Les Etats-Unis ne sont pas prêts à abandonner le dollar et les Chinois cherchent une solution
Depassage
proposer la cr�ation d'une nouvelle monnaie internationale � la place du
dollar.
Ces propos ont �t� repris ensuite, pour leur compte, par les Russes. En
fait, le projet d'une v�ritable monnaie internationale n'est pas nouveau.
C'est Lord Keynes lui m�me qui, � la veille de la conf�rence de
Bretton-Woods, en 1944, avait pr�conis� la mise en place d'une nouvelle
monnaie, le Bancor, � la place d'un dollar dominant � la fin de la
Seconde Guerre mondiale, ou, ant�rieurement, de l'or, d�sormais trait�
par le m�me Keynes � de relique barbare �. Pourtant, c'est le Plan White
(du nom de son � concurrent � am�ricain) qui allait �tre adopt� �
l'issue des travaux de la conf�rence de Bretton-Woods.
Abandonn�e l'id�e d'une monnaie nouvelle, � dimension internationale, au
profit du seul dollar adoss� � l'or, � travers une relation cens�e �tre
d�finitive de � un trente-cinqui�me d'once d'or �gale un dollar�
(celui-ci �tant consid�r� � as good as gold �).
Cette configuration fonctionna relativement bien jusqu'� la fin des
ann�es 60. Mais la guerre du Vietnam, par le co�t qu'elle occasionnait,
provoqua une suspicion croissante � l'�gard du dollar, qui d�boucha sur
l'inconvertibilit� de celui-ci en or et donc la suspension du lien qui
garantissait la toute puissance de cette devise.
De d�valuations en d�pr�ciations, entrecoup�es de p�riodes
d'appr�ciation fortes, comme sous Reagan, le dollar a perdu de son
prestige, tout en gardant quand m�me la premi�re place en tant que
monnaie d'�mission, de transaction et de financement.
Cependant, la baisse subie par le dollar durant le second mandat de
Georges W. Bush, a amen� plusieurs pays d�tenteurs de stocks importants
de devise am�ricaine � se poser la question d'un substitut au dollar.
Il faut n�anmoins savoir qu'il existe d�j� une monnaie internationale :
� les Droits de Tirage Sp�ciaux � (ou D.T.S). Emise par le FMI, cette
devise est en fait une monnaie � composite �, dont le panier est compos�
de 4 �l�ments : dollar, euro, yen et livre sterling.
Malheureusement, il ne s'agit que d'une � monnaie de compte �, car,
d'une part, elle n'a pas d'existence mat�rielle (ni pi�ces, ni billets,
contrairement � l'euro par exemple) et, d'autre part, elle ne peut �tre
g�r�e comme une autre monnaie, puisque le FMI n'est ni une Banque
Centrale, ni m�me un v�ritable Institut d'�mission : il ne peut cr�er de
nouveaux D.T.S qu'avec l'accord de son conseil d'administration d�cidant
� la majorit� des membres, avec la possibilit� d'un veto au- del� de 15%
des droits de vote (ce qui permet aux Etats-Unis de s'opposer � toute
initiative qui leur d�plairait).
On comprend donc la hantise des Chinois qui d�tiennent presque la moiti�
de leurs r�serves en Bons du Tr�sor am�ricain (environ 800 milliards de
dollars).
Confront�e � un risque de d�pr�ciation du dollar � moyen terme (suite �
une politique mon�taire tr�s laxiste, pour sortir de la crise, men�e par
les autorit�s am�ricaines), la Chine cherche une �chappatoire.
Pour les autorit�s de P�kin, la solution de l'euro ne semble pas
rassurante.
Celles-ci cherchent une autre solution qui consisterait � cr�er une �
monnaie r�gionale �, sur le mod�le de l'euro. Mais cet objectif ne peut
�tre atteint qu'� moyen ou long tenue : en effet, l'Europe a mis 40 ans
� se constituer une monnaie commune !
Par cons�quent, il ne reste qu'une solution, en dehors d'un retour �
l'or, c'est le d�veloppement des D.T.S. Dans la mesure o� la r�union
r�cente du G20 pr�conise un renforcement du FMI, en termes de moyens
financiers, l'occasion se pr�sente de reposer la question de la monnaie
internationale sous un nouveau jour.
Le seul inconv�nient, et il est de taille, c'est que ce n'est pas
l'int�r�t des Etats-Unis de laisser la premi�re place au D.T.S. Les
Etats-Unis b�n�ficient en effet d'un � droit de seigneuriage � (la
libert� de cr�er des dollars comme ils ie souhaitent, tout en �tant s�rs
que ceux-ci seront accept�s par les cr�anciers).
Il faudra donc du temps et probablement d'autres crises, avant que le
r�ve d'une monnaie internationale qu'avait formul� Lord Keynes, ne se
r�alise.
Voil� pourquoi, une autre �tape de crise est attendue...
Jo Kerr
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In gold we trust (c)