◆ 公司新闻 ◆ ◇万国测评制作:更新时间:2016-05-18◇
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宽容
May 18, 2016, 9:45:20 AM5/18/16
to 健康 财富
◆ 公司新闻
◆
◇万国测评制作:更新时间:2016-05-18◇
●2016-05-18 八公司并购重组方案本周审议
利欧股份“跨界”方案受关注
根据相关安排，证监会并购重组委将于本周召开三次会议，审议8家公司的并购
重组方案。其中18日召开35次工作会议，审议2家公司发行股份购买资产；19日召开
第36次会议，审议3家公司发行股份购买资产；20日召开第34次和37次会议，审议3家
公司重组方案。券商人士指出，资本市场作为企业并购重组的主渠道，在支持经济转
方式、调结构方面的作用日益增强；而强化信息披露、并加大事中事后监管依然是未
来审核的主要取向。
8方案待审议
根据《并购重组委2015年第34次会议公告》，5月20日拟召开2016年第34次并购
重组委会议审核北部湾、利欧股份、升华拜克等3家公司相关方案，吴冠雄、陈军、
范树奎、赵强、舒萍5名委员参会。但是在会议公示期内，证监会相关部门接到范树
奎委员申请，发现对北部湾重组方案存在回避情形，申请对该方案回避审核。经研究
，证监会对会议作出了新的安排。
一方面，5月20日召开第34次会议仅审议利欧股份、升华拜克重组方案，吴冠雄
、陈军、范树奎、赵强、舒萍5名委员参会。另一方面，5月20日第34次会议结束后，
召开第37次上市公司并购重组委会议，审议北部湾重组方案，吴冠雄、陈军、赵强、
徐经长、舒萍5名委员参会。
而并购重组委2016年第36次工作会议则反而在34次之前进行。根据公告，证监会
上市公司并购重组审核委员会定于2016年5月19日上午9:00召开2016年第36次并购重
组委工作会议，参会并购重组委委员为于雳、刘兰玉、茅剑刚、赵强、郭文等5人，
所审核的并购重组申请人包括佳都新太、宁波港及清水源3家公司的并购重组情况，3
家公司均为发行股份购买资产。这3家公司都于5月11日收到证监会通知，其中表示，
上市公司并购重组审核委将于近日召开工作会议，审核公司发行股份及支付现金购买
资产并募集配套资金事项。目前3家公司均处于停牌状态。
此外，并购重组委第35次工作会议将于2016年5月18日上午9:00召开，参会并购
重组委委员为闫建霖、张永良、郭文、蒋敏、熊建益等5人，审核的并购重组申请人
为七星电子和三联商社2家公司，均为发行股份购买资产。
强化信息披露
券商人士指出，产业结构的转型升级，以及国有企业改革的提速，都是导致今年
上市公司并购重组趋于活跃的重要因素。资本市场逐步成为企业并购重组的主渠道，
在支持经济转方式、调结构方面的作用显著增强。
对于并购重组的审议，监管方面曾表态，将继续推动并购重组向市场化方向深化
改革，在减少和简化并购重组行政许可的同时，强化信息披露，并加大事中事后监管
。去年11月，中国证监会新闻发言人邓舸曾宣布，为提高审核效率，证监会改进审核
模式，进一步优化并购重组审核流程，提升并购重组服务实体经济的能力。
即便对于“收紧跨界定增”的传言，证监会也日前回应表示，支持符合条件的上
市公司再融资和并购重组，目前再融资和并购重组相关规定和政策没有任何变化。由
于本周将要审议的发行人中，就有包括利欧股份发行股份及支付现金购买上海智趣广
告有限公司100%股权并募集配套资金事项等“跨界”方案，因此相关结果也受到市场
的普遍关注。
投行人士强调，对于有明显炒作特征的并购重组，政策收紧的态度或将日益明确
。“对信息披露的重视和对投资者的保护是辩证统一的。日常监管集中关注并购重组
信息披露，对信息披露不真实、忽悠式重组、不履行重组承诺、财务欺诈、侵害投资
者权益等违法违规行为，均将受到监管方面的严厉查处，形成市场的正向激励。”
根据相关安排，证监会并购重组委将于本周召开三次会议，审议8家公司的并购
重组方案。其中18日召开35次工作会议，审议2家公司发行股份购买资产；19日召开
第36次会议，审议3家公司发行股份购买资产；20日召开第34次和37次会议，审议3家
公司重组方案。券商人士指出，资本市场作为企业并购重组的主渠道，在支持经济转
方式、调结构方面的作用日益增强；而强化信息披露、并加大事中事后监管依然是未
来审核的主要取向。
8方案待审议
根据《并购重组委2015年第34次会议公告》，5月20日拟召开2016年第34次并购
重组委会议审核北部湾、利欧股份、升华拜克等3家公司相关方案，吴冠雄、陈军、
范树奎、赵强、舒萍5名委员参会。但是在会议公示期内，证监会相关部门接到范树
奎委员申请，发现对北部湾重组方案存在回避情形，申请对该方案回避审核。经研究
，证监会对会议作出了新的安排。
一方面，5月20日召开第34次会议仅审议利欧股份、升华拜克重组方案，吴冠雄
、陈军、范树奎、赵强、舒萍5名委员参会。另一方面，5月20日第34次会议结束后，
召开第37次上市公司并购重组委会议，审议北部湾重组方案，吴冠雄、陈军、赵强、
徐经长、舒萍5名委员参会。
而并购重组委2016年第36次工作会议则反而在34次之前进行。根据公告，证监会
上市公司并购重组审核委员会定于2016年5月19日上午9:00召开2016年第36次并购重
组委工作会议，参会并购重组委委员为于雳、刘兰玉、茅剑刚、赵强、郭文等5人，
所审核的并购重组申请人包括佳都新太、宁波港及清水源3家公司的并购重组情况，3
家公司均为发行股份购买资产。这3家公司都于5月11日收到证监会通知，其中表示，
上市公司并购重组审核委将于近日召开工作会议，审核公司发行股份及支付现金购买
资产并募集配套资金事项。目前3家公司均处于停牌状态。
此外，并购重组委第35次工作会议将于2016年5月18日上午9:00召开，参会并购
重组委委员为闫建霖、张永良、郭文、蒋敏、熊建益等5人，审核的并购重组申请人
为七星电子和三联商社2家公司，均为发行股份购买资产。
强化信息披露
券商人士指出，产业结构的转型升级，以及国有企业改革的提速，都是导致今年
上市公司并购重组趋于活跃的重要因素。资本市场逐步成为企业并购重组的主渠道，
在支持经济转方式、调结构方面的作用显著增强。
对于并购重组的审议，监管方面曾表态，将继续推动并购重组向市场化方向深化
改革，在减少和简化并购重组行政许可的同时，强化信息披露，并加大事中事后监管
。去年11月，中国证监会新闻发言人邓舸曾宣布，为提高审核效率，证监会改进审核
模式，进一步优化并购重组审核流程，提升并购重组服务实体经济的能力。
即便对于“收紧跨界定增”的传言，证监会也日前回应表示，支持符合条件的上
市公司再融资和并购重组，目前再融资和并购重组相关规定和政策没有任何变化。由
于本周将要审议的发行人中，就有包括利欧股份发行股份及支付现金购买上海智趣广
告有限公司100%股权并募集配套资金事项等“跨界”方案，因此相关结果也受到市场
的普遍关注。
投行人士强调，对于有明显炒作特征的并购重组，政策收紧的态度或将日益明确
。“对信息披露的重视和对投资者的保护是辩证统一的。日常监管集中关注并购重组
信息披露，对信息披露不真实、忽悠式重组、不履行重组承诺、财务欺诈、侵害投资
者权益等违法违规行为，均将受到监管方面的严厉查处，形成市场的正向激励。”
●2016-05-18 王子新材拟50亿元收购飞流九天
进军移动游戏领域
王子新材（002735）昨日晚间公告，公司拟向交易对方以33.37元/股发行5264万
股，并支付现金32.44亿元，作价50亿元收购北京飞流九天科技有限公司100%股权。
公司股票继续停牌。
同时，公司拟以33.37元/股非公开发行股份，募集配套资金总额不超过36.44亿
元，用于支付本次重组现金对价、支付本次重组交易税费及补充飞流九天流动资金。
据介绍，飞流九天是集研发与发行运营于一体、拥有自有移动营销平台的移动游
戏发行运营商和专业的移动互联网营销服务提供商。
交易对方承诺，2016年度、2017年度、2018年度，飞流九天经审计的净利润分别
不低于4亿元、5亿元、6亿元。
公司表示，此次交易是公司积极推动传统业务与新兴业务多元化发展战略，布局
移动互联网领域的关键步骤。以此次交易为契机，公司将逐步布局行业前景广阔的移
动互联网游戏和广告领域，不断积累运作经验，提升管理水平。
通过外延式并购，公司拟逐步实现传统制造业与移动互联网行业多元化发展的局
面，实现公司整体盈利水平的持续提升。
王子新材（002735）昨日晚间公告，公司拟向交易对方以33.37元/股发行5264万
股，并支付现金32.44亿元，作价50亿元收购北京飞流九天科技有限公司100%股权。
公司股票继续停牌。
同时，公司拟以33.37元/股非公开发行股份，募集配套资金总额不超过36.44亿
元，用于支付本次重组现金对价、支付本次重组交易税费及补充飞流九天流动资金。
据介绍，飞流九天是集研发与发行运营于一体、拥有自有移动营销平台的移动游
戏发行运营商和专业的移动互联网营销服务提供商。
交易对方承诺，2016年度、2017年度、2018年度，飞流九天经审计的净利润分别
不低于4亿元、5亿元、6亿元。
公司表示，此次交易是公司积极推动传统业务与新兴业务多元化发展战略，布局
移动互联网领域的关键步骤。以此次交易为契机，公司将逐步布局行业前景广阔的移
动互联网游戏和广告领域，不断积累运作经验，提升管理水平。
通过外延式并购，公司拟逐步实现传统制造业与移动互联网行业多元化发展的局
面，实现公司整体盈利水平的持续提升。
●2016-05-18 阳光股份拟收购体奥动力
“紫光系”潜伏壳标的重组动作频频
作为紫光集团一季度新进公司之一，阳光股份（000608）日前公布了重组进展，
拟收购足球项目IP公司体奥动力，并筹划配套募资。除了阳光股份，多家“紫光系”
新进潜伏的壳类上市公司近期密集停牌。
5月17日晚间，阳光股份公告申请继续停牌。公告显示，阳光股份正在筹划发行
股份购买华人文化有限责任公司旗下体奥动力（北京）体育传播有限公司的股权；同
时，募集配套资金总额不超过发行股份购买资产交易金额的100%。具体交易方式、重
组方案等仍在探讨中。
据介绍，目前体奥动力正在进行股权架构调整。由于本次重大资产重组涉及的资
产、业务、财务、上市公司房地产业务等各方面核查工作量较大，重组方案商讨和完
善所需时间较长，相关工作难以在6月8日前完成，故申请继续停牌。公司表示，如果
发布终止重大资产重组公告，将承诺自公告之日起至少6个月内不再筹划重大资产重
组。
5月12日，阳光股份首次披露拟收购体奥动力。据媒体报道，体奥动力在媒体版
权销售领域有十多年经验，拥有中国足球几乎所有核心版权资源。2015年9月，体奥
动力80亿元拿下中超联赛5年全媒体版权。体奥动力前身为北京华奥星空体育传播有
限公司，与中超、亚足联以及国际足联都有过合作。
工商注册资料显示，体奥动力注册资本1亿元，法定代表人为赵军。去年11月，
公司从内资企业变更为外资企业，投资人变更为体奥动力有限公司，董事长从赵军变
更为黎瑞刚。
黎瑞刚正是华人文化（天津）有限责任公司的董事长。中国基金业协会注册信息
显示，华人文化管理着华人文化产业股权投资基金。除了华人文化，黎瑞刚从2012年
开始担任上海文化广播影视集团总裁。截至今年3月31日，上海文化广播影视集团位
列万达信息和东方明珠的第四大股东和第一大股东。
值得注意的是，紫光通信在一季度新进成为阳光股份持股0.5%的第九大股东。除
了阳光股份外，通过紫光集团、北京紫光通信科技集团有限公司、西藏紫光卓远股权
投资有限公司等，“紫光系”在一季度新进公司14家，远超去年同期持股家数目，持
股比例基本集中在5%的举牌红线以下。
据证券时报·莲花财经（ID：lianhuacaijing）记者此前梳理，“紫光系”新进
上市公司都出现类似壳公司的特征：流通市值多在20亿以下，股权结构相对分散，传
统行业为主，转型预期较强。今年三四月份，上述公司中约半数有停牌经历，“紫光
系”可谓精准潜伏。
以阳光股份为例，年报显示，公司加大了对房地产业务的销售去化和转让剥离，
并指出未来业务将主要聚焦在京津沪地区不良、低效资产的收购、改造、提升和退出
。去年公司营业收入下降五成，扣非后净利润下降近八成，不过，货币资金增至5.41
亿元，总负债降低。
除阳光股份外，目前国农科技、欣龙控股、山东金泰尚在停牌。另外，*ST中发
是紫光集团一季度新增持股比例超过5%的唯一标的，集成电路也被列为公司转型重要
方向。4月，*ST中发拟向定增对象募资7.7亿元，拟全部用于“智能机器人研发及产
业化项目”、“国购智能机器人研究中心建设项目”、“集成电路先进封装用设备及
模具产业化项目”和补充流动资金，谋求转型。
不过，“紫光系”新进公司中也有重组失败的案例。4月27日特尔佳开市起停牌
，后终止了重大事项，于5月12日复牌，连续两个交易日收盘价格跌幅偏离值累计达
到20%。
对于紫光系入股上述公司动机，国金证券电子行业分析师骆思远向莲花财经记者
表示，紫光系拥有实业，纯粹炒壳概率并不大。不过，随着紫光不断扩大投资规模，
加上清华系收购公司，对壳公司存在刚需；加上自有平台上市公司定位各异，向外寻
找合适的壳公司再注入资产相对更为容易。
作为紫光集团一季度新进公司之一，阳光股份（000608）日前公布了重组进展，
拟收购足球项目IP公司体奥动力，并筹划配套募资。除了阳光股份，多家“紫光系”
新进潜伏的壳类上市公司近期密集停牌。
5月17日晚间，阳光股份公告申请继续停牌。公告显示，阳光股份正在筹划发行
股份购买华人文化有限责任公司旗下体奥动力（北京）体育传播有限公司的股权；同
时，募集配套资金总额不超过发行股份购买资产交易金额的100%。具体交易方式、重
组方案等仍在探讨中。
据介绍，目前体奥动力正在进行股权架构调整。由于本次重大资产重组涉及的资
产、业务、财务、上市公司房地产业务等各方面核查工作量较大，重组方案商讨和完
善所需时间较长，相关工作难以在6月8日前完成，故申请继续停牌。公司表示，如果
发布终止重大资产重组公告，将承诺自公告之日起至少6个月内不再筹划重大资产重
组。
5月12日，阳光股份首次披露拟收购体奥动力。据媒体报道，体奥动力在媒体版
权销售领域有十多年经验，拥有中国足球几乎所有核心版权资源。2015年9月，体奥
动力80亿元拿下中超联赛5年全媒体版权。体奥动力前身为北京华奥星空体育传播有
限公司，与中超、亚足联以及国际足联都有过合作。
工商注册资料显示，体奥动力注册资本1亿元，法定代表人为赵军。去年11月，
公司从内资企业变更为外资企业，投资人变更为体奥动力有限公司，董事长从赵军变
更为黎瑞刚。
黎瑞刚正是华人文化（天津）有限责任公司的董事长。中国基金业协会注册信息
显示，华人文化管理着华人文化产业股权投资基金。除了华人文化，黎瑞刚从2012年
开始担任上海文化广播影视集团总裁。截至今年3月31日，上海文化广播影视集团位
列万达信息和东方明珠的第四大股东和第一大股东。
值得注意的是，紫光通信在一季度新进成为阳光股份持股0.5%的第九大股东。除
了阳光股份外，通过紫光集团、北京紫光通信科技集团有限公司、西藏紫光卓远股权
投资有限公司等，“紫光系”在一季度新进公司14家，远超去年同期持股家数目，持
股比例基本集中在5%的举牌红线以下。
据证券时报·莲花财经（ID：lianhuacaijing）记者此前梳理，“紫光系”新进
上市公司都出现类似壳公司的特征：流通市值多在20亿以下，股权结构相对分散，传
统行业为主，转型预期较强。今年三四月份，上述公司中约半数有停牌经历，“紫光
系”可谓精准潜伏。
以阳光股份为例，年报显示，公司加大了对房地产业务的销售去化和转让剥离，
并指出未来业务将主要聚焦在京津沪地区不良、低效资产的收购、改造、提升和退出
。去年公司营业收入下降五成，扣非后净利润下降近八成，不过，货币资金增至5.41
亿元，总负债降低。
除阳光股份外，目前国农科技、欣龙控股、山东金泰尚在停牌。另外，*ST中发
是紫光集团一季度新增持股比例超过5%的唯一标的，集成电路也被列为公司转型重要
方向。4月，*ST中发拟向定增对象募资7.7亿元，拟全部用于“智能机器人研发及产
业化项目”、“国购智能机器人研究中心建设项目”、“集成电路先进封装用设备及
模具产业化项目”和补充流动资金，谋求转型。
不过，“紫光系”新进公司中也有重组失败的案例。4月27日特尔佳开市起停牌
，后终止了重大事项，于5月12日复牌，连续两个交易日收盘价格跌幅偏离值累计达
到20%。
对于紫光系入股上述公司动机，国金证券电子行业分析师骆思远向莲花财经记者
表示，紫光系拥有实业，纯粹炒壳概率并不大。不过，随着紫光不断扩大投资规模，
加上清华系收购公司，对壳公司存在刚需；加上自有平台上市公司定位各异，向外寻
找合适的壳公司再注入资产相对更为容易。
●2016-05-18 陆家嘴109.31亿收购陆金发
集齐三大金融牌照
陆家嘴（600663）今日公告，公司根据上交所问询函的要求，对涉及问题进行了
核查和研究，做出了回复说明，同时对重大资产购买暨关联交易预案等文件进行了修
改补充。经申请，公司股票于2016年5月18日起复牌。
从今年1月22日停牌至今的近4个月时间里，陆家嘴实际控制人上海浦东国资委和
控股股东陆家嘴集团，一直在筹划和推进有关公司的重大资产重组相关事宜。公司4
月5日公告，该重组可能涉及公司购买陆家嘴集团系统的相关金融资产；4月28日重组
预案正式披露，公司拟通过现金支付方式收购上海陆家嘴金融发展有限公司（下称“
陆金发”）100%股权。据介绍，陆金发资产预估值约109.31亿元，公司拟投入43.72
亿元自有资金加以收购。
陆家嘴集团党委书记、总经理李晋昭对证券时报记者表示，本次重大资产重组，
掀开了陆家嘴集团国资国企改革的第一篇章。重组完成后，上市公司将实施“地产+
金融”的双轮驱动战略，实现“产融结合”和打造金融控股集团；同时，陆家嘴集团
将以金融板块证券化为依托，持续推进自身改革进程。
经过26年的发展，陆家嘴集团已形成1个投资中枢＋4个产业板块（商业地产、金
融、新兴区域开发投资、战略投资）的发展格局。至2015年底，集团合并报表账面总
资产已达1185亿元。据介绍，本次上市公司所购买资产陆金发公司，属于陆家嘴集团
“金融投资板块”，于2009年初由浦东国资组建，主要从事金融持牌机构及相关产业
的投资管理。经过6年多培育，陆金发公司已控股或共同经营3家持牌金融机构，分别
是爱建证券有限责任公司、陆家嘴国际信托有限公司、陆家嘴国泰人寿保险有限责任
公司，同时参与了金融创新试点项目，参股股权投资基金，逐渐形成了“证券+信托+
寿险+基金”的业务架构。
陆家嘴集团党委副书记、陆家嘴股份公司总经理徐而进表示，在当前互联网产业
蓬勃发展以及金融市场化改革的背景下，上市公司收购金融资产将是一项双赢的举措
。通过资产注入，集团系统下原本割裂的两个核心产业板块，聚合在了一个统一的平
台上。
“陆家嘴股份一举获得三个持牌金融机构，在资本市场也是鲜有案例，显示了集
团国资国企改革大刀阔斧的决心。”对于此次重组，李晋昭如是评价。重组后，股份
公司业务范围将从商业地产拓展至证券、信托、保险等产业，逐步实现“双轮驱动”
、“产融结合”，积极构建全新的“商业地产+商业零售+金融投资”发展格局。
对于市场关注的“打造金融控股平台”这一热点，李晋昭告诉证券时报记者，收
购完成后，陆家嘴集团将采取“地产与金融联动”、“金融持牌机构之间联动”的双
联动策略，以证券化为契机，打通产业、研究、投行与投资四个环节，进一步提高集
团公司服务浦东开发与区域发展的能力，打造具有浦东特色、陆家嘴优势的金控平台
。
陆家嘴（600663）今日公告，公司根据上交所问询函的要求，对涉及问题进行了
核查和研究，做出了回复说明，同时对重大资产购买暨关联交易预案等文件进行了修
改补充。经申请，公司股票于2016年5月18日起复牌。
从今年1月22日停牌至今的近4个月时间里，陆家嘴实际控制人上海浦东国资委和
控股股东陆家嘴集团，一直在筹划和推进有关公司的重大资产重组相关事宜。公司4
月5日公告，该重组可能涉及公司购买陆家嘴集团系统的相关金融资产；4月28日重组
预案正式披露，公司拟通过现金支付方式收购上海陆家嘴金融发展有限公司（下称“
陆金发”）100%股权。据介绍，陆金发资产预估值约109.31亿元，公司拟投入43.72
亿元自有资金加以收购。
陆家嘴集团党委书记、总经理李晋昭对证券时报记者表示，本次重大资产重组，
掀开了陆家嘴集团国资国企改革的第一篇章。重组完成后，上市公司将实施“地产+
金融”的双轮驱动战略，实现“产融结合”和打造金融控股集团；同时，陆家嘴集团
将以金融板块证券化为依托，持续推进自身改革进程。
经过26年的发展，陆家嘴集团已形成1个投资中枢＋4个产业板块（商业地产、金
融、新兴区域开发投资、战略投资）的发展格局。至2015年底，集团合并报表账面总
资产已达1185亿元。据介绍，本次上市公司所购买资产陆金发公司，属于陆家嘴集团
“金融投资板块”，于2009年初由浦东国资组建，主要从事金融持牌机构及相关产业
的投资管理。经过6年多培育，陆金发公司已控股或共同经营3家持牌金融机构，分别
是爱建证券有限责任公司、陆家嘴国际信托有限公司、陆家嘴国泰人寿保险有限责任
公司，同时参与了金融创新试点项目，参股股权投资基金，逐渐形成了“证券+信托+
寿险+基金”的业务架构。
陆家嘴集团党委副书记、陆家嘴股份公司总经理徐而进表示，在当前互联网产业
蓬勃发展以及金融市场化改革的背景下，上市公司收购金融资产将是一项双赢的举措
。通过资产注入，集团系统下原本割裂的两个核心产业板块，聚合在了一个统一的平
台上。
“陆家嘴股份一举获得三个持牌金融机构，在资本市场也是鲜有案例，显示了集
团国资国企改革大刀阔斧的决心。”对于此次重组，李晋昭如是评价。重组后，股份
公司业务范围将从商业地产拓展至证券、信托、保险等产业，逐步实现“双轮驱动”
、“产融结合”，积极构建全新的“商业地产+商业零售+金融投资”发展格局。
对于市场关注的“打造金融控股平台”这一热点，李晋昭告诉证券时报记者，收
购完成后，陆家嘴集团将采取“地产与金融联动”、“金融持牌机构之间联动”的双
联动策略，以证券化为契机，打通产业、研究、投行与投资四个环节，进一步提高集
团公司服务浦东开发与区域发展的能力，打造具有浦东特色、陆家嘴优势的金控平台
。
●2016-05-17
泸州老窖拟募资30亿元投技改项目
泸州老窖5月16日晚间公告，拟以不低于21.86元/股非公开发行不超过1.37亿股
，募集资金总额不超过30亿元，全部投入酿酒工程技改项目（一期工程），进一步优
化产品结构，提升公司在中高端白酒领域的市场占有率。公司股票5月17日复牌。
泸州老窖表示，经过近三年的调整，行业去泡沫、去库存已较为充分，部分企业
逐步实现产品升级，从2015年起行业呈现复苏迹象。
优化产品结构
方案显示，酿酒工程技改项目（一期工程）总投资33.41亿元，拟投入募集资金3
0亿元。该项目是在保持公司现有白酒产能不变的基础上，通过建设曲药生产、基酒
酿造、陈酿老熟等生产系统设施，替代低端基酒产能，进一步提高公司优质基酒比重
，优化产品结构；同时，通过生产环节的自动化、信息化升级，降低生产成本，提升
产品质量。
据测算，酿酒工程技改项目（一期工程）建成后，将形成优质基酒3.5万吨生产
能力，以及储酒10万吨的储藏能力。项目年均可实现销售收入18.46亿元，年均净利
润3.23亿元，财务内部收益率（税后）为14.83%，项目静态投资回收期（税后）为6.
54年。
其中，泸州酒业投资有限公司承诺以不超过2亿元认购本次非公开发行的股份，
锁定期为36个月。此次发行完成后，老窖集团仍为上市公司控股股东，泸州市国资委
仍为公司实际控制人。
行业呈现复苏迹象
2015年，在白酒行业的18家上市公司中，16家实现营收和净利润双增长，其中仅
今世缘和*ST水井缘于财务费用下降和投资收益增加和资产处置，其余公司均重点表
明因营业收入增长所致。
从财务数据来看，一些酒企收到的预收账款大幅增加，2015年末茅台预收款达到
83亿元，五粮液预收款为20亿元。由于白酒行业实行“先打款后发货”政策，这进一
步体现经销商较为强烈的打款意愿和对未来的信心提升。
业内人士认为，库存降低与需求提升是白酒业复苏的标志。库存降低解决的是存
量；需求提升解决的是增量。只有存量少了，增量多了，行业才会真正复苏。经过20
12年以来的行业调整，白酒企业纷纷都在加大去库存，尤其是对于渠道环节库存的清
理，目前库存大部分已经消化掉了，一线名酒甚至预收账款开始突破前期高位。同时
很多酒企在销售收入提升的前提下，愿意降低存货周转率来合理地提升存货的比重，
都说明对于库存这一存量指标已经处于好转的临界点。
进入2016年，五粮液在2015年提价的基础上下调经销商补贴；泸州老窖则暂停国
窖1573、窖龄和特曲供货，控量保价；洋河股份直接提高海之蓝、天之蓝产品结算价
和终端零售价。
泸州老窖5月16日晚间公告，拟以不低于21.86元/股非公开发行不超过1.37亿股
，募集资金总额不超过30亿元，全部投入酿酒工程技改项目（一期工程），进一步优
化产品结构，提升公司在中高端白酒领域的市场占有率。公司股票5月17日复牌。
泸州老窖表示，经过近三年的调整，行业去泡沫、去库存已较为充分，部分企业
逐步实现产品升级，从2015年起行业呈现复苏迹象。
优化产品结构
方案显示，酿酒工程技改项目（一期工程）总投资33.41亿元，拟投入募集资金3
0亿元。该项目是在保持公司现有白酒产能不变的基础上，通过建设曲药生产、基酒
酿造、陈酿老熟等生产系统设施，替代低端基酒产能，进一步提高公司优质基酒比重
，优化产品结构；同时，通过生产环节的自动化、信息化升级，降低生产成本，提升
产品质量。
据测算，酿酒工程技改项目（一期工程）建成后，将形成优质基酒3.5万吨生产
能力，以及储酒10万吨的储藏能力。项目年均可实现销售收入18.46亿元，年均净利
润3.23亿元，财务内部收益率（税后）为14.83%，项目静态投资回收期（税后）为6.
54年。
其中，泸州酒业投资有限公司承诺以不超过2亿元认购本次非公开发行的股份，
锁定期为36个月。此次发行完成后，老窖集团仍为上市公司控股股东，泸州市国资委
仍为公司实际控制人。
行业呈现复苏迹象
2015年，在白酒行业的18家上市公司中，16家实现营收和净利润双增长，其中仅
今世缘和*ST水井缘于财务费用下降和投资收益增加和资产处置，其余公司均重点表
明因营业收入增长所致。
从财务数据来看，一些酒企收到的预收账款大幅增加，2015年末茅台预收款达到
83亿元，五粮液预收款为20亿元。由于白酒行业实行“先打款后发货”政策，这进一
步体现经销商较为强烈的打款意愿和对未来的信心提升。
业内人士认为，库存降低与需求提升是白酒业复苏的标志。库存降低解决的是存
量；需求提升解决的是增量。只有存量少了，增量多了，行业才会真正复苏。经过20
12年以来的行业调整，白酒企业纷纷都在加大去库存，尤其是对于渠道环节库存的清
理，目前库存大部分已经消化掉了，一线名酒甚至预收账款开始突破前期高位。同时
很多酒企在销售收入提升的前提下，愿意降低存货周转率来合理地提升存货的比重，
都说明对于库存这一存量指标已经处于好转的临界点。
进入2016年，五粮液在2015年提价的基础上下调经销商补贴；泸州老窖则暂停国
窖1573、窖龄和特曲供货，控量保价；洋河股份直接提高海之蓝、天之蓝产品结算价
和终端零售价。
●2016-05-17
华夏幸福与润恒物流战略合作
华夏幸福5月16日晚公告称，与江苏润恒物流发展有限公司拟签署《战略合作框
架协议》，双方将根据具体项目另行签订合作协议书。框架协议项目总投资为60亿元
，固定资产投资42亿元。
根据公告，江苏润恒物流发展有限公司认缴注册资本88192万元，主要业务为预
包装视频、散装食品批发与零售等。截至2015年6月30日，江苏润恒物流发展有限公
司总资产约177亿元，净资产约158亿元，2015年营业收入约800亿元，净利润约5亿元
。
公告显示，润恒物流拟在固安工业园区选址建设现代化电商展示、配送及冷链物
流仓储基地。预计项目总投资为60亿元，固定资产投资42亿元，引进3000左右家电商
商户落户固安。华夏幸福在全国范围内均有园区布局，双方可以在全国范围内开展战
略合作，共同在电商物流领域寻找市场机会。
华夏幸福5月16日晚公告称，与江苏润恒物流发展有限公司拟签署《战略合作框
架协议》，双方将根据具体项目另行签订合作协议书。框架协议项目总投资为60亿元
，固定资产投资42亿元。
根据公告，江苏润恒物流发展有限公司认缴注册资本88192万元，主要业务为预
包装视频、散装食品批发与零售等。截至2015年6月30日，江苏润恒物流发展有限公
司总资产约177亿元，净资产约158亿元，2015年营业收入约800亿元，净利润约5亿元
。
公告显示，润恒物流拟在固安工业园区选址建设现代化电商展示、配送及冷链物
流仓储基地。预计项目总投资为60亿元，固定资产投资42亿元，引进3000左右家电商
商户落户固安。华夏幸福在全国范围内均有园区布局，双方可以在全国范围内开展战
略合作，共同在电商物流领域寻找市场机会。
●2016-05-17
苏大维格拟收购华日升
苏大维格5月16日晚间公告，拟分别向建金投资、华日升投资、沿海基金、万载
率然发行股份及支付现金的方式购买其持有的华日升100%股权。其中，以发行股份的
方式购买华日升60%股份，以支付现金方式购买华日升40%股份。华日升100%股权交易
价格为6.9亿元。
同时，公司拟采用定价发行的方式向中邮基金、江西和君、东吴证券等非公开发
行股票募集配套资金不超过6.87亿元，扣除中介费用等后，支付本次交易的现金对价
、微棱镜型反光材料产业化项目和补充流动资金。
对价支付中，以现金支付2.77亿元，剩余的4.1亿元以发行股份的方式支付，股
份发行价格为20.80元/股，共计发行2002万股；以同样发行价格，发行股份不超过33
05万股募集配套资金。
根据业绩承诺，标的资产2016年度、2017年度及2018年度实现的扣除非经常性损
益后归属于母公司所有者净利润分别不低于4488万元、5900万元及7351万元，合计不
低于1.7亿元。
财务数据显示，苏大维格2012年至2015年扣除非经常性损益后的净利润分别为13
05万元、76.95万元、-1044万元、-734万元。
华日升主营业务为反光材料及反光制品的生产、研发和销售，在国内市场竞争格
局中逐渐确立了领先优势。本次交易完成后，将完善公司新材料行业的产业链，拓展
细分市场。
苏大维格5月16日晚间公告，拟分别向建金投资、华日升投资、沿海基金、万载
率然发行股份及支付现金的方式购买其持有的华日升100%股权。其中，以发行股份的
方式购买华日升60%股份，以支付现金方式购买华日升40%股份。华日升100%股权交易
价格为6.9亿元。
同时，公司拟采用定价发行的方式向中邮基金、江西和君、东吴证券等非公开发
行股票募集配套资金不超过6.87亿元，扣除中介费用等后，支付本次交易的现金对价
、微棱镜型反光材料产业化项目和补充流动资金。
对价支付中，以现金支付2.77亿元，剩余的4.1亿元以发行股份的方式支付，股
份发行价格为20.80元/股，共计发行2002万股；以同样发行价格，发行股份不超过33
05万股募集配套资金。
根据业绩承诺，标的资产2016年度、2017年度及2018年度实现的扣除非经常性损
益后归属于母公司所有者净利润分别不低于4488万元、5900万元及7351万元，合计不
低于1.7亿元。
财务数据显示，苏大维格2012年至2015年扣除非经常性损益后的净利润分别为13
05万元、76.95万元、-1044万元、-734万元。
华日升主营业务为反光材料及反光制品的生产、研发和销售，在国内市场竞争格
局中逐渐确立了领先优势。本次交易完成后，将完善公司新材料行业的产业链，拓展
细分市场。
●2016-05-17 四维图新拟38亿收购杰发科技
涉足车载信息娱乐系统
四维图新17日早间披露重大资产重组方案：公司拟以发行股份及支付现金相结合
的方式收购杰发科技100%的股权。杰发科技作价为387,510.00万元，其中公司以新发
行股份支付33,050.67万元、以现金支付354,459.33万元。股份对价每股发行价格为2
5.59元。
同时，公司拟通过锁价方式向腾讯产业基金、芯动能基金、天安财险、中信建投
证券、华泰资产、林芝锦华、华泰瑞联、安鹏资本、龙华启富和员工持股计划非公开
发行股份募集配套资金，募集资金总额不超过380,000万元，发行价格为25.59元，其
中，募集配套资金中354,459.33万元用于支付标的资产现金对价，22,000.00万元用
于建设趣驾Welink项目，剩余3,540.67万元用于支付本次交易的相关费用。
方案显示，本次交易完成后，假设配套融资足额完成发行，则公司的总股本将变
更为872,847,469股，中国四维仍持有公司88,064,204股股份，持股比例和拥有的表
决权比例为10.09%。同时，由于本次部分配套融资发行对象已同意将其表决权授予公
司总经理程鹏先生，因此本次交易完成后，程鹏先生直接持有公司3,138,910股股份
，对应持股比例为0.36%，同时拥有的表决权比例合计为14.78%。程鹏先生将超过中
国四维，成为公司拥有表决权比例最高的股东，但程鹏先生仍不属于公司控股股东。
公司仍为无控股股东、无实际控制人的上市公司，因此，本次交易不构成借壳上市。
据介绍，杰发科技原为联发科下属企业，所属行业领域为汽车集成电路设计，主
要产品为车载信息娱乐系统芯片及解决方案，目前在车载信息娱乐系统后装市场处于
领先地位。2015年1-11月杰发科技净利润为-11,423.64万元，主要系当期杰发科技实
施股权激励，一次性确认股份支付费用26,023.56万元所致。若扣除该股份支付费用
影响，杰发科技2015年1-11月的净利润应为14,599.92万元。杰发科技全体股东承诺
杰发科技2016年、2017年和2018年（以下简称“业绩承诺期间”）年度预测净利润分
别为18,665.07万元、22,798.51万元和30,290.37万元，三年累计预测净利润为71,75
3.94万元。
公司同日公告，与联发科以及杰发科技签署了《战略合作协议》，基于公司拟收
购联发科控股子公司杰发科技的全部股权，在该收购完成后，杰发科技将成为公司的
子公司。三方同意，彼此结成紧密的战略合作关系，整合并充分利用三方优势与资源
，共同开拓国际市场，共同致力于在汽车电子领域，为全球汽车行业客户提供包括芯
片和软件服务的整合系统解决方案。
四维图新17日早间披露重大资产重组方案：公司拟以发行股份及支付现金相结合
的方式收购杰发科技100%的股权。杰发科技作价为387,510.00万元，其中公司以新发
行股份支付33,050.67万元、以现金支付354,459.33万元。股份对价每股发行价格为2
5.59元。
同时，公司拟通过锁价方式向腾讯产业基金、芯动能基金、天安财险、中信建投
证券、华泰资产、林芝锦华、华泰瑞联、安鹏资本、龙华启富和员工持股计划非公开
发行股份募集配套资金，募集资金总额不超过380,000万元，发行价格为25.59元，其
中，募集配套资金中354,459.33万元用于支付标的资产现金对价，22,000.00万元用
于建设趣驾Welink项目，剩余3,540.67万元用于支付本次交易的相关费用。
方案显示，本次交易完成后，假设配套融资足额完成发行，则公司的总股本将变
更为872,847,469股，中国四维仍持有公司88,064,204股股份，持股比例和拥有的表
决权比例为10.09%。同时，由于本次部分配套融资发行对象已同意将其表决权授予公
司总经理程鹏先生，因此本次交易完成后，程鹏先生直接持有公司3,138,910股股份
，对应持股比例为0.36%，同时拥有的表决权比例合计为14.78%。程鹏先生将超过中
国四维，成为公司拥有表决权比例最高的股东，但程鹏先生仍不属于公司控股股东。
公司仍为无控股股东、无实际控制人的上市公司，因此，本次交易不构成借壳上市。
据介绍，杰发科技原为联发科下属企业，所属行业领域为汽车集成电路设计，主
要产品为车载信息娱乐系统芯片及解决方案，目前在车载信息娱乐系统后装市场处于
领先地位。2015年1-11月杰发科技净利润为-11,423.64万元，主要系当期杰发科技实
施股权激励，一次性确认股份支付费用26,023.56万元所致。若扣除该股份支付费用
影响，杰发科技2015年1-11月的净利润应为14,599.92万元。杰发科技全体股东承诺
杰发科技2016年、2017年和2018年（以下简称“业绩承诺期间”）年度预测净利润分
别为18,665.07万元、22,798.51万元和30,290.37万元，三年累计预测净利润为71,75
3.94万元。
公司同日公告，与联发科以及杰发科技签署了《战略合作协议》，基于公司拟收
购联发科控股子公司杰发科技的全部股权，在该收购完成后，杰发科技将成为公司的
子公司。三方同意，彼此结成紧密的战略合作关系，整合并充分利用三方优势与资源
，共同开拓国际市场，共同致力于在汽车电子领域，为全球汽车行业客户提供包括芯
片和软件服务的整合系统解决方案。
●2016-05-16 梧桐树系首季现身18家上市公司
凤山投资新增6只个股
“梧桐树系投资方法一直受到市场的关注和猜测，很大的一种可能性是梧桐树系
被动代持中国证券金融股份有限公司（以下简称证金公司）的部分股票，以偿还去年
7月份央行为救市所提供的流动性支持。”中国国际经济交流中心信息部副部长王军
对《证券日报》记者表示。
上述猜测并非空穴来风，从已披露的上市公司2015年年报和今年一季报数据中可
以寻找到蛛丝马迹。
《证券日报》记者根据数据统计发现，截至2016年3月31日，国家外汇管理局旗
下的梧桐树投资平台有限责任公司（以下简称梧桐树）及其两家全资子公司北京凤山
投资有限责任公司（以下简称凤山投资）和北京坤藤投资有限责任公司（以下简称坤
藤投资）等三大平台共现身18家上市公司十大流通股东之列，持股数合计58.14亿股
，持仓市值达422.5亿元。
去年第四季度，梧桐树分别投资了浦发银行、兴业银行、农业银行、交通银行、
工商银行、光大证券和中国银行等7家上市公司；凤山投资投资了上港集团、南京高
科、同方股份、洪都航空、中航动力、九州通、中信重工和光大证券等8家上市公司
；坤藤投资则投资了华发股份、光大证券两家上市公司。
今年第一季度，梧桐树在继续持有去年第四季度投资的6只银行股的基础上，退
出了其在光大证券十大流通股东的位置；凤山投资继续持有上港集团、南京高科、同
方股份、九州通和光大证券的股份之外，新增了国金证券、金地集团、北方导航、恒
生电子、浙报传媒、海南橡胶等6只个股，并剔除了洪都航空、中航动力、中信重工3
只个股；坤藤投资则继续持有光大证券的股票，并新增了金地集团、辽宁成大两只个
股，退出了华发股份。
据《证券日报》记者统计，证金公司去年第四季度减持了国金证券、恒生电子、
浙报传媒、海南橡胶、辽宁成大等5只个股，减持数量分别达3256.15万股、919.50万
股、393.79万股、5201.53万股、757.55万股。而这些个股恰巧是凤山投资和坤藤投
资今年第一季度新增的部分股票，似乎为梧桐树系被动代持的说法提供了一定的佐证
。
2015年6月中旬开始A股震荡加剧，央行很快宣布了流动性支持计划，表示将积极
协助证金公司通过拆借、发行金融债券、抵押融资、借用再贷款等方式获得充足的流
动性，通过多种渠道支持证金公司维护股票市场稳定。
王军认为，证金公司借的钱有一定的期限，需要偿还，因此，证金公司以其所持
股票部分偿还央行的短期债务不无可能。梧桐树及其子公司在今年第一季度的投资相
较去年第四季度有微幅调整实属正常，或是去年第四季度证金公司来不及转过来的股
票，在今年第一季度有这种需求后，继续进行转让的结果。因此，梧桐树系的投资更
多的是以被动代持为主，主动投资为辅。
“今年1月份和2月份股市波动较大，包括证金公司和梧桐树在内的‘国家队’或
有护盘行动，因此，也不排除梧桐树系有部分主动操作行为。”王军表示。
联讯证券研究总监付立春对《证券日报》记者表示，今年第一季度，梧桐树系选
择了细分行业具有代表性的企业，投资领域较为分散，增加了活跃性比较大的证券公
司，投资标的也是属于中小市值的个股，业绩和股价波动较大。另外，也增加了计算
机等战略性新兴产业的个股，这类个股概念性较强。同时，也搭配了一些传统类行业
的个股，如海南橡胶。总体来看，今年第一季度梧桐树系的投资组合收益的波动性不
一样，兼顾了行业的分散性，投资手段更趋商业化和市场化。
“梧桐树系投资方法一直受到市场的关注和猜测，很大的一种可能性是梧桐树系
被动代持中国证券金融股份有限公司（以下简称证金公司）的部分股票，以偿还去年
7月份央行为救市所提供的流动性支持。”中国国际经济交流中心信息部副部长王军
对《证券日报》记者表示。
上述猜测并非空穴来风，从已披露的上市公司2015年年报和今年一季报数据中可
以寻找到蛛丝马迹。
《证券日报》记者根据数据统计发现，截至2016年3月31日，国家外汇管理局旗
下的梧桐树投资平台有限责任公司（以下简称梧桐树）及其两家全资子公司北京凤山
投资有限责任公司（以下简称凤山投资）和北京坤藤投资有限责任公司（以下简称坤
藤投资）等三大平台共现身18家上市公司十大流通股东之列，持股数合计58.14亿股
，持仓市值达422.5亿元。
去年第四季度，梧桐树分别投资了浦发银行、兴业银行、农业银行、交通银行、
工商银行、光大证券和中国银行等7家上市公司；凤山投资投资了上港集团、南京高
科、同方股份、洪都航空、中航动力、九州通、中信重工和光大证券等8家上市公司
；坤藤投资则投资了华发股份、光大证券两家上市公司。
今年第一季度，梧桐树在继续持有去年第四季度投资的6只银行股的基础上，退
出了其在光大证券十大流通股东的位置；凤山投资继续持有上港集团、南京高科、同
方股份、九州通和光大证券的股份之外，新增了国金证券、金地集团、北方导航、恒
生电子、浙报传媒、海南橡胶等6只个股，并剔除了洪都航空、中航动力、中信重工3
只个股；坤藤投资则继续持有光大证券的股票，并新增了金地集团、辽宁成大两只个
股，退出了华发股份。
据《证券日报》记者统计，证金公司去年第四季度减持了国金证券、恒生电子、
浙报传媒、海南橡胶、辽宁成大等5只个股，减持数量分别达3256.15万股、919.50万
股、393.79万股、5201.53万股、757.55万股。而这些个股恰巧是凤山投资和坤藤投
资今年第一季度新增的部分股票，似乎为梧桐树系被动代持的说法提供了一定的佐证
。
2015年6月中旬开始A股震荡加剧，央行很快宣布了流动性支持计划，表示将积极
协助证金公司通过拆借、发行金融债券、抵押融资、借用再贷款等方式获得充足的流
动性，通过多种渠道支持证金公司维护股票市场稳定。
王军认为，证金公司借的钱有一定的期限，需要偿还，因此，证金公司以其所持
股票部分偿还央行的短期债务不无可能。梧桐树及其子公司在今年第一季度的投资相
较去年第四季度有微幅调整实属正常，或是去年第四季度证金公司来不及转过来的股
票，在今年第一季度有这种需求后，继续进行转让的结果。因此，梧桐树系的投资更
多的是以被动代持为主，主动投资为辅。
“今年1月份和2月份股市波动较大，包括证金公司和梧桐树在内的‘国家队’或
有护盘行动，因此，也不排除梧桐树系有部分主动操作行为。”王军表示。
联讯证券研究总监付立春对《证券日报》记者表示，今年第一季度，梧桐树系选
择了细分行业具有代表性的企业，投资领域较为分散，增加了活跃性比较大的证券公
司，投资标的也是属于中小市值的个股，业绩和股价波动较大。另外，也增加了计算
机等战略性新兴产业的个股，这类个股概念性较强。同时，也搭配了一些传统类行业
的个股，如海南橡胶。总体来看，今年第一季度梧桐树系的投资组合收益的波动性不
一样，兼顾了行业的分散性，投资手段更趋商业化和市场化。
●2016-05-14
博元投资13日被摘牌
作为A股市场首个因重大信息披露违法被强制退市的案例，博元投资股票在结束
退市整理期交易后，于5月13日被上交所摘牌。后续，博元投资股票将在45个交易日
内转入全国中小企业股份转让系统进行转让。目前，博元投资正在聘请代办机构，为
其代办相关工作。
在博元投资刚结束的为期30个交易日的退市整理期交易期内，上交所将防止投机
炒作、维护市场交易秩序作为主要监管任务，采取了三方面措施：一是督促博元投资
继续履行信息披露义务；二是强化会员单位对参与交易的投资者做好适当性管理；三
是加强二级市场交易监管，先后对15起异常交易行为涉及的10位责任人采取了限制账
户交易和书面警示等措施。
上交所表示，博元投资退市实践表明，退市制度是保障市场优胜劣汰的重要机制
，是抑制投机炒作的重要环节，有助于从源头上、根本上保护投资者权益，优化资本
市场生态环境，保障股票市场健康发展。上交所将及时总结和评估博元投资退市实践
经验，进一步推动退市制度的完善优化。
作为A股市场首个因重大信息披露违法被强制退市的案例，博元投资股票在结束
退市整理期交易后，于5月13日被上交所摘牌。后续，博元投资股票将在45个交易日
内转入全国中小企业股份转让系统进行转让。目前，博元投资正在聘请代办机构，为
其代办相关工作。
在博元投资刚结束的为期30个交易日的退市整理期交易期内，上交所将防止投机
炒作、维护市场交易秩序作为主要监管任务，采取了三方面措施：一是督促博元投资
继续履行信息披露义务；二是强化会员单位对参与交易的投资者做好适当性管理；三
是加强二级市场交易监管，先后对15起异常交易行为涉及的10位责任人采取了限制账
户交易和书面警示等措施。
上交所表示，博元投资退市实践表明，退市制度是保障市场优胜劣汰的重要机制
，是抑制投机炒作的重要环节，有助于从源头上、根本上保护投资者权益，优化资本
市场生态环境，保障股票市场健康发展。上交所将及时总结和评估博元投资退市实践
经验，进一步推动退市制度的完善优化。
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