[WSJ] 中国大幅下调关键贷款利率，以提振经济

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中国人民银行北京总部。

_图片来源：Reuters_



Jason Douglas

2024年2月20日17:15 CST 更新



中国决策者和国有银行在经济低迷的压力之下不断加码政策，最新的行动是超预期大幅下调一项关键贷款利率。

中国央行周二表示，5年期贷款市场报价利率(LPR)从4.2%降至3.95%的新低。这是五年前该利率首次推出以来最大的一次下调，幅度远超经济学家预期。5年期LPR是中国房贷利率的参考基准。

此次LPR下调是中国提振摇摇欲坠的房地产市场，并给面临通货紧缩、出口放缓和消费者信心不振的中国经济提供支撑的又一举措。

投资者对此反应平平。基准沪深300指数前市小幅下跌，上证综指几乎持平。中国股市正遭受持续数年的低迷，外资纷纷撤离，国内散户丧失信心。

这次降息并非全无预兆。与中国央行有关的一份报纸在上周日提到了下调贷款利率的可能性。此外，中国央行上个月还下调了存款准备金率，并在去年年底放宽了购房限制，出台了其他楼市利好措施。

经济学家认为，降息虽有帮助，但中国经济真正需要的是政府加大财政支出提振经济，并采取更有力的举措结束旷日持久的楼市危机。

但中国政府不愿意看到大规模的刺激计划让本就沉重的债务负担雪上加霜，而是决心挤掉房地产市场泡沫。房地产市场在巅峰时期大约占到中国全年经济产值的四分之一。

因此分析人士预计，中国经济今年也难有佳绩，而且随着政府试图将经济从过度依赖房地产转向倚重高端制造业和消费，未来几年经济增长还可能放缓。

多数经济学家此前预计5年期LPR将下调0.05或0.10个百分点。该利率上一次下调是去年6月。

中国央行在降息问题上的立场与全球其他主要央行形成对比，其他央行去年已积极收紧货币政策，抑制通胀飙升。

中国政府不愿通过大规模刺激计划增加中国的债务，而是决心挤掉房地产市场泡沫。

_图片来源：Cfoto/Zuma Press_

经济学家表示，虽然整体贷款需求仍然低迷，但此次降息将为房地产市场提供一定支持。一些人认为，中国央行还可能进一步推动银行降低借贷成本。另一个基准利率——1年期LPR周二维持在3.45%不变。

但据中国央行官员透露，相比于刺激信贷增长，他们更希望把信贷引导至制造业和其他受青睐的行业，这反映出他们对楼市泡沫死灰复燃以及对资本外逃和货币贬值的担忧。

凯投宏观(Capital Economics)驻新加坡的中国经济主管Julian Evans-Pritchard说：“中国央行仍不愿采取大规模的广泛的降息措施推动信贷加速增长，拉动经济活动。”

2023年中国经济增长了5.2%，增速高于2022年，但仍是除新冠疫情的几年外中国几十年来最弱的增长率之一。

今年中国经济增长料将继续放缓，取消动态清零政策曾给中国经济带来提振，但重新开放带来的这股东风早已烟消云散。

新的数据显示，在二月的农历新年假期期间，踏上旅途的中国游客比以往任何时候都多。

_图片来源：Andres Martinez Casares/Shutterstock_

国际货币基金组织(International Monetary Fund, 简称IMF)预计，2024年中国经济将增长4.6%，明年将增长4.1%。除房地产危机外，中国经济还面临出口需求减弱和消费低迷等挑战。

本周的最新数据显示，2月份春节假期期间，中国出行人次创出历史新高，但来自高盛(Goldman Sachs)的信息显示，人均支出却低于2019年的水平。

周日公布的其他数据显示，今年前六周各大城市房屋销售同比进一步下滑，而最新的国际收支数据显示，去年外商对华直接投资增幅至少是1998年以来最低。

通货紧缩问题尤为棘手。1月份中国消费者价格创出14年来最大降幅，生产者价格已逐月下降一年多。经济学家担心，如果政府和央行不采取更积极的促增长举措，中国可能陷入物价下跌的泥潭，持续越久则越难扭转。

https://cn.wsj.com/amp/articles/%E4%B8%AD%E5%9B%BD%E5%A4%A7%E5%B9%85%E4%B8%8B%E8%B0%83%E5%85%B3%E9%94%AE%E8%B4%B7%E6%AC%BE%E5%88%A9%E7%8E%87-%E4%BB%A5%E6%8F%90%E6%8C%AF%E7%BB%8F%E6%B5%8E-3f13c775

Tue, 20 Feb 2024 17:33:03 +0800

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