作者(-1) 2008-11-26 21:14】
从另一个角度看，这次国家急了，说明政府对当前经济形势不容乐观
下降的空间小了
感觉对于股市来说，如果明天高开低走，真的很危险，这种可能性很大
降息不能改变基本的趋势，只是短期有影响
07年的连续加息与提高准备率，股市却一路走高
今年下半年连续双降，也没阻挡下跌
[第37楼]
【 ·原创: baiyumi 只看该作者(-1) 2008-11-26 21:18】
刚才到人行网站匡算了一下:
08年10月数据:活期存款171141亿,定期存款196122亿.只算的企业存款和储蓄存款. 活期比例大约47%
[第53楼]
【 ·原创: 理解自然 只看该作者(-1) 2008-11-26 21:26】
2008年9月开始的降息周期估计有一年,
2008年11月26日一年期贷款利率是5.58%,估计最后是4.5%
4.5%低吗?亚洲金融危机后最低是5.31%,够低的了,如果看看日本过去10年的,呵呵,
美国是次贷及普通按揭出了问题,我们这方面就没有问题吗?现在真的不敢说,可能也有一比,
关于股市,这里大师这么多,^-^
关于地产公司,年中不少企业发债的利率可不低,呵呵,现在看那时他们可能是真的很缺钱,不然,呵呵羊毛出在羊身上,反过来看,中石油现在
300E债批准了,还是长子受照顾啊
关于楼市,可以暂时松口气了,但是这么多空关着的也要时间消化,百姓工资涨起来也需要时间不是,
[第62楼]
【 ·原创: baiyumi 只看该作者(-1) 2008-11-26 21:30】
把大家的问题归类一下吧:
1\这次货币政策调整对经济有什么实质性影响.
回答:国内在前面的两次降息都是0.27%. 而外国都是0.5%. 也就是说前面的两次降低,中国本来就少了一半. 也或者说,人
行早在月初就该再次降低0.54%了. 现在一下降低1.08%,对于所有的经济学家可能都是意外的,但是对经济的刺激并没有那么大. 或者
说,货币政策是一个慢药,效果在明年1季度才有点效果.
国家的投资1000亿下拨,银行形成配套贷款弄完,也需要到明年的2月份了(1月份是春节),北方冰天雪地也不适合施工.
[第67楼]
【 ·原创: 行银商招 只看该作者(-1) 2008-11-26 21:33】
再请教一下！对谢国忠的一些观点如何评价？
================
主持人：ANDY你好，谈到你，人们都联想到乌鸦嘴，不过历来你的预言基本都是对的，你在接受采访时说中国A股不过是当官的玩具而已，在
国内引起强烈反响，甚至骂你卖国贼的网友们都反戈拥护你，是否这也算一次预言？另外你的每次发言是不是都配合你所服务的公司利益？
谢国忠：这个问题我已经说过好几次了，我一个书生怎么卖国呢?我没有东西去卖，我又不是当官的，大家的投资失误我理解，那不是我决定
的，投资是自己的事情，赔钱怎么能怪别人呢？一个大人跟孩子玩游戏，吃亏的肯定是那个孩子，股票就是这个道理，而我们孩子的家长又偏偏不保护孩子，这是
最可悲的。我呼吁普通老百姓远离股市，可没人听，都想发财，你自己什么水平都不知道还与狼共舞，信息都不对称，你进去就是跟人送钱花的，不仅华尔街贪
婪，我们老百姓也贪婪。我还是说投资是自己的事情，不管公司也好个人也好，你自己的钱，还是自己保管好，只相信自己。如果自己都不相信了，最好什么都不
做，跟着舆论跑的话越做越赔。A股目前就是很荒唐的东西，你自己也知道的，不是说我说就是那个样子，本来就是那个样子，网络说点击量过亿，我认为不是很
成熟的事情，你应该相信自己的判断。投资也要这样。
主持人：美国这次离咱们近了，据说奥白马的弟媳，就是深圳的，我们也算有了国际亲戚了，不知道我们寄予希望的奥巴马能否给国内带来好
运呢?历来我们是朝里有人好做官，一人得道鸡犬升天，我们知道，奥巴马上台会重新调整经济思路，这样的变革对中国是好事还是坏事？是机遇还是挑战？
谢国忠：奥巴马是美国人民选出的总统，是美国民意的代表，他必须为选民负责，人民能让他上台，就能让他下台，这是民主国家的本质，权
利不能乱用，权利是受监督的。奥巴马是美国利益的代表，他只考虑美国利益，不管他是黑人也好，非洲裔也好，他就是美国人，美国选民把信任给了他，他就要
履行承诺，与其他无关。即便是奥巴马的爸爸，他也不敢给他半点公权力的好处，更不用说弟媳的国家了。不过，奥巴马会认真考虑美中关系的，目前他有求于咱
们。美国的国家政策是连贯的，布什政府出现问题，现在轮到民主党收拾残局而已，他的国家智慧是靠智囊集团支撑的，不是谁都可以乱该的。这一点跟国内是区
别很大的。他嘴上说的很漂亮，他的演讲很有蛊惑力，但他骨子里只有一条信仰，那就是美国利益高于一切。奥巴马面临的困难是前所未有的，他解决问题的工具
是有限的，美国人也不是一条心的，就看共和党怎么配合他的政策。另外，那些国际资本家的要求他也不能疏忽。反正他们的信仰也好，信念也好，就是赚钱，有
一个持续的赚钱环境。国家出台政策要考虑资本家的感受，那些国际资本家太厉害了，我感觉奥巴马是被绑架了，或者说自讨苦吃。中国的问题是官问题，这个谁
都知道，你自己的事情寄托在别人身上，本来就不应该，该干什么就干什么，谈机遇和挑战都是无聊，你干好自己的事情不就行了吗？你自己都不努力，别人谁也
帮不了你的忙。现在国内是千方百计转移视线，美国经济再不行，他也是世界上唯一超级大国，美国经济再困难，他的汇率一直在升，全世界聪明人很多，都选择
美元避险，这就是道理了。我们不能指望明天我们去管理这个世界，我们没有这个能力，你看我们的企业，再看看美国的企业，不就明白了吗？你不赚钱是不行
的，赚钱的能力一定要长远，国家才能强大。光嘴上那个说是靠不住了，还是用钱来说话。美国困难主要是花钱太多造成的。我们的困难是不赚钱造成的。
主持人：希拉里铁定是国务卿，财政部长是盖特纳，好像国防部长要选鲍威尔，劳工部长还没有合适人选，巴菲特拒绝财长的位置，这样的政
府组阁，有点豪华，也有点时尚，这样的政府能给世界带来什么新鲜空气？
谢国忠：时尚是肯定的，选民本来就选了一个比较酷的总统嘛。形势很糟糕。过惯了富日子的人过不了穷日子。我认为农民是最苦的，可农
民都认为自己不穷，相反城市人都觉得自己是穷人，不工作享受国家补贴的低保，你给他钱越多，他越不工作，反过来越骂你，这很有意思。美国的情况大体跟我
们城市的情况差不多，都是有钱的后遗症。
美国人很单纯，就是只考虑自己的利益。人家获取利益是在制度透明之上的，是受监管的，不像我们的事情，国家象一个人的家庭一样，我们
都给他们打工，只许听不许说。
希拉里会延续克林顿政府的经济政策，毕竟这些成功的经验不需要重新学习，不过会有所调整。全世界都会陷于民族保护主义的怪圈中，这
也是没有办法的办法，就看谁能挺了。美国会把拯救中小企业当成大事，先解决好就业问题，稳定好了收入，再解决其他问题。上次克林顿把日本经济退后10
年，小心这次他们试图拿中国垫背。
中国自己的经济本来汽车业.房地产.外贸就占到GDP的50%，现在的经济状况大家都看到了，汽车和房地产都是花了过头的钱，靠外贸
赚钱养活，外贸有问题，就会有不良连锁反应，就会影响一代人。
这些美国的领导人，都会把我们的困难当成他们讨价还价的时候，都会钻你的孔子，这是他们工作的实质，这届民主党的使命就是趁火打劫，
使美国继续有钱，世界更加贫穷。
外贸是不行了，人家也想让你不行，现在要想到最倒霉的事情。世界加工厂这个庞大的引擎会慢慢熄火的，产业会向更贫困的国家转移。我们
是富了，你心里老担心经济，就说明你还不行，什么时候借钱象花自己的了，国家和国民就是贵族了。
主持人：照你的说法，世界末日到了（呵呵呵…）节目最好，请你给观众预测一下，2009年的经济情况，2006年末我们做节目的时候
你预言过2008年的情况，回头感觉你还是有眼光的，不过我们都希望听到你预言的是一个好消息，好吗？
谢国忠：我们都要为自己的事情负责，今天的结果都是昨天的报应。灯红酒绿的时候你不反思所作所为，现在不接受结果是不负责任的。
世界经济还是要看美国的，他占世界经济总量的1/6，美国有问题，谁都有麻烦，就看谁离地震源最近了。离着越近，伤害越大，这是常
识。
奥巴马选择希拉里作为国务卿，我认为他已经是牌位了，美国实际是希拉里时代了，不会是副总统时代，也不会是鲍威尔时代，总之，人类
历史上第一次出现美国的贫民黑人总统，也是这个时代的骄傲了，民意的自豪，历史记住了奥巴马，已经不错了，别指望他有作为，那很困难，不是说不可能。
克林顿30岁当州长，奥巴马30岁我不知道他在干什么。有一点肯定，现在的美国是克林顿政策的再翻版，美国朋友开玩笑说，克林顿拉
链门让希拉里毫无颜面，这次希拉里翻身了，会不会也回敬他一个拉链门？我说就看奥巴马的魅力了，如果奥巴马有这个魅力，那么世界得救了。
2009年，世界很困难，老百姓会很苦，这个大家都知道，不用说都明白。不确定的是国家的政策太随意，经济总是政治的影子，重大事情
即将发生，普通百姓一定看好自己的钱。
主持人：时间有限，不得不再问一句：什么重大事情即将发生？
谢国忠：一是有钱人整合国家资源。想想苏联的卢布成了废纸是另一个问题。
主持人：谢谢Andy，谢谢你给了我们一个有灵感的夜晚，欢迎你经到我们这里做客。谢谢。
谢国忠：谢谢
===================
尤其这句话：
谢国忠：一是有钱人整合国家资源。想想苏联的卢布成了废纸是另一个问题。
谢谢玉米！
[第78楼]
【 ·原创: baiyumi 只看该作者(-1) 2008-11-26 21:42】
2\对于短期的国内经济比较悲观.
11月5日W总的决策就出来了. 而利率调整居然拖了21天. 这十分扯淡.
一是大宗物品价格的暴跌(你们看看期货软件,最近3个月跌了多少,大部分都跌了50-60%). 这明显意味着通货紧缩. 利率政策应该
立即出台的
二是我所等待的汽油柴油价格立即下调35-40%根本没有出现. 这意味着经济政策实施中存在巨大缺陷.
如果10月份立即调整了汽油和柴油价格,并大幅度降低了存款和贷款利率1%. 现在主动权要有利的多.
昨天和银行的朋友吃饭. 说,他们最近放的贷款利率是基准利率上提30%. 上周存款利率3.6%. 贷款利率9%. 利差为
5.4%. 靠~~~
目前农民工提前回家是事实,企业大规模裁减人员也是事实. 估计有很多企业在12月份就提前关门,准备过春节. 今年的春节是1月26
日.这些企业春节后也不会立即开工,真正大规模开工要到3月初了. 期间有3个月的"停顿"时间.
我个人认为,该3个月可能是明年经济最困难的时期.
[第81楼]
【 ·原创: baiyumi 只看该作者(-1) 2008-11-26 22:19】
3\政府投资的低效性. 对GDP拉动有限.
大家知道2001-2007年期间,国家积累了大量的产能. 在去年CPI指标高企时期,有经济学家说过,咱们国家产能很大,有易于
抑制物价.
我认为,国家主导的投资顶多起消化库存的作用,尤其是钢铁和水泥的库存. 全方位的恢复钢铁和水泥的产能,是不可能的.
目前唐山的小钢铁矿基本全停了,大钢铁厂一般开工20-30%产能. 国家的投资在明年下半年使这些企业产能达到50%就已经很不错
了.
[第84楼]
【 ·原创: baiyumi 只看该作者(-1) 2008-11-26 22:23】
不写了,论坛刚才都崩溃了. 我把上个周日写的一周分析贴给大家吧
2008-11-23一周分析
国际经济
如果问这次金融危机造成的最大危害是什么？
回答是：企业（或者金融机构）之前的（财务上）不信任。比如现在的通用汽车，你可以与之签定空泛的合同，但是敢预付资金给它吗？
国内经济：
现在的同学对历史上的1996-1998年已经很模糊了，知道当时政府部门的一项非常重要的工作是什么吗？
居然是拆解三角债。
1996-1997年，中国经济成功地实现的软着陆。但是这种软着陆并不是没有代价的。一是造成了大量国有企业和集体企业走到破产边缘，
Z开始搞破产改制。二是企业之间形成了大量的三角债。
1992-1995年，国有经济和集体经济还是当时的主要经济力量，几乎所有的人没有见识过或者预料到1992-1995年的经济变动，
也不知道如何处理，当时的企业更多的信任“国有和集体招牌”，对合同还是主动履行，比如说没有付定金也可以发货，最后形成了大量的应收帐款。
比如A企业欠B企业1000万，B企业欠C企业1000万，C企业欠A企业1000万。结果ABC三个企业都揭不开锅，无法继续生产。
从某种方面来说，这种拖欠是一种信任危机。
在最近的山西煤炭集团减产的同时，强调了避免1998年拖欠情况的发生，规定收不到钱不发货。同时，化肥、钢铁企业原材料和产成品库存过
高形成大量跌价亏损，孕育风险，各个民间实业估计也都在回笼资金，等等看，不再进行大投资。
这意味着什么呢？意味着流动性的收缩。在某种角度看，我们与美国经济遇到的问题是一样的。
11月5日，国家提出了在未来2年里进行12000亿基础投资，加配套投资为40000亿。媒体也连篇报道，但为对其效果给予质疑。
一是，投资对经济拉动的效应非常慢，并且这些投资是在未来2年里投入，是不是太慢了？1998年时候巨额投资效果到了2002年以后才显
现（延迟了5年），眼前的问题怎么解决？
二是，由于煤体的过分渲染，几乎每个中国人都知道了花儿街金融风暴，虽然可以实行责任转嫁，但民间投资大幅度萎缩，在国进投资—民退投资
对冲后，数据应该还是负的。（原因见上面内容）。
从以上推断，国内经济最糟糕的时候应该在明年的2-3月份，而不是现在。
不过大家不要认为中国经济会崩溃，不会崩溃的。
[第85楼]
【 ·原创: baiyumi 只看该作者(-1) 2008-11-26 22:25】
ZREED:7-8月当时是原油价格单一品种轻微下跌. 而10月份以后是所有的大宗物品全部暴跌. 性质不同.
[第89楼]
推荐1
【 ·原创: baiyumi 只看该作者(-1) 2008-11-26 22:48】
4\明年下半年进入滞涨.
一是国家花大家的钱,导致胀. 二是投资的一次性(基础建设回报低),无法形成效益--形成循环经济--导致滞.
[第111楼]
【 ·原创: baiyumi 只看该作者(-1) 2008-11-27 07:51】
对大盘的看法维持不变. 见如下
其次，对未来更清晰地表白：
1、中期大底在08年12月到09年7月之间。（不再局限日了，我弄的太精确了）。
[第120楼]
【 ·原创: baiyumi 只看该作者(-1) 2008-11-27 10:52】
中国不可能走日本的老路.
因为中国的体制和日本不同,从秦始皇开始,中国一直是专制路线.
[第124楼]
推荐1
【 ·原创: baiyumi 只看该作者(-1) 2008-11-27 11:07】
思考了很久．
１６６４是Ａ． ２０５１是Ｂ（概率７５％，或者再向上到２１５０？不会太高．）． 后面开始寻Ｃ的过程了．
在寻找Ｃ的过程中全面斩杀１６６４－２０５１之间进场的人头．
这是最后一拨死刑犯．其罪名是＂熊市末段里的贪污犯＂
喀嚓，喀嚓，喀嚓！！！！！
维持偶１２月２１日－７月１２日见底的判断． 底在就在这个时间段内．
[第126楼]
【 ·原创: 追随者 只看该作者(-1) 2008-11-27 11:13】
原帖由baiyumi在2008-11-27 11:07发表
思考了很久．
１６６４是Ａ． ２０５１是Ｂ（概率７５％，或者再向上到２１５０？不会太高．）． 后面开始寻Ｃ的过程了．
在寻找Ｃ的过程中全面斩杀１６６４－２０５１之间进
人吓人吓死人啊。。。这才刚开始C？？？C的幅度应该超过A的（因为时间上已经不可能超A了），那底在哪？那中国经济还不会崩？
[第132楼]
【 ·原创: 追随者 只看该作者(-1) 2008-11-27 11:36】
玉米兄，从波浪的定义来说，B浪反弹一般是陷井，是让市场上的人误以为先前的上升浪还没有结束，，交投会集中在小部分股票上，所以上升动
力不足和成交缩减是特征。所以我觉得年初反间到5500那波就是B
现在C已经结束了
这经反弹成交量比较大，从这个特点上看，如果市场再有探低的动作，应该把现在这波看成是D，这样的话，时间上也和你看的周期比较吻合
开个玩笑，玉米在这里看C，是不是受了养大的影响，呵呵
我觉得，铁底是1500，前提是这里是D的话
我觉得波浪这东西，是个事后解释问题的东西。
[第155楼]
【 ·原创: 十二年磨一剑 只看该作者(-1) 2008-11-27 13:54】
谢国忠的讲话很有深度,这人央视也采访了他,怎么不说这些话呢?是不是不敢说啊.虽然他经常语不惊人死不休,但他的思想真的不错,很多预
测都证明了他的远见,就连他上次在央视预测11月份要反弹都是那么准,太有才了,但愿中国的未来不象他说的那么悲观,不过自己的钱袋子还是要捂紧
的.!!
[第156楼]
推荐1
【 ·原创: 股路还很长 只看该作者(-1) 2008-11-27 14:08】
玉米老大，虽然很尊重你，但我认为你的有些结论下得过于匆忙。
“不过大家不要认为中国经济会崩溃，不会崩溃的。”
另有：
“【 ·原创: baiyumi 只看该作者(-1) 2008-11-27 10:52】
中国不可能走日本的老路.
因为中国的体制和日本不同,从秦始皇开始,中国一直是专制路线.”
那么请问，老大你的依据何在，结论下得过于匆忙......我认为中国正在坚定地走日本的老路。
[第160楼]
【 ·原创: baiyumi 只看该作者(-1) 2008-11-27 14:26】
原帖由股路还很长在2008-11-27 14:08发表
玉米老大，虽然很尊重你，但我认为你的有些结论下得过于匆忙。
“不过大家不要认为中国经济会崩溃，不会崩溃的。”
另有：
“【 ·原创: baiyumi 只
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中国与日本的不同:
1998-1999年的时候,中国可以拿出3万亿给银行输血(不良资产剥离),你查查当时中国人民币各项存款总额一共才有多少?
日本敢吗?
[第168楼]
【 ·原创: 江湖夜雨十年 只看该作者(-1) 2008-11-27 17:13】
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中国与日本的不同:
1998-1999年的时候,中国可以拿出3万亿给银行输血(不良资产剥离),你查查当时中国人民币各项存款总额一共才有多少?
日本敢吗?
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玉米也犯经验主义错误，现在XX的信用能跟98`99时候比吗？
玄铁令兄担心热钱逃跑，我持相同看法，区别是：热钱看到老大们及其小弟们跑路，跟着跑得。
[第174楼]
【 ·原创: baiyumi 只看该作者(-1) 2008-11-27 19:14】
昨天晚上曾经写了一小段,结果论坛出现错误. 丢了.
前天晚上和建行的朋友吃饭,他们本次降低利率前发放的贷款利率是在基准利率的基础上提高30%.
5年按揭模式+等额本息还款=年贷款利率是9.126%.
利差是多少,你们自己算吧.
[第175楼]
【 ·原创: baiyumi 只看该作者(-1) 2008-11-27 19:16】
原帖由fffzzz在2008-11-27 19:09发表
[size=12px]原帖由baiyumi在2008-11-27 11:07发表
思考了很久．
１６６４是Ａ． ２０５１是Ｂ（概率７５％，或者再向上到２１５０
----------------
反正敌人还没有进入伏击圈,偶不搂火.
[第178楼]
【 ·原创: 我佛慈悲 只看该作者(-1) 2008-11-27 19:52】
（1）大幅降息 = 股市上涨？
显然，上面的等式根本不能成立，利息降了，资金就会进入股市？不会，这取决于股息率和利率的关系。大幅降息往往预示股息率在大幅下降，企
业的盈利能力急剧下降！！
（2）降到0，就会促进股市上涨？
也不会，股市上涨的原动力是红利，是经济成长（也就是GDP上涨），日本降到0，股市也没有恢复。
（3）股市上涨的原因之一是降息吗？
也不对，股市是可以抵御通胀，但是不能抵御通缩，在通缩的时候，股市一定下跌！
（4）降息和股市上涨有关系吗？
一种一知半解的心理关系，实际上，P用都没有！降息是为了减少企业成本，直接救企业，目的是为了维持失业率不上升！
大幅降息的可能的后果是：
- 人民币将进入贬值通道！
- 外资可能开始撤离！
[第183楼]
【 ·原创: 我佛慈悲 只看该作者(-1) 2008-11-27 20:07】
原帖由tongmu0071在2008-11-27 20:01发表
中国的政治体制决定了政府对经济干预能力是很强的，在每一次干预中都会消灭大部分人的财富，创造一部分富人。一不小心就被消灭了，而且不
知不觉！
在一个小的总量情况下，有效。
但是，在一个大的总量情况下，往往是无效的。
在大总量情况下，这不是宏观调控的问题，而是生产力和生产关系的问题。
[第206楼]
【 ·原创: 功不唐捐 只看该作者(-1) 2008-11-28 10:01】
转个帖子，请白兄参看
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寻熊记14:今日大跌无悬念,年底收官剑指何方?
提交者 : 雷立刚 于 泡网俱乐部 (http://paowang.com/) 北京时间 2008-11-28
09:15:49
寻熊记14
11月28日大跌无悬念,年底收官剑指何方?
雷立刚
昨日,即11月27日，在突发大幅降息和降银行存款准备金的利好之下,大盘却高开低走,产生一根巨大的实体阴线,不啻给看多之人沉重
一击.
因此，今日的惯性下探,应该毫无任何悬念了.跌是必然的，问题仅仅在于跌多跌少,我认为,更大可能是大跌.分析其原因，很简单:
一，只有今日大跌,才能把昨日好不容易骗进来的散户套牢.
昨日早盘杀进去的散户,目前平均被套6个百分点左右，昨日下午杀进去的,则被套3个点左右，如何才能让这些人不在今日割肉?那就是，
今日迅速下探,使多数昨日买进的人，迅速被套10个点,经验证明，多数散户可接受的止损是9个点，当亏损大于10个百分点之后，散户们往往会犹豫着是否
割肉.从而被越套越深.
事实证明，大多数散户一旦在被套超过10个点之后，往往选择被动等涨,而真正到他们的耐心和信心都被折磨怠尽时,往往是被套50%左
右,而在亏损50%左右，散户才会再次产生割肉之念.
因此，今日很大的可能，便是迅速完成下跌动作，随后低位横盘，这样，让多数昨日买进的散户迅速亏损到10%一线,使他们迟疑于是否认
赔卖票,这样，才能逐渐将他们彻底套牢.并在以后逐渐阴跌,达到文火炖肥羊,彻底熬出散户骨髓油的效果.
二,重大利好的推出,时机的不同效果是不同的.
今年，有两次突然推出重大利好并导致指数暴涨的现象,一次4月24日,一次是9月19日,这两次,都造成利好推出的次日大盘暴涨,并
延续三个交易日,随后才掉头向下.
前日利好与以往两次有个巨大不同,在于，以往两次推出利好,都是在连续大跌,技术指标明显超跌后,突然推出利好,如此，则利好成了一
个导火线,激发了被连续超跌所压抑了的能量，导致井喷.
而前日利好推出，是在大盘已经从1600多点走到2000点，做多能量已经被释放之后推出的利好，效应自然不同于以往两次.很多人还
企图效仿以往两次,在第一时间杀入,企图做个超级短线,他们这种思维定式,自然导致他们必将蒙受损失.
因此，本次利好推出,市场表现迥然不同于上两次,而是当天便高开低走出现长阴,相应地，今日必然继续大跌,达到换人站岗的目的.
三，重大利好之下市场昨日表现,将严重打击信心.造成多翻空.最后必将演变成多杀多.
假如没有前日的突发利好，那么，我认为,指数在1900点一线或许会横盘得稍微久一些,但前日突发利好在昨日所造成的市场表现，充
分暴露了当前市场的疲软,使更多的人看透了市场的虚弱,因此，一部分原本看多的人将提前转空，他们成为杀跌动力.而一旦击穿前次1664点的低点，将引
发恐慌盘和技术派止损盘的涌出,形成新的杀跌动力.而一旦到了1500点，则将造成多头的彻底惊慌，假如基民不顾成本恐慌赎回基金,则将最终导致惨烈的
多杀多局面.
综合以上分析,因此，我认为，2008年的12月，注定是大跌之月,至少要跌到1500点去,唯一令我有些狐疑的是，假如真跌到
1500点甚至更低，那么，2008年度A股的全年跌幅将是十分惊人的,或许会让历来重视面子工程的天朝感到略失颜面,会不会在临近12月底时搞点什么
动作?这就不得而知了.
雷立刚，2008年11月28日早晨9点，成都.
作者：雷立刚2014 回复日期：2008-11-28 9:26:10
作者：吃哦买 回复日期：2008-11-28 9:14:17
雷立刚彻底空了，极端化情绪要不得
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这怎么叫极端化情绪呢?顺应市场趋势而已.
等09年春天，到了1300点，我会转为看多，只怕那时你们却又看空了，集体认为会立即跌到1000点去。
我仅仅是和你们多数人相反而已，如果这都叫情绪化,那我~~~~~只好无语啦~~~~
作者：雷立刚2014 回复日期：2008-11-28 9:30:03
yngbhyt：很对，大屠杀即将开始，我们有好戏可看了。具体在哪天屠杀，其实并不重要，重要的是目前进入了屠杀周期。
也有一种可能，就是今天小跌，逗更多的人进来，而后在下周一或下周二，利用隔夜美股的下跌，第二天来个低开低走，这样就可以把大屠
杀的借口推到国际形势上去。美股连涨不少，必然在近日会有一次下探。所以，观察屠杀如何操作，目前实在是很能积累经验的一次绝佳的观察期。
作者：雷立刚2014 回复日期：2008-11-28 9:38:32
关于1300点，我没完全阐述清楚我的意思，利用现在的时间，稍微详细地阐述一下：
即，明年春，会跌到1300点上下50点（大约1250到1350这个区间），那时，我认为，可以做一波反弹。
因为，假如以这次熊市里每次反弹一般是30%的幅度计算的话，从1300点涨30%，即1690点，恰恰是在这次的套牢密集区以下，
这次的套牢密集区是在1750到2050点之间，这些累累白股，下次反弹是不会触及的。
因此，一旦跌到1300点一线，即使以30%反弹计算，也有出现一波反弹的可能性了。
但反弹后，还是要跌，因为2009年下半年，才是大小非的高峰期，即2009年7月和12月，开禁的大小非很多。所以，估计从
1300点涨到1690 点之后，会再度跌到1200点一线，甚至更低。那时，将有可能出现反转的真正大底。底部时间或许在2009年11月前后。
不过，跌破1000点的可能性还是很小的。
[第207楼]
【 ·原创: baiyumi 只看该作者(-1) 2008-11-28 11:02】
^_^
传说中的股民晚饭标准
10000点：满汉全席+茅台酒。
9000点：十荤十二素+烤全羊+张裕。
8000点：九荤十素+烤乳猪+泸州老窖。
7000点：八荤九素+清蒸甲鱼+五粮液。
6000点:七荤八素+烤鸭+山西汾酒。
5000点:半只烤鸭+清蒸鱼+水井坊。
4000点:红烧肉+鸡腿+2素+排骨汤+啤酒
3000点:红烧大排+2素+鸡蛋汤
2000点:炒青菜+绿豆芽+榨菜汤
1900点:绿豆芽+绿豆汤
1800点:绿豆汤
1700点:米饭两碗，矿泉水一瓶
1600点:米饭一碗，开水一碗。
1500点:面包2只，冷水一碗。
1400点：油条一根。
1300点:看不炒股的人吃饭。
1200点：翻垃圾箱。
1000点:路边乞讨.
800点:与猪争食.
[第208楼]
【 ·原创: 青青的云 只看该作者(-1) 2008-11-28 11:07】
【 ·原创: 打劫 只看该作者(-1) 2008-11-27 23:07】 【 ·原创: baiyumi 只看该作
者(-1) 2008-11-27 22:03】 原帖由打劫在2008-11-27 19:23发表
【 ·原创: 青青的云 只看该作者(-1) 2008-11-27 17:20】 玉米也
数浪，呵呵
波浪理论是伪科学，abcd波
------------------------
我更倾向于其是心理学的理解.
===玉米兄，数浪要数学和心理两手都要抓的。
要是明白了海岸线到底有多长这一个数学命题，你就知道了波浪的一只脚是踏在坚实的数学基础之
-------用分形理论来分析所谓的波浪更合理，可是这时已经不是大家整天在数的那个波浪了，呵呵
目前的这个波浪理论，确实更多的是其心理上的意义；而且，在很多人知道所谓的波浪理论之后，更加剧了这一合力。
所谓观察者对被观察的结构发生影响，何况我们不仅仅是观察者，更是参与者
[第209楼]
【 ·原创: 行银商招 只看该作者(-1) 2008-11-28 11:08】
油菜!
[第210楼]
【 ·原创: 浊玉 只看该作者(-1) 2008-11-28 11:14】
哈，俺现在是黄豆芽+黄豆汤
绿豆吃不起：）
【 ·原创: 股路还很长 只看该作者(-1) 2008-11-28 11:31】
关于：
【 ·原创: baiyumi 只看该作者(-1) 2008-11-27 14:26】
中国与日本的不同:
1998-1999年的时候,中国可以拿出3万亿给银行输血(不良资产剥离),你查查当时中国人民币各项存款总额一共才有
多少?
日本敢吗?
－－－－－－－－－－
与玉米兄商榷：
狂印纸币给银行输血是万能的吗？如果真的是这样，那搞经济就简单了，哈哈哈...看看美利坚已经印了8000亿刀的效果就知道了，听说奥
巴马准备再印8000亿，偶对它能否产生效果是大大地怀疑。
我认为中国经济的主要问题主要的不仅仅金融问题，而更多的是：
1.人民币汇率问题。
2.楼市泡沫问题。
3.内需不振的问题。
4.机制问题。
5.热钱问题
(现在w的解决方法是政府主导的投资，我以为这是用一个泡沫掩盖另一个泡沫，用一个生产过剩解决另一个生产过剩)
以上这几个问题解决不好，中国经济就不只是走日本人老路的问题了，依我看倒极可能是拉美化的问题了。
蔡小黑
【 原创: 江苏中年 只看楼主(-1) 2008-11-29 21:59 浏览/回复5267/135 】
俺最近越来越不爱说话了，说啥？没啥好说了，形势一天比一天严峻，一个月之内，手机上的商场促销短信从买300送300，到买99送
100，再到买300送630。还有啥好说的？记得去年这个时候，俺在帖子里探讨经济能否软着陆，那时候大家还在做着盛世的美梦，没有人相信俺的话，大
家在高喊盛世的时候全然忘记了，盛世之后必然是深重而又漫长的萧条。今天已经没有探讨能否软着陆的必要了，因为现在已经正在硬着陆了。最近，俺一直在找
经济复苏的迹象，盼望能看见一丝希望的曙光，但是只看到了越来越深重的黑暗、漫天的谎言和日益临近的滞胀。
为啥俺要说看见了滞胀？滞胀时期的特点是什么？很简单，其实滞胀这两个字就形象的表述出了它的最大特点，滞就是经济发展的停滞，涨就是通
货膨胀。经济停滞时期的通胀，不是货币贬值所导致的所有商品价格的上涨，而是生活必需品的上涨。
由于假消息和谎言漫天飞，要对后面的经济形势做出准确地分析，我们必须首先学会分辨真假消息和识别谎言，然后才能辨别出实情的真相，最终
才谈得上作出正确的判断。
首先来说说什么是假消息。举个例子，昨天晚上出来一个标题，我们刚看见这个标题，会马上认为社保基金要入场了，如果真是如此，那肯定是个
最大的利好消息。可你点击进去看看，就全然不是这么一回事，人家说的是社保基金买入农行等的原始股，准备制造新的大小非呢。所以，我们投资或者投机，千
万不要被这些标题党所迷惑。
再来说说谎言。举个例子，说各地政府要出10几万亿救市，这不是假消息，但肯定是谎言。为啥呢？很简单，各地政府哪里来的钱嘛，各地政府
连发工资都困难了，哪里来的钱投资？为啥他们要报出那么多的项目来呢？其实他们的目的很简单，他们就是想多报点项目，好骗取中央的那1万亿拉动内需的资
金，是1万亿，不是4万亿，4万亿资金根本不存在。
认识到了真相，接下来，我们又可以根据这个真相进行判断了，各地政府得到了钱以后，他们会怎么做？首先他们会把这些钱拿来发工资和支付其
他各项费用，工程他们会不会上？会上，他们会让包工头垫款上。接下来的后果也很清楚，工程上到一半，包工头的资金会用尽，而后政府资金又没办法到位，这
时候工程就会成为滥尾工程，这就是必然的结果。这时候的地方政府欠下了大量债务，又没有钱发工资，难以为继、面临破产的处境。接下来，故事又会如何发
展？这时候中央政府就得去救地方政府，怎么救？他们也没有钱。他们肯定会偷偷地印钞票，来填补这些亏空。于是通胀就开始了。
接下来，我们再来插一段，真实的，但是绝对不可能发生的消息。在前期报道的10大拉动经济的方案中，有一条，说是税制改革，改革增值税，
可以有效的减轻企业负担。增值税改革真的能减轻企业负担么？其实我们只要有脑子都会知道这绝对不可能。其实政府真的要减轻企业负担根本用不着费这个事，
只要通知税务局，明年的税收任务降下来多少就行了，改个屁！如果倒了这么多企业，税务局明年的任务却没有减少甚至还要增加，通过税制改革怎么可能减轻企
业负担呢？所以，我们看消息、看政策要看实质，不要被表面的现象所迷惑，被那些读死书的学者的言论所忽悠。
还有一类新闻，的确是真实的，同时也的的确确是假的。举个例子，前一段时间，社会上传言沿海地区大量企业倒闭，但是当地政府却公布只有
70几家企业倒闭。那么，到底像社会上所说的有大量企业倒闭，还是如政府所说的只有极少量企业倒闭呢？看似绝对矛盾的两个消息，其实他们说得都对，都没
有骗人。为啥这么说呢？因为的确有大量的企业倒闭了，所以社会传言是真实的；但是这些倒闭的企业，并没有到政府那儿去注销自己的营业执照，所以对政府来
说也的的确确并没有发生大量企业的倒闭潮。两者都没有骗人，所以这些新闻只能我们自己去判断，其真实的情形。俺曾经做过企业的普查，在经济危机发生之
前，一个发达的乡镇，在工商部门登记的有3000多家企业，可你去落实，实际上只有600多家，那么这个地区的企业是不是只有600多家呢？也不是，其
实这里大约还有1000多家没有执照的企业。这是怎么回事？？？实际情况是，这些年以来，先后在工商部门登记了3000多家企业，但是仍然生存着的只有
600家企业，另外有2400家企业早已经倒闭，但是他们因为考虑到办一家企业的审批手续很困难等原因，所以没有舍得去注销，而地方政府考虑到要借用这
些企业的名义来上报虚假的GDP，所以也必须保留这些空壳企业，因为你让一家正规的企业虚报太多的产值，他们会顾虑到今后的税收等相应的很多问题，而那
些已经倒闭的企业则没有这些顾虑。另外还有1000多家企业，因为其规模小，根本无力承受政府的各项费用，所以还没有去登记，这些隐身企业也许会慢慢消
亡，也许会慢慢做大而成为有工商执照的企业。所以我们分析经济，不能只看那些统计数据，还需要了解一些社会上的实际情况。
在分析市场的过程中，我们还需要了解一些基本的科学知识和经济常识。比如神华公司的煤改油项目。其实，你只要有些科学知识，你就知道煤改
油是完全可行的，因为煤和油本来就是一回事，但又完全是不可行的，因为这个项目在成本上是肯定亏本的。那么为啥神华公司要上这个项目？很简单，肯定为了
骗钱，煤变油本身肯定要亏本，但是上煤变油项目肯定能赚钱，这个神奇的项目可以骗取政府的拨款，可以骗取别人的投资，所以这个项目本身，是可以为公司赚
钱的。希特勒说过一句名言：把谎话说上一千遍，就变成了真理。这句话的确是永恒的真理。比如，央视的播音员把三+聚+氰+胺读成三聚请暗，现在人人都这
么读呢；媒体说我们现在的经济危机是美国金融危机所造成的，现在我们说到目前日子不好过的时候，见面打招呼都是说“美国金融危机啊，最近我们很不好过
啊”；黑嘴忽悠说什么什么利好，大家都信了，自然股票就涨了，于是的确成了利好；领导说我们的经济基本面没问题，于是大家就匆忙进去抄底，所以让领导感
觉到信心比什么都重要。
但是经济就是经济，市场就是市场，谎话说出来的真理迟早要露馅的，作为投机者，你可以去炒作煤改油，因为炒高了后面还有傻瓜去接盘，但你
不能连自己也相信煤改油，而死死握住它；你可以因为出了所谓利好而进行短暂的炒作，但千万不要认为大盘就此反转；你可以附和领导说经济没问题，但你千万
不要真的以为经济没问题，而加大投资在大冷天里裸奔，那是会冻死的。
杨百万说，炒股要听党的话，跟着党走，才能赚钱。这话绝对没有错，但是听党的话，是要听懂领导的意图，听懂领导的言下之意，而不是傻乎乎
的人家说什么你就听。领导530半夜鸡叫，你就该知道现在经济过热，股市有风险了；领导说铁路票价要市场化，那就是说铁路票价要涨了；领导说要节能减
排，就是说原材料价格要上涨，说和国际接轨，那也是要涨价……….所以我们不但要听话，还要听得懂话。为啥我们国家的税收要那么高？除了必要的财政收入
以外，还有一层更深的含义-------那就是告诉资本家，你可以偷税漏税，但是你得听党的话。你听话，尽管偷，没有关系，这个帐记在那里，但是哪一天
你不听话了，我随时都可以让你倾家荡产！所以，有一次俺和一个小资本家聊天的时候，人家就说，虽然我不是一个党员，但如果哪一天党要我交出所有的钱，我
都会毫不犹豫的交出来，因为只有交出来，才有希望。俺觉得这个家伙才是真正的识大体的人，这种人才能成大气候。黄光裕为啥倒霉了？那肯定是因为他个人膨
胀得太厉害，不听话了。
俺为啥要讲这些呢？俺自己也有点晕了，讲这些的目的是，让大家知道，要听话，那么我们该如何来正确的听话，正确的解读今后的政策呢？
我们来关注一个新闻，大致的意思是要提高粮食的收购价，这个新闻我想肯定是真的。在经济危机之中，如何维持政权的稳定？作为执政者，首先
要稳定绝大多数农民，他们不能造反，所以增加农民收入的新闻，肯定都是真的，粮食价格也一定会涨。也只有农民都富裕了，中国的内需才能被真正的拉动。所
以惠农政策，肯定是今后的一个主旋律，任何企业只有走向广大农村才能有前途、有希望。
现在中国经济最大的矛盾是什么？是无法拉动内需。为啥无法拉动内需？
老百姓的生活缺乏保障，所以不肯消费。其实，这还是个次要原因，因为实际上绝大多数的老百姓不是不肯消费，而是压根没有钱消费。我们知道
一个真理：越有钱的人越小气。穷人从来都是把钱花个精光的，不存在生活缺乏保障而不肯消费的问题。所以提高贫困阶层的收入肯定可以拉动内需。
再来说有钱人，有钱人擅长资本的运作，他们不可能把钱存在银行里不拿出来消费，他们的财富一直在流动之中，所以拉动内需不能靠他们。
那么，中国的高储蓄率是哪里来的？俺的结论是中产阶级和灰色收入。
我们可以看看那些股民的故事，最近新浪里面有个栏目，都是股民的自述，我们就会发现，那些股民都是一些省吃俭用的人，他们的钱要不是存在
银行，就是投入了股市，或者拿来囤积房子，不可能都拿出来推动真正意义上的消费。这些是有钱而不肯消费的群体。
还有就是有钱而不能够消费的群体。官员、国企的高管、甚至一些采购人员，他们的钱因为来路的问题，所以想花都不敢花。这部分是银行存款的
主体，最重要的一部分。俺可以讲一个故事。一个企业的采购员，天天骑一辆破自行车，自行车的后面有个篮子，用一条破烂的红色秋裤绑在了自行车的后面。就
是这样一个采购员，他的供应商看不过去，要把他的自行车扔掉，他急忙阻拦，说“这是个道具，是我吃饭的家伙，丢啥也不能把它给丢了。”据他的供应商说，
他的财富岂止是百万！就是这样一个群体，难道我们能指望他们来消费？
无法拉动内需的原因找出来了，应该如何破解这个问题呢？如何来消灭这个中产阶级阶层，成为了执政者必须思考的问题.
蔡小黑
中证期货 孙凡
过去4日来人民币兑美元大幅度贬值，在放大内外盘商品套利空间同时，还可能令对外依赖度高的大宗商品出现“滞跌”现象。
从11月27日起，一直风平浪静的人民币兑美元汇率突然异动：12月1日和2日两个交易日封于跌停板上，3日和4日盘中也一度触及跌停。牵一发而动
全身，人民币瞬间成为包括商品市场在内的各方关注焦点。
* 人民币若续贬 商品或现“滞跌”
* 未来商品走势将呈现四大特点
* 锌或率先突围 铜最糟糕
* 中国企业抄底世界铜矿
* 08财经风云榜：万达新湖交替领先
滞跌现象凸显
若人民币短期有继续贬值可能，那么对国内商品市场会产生什么影响呢？这可从今年上半年铜价走势中找到答案。上半年人民币对美元升值近10%，且当时
对下半年的升值预期不断上升。不过，在上半年伦铜两度创历史新高并逼近9000美元情况下，沪铜跟涨意愿明显不强。现在情况出现逆转，商品熊市愈演愈
烈，如果人民币持续贬值，国内商品将现滞跌。不过这仅只限于那些进口依存度大的商品，如铜和大豆(资讯,行情)等；基本上可以自给自足的品种则不会受此
影响；其他需要大量进口的原材料，如原油、铁矿石等，尽管没有直接内外盘期货价格相参考，但在人民币贬值预期下，结果将与铜价走势类似：即国内采购的原
材料价格偏高，进而直接传导至下游产成品，最终拉高通胀水平，若CPI再次高企，前期宏观调控成果就将付之东流水。当然由于目前国际大宗商品还处于下降
通道中，原油、金属等工业品价格已回落到2005年之前水平，各国CPI也都开始从年中高点回落，部分国家甚至出现通缩忧虑，所以在商品“熊市”背景
下，人民币短期适度贬值并不会对通胀产生太大影响。
对于出口量较大品种如原铝、铝材、煤炭等，人民币贬值将促进出口，但由于未轧铝出口量总和仅占原铝产量6.5％，且国内产能过剩，价格不断下降，因
而出口量增加难以对国内价格产生根本性影响。不过，今年以来铝出口量大幅减少，1-10月原铝出口量仅62000吨，同比减少64％，财政部、国家税务
总局在11月17日将铝板出口退税从9%提高到13%，而现在人民币出现贬值，显示国家的刺激出口政策将坚持一定的连续性。
蔡小黑
2008年12月05日06:38 来源：
经过前期市场行情连续暴跌之后，包括中国在内的全球大宗商品价格行情走势如何？究竟呈现何种特点？以何种形态展现在人们面前？目前众说纷纭，再次成
为企业经营决策和市场投资者关注重点。初步分析，下一阶段大宗商品价格行情走势将呈现四大特点。
一、高台跳水“泡沫”释出，市场价格开始震荡筑底
有迹象表明，目前大宗商品行情已经进入震荡筑底阶段。一是经过连续两次的价格暴跌以后，大宗商品价格泡沫已有较多释放，从绝对值来看，继续下降的空
间越来越小。据有关资料，2008年12月上旬，反映大宗商品价格走势的CRB指数已从下半年7月份的最高位下跌了40%以上，跌至2004年末的水
平。其中国际市场石油价格11月下旬已经击穿50美元/桶关口，比今年最高价位跌去三分之二。其他如煤炭、矿石、金属、橡胶(资讯,行情)等产品价格跌
幅也都在50%以上。二是价格持续跌落对供求关系的双重影响，即在引发减产，抑制供应的同时，对需求增加的刺激，从而导致供求关系的逐步向平衡方向转
变。2008年下半年以来，全球原油、矿石、天然橡胶(资讯,行情)、煤炭、金属企业纷纷宣布减产，对于阻挡价格跌落发挥了一定作用。三是世界各国集
体“救市”力度不断加强。继美国7000亿美元救市方案后，最近中国出台十大启动内需措施，资金总额达到4万亿元。所有这些，大大提振了市场信心，前段
时期弥漫市场的恐慌气氛获得一定消除。四是中国市场信心具有坚实的需求基础。我国正处在工业化、城镇化快速发展阶段，具有13亿人口的广阔市场，扩大内
需，包括投资和终端消费的潜力都很大；又由于我国资金相对充裕，稳定的政治社会环境等，因此经济调整空间和政策回旋余地很大，完全可以战胜外需萎缩的暂
时困难，推动中国经济继续快速增长。中国和印度等人口大国依然较快的经济增长速度，极具潜力的国内需求，确实是一道避免世界经济陷入大萧条的“防火
墙”。
近期以来，无论是原油、金属、橡胶，还是海运费等，都改变了前段时期单边暴跌局面，或者是跌幅缩小，或者是程度不同的反弹，个别品种还一度出现强劲
上涨。所有这些，均显示了大宗商品明显的价格筑底迹象。在这种情况下，市场行情的向下运行便显得较为脆弱，对于外界各种因素都十分“敏感”，一有风吹草
动，就会反弹回升。比如前不久天然橡胶行情因为减产消息传出而突现期货行情“涨停板”。此外，还有一些不可预测的重大地缘政治事件、自然灾害等因素变化
等。因此，投资者的继续“杀跌”行为便需要十分谨慎，要具有风险意识，随时警惕“突然情况”的出现。
当然，认为目前（2008年12月上旬）市场行情已经进入底部阶段运行，并非是说当前的大宗商品价格就是最低价位，马上就要行情反转，两者之间并不
能够画上等号。应当说，虽然今后整体价格水平继续暴跌的空间已经不是很大，但进入全面上升通道的条件暂时也不具备，并且不排除有些商品价格进一步探底的
可能性。比如今后石油价格就有可能见到40美元/桶价位；国际市场2009年度铁矿石长期协议价格也有可能比2008年价位下降20%至30%，甚至更
多。即便如此，这也不能否认在此轮大宗商品价格行情的运行轨迹，确实进入了相对底部阶段。只是这种价格筑底需要通过反复震荡、反复下探加以实现而已。
二、消费需求尚未好转，短时期内难以走出低谷
美国金融海啸形成的“黑洞” 究竟有多大？到底需要“吞噬”多少救市资金？最终会对实体经济，也包括大宗商品需求产生多大冲击？这个问题恐怕谁也说
不清楚，也包括美国经济决策人在内。继次级贷款问题后，还有可能出现信用卡消费的新麻烦。近来美国问题银行数量激增，第三季度增加近50%，达到171
家，甚至花旗银行这样的“巨无霸”企业也需要政府救助，表明美国金融危机还没有结束。随着金融海啸掀起的波浪越来越大，对于实体经济的冲击效应也在逐步
显现。经合组织最近警告，发达国家将面临严重经济衰退，失业人数大量增加，金融机构出现更多的坏账。受其影响，2009年内汽车、住宅、家用电器等终端
产品消费能力进一步减弱。由于销售急剧下降，美国通用、福特和克莱斯勒三大汽车巨头也陷入了困境，欧盟、日本、韩国的汽车业也遇到了麻烦。最近，日本宣
布在本财政年度内削减汽车产量190万辆，约占计划产量的8%。在经济发达国家房地产业出了大问题以后，如果汽车业再被金融危机压垮，那对于世界金属、
橡胶、石油等大宗商品消费来说，无疑是一场真正的“灾难”。这是一个最大的不确定因素，也是2009年国内外大宗商品行情的最沉重压力。
对于中国来说，金融海啸对于实体经济的负面影响主要是外部环境收紧使得其出口遭受重大冲击。历史数据表明，欧美GDP增长率每放缓1个百分点，中国
的出口增长率就要下降7个百分点。鉴于2009年美国、欧盟、日本等经济发达国家陷入全面衰退，有关专家据此测算认为，即使考虑到中国出口退税率继续提
高的因素，中国出口实物量的增长率也可能从2008年的11%左右下降到2009年的8%以下，按美元计算的出口值的增长率可能从今年的20%左右下滑
到明年的不足10%，多年来首次呈现1位数增长局面。
现阶段国际市场大宗商品价格深幅跌落，并不仅仅是前期价格过高产生的自我调整，而是长时期世界经济发展严重失衡的结果。因为世界经济增长不可能总是
建立在美国人借债消费，“寅吃卯粮”的基础之上，一定会产生深刻调整要求。此次金融海啸就是客观经济规律发生作用，对严重失衡经济结构的一次强制性调
整。
由于世界经济发展严重失衡是一个长期累积的结果，不能指望这个调整能够在短时期内见效。比如中国扩大内需措施的陆续出台和充分生效，基本替代出口减
少的需求份额，要有一个过程，欧美国家救市措施见效，也要有一个较长的时间表。因此，国际货币基金组织（IMF）估计，全球经济要到2009年末，甚至
到2010年才开始复苏。在这个大的格局之下，包括中国在内的全球大宗商品减弱局面短时期内也难以结束。世界各国的联手救市，当然会使得此次大宗商
品“价格行情冬天”不会很冷，但其价格的底部运行时间要比预想得更长一些，短时期内难以走出低谷。
三、中长期资源偏紧趋势不改，低价时代已经结束
必须指出的是，因为金融海啸的严重冲击，今后一段时期内，将会出现大宗商品全球性产能过剩，市场价格暂时谷底运行，甚至进一步跌落，但从长期来看，
大宗商品资源供应依然偏紧，以石油为代表的原材料低价时代已经结束，这一基本格局不会发生根本性改观。比如人们普遍相信，金融危机过后，石油价格仍将上
涨。国际能源署预测，从长期来看，国际市场石油价格将在100美元/桶价位之上。
大宗商品价格深幅跌落之后，还将重回上升通道，主要是基于以下两点：一是自然资源的稀缺性和不可再生性。大宗商品如石油、矿石、煤炭等，多为自然资
源，产出数量有限，具有显著的不可再生特点。即使是农林产品，如谷物、天然橡胶等，也因为土地资源有限，而不能够无限量生产。二是当今世界大部分资源都
处于少数企业集团的掌握之中，具有高度垄断性，在一定范围内，可以通过大幅减产遏制价格过度滑落。三是如前所述，中国、印度等人口大国正在经济崛起，其
工业化和城镇化所引发的潜在原材料需求数额巨大。如果说世界工业化的初期，只是欧美少数几个国家，人口区区数亿，全球的自然资源完全可以满足其工业化和
城市化的需求，那么，随着二十几亿人口国家一齐进入工业化时期，其原材料的供求关系当然不会继续宽松。供应偏紧，价格扬升势必成为一种常态。对此，我们
要有一个清楚的认识。
鉴于全球大宗商品价格货紧价扬的长期趋势，从我们的长期利益出发，必须继续坚持节能减排方针，加大落后产能淘汰力度，抑制“两高一资”产品过量出
口。要利用现阶段和今后一段时期国际市场大宗商品价格急剧跌落，低位运行的有利时机，借助于我们较为充裕的外汇资金，进行大宗商品的战略性采购，逐步地
将部分外汇储备转化为重要原材料储备。更为重要的是，还要在增加投入，努力开发境内资源的同时，实现资源供应渠道的多元化，到境外进行资源投资。比如到
世界各地，尤其是周边国家种植橡胶树、勘探矿藏等，以此获得资源生产能力，弥补我们的“先天不足”。要抓住当前全球资源性产品价格大幅跌落，境外一些资
源产品企业资金短缺，对手谈判地位削弱，以及资源开发收购政治风险大幅降低的有利时机，加大资源性产品的收购投资，进行“资源抄底”，这可能要比所
谓“华尔街金融抄底”好得多，也要比收购世界性过剩产能好得多，比如所谓收购美国汽车产业。要将其作为一项极为重要的经济战略方针加以落实。
鉴于以往的经验教训，我们进行境外“大宗商品价格抄底”，必须坚持三个原则。一是坚持“资源产能抄底”，尽可能地将资金用于收购大宗商品的生产能
力，如矿山、胶园、油田等，而不是大量采购现货商品。因为这样做势必引发国际市场相关商品价格暴涨，对中国不利。二是期货市场采购商品，要坚持套期保
值，暂时不要大量投机或者与机构“对赌”。三是审时度势，多研究，少出手。在这方面我们是吃了大亏的。比如与世界矿业巨头签署的 2008年铁矿石长期
协议价格。现在回过头来看，当初的铁矿石长期协议价格签署得过于急躁草率，没有认真地听取其他方面的不同意见和警告，没有理会到当时已经很明显的、包括
铁矿石在内的大宗商品价格的深幅向调整压力，以至于被“高位套牢”。
四、大宗商品价格走势呈现U字形态
一般而言，全球大宗商品市场行情走势主要呈现3种形态：一是V字形态，价格急剧下降后迅速反弹；二是L字形态，价格深幅跌落后长时期处于低谷运行，
即陷入所谓漫漫“价格寒冬”；三是U字形态，价格持续暴跌之后进入底部运行，经过一段时期震荡，缓慢进入上升通道。由于上述几个方面的影响，此轮大宗商
品价格走势终将以U字形态展现在人们面前。
在整体行情运行态势中，现阶段大宗商品价格走势正处于U字型的底部阶段。至于这个底部运行时间会有多长？必须观察国内外经济发展、全球“救市” 力
度及效果，现在还难下准确结论。一般来看，如果乐观一些，国内外大宗商品价格行情底部运行时间1年半左右，即从2008年下半年开始，直到2009年末
结束，然后进入上行通道。如果悲观一些，这个“运行底部”有可能超过2年，即到2010年中才会“调头”，甚至更长一些。
由此可见，不管是持乐观还是悲观看法，国内外大宗商品价格都很难在2009年上半年就迅速回升。最近，世界矿业巨头又在拿中国4万亿刺激内需说事
儿，认为中国铁矿石需求将在2009年上半年大幅反弹，为其维护铁矿石的过高价格进行舆论宣传。这实际上是缺乏依据的一厢情愿。（作者单位：中商流通生
产力促进中心）