◆ 公司新闻 ◆ ◇万国测评制作:更新时间:2016-05-20◇
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宽容
May 20, 2016, 8:48:59 AM5/20/16
to 健康 财富
◆ 公司新闻
◆
◇万国测评制作:更新时间:2016-05-20◇
●2016-05-20
全通教育拟3840万投资“中国教育在线”运营方
全通教育（300359）昨日晚间披露公告，公司5月19日分别与北京天使云教育科
技有限公司（以下简称“天使云”）、北京北师鼎立投资管理有限公司（以下简称“
北师鼎立”）签署股权转让合同，公司拟以1600万元收购天使云持有的赛尔互联（北
京）教育科技有限公司（以下简称“赛尔互联”）10%股权，同时以2240万元收购北
师鼎立持有的赛尔互联14%股权。本次交易完成后，全通教育将合计持有赛尔互联24%
股权，赛尔互联将成为公司的参股公司。
公告显示，赛尔互联为赛尔网络有限公司（以下简称“赛尔网络”）联合有关方
面成立的高新技术企业。赛尔网络成立于2000年12月，运营中国最大的综合教育门户
网站“中国教育在线”，该网站是是由国家投资建设、教育部直接管理单位，也是目
前国内唯一在教育部备案的“国”字头的综合教育门户网站。
财务数据显示，截至2015年12月31日，赛尔互联净资产为1.16亿元，2015年实现
营业收入8154.90万元，实现净利润602.65万元。
全通教育表示，本次投资将有助于推动公司与赛尔互联展开业务合作，资源共享
，公司有望与国内一流院校建立合作纽带。另一方面，本次投资有助于公司延展产业
链布局，打造终身教育体系。
全通教育（300359）昨日晚间披露公告，公司5月19日分别与北京天使云教育科
技有限公司（以下简称“天使云”）、北京北师鼎立投资管理有限公司（以下简称“
北师鼎立”）签署股权转让合同，公司拟以1600万元收购天使云持有的赛尔互联（北
京）教育科技有限公司（以下简称“赛尔互联”）10%股权，同时以2240万元收购北
师鼎立持有的赛尔互联14%股权。本次交易完成后，全通教育将合计持有赛尔互联24%
股权，赛尔互联将成为公司的参股公司。
公告显示，赛尔互联为赛尔网络有限公司（以下简称“赛尔网络”）联合有关方
面成立的高新技术企业。赛尔网络成立于2000年12月，运营中国最大的综合教育门户
网站“中国教育在线”，该网站是是由国家投资建设、教育部直接管理单位，也是目
前国内唯一在教育部备案的“国”字头的综合教育门户网站。
财务数据显示，截至2015年12月31日，赛尔互联净资产为1.16亿元，2015年实现
营业收入8154.90万元，实现净利润602.65万元。
全通教育表示，本次投资将有助于推动公司与赛尔互联展开业务合作，资源共享
，公司有望与国内一流院校建立合作纽带。另一方面，本次投资有助于公司延展产业
链布局，打造终身教育体系。
●2016-05-20 获注183亿金融资产
*ST金瑞转型全牌照金控平台
五矿集团与中冶集团两大央企宣布合并不到半年，就迅速推动旗下上市公司的资
产整合，*ST金瑞是最新案例。
*ST金瑞今日披露一份“大手笔”重组预案。公司拟合计作价183.36亿元收购五
矿资本100%股权、五矿信托1.86%股权、五矿证券3.4%股权、五矿经易期货10.40%股
权；同时公司拟配套募资不超过150亿元，中海集运等10名特定对象参与认购。本次
重组完成后，公司将转型成为全牌照的综合性金融控股平台。
据*ST金瑞本次重组预案，公司拟以10.15 元/股的价格向五矿股份发行17.45亿
股，收购其持有的五矿资本100%股权，股份交易对价为177.07亿元；同时，公司还拟
向西宁城投、青海华鼎等对象收购五矿信托1.86%股权、五矿证券3.4%股权和五矿经
易期货10.40%股权，价格分别为1.77亿元、8834.57万元、3.64亿元。该部分股权将
由出售上述股权的重组交易对方、公司与五矿资本签署三方协议，明确公司收购的上
述股权将直接交割至五矿资本名下。前述交易完成后，*ST金瑞将持有五矿资本100%
股权，将通过五矿资本间接持有五矿信托67.86%股权、五矿证券 99.76%股权和五矿
经易期货 99.00%股权。
为了提高本次重组效率，*ST金瑞拟采用锁价发行的方式向中海集运、华宝证券
、中建资本控股、平安置业、前海开源基金、颐和银丰、招商财富、招商证券资管、
中信证券和兴业全球基金10 名特定对象，定增不超过14.78亿股，募集配套资金不超
过 150 亿元，募资将用于通过向五矿资本增资补充其下属的五矿信托、外贸租赁、
五矿证券和五矿经易期货资本金，以及补充流动资金等。
公告显示，以2015年12月31日为预估基准日，五矿资本100%股权、五矿信托1.86
%股权、五矿证券3.4%股权和五矿经易期货10.40%股权的预估值为177.07亿元、1.77
亿元、8834.57 万元、3.64亿元。
其中，五矿资本100%股权为本次重组的主要标的。据披露，五矿资本为控股型企
业，实际控制人为国务院国资委。历史经营数据显示，五矿资本2014年、2015年营业
总收入分别为137.41亿元、143.01亿元；实现净利润分别为13.61亿元、20.34亿元。
五矿集团与中冶集团两大央企宣布合并不到半年，就迅速推动旗下上市公司的资
产整合，*ST金瑞是最新案例。
*ST金瑞今日披露一份“大手笔”重组预案。公司拟合计作价183.36亿元收购五
矿资本100%股权、五矿信托1.86%股权、五矿证券3.4%股权、五矿经易期货10.40%股
权；同时公司拟配套募资不超过150亿元，中海集运等10名特定对象参与认购。本次
重组完成后，公司将转型成为全牌照的综合性金融控股平台。
据*ST金瑞本次重组预案，公司拟以10.15 元/股的价格向五矿股份发行17.45亿
股，收购其持有的五矿资本100%股权，股份交易对价为177.07亿元；同时，公司还拟
向西宁城投、青海华鼎等对象收购五矿信托1.86%股权、五矿证券3.4%股权和五矿经
易期货10.40%股权，价格分别为1.77亿元、8834.57万元、3.64亿元。该部分股权将
由出售上述股权的重组交易对方、公司与五矿资本签署三方协议，明确公司收购的上
述股权将直接交割至五矿资本名下。前述交易完成后，*ST金瑞将持有五矿资本100%
股权，将通过五矿资本间接持有五矿信托67.86%股权、五矿证券 99.76%股权和五矿
经易期货 99.00%股权。
为了提高本次重组效率，*ST金瑞拟采用锁价发行的方式向中海集运、华宝证券
、中建资本控股、平安置业、前海开源基金、颐和银丰、招商财富、招商证券资管、
中信证券和兴业全球基金10 名特定对象，定增不超过14.78亿股，募集配套资金不超
过 150 亿元，募资将用于通过向五矿资本增资补充其下属的五矿信托、外贸租赁、
五矿证券和五矿经易期货资本金，以及补充流动资金等。
公告显示，以2015年12月31日为预估基准日，五矿资本100%股权、五矿信托1.86
%股权、五矿证券3.4%股权和五矿经易期货10.40%股权的预估值为177.07亿元、1.77
亿元、8834.57 万元、3.64亿元。
其中，五矿资本100%股权为本次重组的主要标的。据披露，五矿资本为控股型企
业，实际控制人为国务院国资委。历史经营数据显示，五矿资本2014年、2015年营业
总收入分别为137.41亿元、143.01亿元；实现净利润分别为13.61亿元、20.34亿元。
另一重组标的五矿信托为五矿资本直接持股66%的控股子公司，本次交易完成后
，公司将间接持有五矿信托67.86%股权。五矿信托2015年的营业收入和净利润分别为
21.75亿元、11.45亿元。
本次交易前，*ST金瑞的控股股东为五矿股份全资子公司长沙矿冶院，实际控制
人为国务院国资委；本次交易后，公司控股股东变更为五矿股份，实际控制人不变。
同时，交易之前，*ST金瑞的两大主营业务为电池材料业务和锰及锰系列产品业务，
主要产品包括锂电正极材料等。交易完成后，*ST金瑞的业务范围将涵盖金融业务，
成为拥有信托、金融租赁、证券、期货、基金以及商业银行等全牌照的综合性金融控
股平台。
*ST金瑞表示，通过此次交易，公司的资产规模将进一步扩大，公司将在原有新
能源电池业务稳定发展的基础上，有效拓宽盈利来源，提升可持续发展能力、抗风险
能力以及后续发展潜力，收入和利润结构将得到优化。
同日，中海集运公告，本次拟投资15亿元参与前述配套募资的认购，其表示，目
前正在进行重大资产重组，重组完成后，中海集运及其下属子公司将主要从事以船舶
租赁、集装箱租赁等多元化租赁业务为主的综合金融服务，中海集运本次将借战略入
股的方式，与中国五矿集团公司金融业务协同发展。
，公司将间接持有五矿信托67.86%股权。五矿信托2015年的营业收入和净利润分别为
21.75亿元、11.45亿元。
本次交易前，*ST金瑞的控股股东为五矿股份全资子公司长沙矿冶院，实际控制
人为国务院国资委；本次交易后，公司控股股东变更为五矿股份，实际控制人不变。
同时，交易之前，*ST金瑞的两大主营业务为电池材料业务和锰及锰系列产品业务，
主要产品包括锂电正极材料等。交易完成后，*ST金瑞的业务范围将涵盖金融业务，
成为拥有信托、金融租赁、证券、期货、基金以及商业银行等全牌照的综合性金融控
股平台。
*ST金瑞表示，通过此次交易，公司的资产规模将进一步扩大，公司将在原有新
能源电池业务稳定发展的基础上，有效拓宽盈利来源，提升可持续发展能力、抗风险
能力以及后续发展潜力，收入和利润结构将得到优化。
同日，中海集运公告，本次拟投资15亿元参与前述配套募资的认购，其表示，目
前正在进行重大资产重组，重组完成后，中海集运及其下属子公司将主要从事以船舶
租赁、集装箱租赁等多元化租赁业务为主的综合金融服务，中海集运本次将借战略入
股的方式，与中国五矿集团公司金融业务协同发展。
●2016-05-19 海外并购为“中国智造”加码 美的集团拟292亿元要约收购机器人巨头
从1月中旬青岛海尔拟斥资54亿美元收购GE的家电资产，到2月份中国化工集团拟
430亿美元收购先正达，再到如今美的集团拟40亿欧元要约收购机器人巨头库卡集团
，中国经济转型升级的潮流正无声地推动着有眼光有实力的企业向全球配置优质资源
。
从1月中旬青岛海尔拟斥资54亿美元收购GE的家电资产，到2月份中国化工集团拟
430亿美元收购先正达，再到如今美的集团拟40亿欧元要约收购机器人巨头库卡集团
，中国经济转型升级的潮流正无声地推动着有眼光有实力的企业向全球配置优质资源
。“这其实也是先知先觉的巨头们以海外并购方式实践供给侧结构性改革。”有海外
并购专家如此表示。
18日晚，美的集团公告，拟斥资不超过40亿欧元现金（折合人民币292亿元），
要约收购全球领先的机器人巨头库卡集团，借此提升公司智能化与国际化水平。
有意思的是，美的集团的“老对手”格力电器3个月前已停牌筹划重要并购事宜
。传统制造业巨头产业升级趋势愈发明显。不过，“罗马不是一天建成的”，升级也
不可能一蹴而就。掏出巨额现金收购资产仅是第一步，整合资源、产业互补、技术对
接等一系列事项等待着“美的们”去面对、去解决。
292亿元要约收购
18日早间临时停牌的美的集团当晚就公告证实了巨额跨境并购的传闻。
美的集团18日晚公告称，拟通过全资境外子公司Mecca以自愿要约收购方式向库
卡集团股东发起要约，收购其持有的库卡无面值不记名股票，初步确定要约价格为每
股115欧元，公司届时将根据收购进展另行披露最终的要约价格。
据悉，库卡集团全部发行在外的普通股为3977.547万股，而美的集团目前已持有
库卡集团约13.5%的股份，此次意图获得超过库卡集团30%以上的股份，将触发要约收
购义务。
美的集团进一步表示，若库卡集团除公司外的全部股东接受要约，按照要约价格
为每股115欧元计算，公司预计最高将支付不超过40亿欧元，折合人民币约292亿元的
现金对价。对于资金来源，公司表示，收购的资金为银团贷款及公司的自有资金。
受此消息影响，库卡集团昨日股价大涨近30%，接近115欧元的收购价格，当日成
交量也快速放大。
资料显示，库卡集团是全球领先的机器人及自动化生产设备和解决方案的供应商
之一。旗下共有库卡机器人、库卡系统和瑞仕格三个主要业务板块。
据悉，库卡集团在机器人技术领域拥有良好的品牌声誉、优良的产品质量、创新
的解决方案和工厂设计施工，以及表现突出的全球销售体系，保证了库卡在全球机器
人应用和系统解决方案领域强大的市场地位和竞争实力。根据IFR2015年的数据，在
汽车制造领域库卡机器人的市场份额在全球和欧洲都是第一；在一般工业领域机器人
的市场份额在欧洲列前三名；在系统解决方案的市场份额美国排名第一，欧洲排名第
二。
在财务数据方面，库卡集团2015年实现营业收入29.66亿欧元，实现息税前净利
润1.36亿欧元。公司净资产为7.33亿欧元。
智能制造提速
消费升级必然推动产业制造升级。美的集团似乎早就明了这个大趋势。“期望未
来某一天，美的成为真正意义上的跨国公司、全球运营的公司与令人尊敬的科技型公
司。”在2015年年报中，美的集团董事会曾如此畅想。
美的集团认为，此次收购“具有重大战略意义”。其表示，目前在中国一般工业
的机器人渗透率仍然很低，每万名工人仅有17台机器人，远远低于韩国和日本的机器
人渗透率，即每万名工人分别有365台和211台机器人。
通过此次交易，美的集团与库卡集团将联合开拓广阔的中国机器人市场，并通过
优势互补与协同效应，有效提升上市公司业务多样性、全球业务布局及盈利能力，为
美的全球业务拓展带来新的增长空间。
同时，库卡将帮助美的集团进一步升级生产制造与系统自动化，成为中国制造业
先进生产的典范。公司与库卡合作将促进行业一流的自动化制造解决方案向全国一般
工业企业的推广，并拓展B2B的产业空间。公司旗下的安得物流也将受益于库卡集团
子公司瑞士格领先的物流设备和系统解决方案，提升物流效率，拓展第三方物流业务
。
美的集团进一步强调，公司还将与库卡集团共同发掘服务机器人的巨大市场，提
供更加多样化专业化的服务机器人产品，推动美的服务机器人成为行业龙头企业之一
。
记者注意到，进军机器人产业是美的集团“双智”战略（智慧家居+智能制造）
的重要主线。2015年，美的集团在机器人新产业拓展上全面布局，与全球机器人巨头
日本安川电机设立工业机器人及服务机器人公司，同时公司参股安徽埃夫特智能装备
17.8%股权。
事实上，从2012年开始，美的集团已累计投入使用近千台机器人，自动化改造投
入约50亿元。
一个值得一提的细节是，作为一家已拥有千亿市值的广东民企上市公司，美的集
团的大手笔海外并购，或许与该公司背后站着诸如鼎晖投资、高瓴资本等拥有海外投
资经验的战略股东有关。
海外并购潮涌
美的集团在“出海”的航线上并不孤单。2016年以来，中国企业海外并购可谓一
浪接一浪，收购世界巨头、占领产业高点的大手笔收购已多次震惊市场观察者。
1月中旬，青岛海尔宣布以现金方式向通用电气购买其家电业务相关资产，交易
金额为54亿美元。2月初，中国化工集团宣布以430亿美元现金要约收购先正达。2月1
9日，海航集团旗下公司宣布收购全球最大的技术产品和供应链服务供应商英迈（Ing
ram Micro）。
有研究机构称，截至今年5月10日，中国企业海外并购涉及金额1110亿美元，已
经超出2015年全年水平，2016年全年交易金额有望再度刷新纪录。
接二连三的大手笔海外并购，折射出中国企业强烈的向全球配置优质资源之意图
。海外并购专家王世渝对上证报记者表示：“全球并购、中国整合”是中国企业和中
国资本在供给侧结构性改革领域最好的诠释。目前，中国已经拥有巨大的经济总量、
巨大的市场、充足的资金，但是整个产业生态又呈现出中低端产业严重过剩、中高端
产业缺乏控制权和主导权的问题。全球并购就是从供给侧投资、并购发达国家的优质
企业，然后通过整合使中国企业和资本获得高端产业资源。
正因如此，海外并购，尤其是针对产业巨头的并购正成为越来越多手握巨资的国
内企业的选择。可以期待的是，随着巨头们“出海”步伐的加快，中国制造业有望逐
步进入以创新与变革为主导的“智造时代”。
从1月中旬青岛海尔拟斥资54亿美元收购GE的家电资产，到2月份中国化工集团拟
430亿美元收购先正达，再到如今美的集团拟40亿欧元要约收购机器人巨头库卡集团
，中国经济转型升级的潮流正无声地推动着有眼光有实力的企业向全球配置优质资源
。
从1月中旬青岛海尔拟斥资54亿美元收购GE的家电资产，到2月份中国化工集团拟
430亿美元收购先正达，再到如今美的集团拟40亿欧元要约收购机器人巨头库卡集团
，中国经济转型升级的潮流正无声地推动着有眼光有实力的企业向全球配置优质资源
。“这其实也是先知先觉的巨头们以海外并购方式实践供给侧结构性改革。”有海外
并购专家如此表示。
18日晚，美的集团公告，拟斥资不超过40亿欧元现金（折合人民币292亿元），
要约收购全球领先的机器人巨头库卡集团，借此提升公司智能化与国际化水平。
有意思的是，美的集团的“老对手”格力电器3个月前已停牌筹划重要并购事宜
。传统制造业巨头产业升级趋势愈发明显。不过，“罗马不是一天建成的”，升级也
不可能一蹴而就。掏出巨额现金收购资产仅是第一步，整合资源、产业互补、技术对
接等一系列事项等待着“美的们”去面对、去解决。
292亿元要约收购
18日早间临时停牌的美的集团当晚就公告证实了巨额跨境并购的传闻。
美的集团18日晚公告称，拟通过全资境外子公司Mecca以自愿要约收购方式向库
卡集团股东发起要约，收购其持有的库卡无面值不记名股票，初步确定要约价格为每
股115欧元，公司届时将根据收购进展另行披露最终的要约价格。
据悉，库卡集团全部发行在外的普通股为3977.547万股，而美的集团目前已持有
库卡集团约13.5%的股份，此次意图获得超过库卡集团30%以上的股份，将触发要约收
购义务。
美的集团进一步表示，若库卡集团除公司外的全部股东接受要约，按照要约价格
为每股115欧元计算，公司预计最高将支付不超过40亿欧元，折合人民币约292亿元的
现金对价。对于资金来源，公司表示，收购的资金为银团贷款及公司的自有资金。
受此消息影响，库卡集团昨日股价大涨近30%，接近115欧元的收购价格，当日成
交量也快速放大。
资料显示，库卡集团是全球领先的机器人及自动化生产设备和解决方案的供应商
之一。旗下共有库卡机器人、库卡系统和瑞仕格三个主要业务板块。
据悉，库卡集团在机器人技术领域拥有良好的品牌声誉、优良的产品质量、创新
的解决方案和工厂设计施工，以及表现突出的全球销售体系，保证了库卡在全球机器
人应用和系统解决方案领域强大的市场地位和竞争实力。根据IFR2015年的数据，在
汽车制造领域库卡机器人的市场份额在全球和欧洲都是第一；在一般工业领域机器人
的市场份额在欧洲列前三名；在系统解决方案的市场份额美国排名第一，欧洲排名第
二。
在财务数据方面，库卡集团2015年实现营业收入29.66亿欧元，实现息税前净利
润1.36亿欧元。公司净资产为7.33亿欧元。
智能制造提速
消费升级必然推动产业制造升级。美的集团似乎早就明了这个大趋势。“期望未
来某一天，美的成为真正意义上的跨国公司、全球运营的公司与令人尊敬的科技型公
司。”在2015年年报中，美的集团董事会曾如此畅想。
美的集团认为，此次收购“具有重大战略意义”。其表示，目前在中国一般工业
的机器人渗透率仍然很低，每万名工人仅有17台机器人，远远低于韩国和日本的机器
人渗透率，即每万名工人分别有365台和211台机器人。
通过此次交易，美的集团与库卡集团将联合开拓广阔的中国机器人市场，并通过
优势互补与协同效应，有效提升上市公司业务多样性、全球业务布局及盈利能力，为
美的全球业务拓展带来新的增长空间。
同时，库卡将帮助美的集团进一步升级生产制造与系统自动化，成为中国制造业
先进生产的典范。公司与库卡合作将促进行业一流的自动化制造解决方案向全国一般
工业企业的推广，并拓展B2B的产业空间。公司旗下的安得物流也将受益于库卡集团
子公司瑞士格领先的物流设备和系统解决方案，提升物流效率，拓展第三方物流业务
。
美的集团进一步强调，公司还将与库卡集团共同发掘服务机器人的巨大市场，提
供更加多样化专业化的服务机器人产品，推动美的服务机器人成为行业龙头企业之一
。
记者注意到，进军机器人产业是美的集团“双智”战略（智慧家居+智能制造）
的重要主线。2015年，美的集团在机器人新产业拓展上全面布局，与全球机器人巨头
日本安川电机设立工业机器人及服务机器人公司，同时公司参股安徽埃夫特智能装备
17.8%股权。
事实上，从2012年开始，美的集团已累计投入使用近千台机器人，自动化改造投
入约50亿元。
一个值得一提的细节是，作为一家已拥有千亿市值的广东民企上市公司，美的集
团的大手笔海外并购，或许与该公司背后站着诸如鼎晖投资、高瓴资本等拥有海外投
资经验的战略股东有关。
海外并购潮涌
美的集团在“出海”的航线上并不孤单。2016年以来，中国企业海外并购可谓一
浪接一浪，收购世界巨头、占领产业高点的大手笔收购已多次震惊市场观察者。
1月中旬，青岛海尔宣布以现金方式向通用电气购买其家电业务相关资产，交易
金额为54亿美元。2月初，中国化工集团宣布以430亿美元现金要约收购先正达。2月1
9日，海航集团旗下公司宣布收购全球最大的技术产品和供应链服务供应商英迈（Ing
ram Micro）。
有研究机构称，截至今年5月10日，中国企业海外并购涉及金额1110亿美元，已
经超出2015年全年水平，2016年全年交易金额有望再度刷新纪录。
接二连三的大手笔海外并购，折射出中国企业强烈的向全球配置优质资源之意图
。海外并购专家王世渝对上证报记者表示：“全球并购、中国整合”是中国企业和中
国资本在供给侧结构性改革领域最好的诠释。目前，中国已经拥有巨大的经济总量、
巨大的市场、充足的资金，但是整个产业生态又呈现出中低端产业严重过剩、中高端
产业缺乏控制权和主导权的问题。全球并购就是从供给侧投资、并购发达国家的优质
企业，然后通过整合使中国企业和资本获得高端产业资源。
正因如此，海外并购，尤其是针对产业巨头的并购正成为越来越多手握巨资的国
内企业的选择。可以期待的是，随着巨头们“出海”步伐的加快，中国制造业有望逐
步进入以创新与变革为主导的“智造时代”。
●2016-05-18 八公司并购重组方案本周审议
利欧股份“跨界”方案受关注
根据相关安排，证监会并购重组委将于本周召开三次会议，审议8家公司的并购
重组方案。其中18日召开35次工作会议，审议2家公司发行股份购买资产；19日召开
第36次会议，审议3家公司发行股份购买资产；20日召开第34次和37次会议，审议3家
公司重组方案。券商人士指出，资本市场作为企业并购重组的主渠道，在支持经济转
方式、调结构方面的作用日益增强；而强化信息披露、并加大事中事后监管依然是未
来审核的主要取向。
8方案待审议
根据《并购重组委2015年第34次会议公告》，5月20日拟召开2016年第34次并购
重组委会议审核北部湾、利欧股份、升华拜克等3家公司相关方案，吴冠雄、陈军、
范树奎、赵强、舒萍5名委员参会。但是在会议公示期内，证监会相关部门接到范树
奎委员申请，发现对北部湾重组方案存在回避情形，申请对该方案回避审核。经研究
，证监会对会议作出了新的安排。
一方面，5月20日召开第34次会议仅审议利欧股份、升华拜克重组方案，吴冠雄
、陈军、范树奎、赵强、舒萍5名委员参会。另一方面，5月20日第34次会议结束后，
召开第37次上市公司并购重组委会议，审议北部湾重组方案，吴冠雄、陈军、赵强、
徐经长、舒萍5名委员参会。
而并购重组委2016年第36次工作会议则反而在34次之前进行。根据公告，证监会
上市公司并购重组审核委员会定于2016年5月19日上午9:00召开2016年第36次并购重
组委工作会议，参会并购重组委委员为于雳、刘兰玉、茅剑刚、赵强、郭文等5人，
所审核的并购重组申请人包括佳都新太、宁波港及清水源3家公司的并购重组情况，3
家公司均为发行股份购买资产。这3家公司都于5月11日收到证监会通知，其中表示，
上市公司并购重组审核委将于近日召开工作会议，审核公司发行股份及支付现金购买
资产并募集配套资金事项。目前3家公司均处于停牌状态。
此外，并购重组委第35次工作会议将于2016年5月18日上午9:00召开，参会并购
重组委委员为闫建霖、张永良、郭文、蒋敏、熊建益等5人，审核的并购重组申请人
为七星电子和三联商社2家公司，均为发行股份购买资产。
强化信息披露
券商人士指出，产业结构的转型升级，以及国有企业改革的提速，都是导致今年
上市公司并购重组趋于活跃的重要因素。资本市场逐步成为企业并购重组的主渠道，
在支持经济转方式、调结构方面的作用显著增强。
对于并购重组的审议，监管方面曾表态，将继续推动并购重组向市场化方向深化
改革，在减少和简化并购重组行政许可的同时，强化信息披露，并加大事中事后监管
。去年11月，中国证监会新闻发言人邓舸曾宣布，为提高审核效率，证监会改进审核
模式，进一步优化并购重组审核流程，提升并购重组服务实体经济的能力。
即便对于“收紧跨界定增”的传言，证监会也日前回应表示，支持符合条件的上
市公司再融资和并购重组，目前再融资和并购重组相关规定和政策没有任何变化。由
于本周将要审议的发行人中，就有包括利欧股份发行股份及支付现金购买上海智趣广
告有限公司100%股权并募集配套资金事项等“跨界”方案，因此相关结果也受到市场
的普遍关注。
投行人士强调，对于有明显炒作特征的并购重组，政策收紧的态度或将日益明确
。“对信息披露的重视和对投资者的保护是辩证统一的。日常监管集中关注并购重组
信息披露，对信息披露不真实、忽悠式重组、不履行重组承诺、财务欺诈、侵害投资
者权益等违法违规行为，均将受到监管方面的严厉查处，形成市场的正向激励。”
根据相关安排，证监会并购重组委将于本周召开三次会议，审议8家公司的并购
重组方案。其中18日召开35次工作会议，审议2家公司发行股份购买资产；19日召开
第36次会议，审议3家公司发行股份购买资产；20日召开第34次和37次会议，审议3家
公司重组方案。券商人士指出，资本市场作为企业并购重组的主渠道，在支持经济转
方式、调结构方面的作用日益增强；而强化信息披露、并加大事中事后监管依然是未
来审核的主要取向。
8方案待审议
根据《并购重组委2015年第34次会议公告》，5月20日拟召开2016年第34次并购
重组委会议审核北部湾、利欧股份、升华拜克等3家公司相关方案，吴冠雄、陈军、
范树奎、赵强、舒萍5名委员参会。但是在会议公示期内，证监会相关部门接到范树
奎委员申请，发现对北部湾重组方案存在回避情形，申请对该方案回避审核。经研究
，证监会对会议作出了新的安排。
一方面，5月20日召开第34次会议仅审议利欧股份、升华拜克重组方案，吴冠雄
、陈军、范树奎、赵强、舒萍5名委员参会。另一方面，5月20日第34次会议结束后，
召开第37次上市公司并购重组委会议，审议北部湾重组方案，吴冠雄、陈军、赵强、
徐经长、舒萍5名委员参会。
而并购重组委2016年第36次工作会议则反而在34次之前进行。根据公告，证监会
上市公司并购重组审核委员会定于2016年5月19日上午9:00召开2016年第36次并购重
组委工作会议，参会并购重组委委员为于雳、刘兰玉、茅剑刚、赵强、郭文等5人，
所审核的并购重组申请人包括佳都新太、宁波港及清水源3家公司的并购重组情况，3
家公司均为发行股份购买资产。这3家公司都于5月11日收到证监会通知，其中表示，
上市公司并购重组审核委将于近日召开工作会议，审核公司发行股份及支付现金购买
资产并募集配套资金事项。目前3家公司均处于停牌状态。
此外，并购重组委第35次工作会议将于2016年5月18日上午9:00召开，参会并购
重组委委员为闫建霖、张永良、郭文、蒋敏、熊建益等5人，审核的并购重组申请人
为七星电子和三联商社2家公司，均为发行股份购买资产。
强化信息披露
券商人士指出，产业结构的转型升级，以及国有企业改革的提速，都是导致今年
上市公司并购重组趋于活跃的重要因素。资本市场逐步成为企业并购重组的主渠道，
在支持经济转方式、调结构方面的作用显著增强。
对于并购重组的审议，监管方面曾表态，将继续推动并购重组向市场化方向深化
改革，在减少和简化并购重组行政许可的同时，强化信息披露，并加大事中事后监管
。去年11月，中国证监会新闻发言人邓舸曾宣布，为提高审核效率，证监会改进审核
模式，进一步优化并购重组审核流程，提升并购重组服务实体经济的能力。
即便对于“收紧跨界定增”的传言，证监会也日前回应表示，支持符合条件的上
市公司再融资和并购重组，目前再融资和并购重组相关规定和政策没有任何变化。由
于本周将要审议的发行人中，就有包括利欧股份发行股份及支付现金购买上海智趣广
告有限公司100%股权并募集配套资金事项等“跨界”方案，因此相关结果也受到市场
的普遍关注。
投行人士强调，对于有明显炒作特征的并购重组，政策收紧的态度或将日益明确
。“对信息披露的重视和对投资者的保护是辩证统一的。日常监管集中关注并购重组
信息披露，对信息披露不真实、忽悠式重组、不履行重组承诺、财务欺诈、侵害投资
者权益等违法违规行为，均将受到监管方面的严厉查处，形成市场的正向激励。”
●2016-05-18 王子新材拟50亿元收购飞流九天
进军移动游戏领域
王子新材（002735）昨日晚间公告，公司拟向交易对方以33.37元/股发行5264万
股，并支付现金32.44亿元，作价50亿元收购北京飞流九天科技有限公司100%股权。
公司股票继续停牌。
同时，公司拟以33.37元/股非公开发行股份，募集配套资金总额不超过36.44亿
元，用于支付本次重组现金对价、支付本次重组交易税费及补充飞流九天流动资金。
据介绍，飞流九天是集研发与发行运营于一体、拥有自有移动营销平台的移动游
戏发行运营商和专业的移动互联网营销服务提供商。
交易对方承诺，2016年度、2017年度、2018年度，飞流九天经审计的净利润分别
不低于4亿元、5亿元、6亿元。
公司表示，此次交易是公司积极推动传统业务与新兴业务多元化发展战略，布局
移动互联网领域的关键步骤。以此次交易为契机，公司将逐步布局行业前景广阔的移
动互联网游戏和广告领域，不断积累运作经验，提升管理水平。
通过外延式并购，公司拟逐步实现传统制造业与移动互联网行业多元化发展的局
面，实现公司整体盈利水平的持续提升。
王子新材（002735）昨日晚间公告，公司拟向交易对方以33.37元/股发行5264万
股，并支付现金32.44亿元，作价50亿元收购北京飞流九天科技有限公司100%股权。
公司股票继续停牌。
同时，公司拟以33.37元/股非公开发行股份，募集配套资金总额不超过36.44亿
元，用于支付本次重组现金对价、支付本次重组交易税费及补充飞流九天流动资金。
据介绍，飞流九天是集研发与发行运营于一体、拥有自有移动营销平台的移动游
戏发行运营商和专业的移动互联网营销服务提供商。
交易对方承诺，2016年度、2017年度、2018年度，飞流九天经审计的净利润分别
不低于4亿元、5亿元、6亿元。
公司表示，此次交易是公司积极推动传统业务与新兴业务多元化发展战略，布局
移动互联网领域的关键步骤。以此次交易为契机，公司将逐步布局行业前景广阔的移
动互联网游戏和广告领域，不断积累运作经验，提升管理水平。
通过外延式并购，公司拟逐步实现传统制造业与移动互联网行业多元化发展的局
面，实现公司整体盈利水平的持续提升。
●2016-05-18 阳光股份拟收购体奥动力
“紫光系”潜伏壳标的重组动作频频
作为紫光集团一季度新进公司之一，阳光股份（000608）日前公布了重组进展，
拟收购足球项目IP公司体奥动力，并筹划配套募资。除了阳光股份，多家“紫光系”
新进潜伏的壳类上市公司近期密集停牌。
5月17日晚间，阳光股份公告申请继续停牌。公告显示，阳光股份正在筹划发行
股份购买华人文化有限责任公司旗下体奥动力（北京）体育传播有限公司的股权；同
时，募集配套资金总额不超过发行股份购买资产交易金额的100%。具体交易方式、重
组方案等仍在探讨中。
据介绍，目前体奥动力正在进行股权架构调整。由于本次重大资产重组涉及的资
产、业务、财务、上市公司房地产业务等各方面核查工作量较大，重组方案商讨和完
善所需时间较长，相关工作难以在6月8日前完成，故申请继续停牌。公司表示，如果
发布终止重大资产重组公告，将承诺自公告之日起至少6个月内不再筹划重大资产重
组。
5月12日，阳光股份首次披露拟收购体奥动力。据媒体报道，体奥动力在媒体版
权销售领域有十多年经验，拥有中国足球几乎所有核心版权资源。2015年9月，体奥
动力80亿元拿下中超联赛5年全媒体版权。体奥动力前身为北京华奥星空体育传播有
限公司，与中超、亚足联以及国际足联都有过合作。
工商注册资料显示，体奥动力注册资本1亿元，法定代表人为赵军。去年11月，
公司从内资企业变更为外资企业，投资人变更为体奥动力有限公司，董事长从赵军变
更为黎瑞刚。
黎瑞刚正是华人文化（天津）有限责任公司的董事长。中国基金业协会注册信息
显示，华人文化管理着华人文化产业股权投资基金。除了华人文化，黎瑞刚从2012年
开始担任上海文化广播影视集团总裁。截至今年3月31日，上海文化广播影视集团位
列万达信息和东方明珠的第四大股东和第一大股东。
值得注意的是，紫光通信在一季度新进成为阳光股份持股0.5%的第九大股东。除
了阳光股份外，通过紫光集团、北京紫光通信科技集团有限公司、西藏紫光卓远股权
投资有限公司等，“紫光系”在一季度新进公司14家，远超去年同期持股家数目，持
股比例基本集中在5%的举牌红线以下。
据证券时报·莲花财经（ID：lianhuacaijing）记者此前梳理，“紫光系”新进
上市公司都出现类似壳公司的特征：流通市值多在20亿以下，股权结构相对分散，传
统行业为主，转型预期较强。今年三四月份，上述公司中约半数有停牌经历，“紫光
系”可谓精准潜伏。
以阳光股份为例，年报显示，公司加大了对房地产业务的销售去化和转让剥离，
并指出未来业务将主要聚焦在京津沪地区不良、低效资产的收购、改造、提升和退出
。去年公司营业收入下降五成，扣非后净利润下降近八成，不过，货币资金增至5.41
亿元，总负债降低。
除阳光股份外，目前国农科技、欣龙控股、山东金泰尚在停牌。另外，*ST中发
是紫光集团一季度新增持股比例超过5%的唯一标的，集成电路也被列为公司转型重要
方向。4月，*ST中发拟向定增对象募资7.7亿元，拟全部用于“智能机器人研发及产
业化项目”、“国购智能机器人研究中心建设项目”、“集成电路先进封装用设备及
模具产业化项目”和补充流动资金，谋求转型。
不过，“紫光系”新进公司中也有重组失败的案例。4月27日特尔佳开市起停牌
，后终止了重大事项，于5月12日复牌，连续两个交易日收盘价格跌幅偏离值累计达
到20%。
对于紫光系入股上述公司动机，国金证券电子行业分析师骆思远向莲花财经记者
表示，紫光系拥有实业，纯粹炒壳概率并不大。不过，随着紫光不断扩大投资规模，
加上清华系收购公司，对壳公司存在刚需；加上自有平台上市公司定位各异，向外寻
找合适的壳公司再注入资产相对更为容易。
作为紫光集团一季度新进公司之一，阳光股份（000608）日前公布了重组进展，
拟收购足球项目IP公司体奥动力，并筹划配套募资。除了阳光股份，多家“紫光系”
新进潜伏的壳类上市公司近期密集停牌。
5月17日晚间，阳光股份公告申请继续停牌。公告显示，阳光股份正在筹划发行
股份购买华人文化有限责任公司旗下体奥动力（北京）体育传播有限公司的股权；同
时，募集配套资金总额不超过发行股份购买资产交易金额的100%。具体交易方式、重
组方案等仍在探讨中。
据介绍，目前体奥动力正在进行股权架构调整。由于本次重大资产重组涉及的资
产、业务、财务、上市公司房地产业务等各方面核查工作量较大，重组方案商讨和完
善所需时间较长，相关工作难以在6月8日前完成，故申请继续停牌。公司表示，如果
发布终止重大资产重组公告，将承诺自公告之日起至少6个月内不再筹划重大资产重
组。
5月12日，阳光股份首次披露拟收购体奥动力。据媒体报道，体奥动力在媒体版
权销售领域有十多年经验，拥有中国足球几乎所有核心版权资源。2015年9月，体奥
动力80亿元拿下中超联赛5年全媒体版权。体奥动力前身为北京华奥星空体育传播有
限公司，与中超、亚足联以及国际足联都有过合作。
工商注册资料显示，体奥动力注册资本1亿元，法定代表人为赵军。去年11月，
公司从内资企业变更为外资企业，投资人变更为体奥动力有限公司，董事长从赵军变
更为黎瑞刚。
黎瑞刚正是华人文化（天津）有限责任公司的董事长。中国基金业协会注册信息
显示，华人文化管理着华人文化产业股权投资基金。除了华人文化，黎瑞刚从2012年
开始担任上海文化广播影视集团总裁。截至今年3月31日，上海文化广播影视集团位
列万达信息和东方明珠的第四大股东和第一大股东。
值得注意的是，紫光通信在一季度新进成为阳光股份持股0.5%的第九大股东。除
了阳光股份外，通过紫光集团、北京紫光通信科技集团有限公司、西藏紫光卓远股权
投资有限公司等，“紫光系”在一季度新进公司14家，远超去年同期持股家数目，持
股比例基本集中在5%的举牌红线以下。
据证券时报·莲花财经（ID：lianhuacaijing）记者此前梳理，“紫光系”新进
上市公司都出现类似壳公司的特征：流通市值多在20亿以下，股权结构相对分散，传
统行业为主，转型预期较强。今年三四月份，上述公司中约半数有停牌经历，“紫光
系”可谓精准潜伏。
以阳光股份为例，年报显示，公司加大了对房地产业务的销售去化和转让剥离，
并指出未来业务将主要聚焦在京津沪地区不良、低效资产的收购、改造、提升和退出
。去年公司营业收入下降五成，扣非后净利润下降近八成，不过，货币资金增至5.41
亿元，总负债降低。
除阳光股份外，目前国农科技、欣龙控股、山东金泰尚在停牌。另外，*ST中发
是紫光集团一季度新增持股比例超过5%的唯一标的，集成电路也被列为公司转型重要
方向。4月，*ST中发拟向定增对象募资7.7亿元，拟全部用于“智能机器人研发及产
业化项目”、“国购智能机器人研究中心建设项目”、“集成电路先进封装用设备及
模具产业化项目”和补充流动资金，谋求转型。
不过，“紫光系”新进公司中也有重组失败的案例。4月27日特尔佳开市起停牌
，后终止了重大事项，于5月12日复牌，连续两个交易日收盘价格跌幅偏离值累计达
到20%。
对于紫光系入股上述公司动机，国金证券电子行业分析师骆思远向莲花财经记者
表示，紫光系拥有实业，纯粹炒壳概率并不大。不过，随着紫光不断扩大投资规模，
加上清华系收购公司，对壳公司存在刚需；加上自有平台上市公司定位各异，向外寻
找合适的壳公司再注入资产相对更为容易。
●2016-05-18 陆家嘴109.31亿收购陆金发
集齐三大金融牌照
陆家嘴（600663）今日公告，公司根据上交所问询函的要求，对涉及问题进行了
核查和研究，做出了回复说明，同时对重大资产购买暨关联交易预案等文件进行了修
改补充。经申请，公司股票于2016年5月18日起复牌。
从今年1月22日停牌至今的近4个月时间里，陆家嘴实际控制人上海浦东国资委和
控股股东陆家嘴集团，一直在筹划和推进有关公司的重大资产重组相关事宜。公司4
月5日公告，该重组可能涉及公司购买陆家嘴集团系统的相关金融资产；4月28日重组
预案正式披露，公司拟通过现金支付方式收购上海陆家嘴金融发展有限公司（下称“
陆金发”）100%股权。据介绍，陆金发资产预估值约109.31亿元，公司拟投入43.72
亿元自有资金加以收购。
陆家嘴集团党委书记、总经理李晋昭对证券时报记者表示，本次重大资产重组，
掀开了陆家嘴集团国资国企改革的第一篇章。重组完成后，上市公司将实施“地产+
金融”的双轮驱动战略，实现“产融结合”和打造金融控股集团；同时，陆家嘴集团
将以金融板块证券化为依托，持续推进自身改革进程。
经过26年的发展，陆家嘴集团已形成1个投资中枢＋4个产业板块（商业地产、金
融、新兴区域开发投资、战略投资）的发展格局。至2015年底，集团合并报表账面总
资产已达1185亿元。据介绍，本次上市公司所购买资产陆金发公司，属于陆家嘴集团
“金融投资板块”，于2009年初由浦东国资组建，主要从事金融持牌机构及相关产业
的投资管理。经过6年多培育，陆金发公司已控股或共同经营3家持牌金融机构，分别
是爱建证券有限责任公司、陆家嘴国际信托有限公司、陆家嘴国泰人寿保险有限责任
公司，同时参与了金融创新试点项目，参股股权投资基金，逐渐形成了“证券+信托+
寿险+基金”的业务架构。
陆家嘴集团党委副书记、陆家嘴股份公司总经理徐而进表示，在当前互联网产业
蓬勃发展以及金融市场化改革的背景下，上市公司收购金融资产将是一项双赢的举措
。通过资产注入，集团系统下原本割裂的两个核心产业板块，聚合在了一个统一的平
台上。
“陆家嘴股份一举获得三个持牌金融机构，在资本市场也是鲜有案例，显示了集
团国资国企改革大刀阔斧的决心。”对于此次重组，李晋昭如是评价。重组后，股份
公司业务范围将从商业地产拓展至证券、信托、保险等产业，逐步实现“双轮驱动”
、“产融结合”，积极构建全新的“商业地产+商业零售+金融投资”发展格局。
对于市场关注的“打造金融控股平台”这一热点，李晋昭告诉证券时报记者，收
购完成后，陆家嘴集团将采取“地产与金融联动”、“金融持牌机构之间联动”的双
联动策略，以证券化为契机，打通产业、研究、投行与投资四个环节，进一步提高集
团公司服务浦东开发与区域发展的能力，打造具有浦东特色、陆家嘴优势的金控平台
。
陆家嘴（600663）今日公告，公司根据上交所问询函的要求，对涉及问题进行了
核查和研究，做出了回复说明，同时对重大资产购买暨关联交易预案等文件进行了修
改补充。经申请，公司股票于2016年5月18日起复牌。
从今年1月22日停牌至今的近4个月时间里，陆家嘴实际控制人上海浦东国资委和
控股股东陆家嘴集团，一直在筹划和推进有关公司的重大资产重组相关事宜。公司4
月5日公告，该重组可能涉及公司购买陆家嘴集团系统的相关金融资产；4月28日重组
预案正式披露，公司拟通过现金支付方式收购上海陆家嘴金融发展有限公司（下称“
陆金发”）100%股权。据介绍，陆金发资产预估值约109.31亿元，公司拟投入43.72
亿元自有资金加以收购。
陆家嘴集团党委书记、总经理李晋昭对证券时报记者表示，本次重大资产重组，
掀开了陆家嘴集团国资国企改革的第一篇章。重组完成后，上市公司将实施“地产+
金融”的双轮驱动战略，实现“产融结合”和打造金融控股集团；同时，陆家嘴集团
将以金融板块证券化为依托，持续推进自身改革进程。
经过26年的发展，陆家嘴集团已形成1个投资中枢＋4个产业板块（商业地产、金
融、新兴区域开发投资、战略投资）的发展格局。至2015年底，集团合并报表账面总
资产已达1185亿元。据介绍，本次上市公司所购买资产陆金发公司，属于陆家嘴集团
“金融投资板块”，于2009年初由浦东国资组建，主要从事金融持牌机构及相关产业
的投资管理。经过6年多培育，陆金发公司已控股或共同经营3家持牌金融机构，分别
是爱建证券有限责任公司、陆家嘴国际信托有限公司、陆家嘴国泰人寿保险有限责任
公司，同时参与了金融创新试点项目，参股股权投资基金，逐渐形成了“证券+信托+
寿险+基金”的业务架构。
陆家嘴集团党委副书记、陆家嘴股份公司总经理徐而进表示，在当前互联网产业
蓬勃发展以及金融市场化改革的背景下，上市公司收购金融资产将是一项双赢的举措
。通过资产注入，集团系统下原本割裂的两个核心产业板块，聚合在了一个统一的平
台上。
“陆家嘴股份一举获得三个持牌金融机构，在资本市场也是鲜有案例，显示了集
团国资国企改革大刀阔斧的决心。”对于此次重组，李晋昭如是评价。重组后，股份
公司业务范围将从商业地产拓展至证券、信托、保险等产业，逐步实现“双轮驱动”
、“产融结合”，积极构建全新的“商业地产+商业零售+金融投资”发展格局。
对于市场关注的“打造金融控股平台”这一热点，李晋昭告诉证券时报记者，收
购完成后，陆家嘴集团将采取“地产与金融联动”、“金融持牌机构之间联动”的双
联动策略，以证券化为契机，打通产业、研究、投行与投资四个环节，进一步提高集
团公司服务浦东开发与区域发展的能力，打造具有浦东特色、陆家嘴优势的金控平台
。
●2016-05-17
泸州老窖拟募资30亿元投技改项目
泸州老窖5月16日晚间公告，拟以不低于21.86元/股非公开发行不超过1.37亿股
，募集资金总额不超过30亿元，全部投入酿酒工程技改项目（一期工程），进一步优
化产品结构，提升公司在中高端白酒领域的市场占有率。公司股票5月17日复牌。
泸州老窖表示，经过近三年的调整，行业去泡沫、去库存已较为充分，部分企业
逐步实现产品升级，从2015年起行业呈现复苏迹象。
优化产品结构
方案显示，酿酒工程技改项目（一期工程）总投资33.41亿元，拟投入募集资金3
0亿元。该项目是在保持公司现有白酒产能不变的基础上，通过建设曲药生产、基酒
酿造、陈酿老熟等生产系统设施，替代低端基酒产能，进一步提高公司优质基酒比重
，优化产品结构；同时，通过生产环节的自动化、信息化升级，降低生产成本，提升
产品质量。
据测算，酿酒工程技改项目（一期工程）建成后，将形成优质基酒3.5万吨生产
能力，以及储酒10万吨的储藏能力。项目年均可实现销售收入18.46亿元，年均净利
润3.23亿元，财务内部收益率（税后）为14.83%，项目静态投资回收期（税后）为6.
54年。
其中，泸州酒业投资有限公司承诺以不超过2亿元认购本次非公开发行的股份，
锁定期为36个月。此次发行完成后，老窖集团仍为上市公司控股股东，泸州市国资委
仍为公司实际控制人。
行业呈现复苏迹象
2015年，在白酒行业的18家上市公司中，16家实现营收和净利润双增长，其中仅
今世缘和*ST水井缘于财务费用下降和投资收益增加和资产处置，其余公司均重点表
明因营业收入增长所致。
从财务数据来看，一些酒企收到的预收账款大幅增加，2015年末茅台预收款达到
83亿元，五粮液预收款为20亿元。由于白酒行业实行“先打款后发货”政策，这进一
步体现经销商较为强烈的打款意愿和对未来的信心提升。
业内人士认为，库存降低与需求提升是白酒业复苏的标志。库存降低解决的是存
量；需求提升解决的是增量。只有存量少了，增量多了，行业才会真正复苏。经过20
12年以来的行业调整，白酒企业纷纷都在加大去库存，尤其是对于渠道环节库存的清
理，目前库存大部分已经消化掉了，一线名酒甚至预收账款开始突破前期高位。同时
很多酒企在销售收入提升的前提下，愿意降低存货周转率来合理地提升存货的比重，
都说明对于库存这一存量指标已经处于好转的临界点。
进入2016年，五粮液在2015年提价的基础上下调经销商补贴；泸州老窖则暂停国
窖1573、窖龄和特曲供货，控量保价；洋河股份直接提高海之蓝、天之蓝产品结算价
和终端零售价。
泸州老窖5月16日晚间公告，拟以不低于21.86元/股非公开发行不超过1.37亿股
，募集资金总额不超过30亿元，全部投入酿酒工程技改项目（一期工程），进一步优
化产品结构，提升公司在中高端白酒领域的市场占有率。公司股票5月17日复牌。
泸州老窖表示，经过近三年的调整，行业去泡沫、去库存已较为充分，部分企业
逐步实现产品升级，从2015年起行业呈现复苏迹象。
优化产品结构
方案显示，酿酒工程技改项目（一期工程）总投资33.41亿元，拟投入募集资金3
0亿元。该项目是在保持公司现有白酒产能不变的基础上，通过建设曲药生产、基酒
酿造、陈酿老熟等生产系统设施，替代低端基酒产能，进一步提高公司优质基酒比重
，优化产品结构；同时，通过生产环节的自动化、信息化升级，降低生产成本，提升
产品质量。
据测算，酿酒工程技改项目（一期工程）建成后，将形成优质基酒3.5万吨生产
能力，以及储酒10万吨的储藏能力。项目年均可实现销售收入18.46亿元，年均净利
润3.23亿元，财务内部收益率（税后）为14.83%，项目静态投资回收期（税后）为6.
54年。
其中，泸州酒业投资有限公司承诺以不超过2亿元认购本次非公开发行的股份，
锁定期为36个月。此次发行完成后，老窖集团仍为上市公司控股股东，泸州市国资委
仍为公司实际控制人。
行业呈现复苏迹象
2015年，在白酒行业的18家上市公司中，16家实现营收和净利润双增长，其中仅
今世缘和*ST水井缘于财务费用下降和投资收益增加和资产处置，其余公司均重点表
明因营业收入增长所致。
从财务数据来看，一些酒企收到的预收账款大幅增加，2015年末茅台预收款达到
83亿元，五粮液预收款为20亿元。由于白酒行业实行“先打款后发货”政策，这进一
步体现经销商较为强烈的打款意愿和对未来的信心提升。
业内人士认为，库存降低与需求提升是白酒业复苏的标志。库存降低解决的是存
量；需求提升解决的是增量。只有存量少了，增量多了，行业才会真正复苏。经过20
12年以来的行业调整，白酒企业纷纷都在加大去库存，尤其是对于渠道环节库存的清
理，目前库存大部分已经消化掉了，一线名酒甚至预收账款开始突破前期高位。同时
很多酒企在销售收入提升的前提下，愿意降低存货周转率来合理地提升存货的比重，
都说明对于库存这一存量指标已经处于好转的临界点。
进入2016年，五粮液在2015年提价的基础上下调经销商补贴；泸州老窖则暂停国
窖1573、窖龄和特曲供货，控量保价；洋河股份直接提高海之蓝、天之蓝产品结算价
和终端零售价。
●2016-05-17
华夏幸福与润恒物流战略合作
华夏幸福5月16日晚公告称，与江苏润恒物流发展有限公司拟签署《战略合作框
架协议》，双方将根据具体项目另行签订合作协议书。框架协议项目总投资为60亿元
，固定资产投资42亿元。
根据公告，江苏润恒物流发展有限公司认缴注册资本88192万元，主要业务为预
包装视频、散装食品批发与零售等。截至2015年6月30日，江苏润恒物流发展有限公
司总资产约177亿元，净资产约158亿元，2015年营业收入约800亿元，净利润约5亿元
。
公告显示，润恒物流拟在固安工业园区选址建设现代化电商展示、配送及冷链物
流仓储基地。预计项目总投资为60亿元，固定资产投资42亿元，引进3000左右家电商
商户落户固安。华夏幸福在全国范围内均有园区布局，双方可以在全国范围内开展战
略合作，共同在电商物流领域寻找市场机会。
华夏幸福5月16日晚公告称，与江苏润恒物流发展有限公司拟签署《战略合作框
架协议》，双方将根据具体项目另行签订合作协议书。框架协议项目总投资为60亿元
，固定资产投资42亿元。
根据公告，江苏润恒物流发展有限公司认缴注册资本88192万元，主要业务为预
包装视频、散装食品批发与零售等。截至2015年6月30日，江苏润恒物流发展有限公
司总资产约177亿元，净资产约158亿元，2015年营业收入约800亿元，净利润约5亿元
。
公告显示，润恒物流拟在固安工业园区选址建设现代化电商展示、配送及冷链物
流仓储基地。预计项目总投资为60亿元，固定资产投资42亿元，引进3000左右家电商
商户落户固安。华夏幸福在全国范围内均有园区布局，双方可以在全国范围内开展战
略合作，共同在电商物流领域寻找市场机会。
●2016-05-17
苏大维格拟收购华日升
苏大维格5月16日晚间公告，拟分别向建金投资、华日升投资、沿海基金、万载
率然发行股份及支付现金的方式购买其持有的华日升100%股权。其中，以发行股份的
方式购买华日升60%股份，以支付现金方式购买华日升40%股份。华日升100%股权交易
价格为6.9亿元。
同时，公司拟采用定价发行的方式向中邮基金、江西和君、东吴证券等非公开发
行股票募集配套资金不超过6.87亿元，扣除中介费用等后，支付本次交易的现金对价
、微棱镜型反光材料产业化项目和补充流动资金。
对价支付中，以现金支付2.77亿元，剩余的4.1亿元以发行股份的方式支付，股
份发行价格为20.80元/股，共计发行2002万股；以同样发行价格，发行股份不超过33
05万股募集配套资金。
根据业绩承诺，标的资产2016年度、2017年度及2018年度实现的扣除非经常性损
益后归属于母公司所有者净利润分别不低于4488万元、5900万元及7351万元，合计不
低于1.7亿元。
财务数据显示，苏大维格2012年至2015年扣除非经常性损益后的净利润分别为13
05万元、76.95万元、-1044万元、-734万元。
华日升主营业务为反光材料及反光制品的生产、研发和销售，在国内市场竞争格
局中逐渐确立了领先优势。本次交易完成后，将完善公司新材料行业的产业链，拓展
细分市场。
苏大维格5月16日晚间公告，拟分别向建金投资、华日升投资、沿海基金、万载
率然发行股份及支付现金的方式购买其持有的华日升100%股权。其中，以发行股份的
方式购买华日升60%股份，以支付现金方式购买华日升40%股份。华日升100%股权交易
价格为6.9亿元。
同时，公司拟采用定价发行的方式向中邮基金、江西和君、东吴证券等非公开发
行股票募集配套资金不超过6.87亿元，扣除中介费用等后，支付本次交易的现金对价
、微棱镜型反光材料产业化项目和补充流动资金。
对价支付中，以现金支付2.77亿元，剩余的4.1亿元以发行股份的方式支付，股
份发行价格为20.80元/股，共计发行2002万股；以同样发行价格，发行股份不超过33
05万股募集配套资金。
根据业绩承诺，标的资产2016年度、2017年度及2018年度实现的扣除非经常性损
益后归属于母公司所有者净利润分别不低于4488万元、5900万元及7351万元，合计不
低于1.7亿元。
财务数据显示，苏大维格2012年至2015年扣除非经常性损益后的净利润分别为13
05万元、76.95万元、-1044万元、-734万元。
华日升主营业务为反光材料及反光制品的生产、研发和销售，在国内市场竞争格
局中逐渐确立了领先优势。本次交易完成后，将完善公司新材料行业的产业链，拓展
细分市场。
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